Investitionen bei unsicheren Erwartungen

Question 1

Welche 2 Arten von Situationen unsicherer Erwartungen gibt es?

Answer 1

Risikosituationen
Umweltzustände mit Wahrscheinlichkeit, dass diese eintreten

Situationen der Unsicherheit im engeren Sinne
Investor ist zur Bestimmung der Eintrittswahrscheinlichkeit nicht im Stande

Question 2

Welche 4 Regeln für den Fall der Unsicherheit im engeren Sinne sind in der Entscheidungstheorie entwickelt worden?

Answer 2

Minimax
Maximiere das Minimum: Alternative, bei der das ungünstigste Ergebnis noch am besten ausfällt

Maximax
Optimistisch: Alternative, bei der das günstigste Ergebnis maximal ausfällt

Minimum-Regret
geringstes Bedauern: Alternative, bei der die maximalen Gewinnverzichte am geringsten sind

Hurwicz-Regel
Optimist/Pessimist-Faktor (Schlechtestes Ergebnis mit Pessimismusfaktor, bestes Ergebnis mit Optimismusfaktor): Alternative, die den höchsten Optimismus-Pessimismus-Parameter aufweist

Question 3

Was ist ein wesentliches Konzept zur Beurteilung von Risikosituationen?

Answer 3

Sicherheitsäquivalent (SÄQ)
Ein Sicherheitsäquivalent ist jener sichere Betrag, den ein Entscheidungsträger als gleichwertig zu mehreren unsicheren Ergebnissen betrachtet, denen unterschiedliche Eintrittswahrscheinlichkheiten zugeordnet werden können

Question 4

Welche 3 Verfahren gibt es zur Berücksichtigung der Unsicherheit bei Einzel- und Auswahlentscheidungen?

Answer 4

Korrekturverfahren
- Risikozu- und abschläge
- keine objektiven Maßstäbe für die Höhe der Risikozu- und abschläge

Sensitivitätsanalyse
- wie reagiert eine Zielgröße auf eine Veränderung im Input?
- Kritische Mengen, Prozentuale Veränderungen, Wechsel vorteilhafter Alternativen

Risikoanalyse
- Ermittlung eines Risikoprofils durch Simulation
- kein Entscheidungskriterium
- sehr theoretisch
- enormer Zeitaufwand

Question 5

Wie definieren sich starre Planung und flexible Planung?

Sequenzielle Investitionsplanung

Answer 5

Starre Planung
Umweltzustände geplant wie zum Zeitpunkt t0 abzusehen. Änderung er Planung nicht möglich

Flexible Planung
verschiedene Eventualpläne für alle möglichen Alternativen erstellen. Einer der Pläne tritt in jedem Fall ein. Die Erwartungswerte am Ender der Planperiode werden auf die vorhergehenden Perioden abgezinst

Question 6

Welche 5 Prämissen liegen der Portfolio-Selection-Theorie zugrunde?

Answer 6

• Ein-Perioden Modell
• Investierter, sicherer Kapitalbetrage stehen unsichere Rückflüsse entgegen (mit Wahrscheinlichkeiten)
• Der Investor ist Risikoscheu
• Maß für Ertrag ist Erwartungswert der Renditen, Maß für Risiko STDDEV oder VAR
• Einzelne Wertpapiere sind beliebig teilbar

Question 7

In welchen 2 Schritten wird das optimale Portfolio bestimmt?

Portfolio-Selection-Theorie

Answer 7

1. Bestimmung eines effizienten Portfolios
2. Das optimale Portfolio wird bestimmt (mit Berücksichtigung der Risikoscheue des Investors)

Question 8

Wie ist das effiziente Portfolio definiert?

Portfolio-Selection-Theorie

Answer 8

• es gibt kein anderes Portfolio, das rentabler und sicherer ist
• bei angestrebter Rendite das kleinste Risiko
• bei angestrebtem Risiko die höchste Rendite

Question 9

Welche Rolle spielt die Kovarianz zwischen zwei Aktien?

Answer 9

• Messinstrument der gemeinsamen Streuung
• Ermitteln vom Grad der Abhänigkeit
• Kovarianz = 0: voneinander unabhängig
• Kovarianz = 1: voneinander abhängig
• Kovarianz = -1: vollkommen negativ korreliert

Question 10

Was beschreibt das Capital Asset Pricing Model (CAPM)?

Answer 10

Welche Rendite kann ein Anleger von einem beliebigen Portfolio erwarten, wenn er bereit ist, ein bestimmtes Anlagerisiko einzugehen

Question 11

Welche Frage versucht die Portfolio-Selection-Theorie zu beantworten?

Answer 11

Verschiedene Vermögenswerte so mischen, dass mit möglichst geringem Risiko möglichst hohe Erträge erreicht werden können

Ziel ist es, das Portfolioendvermögen zu maximieren