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Finanzierung und Investition > Lektion 4 > Flashcards

Lektion 4 Flashcards

1
Q

Nennen Sie mögliche Gründe für die Wahl einer bestimmten Finanzierungsstruktur

A
  1. liquide Mittel stehen Investor erst zeitverzögert zur Verfügung
    2.Liquiditätsreserven sollen gehalten werden
  2. Liquidität reicht nicht aus
  3. Leverage Effekt
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2
Q

Was ist die Vorraussetzung für den Leverage-Effekt?

A

Gesamtkapitalrentabilität > Fremdkapitalzinssatz

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3
Q

Was ist ein anderer Begriff für den Leverage-Effekt?

A

Eigenkapitalrendite

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4
Q

Wie lautet die Berechnung für die Eigenkapitalrendite?

A

Rendite EK = Rendite GK + (Rendite GK - Zins FK) * (Betrag FK/ Betrag EK)

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5
Q

Wann steigt die Eigenkapitalrentabilität?

A

Solange der Zinssatz für Fremdkapital unter der Gesamtkapitalrentabilität liegt.

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6
Q

Was passiert, wenn ein vom Verschuldungsgrad unabhängiger Zinssatz unterstellt wird?

A

Es ergibt sich eine Abhängigkeit zwischen Eigenkapitalrentabilität und Verschuldungsgrad

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7
Q

Was versteht man unter einer Fremdwährungspostition?

A

Forderungen oder Verbindlichkeiten aus fremden Währungen

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8
Q

Inwiefern betreffen Fremdwärungspositionen Investoren?

A

Umso höher die Währungspositionen, umso stärker ist der Investor von Wechselkursschwankungen betroffen

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9
Q

Wie kann man bspw. Wechselkursrisiken senken?

A

Durch Reduzierung der Anzahl und Höhe von Umtauschtransaktionen

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10
Q

Nenne die 3 Hauptkriterien der Anforderungen an die Finanzierung

A
  1. Liquidität
  2. Rentabilität
  3. Sicherheit
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11
Q

Welche 2 Quellen der Immobilienfinanzierung gibt es?

A

Innenfinanzierung und Außenfinanzierung

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12
Q

Welche Grundlegenden Eigenschaften haben Fremdfianzierungen? 5 Antworten

A
  • wird dem Kapitalnehmer zeitlich begrenzt zur Verfügung gestellt
  • Fremdkapitalgeber treffen keine Entscheidungen und tragen keine Haftung
  • Ansprüche der Fremdkapitalgeber werden vorrangig bedient (vor Mezzanine- und Eigenkapitalgebern)
  • FKG hat i.d.R. nur Informations- und Kontrollrechte
  • FKG hat keine Gewinnbeteiligung - fixe oder variable Kapitalvergütungen i.F.v. bspw. Zinsen/Kuponzahlungen
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13
Q

Was ist Mezzanine-Kapital?

A

Eine Mischung aus Fremd- und Eigenkapital

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14
Q

Was ist internes Eigenkapital?

A

resultiert aus Überschüssen anderer Investments

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15
Q

Was ist externes Eigenkapital?

A

wird aus Privatvermögen aktueller oder neuer Gesellschafter eingebracht

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16
Q

Welche Merkmale weisen Eigenfinanzierungen auf?

A
  • langfristig und zeitlich unbegrenzt zur Verfügung gestellt
  • EKG stehen i.d.R. keine besonderen Sicherheiten zu
  • als Haftungskapital wird i.d.R. EK zuletzt verwendet
  • finanzielle Haftung für Verbindlichkeiten über die Einlagenhöhe ist möglich, aber abhängig von Rechtsform
  • Mitbestimmungsrechte sind vorhanden, variieren je nach Form der Beteiligung und vertr. Gestaltung
  • EGK trägt unternehmerisches Risiko
  • keine fixierten Kapitalvergütungen
  • EGK ist beteiligt an Wertsteigerungen/Investitionschancen Gewinnen und Verlusten
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17
Q

Wie sehen eigenkapitalbasierte Innenfinanzierungen aus?

A
  • Umsatzerlöse (Mieten, Pachten und sonst. Erlöse- zurückbehaltene Gewinne, Abschreibungsgegenwerte, Rückstellungen)
  • Kapitalfreisetzungen durch Rationalisierungsmaßnahmen oder Vermögensumschichtungen
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18
Q

Was sind Rückstellungen?

A

Alle Verbindlichkeiten, die in ihrer Höhe, ihrem Zeitpunkt oder ihrem Bestehen nach nicht sicher sind

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19
Q

Was sind Rationalisierungsmaßnahmen?

A

Maßnahmen, die zur Leistungssteigerung oder Kostensenkung in einem Unternehmen beitragen. (Bsp: Einsatz Arbeitskräfte, effizientere Nutzung von Energie Werkzeugen oder Material

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20
Q

Was sind Vermögensumschichtungen?

A

Veräußerung von nicht benötigtem Anlage- oder Umlaufvermögen

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21
Q

Was sind fremdkapitalbezogene Innenfinanzierungen?

A

die Verwendung von Rückstellungen, die dem Eigentüm oder Ansprüchen dritter zugeordnet sind - bspw. Pensionsrückstellungen (Rentenansprüche der Arbeitnehmer)

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22
Q

Was beschreibt die Innenfinanzierung?

A

Zuführung von intern generierbaren Mitteln

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23
Q

Was beschreibt die Außenfinanzierung?

A

Zuführung von unternehmensexternen Finanzmitteln

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24
Q

Welche Finanzierung entsteht durch die Beteiligung neuer Investoren?

A

externes Eigenkapital

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25
Q

Was versteht man unter einer klassischen Darlehensfinanzierung?

A

Aufnahme von Fremdkapital bei einem Kreditinstitut (oder auch Pirvatpersonen, Versicherungsunternehmen, staatliche Institutionen)

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26
Q

Was ist ein Realkredit?

A

ist ein Darlehen, bei dem das Kreditinstitut durch eine dingliche Sicherheit (bspw. Immobilie) abgesichert ist

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27
Q

Wie wird der Realkredit an einer Immobilie erfahrungsgemäß angesetzt?

A

meist aus ca. 80 - 90% des Verkehrswertes

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28
Q

Wie hoch ist die Beleihungsgrenze für die Herausgabe von Realkrediten?

A

ca. 60% des Beleihungswertes

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29
Q

Wofür dient die Differenz zwischen Marktwert(Verkehrswert) und Beleihungswert

A

Dient dem Kapitalgeber als Risikovorsorge für mögliche Marktwertverlust

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30
Q

Was zeichnet eine Recourse-Finanzierung im Bezug auf Realkredite aus?

A

ist eher die klassische Variante der Projektifnanzierung und es besteh die volle Haftung durch das zu finanzierende Objekt; - zusätzlich werden Personensicherheiten gestellt (beispiel Bürgschaft)

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31
Q

Was zeichnet eine Non-Recourse finanzierung aus?

A

Finanzierungsart, bei der das zu finanzierende Objekt als alleiginge Sicherheit dasteht. Es besteht keine persönliche Haftung der Gesellschafter. Die Gesellschafter haften nicht mit Ihrem Privatvermögen und müssten diese auch nicht offenlegen. Wird häufiger bei Beteiligungsgesellschaften oder ausländischen Gesellschaften angewendet

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32
Q

Wie werden Risiken bei Realkrediten vorrangig ermittelt?

A

Über die Qualität der Sicherheiten (der immobilie)

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33
Q

Wie werden bonitätsabhängige Kredite oder auch Personalkredite unterschieden?

A

zwischen gedeckten (Junior Loan/ 1b- Darlehen) und ungedeckten (Blankokredit) Krediten

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34
Q

Was beschreibt ein Blankokredit und womit kann er verglichen werden?

A

Wird ohne spezielle Sicherheiten gewährt - bspw Konsumentenkredite, bei Anschaffungen

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35
Q

Was beschreibt ein gedeckter Personalkredit.

A

Ein Kredit mit gedeckten Sicherheiten, die jedoch risikobehaftet sind

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36
Q

Wofür ist eine Bereitstellung von Eigenmitteln bei hoher Bonität da?

A

notwendige Reserve für Bewertungsschwankungen und vermeidet Zinsaufschläge für ungedeckte Personalkredite

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37
Q

Was sind covenants?

A

Verpflichtungen, die der Kreditnehmer dem Kreditgeber erklärt. Diese können genereller Art (Zustimmungserklärung bei Verkauf) oder informativer Art (Businessplan, Quartals und Jahresabschlüsse) sein

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38
Q

Welche Funktion haben covenants für Kreditgeber?

A

Warnfunktion, wenn sich kreditnehmer nicht an covenants hält

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39
Q

Was sind Grundpfansrechte?

A

dingliche Verwertungsrechte, durch die ein Gläubiger seine Forderungen gegenüber dem Grundstückseigentümer absichert

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40
Q

Wo werden Grundpfandrechte eingetragen?

A

in das Grundbuch

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41
Q

Was ist eine Hypothek

A

Darlehen bei einem Hypothekargeber, für das Sie Zinsen bezahlen. Um das Darlehen abzusichern, erhält der Hypothekargeber das Grundpfandrecht an Ihrer Immobilie

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42
Q

Welche Art von Darlehen ist eine Hypothek?

A

ein konkretes bzw. akzessorisches Darlehen - Akzessorische Sicherheiten haben ein unselbstständiges Nebenrecht zum Gegenstand, das nur in Verbindung mit der zugrunde liegenden Forderung gilt.

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43
Q

Was ist die Grundschuld

A

es sich um ein sogenanntes Grundpfandrecht, welches der Eigentümer einer Immobilie bzw. eines Grundstücks dem jeweiligen Gläubiger einer Forderung eingeräumt.

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44
Q

In welcher Art und Weise unterscheidet sich die Grundschuld von einer Hypothek?

A

Die Grundschuld ist ein beschränktes dingliches Recht, aufgrund dessen eine Geldsumme aus einem Grundstück zu zahlen ist. Im Gegensatz zur Hypothek setzt die Grundschuld keine Forderung voraus. Sie ist nicht von der Forderung abhängig (akzessorisch). Der Eigentümer ist persönlich nicht zur Zahlung verpflichtet.

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45
Q

Welche Parameter eines Darlehensvertrag gibt es?

A
  • Zinsen (Höhe, Zahlungstermine, Festschreibung über eine bestimmte Laufzeit, Zinsbestimmung
    in anderen Fällen über Referenzgrößen, Zins-Grenzen wie Cap, Floor,
    Collar);
  • Tilgungsplan (Beginn der Tilgung, Höhe der Tilgung, Möglichkeiten einer Tilgungsaussetzung,
    Sondertilgungen);
  • Zusatzgebühren (Immobilienbewertung, Kontoführung, Serviceleistungen);
  • Behandlung von immobilienspezifischen Risiken (Wertänderung der Sicherheiten,
    Beteiligung an Gewinnen und Verlusten z. B. durch Sondervergütungen oder Zahlungsaufschub);
  • Sicherheiten und Haftung (Finanzierungsobjekt, Non Recourse [= ohne persönliche
    Haftung des Darlehensantragstellers oder Gesellschafters], Recourse [= Mithaftung
    des Eigentümers]);
  • Garantien und andere Zusatzsicherheiten (Bürgschaften, Patronatserklärungen);
  • Nebenabsprachen (Covenants, z. B. zur Einhaltung bestimmter Bilanzkennziffern,
    Informationsverpflichtungen).
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46
Q

Was sind übliche übliche Tilgungsvarianten?

A
  • Annuitätendarlehen
  • Ratendarlehen
  • Enfällige Darlehen
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47
Q

Was ist ein Annuitätendarlehen

A

Ein Annuitätendarlehen ist ein Kredit (Darlehen) mit gleichbleibenden monatlichen, vierteljährlichen oder jährlichen Raten. Im Laufe der Laufzeit fällt der Zinsanteil und der Tilgungsanteil steigt, da die Zinsen nur auf die Restschuld anfallen, die im Zeitverlauf immer kleiner wird.

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48
Q

Was ist eine Ratendarlehen bzw. ein Tilgungsdarlehen?

A

Man zahlt jährlich eine Rate, die aus einem konstanten Tilgungsanteil und einem jährlich sinkenden Zinsanteil besteht. Am Ende der Laufzeit ist das Darlehen getilgt. Tilgungsrate ist meist höher gewählt (zb. 4%)

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49
Q

Was ist ein endfälliges Darlehen bzw. Fälligkeitsdarlehen?

A

Man zahlt während der Laufzeit nur die Zinsen und muss am Ende der Laufzeit den gesamten Betrag tilgen.

50
Q

Wie berechnet sich die Annuität?

A

K0= Darlehensbetrag
i = Darlehenszinsen
n = Darlehenslaufzeit

51
Q

Beschreiben Sie einige Charakteristika des Annuitätendarlehens

A
  • Ausfallrisiko nimmt durch zunehmde Tilgung ab
  • Bonitätsrisiko (Einkommensverlust) und Immobilienrisiko (Wertverlust) zum Zeitpunkt der Kreditvergabe nicht exakt kalkulierbar
52
Q

Beschreiben Sie einige Charakteristika des Fälligkeitsdarlehen

A
  • hat meist die höchste Zinsbelastung
  • kann Liquiditätsschonend sein (beim geplanten Verkauf)
  • Zinszahlungen können steuerlich abzugsfähig sein (bei vermieteten Immos)
53
Q

Was ist eine Mezzanine Finanzierungsform?

A

eine Zwischenform von Eigen- und Fremdkapital

54
Q

Wann wird Mezzaninkapital häufig angewendet?

A

bei Investitionen mit hohem Renditepotential, bspw. Immobilienprojektentwicklungen oder Finanzierungsoptimierungen bzw. Umfinanzierung anderer Immobilienanlagen

55
Q

Was sind Charakteristika von Mezzaninem Kapitel

A
  • kurze bis mittelfristige Laufzeit
  • ist nachrangig gegenüber Fremdkapital (Rückzahlung erfolgt erst nach Rückzahlung von Fremdkapital)
  • Rechte des Gläubigers (Mitsprache-, Kontroll- und Iformationsrecht) sind gestaltungsabhängig
  • hohe Flexibilität
  • hohe Kapitlkosten (in Form vobZinszahlungen, Gewinnbeteiligungen oder Equity kickern)
56
Q

Was sind equity Kikcer?

A

Mögllichkeit der Teilhabe am Unternehmenserfolg (wandlungsrecht/ Optionsrecht)

57
Q

Nennen Sie 3 Formen von equity Kickern

A
  • virtual equity kicker (fiktiver Gewinn, den der Kapitalgeber bei der Ausübung einer Option zu einem festgelegten Preis und sofortigem Verkauf der Anteile erzielt hätte)
    • typischer equitty Kicker (erfolgsabhängige einmalige Zusatzvergütung zu vorher festgelegten Bedingungen)
  • non equity kicker (wertsteigerungs- aber keine Unternehmensbeteiligung zum Verwässerungsschutz bzw. zur Verschiebung der Eigentumsverhältnisse präferiert)
58
Q

Wann wird Mezzanines Kapital als Eigenkapital bilanziert?

A

Wenn der Kapitalgeber an den unternehmerischen Risiken in Form von Verlusten und den unternehmerischen Chancen in Form von Gewinnbeteiligungen partizipiert und die Mittel langfristig als Nachrang-Kapital zur Verfügung gestellt werden

59
Q

Wie wird Mezzanines Kapital sonst bilanziert?

A

als Verbindlichkeit

60
Q

Was sind die Hauptakteure bzw. Kaptalgeber bei der Vergabe von Hybridkapitel?

A

institutionelle Investoren wie Versicherungsgeselltschaften, Universal- und Spezialbanken und Fonds von Kapitalbeteiligungsgesellschaften

61
Q

Inwiefern unterscheidet sich das Real Estate Mezzanine Capital von der Corporate Mezzanine Finance?

A

ImBereich der Real Estate Mezzanine Finance treten hauptsächlich Banken auf, während Corporate Mezzanine Finance auch durch Private Equity Fonds, Mezzanine Fonds und vermögende Privatpersonen („Family Offices“, Stiftungen) üblich sind.

62
Q

Zu welcher Art von Mezzaninenkapital gehören partiarisches Darlehen?

A

Gehört zu den fremdkapitalnahem Mezzaninkapital

63
Q

Was sind partiarische Darlehen?

A

Als Entgelt für die Überlassung des Darlehens wird ein Anteil am Gewinn oder Umsatz eines Unternehmens oder eines Geschäfts, zu dessen Zweck (insbesondere zur Finanzierung) das Darlehen gewährt wurde, vereinbart (partiarisch = gewinnabhängig). Neben der Gewinnbeteiligung kann eine Verzinsung vereinbart werden, wobei der Schwerpunkt auf der Gewinnbeteiligung liegen muss.

64
Q

Was ist ein Nachrangdarlehen?

A

Kapitalgeber erhählt nachrängig zu anderen Kapitalgebern das kaptial zurück. (Rangrücktrittsvereinbarung) Das Nachrangdarlehen hat allerdings für den Darlehensnehmer den Vorteil, dass es bei der Bilanzanalyse und dem Ratingprozess durch Kreditinstitute oder Ratingagenturen als wirtschaftliches Eigenkapital gewertet werden kann. Dann verbessert ein Nachrangdarlehen die Eigenkapitalquote eines Unternehmens. Dadurch kann das Unternehmen wiederum leichter Kredite zu attraktiven Konditionen bekommen. Handelsrechtlich und Steuerrechtlich wird das Kapital aus dem Nachrangdarlehen als Fremdkapital bilanziert.

65
Q

Woraus setzen sich Kapitalkosten beim NAchrangdarlehen zusammen?

A

us fixen und und variablen Vergütungsbestandteilen

66
Q

Was ist ein Genussschein?

A

Der Genussschein stellt als Wertpapier die verbriefte Form eines Genussrechts dar

67
Q

Was ist ein Genussrecht?

A

Genussrechte gewähren für die zeitlich befristete Kapitalüberlassung einen festen oder variablen Gewinnanteil. Der Inhaber von Genussrechten erhält mit der Kapitalüberlassung bestimmte Gläubigerrechte (z.B. Rückzahlungsansprüche, Beteiligung am Liquidationserlös) aber keine Rechte am Unternehmen

68
Q

Warum wird der Genussschein als wesentliches Instrument der mezzaninen Finanzierung gesehen?

A

Aufgrund der großen Vielfalt an Gestaltungsformen

69
Q

Zu welcher Art von Mezzaninenkapital gehören Genussrechte?

A

Zu eigenkapitalnahem Mezzaninkapital

70
Q

Welche Laufzeit wird für den Genussschein vorrausgesetzt und was erschließt sich daraus?

A

min 5 Jahres - > eher für langfristige großvolumige Platzierungen auf dem Kapitalmarkt

71
Q

Was können beispielsweise Formen der Verbriefung sein?

A

z.B. eine reine Beweisurkunde oder ein Wertpapier an der Börse

72
Q

Was beeinflusst die Art und Weise der Verbriefung?

A

die Handelbarkeit der Genussscheine

73
Q

Was ist ein Inhaberpapier

A

Inhaberpapiere sind Wertpapiere, bei denen der jeweilige Inhaber des Wertpapiers das verbriefte Recht geltend machen kann.

74
Q

Wann wird das Genusskapital i.d.R. getilgt?

A

endfällig

75
Q

Zu welcher Art von Kapital gehören typische stille Beteiligungen?

A

zu fremdkapitalnahem Mezzaningkapital

76
Q

Wie sieht eine typische stille Beteiligung aus?

A

anonyme Tätigung einer Vermögenseinlage in einer Gesellschaft.

77
Q

Was sind Charakteristika einer typischen stillen Beteiligung?

A

Gewinnbeteiligung (variabel) und feste Nominalverzinsung sind zwingend. Verlustbeteiligung ist auf den Betrag der Einlage begrenzt. Rückzahlung erfolgt wie beim Nachrangdarlehen am Ende der Laufzeit zum Nennwert. Ansonsten ist bei der vertraglichen Ausarbeitung viel Flexibilität vorhanden. Ansprüche des Kapitalgebers haben Nachrang ggü. anderen Fremdkapitalgebern. Kapitalgeber hat keinerlei unternehmerische Mitbestimmung.

78
Q

Wozu dient die variable Gewinnbeteiligung bei einer typischen stillen Beteiligung?

A

als Risikoaufschlag, da sonst im Normalfall keine weiteren Sicherheiten gegeben sind

79
Q

Wie werden typische stille Beteiligungen im Rating behandelt?

A

als wirtschaftliches Eigenkapital

80
Q

Wie werden typische stille Beteiligungen bilanziell behandelt?

A

gestaltungsabhänging, meist Fremdkapital - da fehlende Wertstiergerungsbeteiligung

81
Q

Wie sieht die Handelbarkeit von typischen stillen Beteiligungen aus?

A

handelbarkeit der Anteile ist gering, schließt daher kapitalmarktorientieren Handel aus.

82
Q

Zu welcher Art Mezzaninkapital gehören atypische stille Beteiligungen?

A

zum eigenkapitalnahen Mezzaninkapital

83
Q

Wie sehen atypische stille Beteiligungen aus?

A

Gesellschafter stellt Kapital ungebrefristet mit Kündigungsoption zur Verfügung. Gesellschafter besitzt Eigentümerrechte (Mitsprache und Kontrolle)

84
Q

Wie werden atypische stille Beteiligungen bilanziert?

A

meistens als Eigenkapital, grundsätzlich jedoch gestaltungsabhängig

85
Q

Was sind Schuldverschreibungen?

A

Wertpapiere, die Forderungsrechte verbriefen aka sozusagen Kreditvergabe

86
Q

Was sind Options- und Wandelanleihen?

A

spezifische Anleihen, bei denen es für kapitalgeber die möglichkeit der teilhabe am untrnehmenserfolg als Anteileigner bzw. Eigenkapitalgeber besteht

87
Q

Was sind mögliche Optionen?

A
  • Recht zum Ankauf einer Aktie zu einem bestimmten Preis
  • Umtauschrecht (Umtausch/Wandel der Anleihe in Eigenkapital)
88
Q

Was sind Charakteristika von Options- und Wandelanleihen?

A
  • es sind günstigere Kapitalkosten als bei reinen Fremdfinanzierungen erzielbar
  • Laufzeiten üblicherweise im langfristigen Bereich
  • Verlustbeteiligung und Haftung unüblich
  • enfällige Tilgung mit der Wandlung der Anleihen in Beteiligungsrechte
  • Optionsrecht/Wandlung kann an Covenants geknüpft sein
89
Q

Wie werden Wandel- und Optionsanleihen bilanziell und im Rating behandelt?

A

beides als Fremdkapital und anschließend im Eigenkapital

90
Q

Welche 6 verschiedenen Gestaltungsmöglichkeiten von covenants?

A
  1. Scherheitscovenants
  2. Bilanzcovenants
  3. Negativklauseln
  4. Legal covenants
  5. financial covenants
  6. exit covenants
91
Q

Was sind Sicherheitscovenants?

A

werden bei non-recourse Varianten eingesetzt und betreffen die Weiterleitung des Immobilien-Cashflows an Kapitalgeber

92
Q

Was sind Bilanz-Covenants?

A

bspw. Festlegung des Mindesteigenkapitals, Mindestsubstanzwertes der Gesellschaft oder Mindestliquidität

93
Q

Was sind Negativklauseln?

A

untersagen bestimmte Handlungen - zB Auschluss von bestimmten Immoinvestitionen auf bestimmte Nutzungsarten oder Regionen

94
Q

Was sind Legal Covenants?

A

informations-, mitsprache-, kontroll-, und kündigungsrechte - verhindern die Zunahme des Risikos für Kapitalgeber

95
Q

Was sind financial covenants?

A

definieren Grenzwerte von Kennzahlen - z.b. Fremd- und Eigenkapitalquoten

96
Q

Was sind exit covenants?

A

Zeitraum in dem der Kapitalgeber seine Gesellschaftsanteile verkaufen darf

97
Q

Wodurch unterscheiden sich Wandelanleihen und Optionsanleihen hinsichtlich der Grundstruktur des Anlageninstrumentes.

A

Optionsanleihen können als Einheit gehandelt werden oder aufgeteilt werden in die obligation oder in die option (ohne obligation). Wandelanleihen hingegen könen nur als ganze Einheit gehandelt werden.

98
Q

Wie unterscheidet sich die Wandelanleihe zur Optionsanleihe hinsichtlich der Laufzeit?

A

bei einer Wandelanleihe besteht das Wandelrecht meistens bis zum Schluss der Laufzeit. Die Laufzeit des Optionsrechtes ist i.d.R. kürzer als die Laufzeit der ganzen Anleihe. (z.B. 2 Jahre Optionsrecht bei 8 Jahr Optionsanleihe)

99
Q

Wie unterscheiden sich Wanelanleihen und Optionsanleihen hinsivhtlich der Kosten beim Erwerb der Aktien?

A

Bei Ausübung der Option muss der jeweils festgelegte Ausübungspreis (strike) bezahlt werden. Es ist also zusätzliches Kapital einzusetzen. Hingegen ist bei der Wandelanleihe der Preis für die Aktie bereits bezahlt ist.

100
Q

Was haben Wandel- und Optionsanleihen gemeinsam?

A

bedienen Anleger mit mittlerem Risikoprofil - sind relativ günstige Finanzierungen für den emittent

101
Q

Wie sehen zinsvariable Darlehen aus?

A
  • keine feste Zinsbindung, Zins passt sich an ein Zinsniveau an
  • grundsätzlich mit Vereinbarung im Darlehensvertrag mit Zinsbindung an einen Referenzzinssatz
  • es kommt eine vereinbarter Risikoaufschlag hinzu (Spread)
  • Zinsanpassung erfolgen zu bestimmten Stichtagen bspw. Quartalsweise
  • Sondertilgungen und Kündigungen unter Bedingungen möglich
102
Q

Nennen Sie Beispiele für Referenzzinssätze

A
  • EURIBOR (Euro Interbank Offered Rate)
  • HIBOR (Hongkong Interbank Offered Rate)
  • LIBID (London Interbank Bid Rate)
103
Q

Nenne 3 Beispiele für zinsvariable Darlehen:

A
  • Cap-Darlehen
  • Floor-Darlehen
  • Collar-Darlehen
104
Q

Was ist ein Cap-Darlehen

A

Vereinbarung hinsichtlich Zinsobergrenze (Cap). Geschützt vor zu hohen Zinssteigerungen. Cap-Prämie gibt es als Entschädigung für den Darlehensgeber

105
Q

Was ist ein Floor-Darlehen

A
  • mit Zinsuntergrenze -> Mindestzins für Darlehensgeber
106
Q

Was ist ein Collar-Darlehen

A

mit Zinsuntergenze und Zinsobergrenze

107
Q

Was sind die Vorteile und Nachteile von variablen Zinssätzen?

A
  • flexible Rückzahlungsmodalitäten
  • günstiger Zinssatz in Perionen gleichbleibender und fallender Zinssätze
  • erhöhtes Zinsänderungsrisiko
108
Q

Nene 5 weitere derivative Finanzinstrumente

A
  • forward swap
  • swap
  • swap-option
  • Zins-währungs-swap
  • Frau Forward rate agreement
109
Q

Wie sieht ein forward rate agreement aus?

A

Referenzzinssatz und Festzins sind für festgelegte Laufzeit in Zukunft und zu bestimmtem Termin in der Inanspruchnahme vereinbart. Sofernzum Termin Referenzzins > festgelegter Zins, erhält Kreditnehmer die Differenzsumme

110
Q

Wofür kann ein Forward Rate Agreement verwendet werden?

A

z.B. zur Absicherung gegen steigende Zinsen; Vorteil für den Käufer liegt in einer sicheren Kalkulationsgrundlage für Investitionsvorhaben

111
Q

Was ist ein Forward Swap?

A

Eine Swapvariante, bei der der Tausch der Zahlungsströme erst nach einer festgelegten Laufzeit beginnt. Damit kann ein fester künftiger Zinssatz vereinbart werden.

112
Q

Was ist ein Swap?

A

Ist eine Vereinbarung zwischen zwei Akteuren in Zukunft Zahlungströme zu vertraglich festgelegten Konditionen auszutauschen.

113
Q

Was ist eine Swap-Option?

A

Am Ende der vereinbarten Optionslaufzeit hat der Käufer der Swap-Option das Recht als Empfänger oder Zahler in einen Swap zu vorab vereinbarten Konditionen einzutreten.

114
Q

Was ist ein Zins-Währungs-Swap?

A

Vereinbarung über Tausch von Zinszahlungsströmen in verschiedenen Währungen über einen bestimmten Zeitraum zu zuvor festgehaltenen Konditionen; günstige Zinsen in Fremdwährung nutzbar.

115
Q

Wann lohnen sich Fremdwährungsdarlehen?

A
  • wenn Immobilieninvestments in der enstprechenden Region gemacht werden sollen, um Wechselkursrisiken zu minimieren
  • beiniedrigen Kreditzinsen in der Fremdwährung
  • Partizipation an einer positiven Währungsentwicklung
116
Q

Was sind Risiken von Fremdwährungsdarlehen?

A

die Wirkung von Währungsschwankungen

117
Q

Was kann Währungsschwankungen minimieren?

A
  • sogenannte Hedging-Produkte (Absicherung), sind jedoch mit Kosten verbunden
  • Währungsswaps
  • Devisentermingeschäfte (bestimmer Kreditbetrag und ester Wechselkurs für späteren Termin; keine Vorteile von poisitiven Wechselkursschwankungen, dafür niedrigere Kosten)
  • Optionsverweinbarungen
118
Q

Was ist private equity?

A
  • Eigenkapitalbeteiligung an nicht börsennotierten Unternehmen
  • nicht börsennotiertes Beteiligungskapital zur Verstärkung des internen Eigenkapitals
119
Q

Was sind die wesentlichen Merkmale von private equity?

A
  • Investor hat keinen erstrangigen Rückzahlungsanspruch und keinen Anspruch auf feste Zinszahlung
  • Investor partizipiert an Cashflows (aus Mieterlösen) und Wertsteigerungen (potentielle Verkaufserlöse)
  • Investor verzichtet auf Stellungen von Sicherheiten
  • hohes Risiko mit hohen Renditen
  • Investor hat Mitbestimmungs und Kontrollrechte
  • Anlagenhorizont ist mittelfristig
120
Q

Wer oder was ind übliche private equity investoren?

A

vermögende Privatpersonen, Versicherungen, Pensionskassen oder Stiftungen
- bei mehreren Investoren wird das Kapital meist über einen Fond bereitgestellt

121
Q

Wie werden Finanzierungen mit beteiligungskapital i.d.r. gehandhabt?

A
  • über eine Direktbeteiligung oder über Fondskonstrukte

Finanzierung und Investition (5 decks)

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