Investitionen und Finanzierung

Question 1

Finanzierungsformen nach Herkunft und Eigentumsverhältnissen

Answer 1

Aussenfinanzierung: Mittel fliessen dem Unternehmen ovn aussen zu, duch …

• Kreditfinanzierung
• Beteiligungsfinanzierung

Innenfinanzierung: Mittel werden vom Unternehmen aus eigener Kraft erwirtschaftet, durch …

• Selbstfinanzierung (aus erwirtschaftetem Cashflow)
• Verflüssigungsfinanzierung

Kreditfinanzierung ist eine Fremdfinanzierung, Beteiligungs- und Selbstfinanzierung sind Formen der Eigenfinanzierung.

Question 2

Kreditfinanzierung

Definition und Beispiele

Answer 2

Fremdfinanzierung durch Beschaffung und Rückzahlung von langfristigem und/oder kurzfristigem finanziellem Fremdkapital

Bank-Kontokorrentkredite, Bankdarlehen, Aktionärsdarlehen, Leasingschulden

Question 3

Beteiligungsfinanzierung

Definition und Beispiele

Answer 3

Beschaffung von Eigenkapital mittels Einzahlung duch Beteiligte, resp. die Rückzahlung von Eigenkapital durch die Auszahlung an Beteiligte

Aktienkäufe / -verkäufe

Erhöhung Grundkapital mit / ohne Agio

Question 4

Agio

Answer 4

Aufschlag auf den Nennwert (auch Nominalwert) von Wertpapieren, in Prozenten angegeben

Der Nennwert ist per OR festgelegt, die Höhe des Agio ist marktbedingt vom Aktienkurs abhängig (der Zahlungsbereitschaft der Aktienkäufer)

Question 5

Selbstfinanzierung

Definition

Answer 5

Gewinn (resp. Verlust) abzüglich der Ausschüttungen an Beteiligte

Question 6

Verflüssigungsfinanzierung

Definition

Answer 6

Finanzierung aus Abschreibungen, Veränderungen der langfristigen Rückstellungen, anderen geldunwirskamen Vorgängen in der Erfolgsrechnung, und Veränderungen der Posren des Nettoumlaufvermögens

Question 7

“Pecking Order” (Hackordnungstheorie) bei der Wahl der Finanzierung

Answer 7

Innenfinanzierung vor Aussenfinanzierung

(bringt nachhaltig erzielbare Mittelrückflüsse)

Bei Aussenfinanzierung:

Fremdfinanzierung vor Beteiligungsfinanzierung

(einfacher und flexibler, und unabhängiger von Beteiligten)

Question 8

Risikokapital

Venture Capital

Answer 8

Ausserbörsliches Beteiligungskapital an als riskant geltende Unternehmungen, häufig im Falle von Start-Up’s.

Risikokapital ist mit grossem Risiko (bis zum Totalverlust) behaftet, wird aber durch grossen Renditeaussichten motiviert (beim Beteiligungsverkauf resp. “Exit”)

Question 9

Gründe der Aktienkapitalserhöhung

Answer 9

Finanzierung des Unternehmenswachstums

Erweiterung des Aktionärskreises

Fusionen

Question 10

Liberierung

Definition und Formen

Answer 10

Einzahlung auf gezeichnete Obligationen oder Aktien

Formen:

Barliberierung

Sachliberierung (Fusion: Vermögenswerte werden in Form von Aktien abgegeben)

Verrechnung mit Fremdkapital

Question 11

Obligation (auch: Anleihe, Bond)

Answer 11

Als Wertpapier gestaltete, verzinsliche Schuldverpflichtung

Question 12

Aktie

Answer 12

Wertschrift, die dem Eigner einen Anteil am Stammkapital der AG sichert. An die Aktie gekoppelt sind Stimmrechte und Vermögensrechte

Question 13

Formen der Verwässerung aufgrund Aktienkapitalerhöhung

Answer 13

Phänomen, dass aufgrund der Emission zusätzlicher Aktien der innere Wert der Aktien der Altaktionäre sinkt. Unterschieden werden …

• Kapitalverwässerung
• Gewinnverässerung
• Stimmrechtsverwässerung

Der Verwässerung wirkt die Gesetzgebung mit dem Bezugsrecht im Bezugsverhältnis für Alt-Aktionäre entgegen. Damit wird dem Alt-Aktionär der Anspruch auf die Beteiligung im bisherigen Anspruch ermöglicht.

Question 14

Innerer Wert pro Aktie

Answer 14

Nettovermögen + stille Reserven / Anzahl Aktien

Question 15

Formen der kurzfristigen Fremdfinanzierung

und der mittel- bis langfristigen Fremdfinanzierung

Answer 15

Kurzfristige Fremdfinanzierung

Lieferantenkredite, Kundenanzahlungen, Bankkredite

Mittel- bis langfristige Fremdfinanzierung

Darlehen von Dritten (Banken, Lieferanten, öff. Hand), Aktionärs- / Gesellschafterdarlehen, Darlehen der Vorsorgeeinrichtung, Personaleinlagen, Leasingfinanzierung, Kassenobligationen, Obligationenanleihen

Question 16

Covenants

Positive Covenants und negative Covenants

Answer 16

Vertraglich geregelte Verpflichtungen seitens des Kreditnehmers an den Kreditgeber

Positive Covenants (üblich bei Bankkrediten)

Betriebliche Finanzkennzahlen

Negative Covenants (Handlungseinschränkungen)

Dividendenbeschränkung, negative Verpfändungsklausel, Pari-Passu-Klausel, Default-Klausel, Cross-Default-Klausel, Ausschliesslichkeitsklausel, Merger-Klausel

Question 17

Zusammensetzug des Zinssatzes

Answer 17

Basiszinssatz + Betriebszuschlag + Eigenmittelkosten + Risikokosten

Question 18

Arten der Obligationenanleihen

Answer 18

Normale Anleihe

Discount-Anleihe

Wandelanleihen

Optionsanleihen

Question 19

3 Hauptbereiche der Innenfinanzierung

Answer 19

Dividendenpolitik (stabile Ausschüttung, gewinnabhängige Ausschüttung, regelmässige Erhöhung der Ausschüttung)

Working Capital Management: möglichst effizienter Einsatz des Kapitals, mit dem Ziel möglichst geringen gebundenen Vermögens (Supply Chain Management / Prozess Order-to-Cash / Prozess Purchase-to-Pay)

Abschreibungsfinanzierung

Question 20

3 Arten der Aktienkapitalerhöhung

Answer 20

Ordentliche Kapitalerhöhung

Genehmigte Kapitalerhöhung

Bedingte Kapitalerhöhung

Question 21

Magisches Sechseck des Finanzmanagements

Answer 21

Liquidität: stete Zahlungsbereitschaft

Rentabilität: maximale Gewinne

Sicherheit und Stabilität: ausreichend Eigenkapital zur langfristigen Absicherung

Flexibilität: Anpassungsfähigkeit an den wandelnden Kapitalbedarf

Finanzimage: gutes Ansehen bei Geldgebern

Unabhängigkeit: unternehmensinterne Autonomie gegenüber externen Stakeholdern

Alle 6 Ziele sind strategisch wichtig, beeinflussen sich jedoch gegenseitig negativ.

Question 22

Bereiche des Finanzmanagements

Answer 22

Treasuring: verantwortlich für Liquidität (Finanzbuchhaltung und Liquiditätsüberwachung)

Controlling: verantwortlich für Rentabilität (Betriebsbuchhaltung, Informationsstruktur, Wirtschaftlichkeits- und Investitionsrechnung)

Question 23

Methodische Grundsätze derFinanzplanung

Answer 23

Inhaltliche Präzision

Zeitpunkt- und Betragsgenauigkeit

Grundsatz der vollständigen Datenerfassung

Systematisierung des Zahlenmaterials

Brutto-Prinzip

Question 24

Abhängigkeit Investition - Abschreibung in der Liq-Planung

Answer 24

Investition_t = (Anlagevermögen_t - Anlagevermögen_t-1) + Abschreibungen_t

t = Reportingjahr

Question 25

Percent-of-Sales-Methode in der Liq-Planung

Answer 25

Annahme, dass einzelne Aufwandsposten in einer konstanten Relation zum Umsatz stehen. Die Annahme macht solange Sinn, wie ein Zusammenhang nachweisbar ist. Erfolgsrechnung: Material- und Warenaufwand, Personalaufwand Bilanz: flüssige Mittel, Forderungen L&L, Voräte, Schulden L&L (via Materialaufwand)

Question 26

Vorgehensschritte der Finanzplanung

Answer 26

1. Ermittlung des **erwarteten Geldflusses** aus der Geschäftstätigkeit 2. Vom erwarteten Cashflow wird über die geplanten Investitionen / Desinvestitionen sowie die zwingenden Finanzierungsmassnahmen die **Finanzierungslücke** ermittelt 3. Davon ausgehend werden die möglichen **Finanzierungsmassnahmen** ermittelt, die die Finanzierungslücke schliessen

Question 27

Entscheidungskriterien für Investitionen

Answer 27

Wirtschaftliche Kriterien: Investitionsbetrag, Investitionsnutzen, Nutzungsdauer, Kalkulationszinssatz, Liquidationserlös Technische Kriterien: technische Spezifikationen Rechtliche Kriterien: Gesetzliche Bestimmungen und Vorschriften

Question 28

sunk costs

Answer 28

getätigte und nicht mehr rückgängig machbare Kosten

Question 29

Methoden der Investitionsrechnung

Answer 29

**Statische Methoden**: Zeitfaktor d.h. Auf-/ Abzinsungen werden nicht berücksichtigt / in der Praxis als Hilfsverfahren angewandt Amortisationsrechnung (Pay-Back-Methode), Kostenvergleichsrechnung, Gewinnvergleichsrechnung, Rentabilitätsrechnung **Dynamische Methoden**: Durch Auf-/Abzinsungen wird der Zeitfaktor korrekt berücksichtigt Kaptalwertmethode, Methode des internen Ertragssatzes

Question 30

Kostenvergleichsrechnung

Answer 30

Methode der statischen Investitionsrechnung, dergemäss die aus dem Investitionsvorhaben resultierenden Kosten (Anschaffungskosten, Kapitalkosten, Betriebskosten) verglichen werden.

Question 31

Gewinnvergleichsrechnung

Answer 31

Methode der statischen Investitionsrechnung, dergemäss zum einen die Kosten, und zum anderen der Gewinn, die aus dem Investitionsvorhaben resultieren, verglichen werden

Question 32

Rentabilitätsrechnung Return on Investment / ROI

Answer 32

Gewinn / durchschnittl. Kapital Methode der statischen Investitionsrechnung, dergemäss die Rentabilität aus dem eingesetzten Kapital und dem resultierenden Gewinn erhoben wird

Question 33

Amortisationsrechnung auch: Pay-Off Methode / Pay-Back-Methode

Answer 33

Methode der statischen Investitionsrechnung, dergemäss die Amortisationsdauer einer Investition berechnet wird: Amortisation = Anschaffungskosten / durchschn. Rückfluss (Cashflow) pro Jahr Fokus auf Sicherheit, keine Beurteilung der Rentabilität

Question 34

Aufzinsung Aufzinsungsfaktor

Answer 34

**Aufzinsung**: Rechenoperation, mit der der Wert verzinsten Kapitals auf dem Zeitstrahl bestimmt betrachtet wird. "Wieviel ist Kapital, das an Zins gelegt wird, zu einem zukünftigen Zeitpunkt wert?" Formel Aufzinsungs-Operation: K \* (1 + i)^t (1 + i)^t: Aufzinsungsfaktor K: Kapital i: Zinssatz t: Zeitpunkt

Question 35

Aufzinsungsfaktor Abzinsungsfaktor

Answer 35

**Aufzinsungsfaktor**: (1 + i)^t i = Jahreszinssatz t = Anzahl Jahre **Abzinsungsfaktor:** 1 / (1 + i)^t

Question 36

Rentenbarwertfaktor

Answer 36

Mit dem Rentenbarwertfaktor kann der Wert eines in gleichen Teilzahlungen (Renten) geleisteten verzinsichlichen Kapitals auf den Zeitpunkt 0 umgerechnet werden.

Question 37

Kapitalwertmethode Net Present Value Method

Answer 37

Dynamische Methode der Investitionsrechnung. Der Kapitalwert (= Net Present Value) ist die Differenz zwischen dem Gegenwartswert aller (abgezinsten) Ein- und aller Auszahlungen. Eine Investition lohnt sich, sobald der Kapitalwert positiv ist.

Question 38

Statische Methoden der Investitionsrechnung

Answer 38

Kostenvergleichsrechnung Gewinnvergleichsrechnung Rentabilitätsrechnung (auch: Rendite-Methode, resp. Return on Investment) Amortisationsrechnung (auch: Pay-Off-Methode, resp. Pay-Back-Methode)

Question 39

Abzinsung

Answer 39

Abzinsung: Rechenoperation, mit der der Wert verzinsten Kapitals auf dem Zeitstrahl rückwärts bestimmt wird. "Wieviel ist ein Kaüital, das in der Zukunft anfällt, unter Berücksichtigung der Verzinsung heute wert?" Formel Abzinsung: K \* 1/(1 + i)^t = K \* 1/Aufzinsungsfaktor K: Kapital i: Zinssatz t: Zeitpunkt Verzinstes Kapital ändert seinen Wert auf der Zeitachse

Question 40

Abzinsung Abzinsungsfaktor

Answer 40

**Abzinsung**: Rechenoperation, mit der der Wert verzinsten, zukünftigen Kapitals auf dem Zeitstrahl bestimmt betrachtet wird. "Wieviel ist das zukünftige Kapital, das an Zins gelegt wird, zum jetzigen Zeitpunkt wert?" Formel Aufzinsungs-Operation: K \* 1 / (1 + i)t 1 / (1 + i)t: Abzinsungsfaktor K: Kapital i: Zinssatz t: Zeitpunkt