Osakkeen arvonmääritys

Question 1

Mistä osakkeen kokonaistuotto koostuu?

Answer 1

Osinkotuotosta ja pääomatuotosta

Question 2

Millainen on vakio osinkojen kasvumalli?

Answer 2

P0=Div1/(r-g)

Question 3

Jos oletetaan osakkeiden määrän olla vakio, mitä yritys voi tehdä kasvattaakseen osinkoja?

Answer 3

Kasvattaa tuottoja ja/tai kasvattaa osinkojen maksuastetta

Question 4

Mitä yritys voi tehdä tuotoillaan?

Answer 4

Maksaa ne ulos sijoittajalle tai pitää ne ja investoida

Question 5

Mites lasketaan jos kasvuvauhti ei olekaan vakio?

Answer 5

Käytetään mallin yleistä muotoa soveltamalla vakiokasvumallia laskettaessa osakkeen tulevaa osakehintaa sen jälkeen kun odotettu kasvuaste on vakioitunut

Question 6

Mikä vaikutus on osakkeiden takaisin ostolla diskontattujen osinkojen malliin?

Answer 6

Mitä enemmän yritys käyttää käteistä osakkeiden takaisinostoon, sitä vähemmän sillä käytettävissä osinkojen maksuun. Toisaalta samaan aikaan osakkeiden määrä laskee ja sitä kautta osakekohtaiset tuotot ja osingot kasvaa

Question 7

Miten yritysarvo määritellään?

Answer 7

Oman pääoman markkina-arvo + velka -käteinen

Question 8

Miten yritysarvo voidaan tulkita?

Answer 8

Oman pääoman hankinnan nettokustannuksena, ottaen sen käteisen, maksaen kaikki velat ja omistaen siten velattoman liiketoiminan

Question 9

Miten lasketaan vapaa kassavirta?

Answer 9

EBIT x (1-vero)+Poistot- pääomamenot-nettokäyttöpääoman kasvu

Question 10

Miten määritellään vapaa kassavirta?

Answer 10

saatavilla oleva kassavirta maksettavaksi sekä velan että oman pääoman haltijoille

Question 11

Mitä pitää ottaa huomioon kun kassavirtaa diskontataan?

Answer 11

Kassavirtaa diskontataan sekä oman pääoman että velan haltijoille, joten vapaa kassavirta tulee diskontata keskimääräisellä pääoman kustannuksella

Question 12

Millä tavoin vapaa kassavirran malli on yhteydessä investointilaskelmiin?

Answer 12

Yrityksen vapaa kassavirta on yhtä kuin yrityksen nykyisten ja tulevien investointien vapaiden kassavirtojen summa, joten yritysarvo on projektien kokonais-NPV.

Question 13

Mitä yrityksen pitää tehdä maksimoidakseen yrityksen osakkeen arvon?

Answer 13

Hyväksyä projektit, joilla on positiivinen NPV

Question 14

Mikä on P/E?

Answer 14

Osakkeen hinta jaettuna osakekohtaisella tuloksella

Question 15

Mitä on historialliset ja tulevat tuotot?

Answer 15

Historialliset on 12 edellisen kuukauden tuotot ja tulevat 12 seuraavan.

Question 16

Miten tuleva P/E lasketaan

Answer 16

P0/EPS1=DIV1/EPS/(rE-g)=Osinkojen maksuaste/(rE-g)

Question 17

Kellä on korkea tuleva P/E luku?

Answer 17

Niillä joilla on korkea kasvuaste ja jotka tuottavat kassavirtaa reilusti yli investointitarpeiden ja voivat siten pitää yllä korkeaa maksuastetta.

Question 18

Mikä osakkeen arvostusmenetelmistä tuottaa lopullisen vastauksen osakkeen hinnasta?

Answer 18

Ei mikään koska liian kaikki menetelmät vaativat oletuksia, jotka liian epävarmoja tuottamaan täsmällisiä arvioita yrityksen arvosta

Question 19

Miten voidaan kuitenkin lisätä varmuutta osakkeen hinnan arviointiin?

Answer 19

Käyttämällä useampia menetelmiä samaan aikaan, jos menetelmät tuottavat yhteneviä tuloksia.

Question 20

Mistä koostuu hinnoittelukolmio ja miten sitä voidaan käyttää?

Answer 20

Osakkeen arvosta, tulevasta kassavirrasta ja pääomakustannuksista. Tätä käytetään hinnoittelu malleihin ja jos kaksi tiedetään niin kolmas voidaan tehdä päätelmiä.

Question 21

Mikä on tehokkaiden markkinoiden hypoteesi?

Answer 21

Merkitsee, että arvopaperit ovat oikein hinnoiteltuja perustuen niiden tulevaan kassavirtaan annettuna kaikki informaatio, joka on sijoittajien saatavilla.

Question 22

Millainen tilanne on arbitraasimahdollisuus?

Answer 22

Kahdella identtisen kassavirran arvopaperilla on eri hinnat.