Mensuração e Gestão de Performance e Risco Flashcards
Como é chamado a expectativa no mercado?
retorno esperado no investimento
O que é um risco do investimento?
é probabilidade de um retorno inesperado da aplicação de um investimento
O que é a taxa livre de risco?
é uma taxa que não possuí risco de crédito, ou seja, risco de calote
Quais são os ativos que tem a taxa livre de risco? e por que?
Títulos públicos federais, porque são emitidas pelo governo e não tem como o governo dar calote
Quem remunera as LFT?
a taxa Selic
Quais são os 3 principais RISCOS encontrados em investimentos?
Risco de Crédito
Risco de Mercado
Risco de Líquidez
Quais são os 3 riscos (sem ser os 3 principais) que são encontrados em investimentos?
Risco de Liquidação
Risco de Contraparte
Risco de Imagem
O que é Líquidez?
a facilidade que um ativo pode ser transformar em dinheiro
O que é o risco de Liquidez ? Qual é a sua característica? Que ativos que conhecemos é considerado um ativo com riscos de liquidez?
Famoso Alto Risco de Liquidez
- O Risco de liquidez são ativos que são difíceis de vender em determinado momento e valor.
- sua característica são ativos são bastante vendedores desse ativo e poucos compradores
- Imóvel
O que é o Risco de Liquidação?
pode acontecer depois que o investidor já fez a sua parte
É quando a contraparte não entrega os títulos (riscos físico) ou o valor (riscos financeiro)
é por esse motivo que existem os contratos
O que é o ato de mitigar?
é diminuir os riscos algum evento ou situação
Quem tem o poder de mitigar operações como o risco de liquidação?
Lembra que são uma das taxas e mercado secundário
as clearing house
Selic, B3
Lembrar: empresas
O que são os riscos de créditos?
Juros e principal
São quando uma das partes (investidor ou instituição) não cumpre com as suas obrigações de pagar os juros dos cupons ou o principal
Lembrar: classificação
O que é rating? o que faz uma agência de rating?
Rating é uma análise de classificação de risco de crédito
uma agência analisa e classifica uma entidade e os risco de créditos
em uma análise de rating
Quanto pior for o rating…
aumenta da parte do investidor
maior será a taxa de juros exigida como retorno do investidor
Aplicações em ações possuem risco de CRÉDITOS?
NÃOOOOOO
o que é risco soberano?
País
é quando uma agência de rating faz uma análise de pagamentos de títulos de um país e os classifica
O que é a inadimplência?
Falta de cumprimento de uma obrigação financeira
o que é um spreed de crédito?
é um retorno adicional que um investidor recebe por adquirir um ativo que possuí maior risco de crédito
Quanto maior o risco, maior o crédito
Desvio padrão, volatividade e risco de mercado são sinonimos
O que é o Risco de Mercado?
oscilação de preço de um ativo durante um determinado período de tempo
Desvio padrão, volatividade e risco de mercado são sinonimos
O que é a volatividade em ativos?
é a oscilação de preços dos ativos
up e dow
Qual são os dois efeitos de alteração do rating?
UPGRADES E DOWNGRADE
O que acontece em uma operação UPGRADES dos efeito de alteração do rating?
1º de td ele melhora a nota da empresa e se melhora a nota….
São 3
- Reduz o risco de crédito
- Melhora a liquidez
- diminui o juros
a consequência disso é que atrairá investidores pois é compensável
O que acontece em uma operação DOWNGRADE dos efeito de alteração do rating?
piora nota, se piora o que acontece
são 3
- Eleva o risco de crédito
- reduz a liquidez
- aumenta o juros
atrairá menos investidores
O que é a diversificação no mundo de investimento? e qual é a sua função?
diversificação em uma carteira é quando se tem mais que um tipo de ativo.
sua função é a diminuição de riscos de um ativo em um carteira de investimentos, reduz os riscos de perdas
É possível eliminar todos os riscos de investimentos do mercado com a diversificação?
não, não é possível
ela só consegue reduzir o riscos não sistemáticos
mediana
número do meio e é necessário organizar os números de formar decrescente ou crescente para encontrar a mediana
média
é a soma todos os valores e divide pela quantidade de meses
moda
são os numero que mais aparecem
A definição de variante fala a respeito do que?
fala a respeito da distância da média e as outras porcentagens
O que é a covariança?
medida que mensura o grau de diversificação e relação entre duas variáveis (ou variança)
Como duas ações em uma carteira se relaciona para não ter perdas significativas
O que é a correlação?
estatística da carteira
Estatística que mede a relação ou associação entre duas variação de uma carteira e se elas tendem a se mover juntas ou em direção opostas
Quando a covariança é positiva, o que acontece?
medem o grau de diversificação
eleas tendem a ir na mesma direção
Quando a covariança é negativa, o que acontece?
medem o grau de diversifição de um ativo
Cada variança tende ir a direções opostas
O desvio padrão, estatística que indica o que?
A volatividade, ou seja, as flutuações de um ativo financeiro em comparação a outro ativo financeiro
Quando na correlação o resultado é zero, o que significa?
medido do grau de diversificação
significa que não tem diversificação nenhuma entre as ações relacionadas, acaba então não compensando esta ação com a outra, isso pode trazer resultados negativos
Qual é o valor que sempre oscila na correlação? explique os resultados e porque são estes os resultados
-1 a 1
+1 significa que não há diversificação entre as duas ações, isso que dizer que as duas sobem juntos. não faz sentido
logo a -1, significa que as duas tem relações porque uma está subindo e a outra está descendo. Isso significa que uma está cobrindo a outra.
Se uma ação quebra, a outra ação sustenta a outra
Quanto menor o índice de correlação maior é? e por que?
maior é o grau de diversificação
porque quando é -1, significa que a variáveis estão se relacionando entre elas, ou seja, as ações estão se compensando, se uma quebra, a outra cobre
O que precisa para calcular a variança e o desvio padrão de um ativo?
apenas os dados históricos de um ativo
Para calcular a covariança e a correlação, do que é preciso? e por que?
Dos dados históricos de 2 ativos
porque é preciso mensurar o comportamento das duas variações
O que é o R2? e qual é a sua função?
coeficiente de determinação
sua função é o quanto uma variavel explica a outra variavel
o que faz o coeficente de determinação de x para y?
mostra quanto a variação de x é explicada pela a outra variação, que é de y
O que mostra o coeficiente de determinação de y? fatores
mostra que a variação de um só, é devido aos fatores aleatórios
O que faz o Beta?
é como uma ação (produto) se relaciona com um índice
Quando o índice Beta é IGUAL a 1, o que significa?
Siginifica que a ação (produto) anda igual ao índice
tanto para ação, tanto para um ativo
Quando o índice Beta é MAIOR que 1, o que siginifica?
mais arriscada
que a ação (produto) oscila mais do que o índice
tantopara ação, tanto para um ativo
Quando o Beta é MENOR do que 1, o que significa?
menos arriscada
que a ação (produto) oscila menos que o índice
Que tipo de risco mede o índice Beta?
medi o risco não diversificavel
A logíca das estatísticas
Média
variança
desvio padrão
Como diminuir o risco de carteira?
diversificar a carteira de investimento, ou seja, 10, 20% em outras ações. não colocando 100% de apenas uma ação.
O que faz a distribuição normal?
explica a probabilidade de um evento ocorrer
Na distribuição de normal, qual porcentagem é equivalente a 1 desvio padrão, a 2 desvio padrão e a 3 desvio padrão??
1 desvio padrão 68%
2 desvio padrão 95%
3 desvio padrão 99%
Para se obter 95% da população de desvio padrão, qual é a porcentagem aproximadamente?
1,96%
O que é o risco?
probabilidade de resultado diferente do que se esperava
O que é o risco sistematico? tem como reduzir risco sistemático? qual risco eu consigo reduzir?
Risco do sistema como um todo, quando todos os ativos estão em risco
Não tem como reduzir o risco sistemático pois ele é um risco geral, mais tem como reduzir o risco ESPECÍFICO
através de qual ferramenta conseguimos encontrar a perda máxima de uma carteira com a probabilidade de ocorrer?
através da distribuição normal
Value at Risk? (VAR) Qual sua função?
Dê um exemplo
Valor em risco
É a perda máxima de uma carteira em durante crise
1% de perda máxima em um intervalo de confiança de 95%
O que compoẽ o VAR?
Probabilidade de perda
Período de tempo
e Porcentagem/intervalo de confiança
Qual é a metodologia do Back Test? (volte para testar)
O que ela faz?
É preciso fazer sempre este teste para verificação de perdas da carteira
metodologia que complementa o VAR
Ela verifica se de fato a porcentagem de confiança de uma carteira é a mesma e se a carteira está perdendo por algum motivo
O que é o Stop Loss?
Movimento feito pelo gestor do fundo para reduzir as perdas da carteira
O que o Stop Loss faz para uma carteira voltar ao normal e não perder dinheiro?
analisa o que está derrubando a carteira ou faz um HEDGE (usa derivativos para proteger a carteira)
O que faz o HEDGE?
é o uso derivativos para proteger a carteira
O que é o STRESS TESTING?
O gestor testa possibilidades de perdas além do VAR que é de 1%
Qual é o processo de gestão de risco de uma carteira?
são 3
VAR
Back test
Stop Loss
Quando é feito o stress testing?
Quando o gestor quer saber o tamanho das perdas das carteiras
O que é o tracking error?
Quanto menor o erro, mais aderente é o fundo
Verifica a distância e o erro de um fundo comparado ao índice de benchmark
Qual ferramenta tem a mesma função do tranking error?
quadrático médio
Quanto menor for
Quem acompanha os índices de referência?
fundos indexados
o que é EQM?
SEMPRE SERÁ UM NÚMERO IGUAL O MAIOR QUE ZERO
erro quadrático médio
o que é estar mais aderente?
é quando está errando menos a taxa de referência
entre um fundo que deve ter 100% ao objetivo
qual está mais próximo o de 98% ou o de 105%? r: 98%
o retorno esperado de um ativo pode ser obtido por qual instrumento?
média de retorno
o risco do ativo é calculado por onde? e por que?
pelo desvio padrão, pois é através do desvio padrão que sabemos qual é o risco do ativo por conta da oscilação do preço desse ativo
como funciona o princípio da dominância?
explique
em um investimento com riscos iguais, escolheremos o investimentos com maior retorno. No caso de um investimento com retornos iguais, escolheremos o menor risco.
o que calcula o índice de sharpe?
a rentabilidade da comparação entre dois ativos distintos
na comparação de dois investimentos similares onde um tem o retorno maior e a outra o risco menor, na escolha de qual investimento é melhor para o perfil do cliente, qual índice seria a melhora opção?
índice de Sharper
Quanto maior o índice de Sharper…
melhor o desempenho do fundo
Quanto menor o índice de Sharper…
menor o desempenho do fundo
o índice de Sharper só tem valor se ele for?
positivo
Quando uma carteira é bem diversificada ela elimina qual tipo de riscos? e por que?
risco não sistemático
por que se uma carteira for bem diversificada com vários tipos de ativos, um ativo salva o outro, caso um quebre
Porque o índice Sharper usa-se o desvio padrão e no índice de Treynor usa-se o Beta?
No Sharper é usado o Desvio padrão em carteira menos diversificadas porque desvio padrão capta os RISCO NÃO SISTEMÁTICO e os RISCOS SISTEMÁTICOS
Logo no índice de Treynor é melhor usar o BETA em caso de uma carteira bem DIVERSIFICADA,porque o BETA ele capta somente os RISCOS SISTEMÁTICOS então, ele acaba sendo mais **PURO
Qual índice mede o excesso de retorno do risco sistemático?
índice Treynor
o que faz o índice Sharper?
ele compara um investimento com outro similar usando o risco e o retorno como base, para ver em qual destes investimentos compensa investir
O índice Sharper tem que ser positivo ou negativo?
positivo
o que é o desvio padrão?
medida de oscilação dentro de uma carteira
Quando se tem uma carteira bem diversificada qual risco permance nela?
risco sistemático
Que índice mede o risco sistemático?
Beta
No índice Traynor é melhor usar o desvio padrão para calcular o risco e retorno ou usar o Beta?
coeficiente Beta
No índice Sharper é usado o desvio padrão, quais são os riscos que um desvio padrão CAPTA?
riscos de sistema e riscos não sistemáticos
No índice Traynor usa como medida de risco o coeficiente Beta que só capta a oscilação de qual risco?
risco sistemático
como é a relação de prazo, risco e retorno?
é sempre proporcional
geralmente, quando um investimento tem um prazo longo, seus retornos e riscos são maiores ou menores?
quanto maior o prazo, maior o risco e o retorno
O que é a duretion de macaulay?
é o tempo de duração de um ativo
exemplo 3 anos dura um título
Quanto maior for o duration…
maior é o risco da carteira e maior o retorno que se deve exigir
Risco Liquidez é?
Quando eu quero vender um ativo e não tem comprador
Risco de liquidação é?
é quando já tenho o comprador mas não existe a entrega
o que faz a convexidade?
ela entende como os preços dos títulos podem se desviar da estimativa baseada nos juros
quanto maior a convexidade…
menor a taxa de mudança
nos títulos que não pagam CUPOM, o durantion é igual a o…
vencimento
Títulos que pagam CUPOM, o duration é
inferior ao vencimento
APRENDE TABELA CURVAS DE GAUUS
Distribuição Normal
Média ±1 Desvio padrão ≅ 68%
Média ±2 Desvio padrão ≅ 95%
Média ±3 Desvio padrão ≅ 99%
1,96 desvio padrão = exatos 95% de confiança.
Traking Error, função:
Quanto menor, mais aderente (próximo) o fundo é ao seu
benchmark.
Erro
Quadrático Médio, função;
EQM não pode ser negativo.
São utilizados para gestão de risco de fundos passivos.
- VaR, função:
perda máxima de uma carteira com uma certa probabi-
lidade.
Back Testing, função:
testa e valida o modelo de risco com dados his-
tóricos.
Stop Loss, função:
movimento do gestor acionado quando os riscos
do fundo ultrapassam os limites do VaR.
Stress Test, função:
testa carteira com objetivo de mensurar perdas
além dos limites do VaR.
Duration, função:
Quanto maior o duration, maior o risco e maior o retorno
esperado.
O que é um fundo passivo?
fundo que acompanha o benchMark
Qual é mais usada, a correlação ou a covariança? e por que?
A correlação, porque a covariança só mostra o número e não é específica, logo a correlação mostra se ela é -1 ou +1 no grau de relação entre duas ações (ou ativos)
Quais fundos se afastam do Benchmark? Fundos ativos ou passivos?
fundos ativos
O que é a diversificação?
é investir em mais de um segmento de ativos para proteger os investimentos
Qual estatistica calcula o grau de diversificação entre duas ações?
Covariança e correlação
se você sabe a variança de um ativo, eu consigo determinar o que?
o desvio padrão
na covariança eu preciso de quantas varianças para conseguir determinar a diversificação? explique
na covariança eu preciso de duas ações para saber a relação entre as duas variações para determinar a correlação entre elas
Na variança, o que eu consigo encontrar?
somente o desvio padrão, que é a oscilção do preço de um ativo
Para a tomada de decisão de um fundo, quais são os dois fatores que é preciso observar?
observar a rentabilidade e os riscos
Quando é usado o índice de Sharper? Explique
Quando o investidor vai tomar uma decisão entre dois fundos diferente, onde as porcetagens das rentabilidades e do riscos são totalmente diferente
O que faz o Beta?
É como uma ação um produto se relaciona com o índice de referência
Quem mede o risco sistemático?
o coeficiente Beta
o que o desvio padrão (é uma medida de risco) CAPTA?
e o que o coeficeinte BETA CAPTA?
Explique
todo o risco do SISTEMA ao todo e os risco das Empresas que são os risco não sistemáticos
O coeficente BETA ele e mais puro, capta somente o risco SISTEMÁTICO
Quem mede o risco SISTEMÁTICO e quem mede o risco NÃO SISTEMÁTICO ESPECÍFICO)?
quem mede o risco sistemático é o coeficiente BETA
e quem mede o risco não sistemático (específico) é o desvio padrão
O risco de crédito só existe em ?
renda fixa
ações NÃO TEM RISCO DE CRÉDITO
CORRELAÇÃO
1 = mesma direção
0 = NULO
-1 = direção oposta
NO BETA
+1 = é maior que o mercado
1 = é igual ao mercado
-1 = é menor que o mercado
EQM DEVE SER
MAIOR OU IGUAL A ZERO
OU SEJA, SEMPRE POSITIVO
No pecúlio, o que é a pensão por morte?
é quando o investidor falece e existe algum beneficiário que vai receber por mês um determinado valor
No pecúlio, o que significa indenização por morte?
é quando o investidor morre e algum beneficíario recebe uma indenização em uma única vez
Pensão por invalidez, o que é no pecúlio?
é um pagamento mensal ao segurado em caso invalidez por algum motivo
Indenização por invalidez é o que no pecúlio?
é um recebimento único que o segurado recebe por invalidez
