Beteiligungsfinanzierung und Innenfinanzierung Flashcards
Welche 5 Merkmale sind charakteristisch für die Beteiligungsfinanzierung von nicht emissionsfähigen (OHG, KG, GmbH) Unternehmen?
- kein Rückgriff auf den organisierten Kapitalmarkt (Börse) zur Deckung des Eigenkapitalbedarfs
- keine / geringe Handelbarkeit der Unternehmensanteile
- geringe Transparenz, d.h. Anlagerisiko für neue Gesellschafter ex ante kaum zu beurteilen
- evtl schwierige Prozesse der kollektiven Willensbildung durch Mitsprache von Gesellschaftern
- kaum Möglichkeiten einer schnellen/umfangreichen Beschaffung von Eigenkapital
In welchen 3 Phasen ist die Beteiligungs- oder Einlagenfinanzierung besonders bedeutungsvoll?
- Gründung
- Umwandlung
- Liquidation
Welche 4 Merkmale sind charakteristisch für die Beteilgungsfinanzierung von emissionsfähigen (AG, KGaA) Unternehmen?
- Deckung des Eigenkapitalbedarfs durch Rückgriff auf auf den organisierten Kapitalmarkt
- einfache Handelbarkeit der Beteiligungsanteile
- hohe Regulierungsdichte zur rechtlichen Ausgestaltung der Beteiligungsrechte
- Trennung von Eigentum (Eigenkapital) und Verfügungsgewalt (Geschäftsführung)
Welche 6 Phasen der Gründung gibt es?
- Seed Phase (Gründung, Konzeption Geschäftsmodell)
- Startup Phase (Personalbeschaffung, Produktion, Markteinführung)
- First-Stage Phase (early-stage-finance hiermit beendet)
- Second-Stage Phase (erste Gewinne, Produktverbesserungen)
- Third-Stage Phase (Gewinne -> Eigenkapital vergrößert)
- Fourth-Stage Phase (evtl Übergang zu emissionsfähigem Unternehmen)
Was ist ein Business Angel und welche 6 Arten gibt es?
Privatpersonen, die jungen Unternehmen sowohl Kapital als auch Know-How zur Verfügung stellen
- Entrepreneur Angels (langjährige Erfahrung, hohe Renditeerwartungen)
- Income Seeking Angels (regelmäßiges Einkommen)
- Wealth Maximising Angels (wohlhabende Investoren, kein Einmischen in Geschäftsführung)
- Corporate Angels (eigenes Unternehmen stärken)
- Latent Angels (investitionserfahren, kein aktives Engagment)
- Viring Angels (ohne Erfahrung)
Welche 4 Arten des Crowdfunding gibt es?
- Crowdsponsoring
- Crowddonating
- Crowdlending
- Crowdinvesting
Welche 3 Arten von Venture Capital Gesellschaften gibt es?
- Kapitalbeteiligungsgesellschaften mit rein erwerbswirtschaftlicher Ausrichtung
- öffentlich mit politischem Auftrag
- corporate, deren Kapital von großen Unternehmen stammt
In wiefern unterscheidet sich Venture Capital von Private Equity?
VC vs PE
Investitionsumfang: mittel vs hoch
Investitionszeitpunkt: early stage vs expansion stage
Dauer der Beteiligung: 3-7 Jahre vs 3-5 Jahre
Beteiligungsform: Minderheitsbeteiligung vs Mehrheitsbeteiligung
Welche 5 Exit-Strategien gibt es für Venture Capital und Private Equity?
- IPO
- Trade Sale (Verkauf an Unternehmen der selben Branche)
- Secondary Sale (Verkauf an branchenfremdes Unternehmen)
- Company Buy Back (Rückkauf der Anteile durch Gründer)
- Liquidation
Was ist Buy-Out Finanzierung und welche 5 Arten gibt es?
Übernahme einzelner Bereiche oder des gesamten Unternehmens
- Management-Buy-Out (Bestehendes Management kauft Firma)
- Management-Buy-In (käuferseitig unternehmensexterne Manager)
- Leveraged-Buy-Out (Finanzierungsstruktur des Kaufes - mit Fremdkapital)
- Employee-Buy-Out (Erwerb durch Gruppe von Mitarbeitern)
- Spin-offs (v.a. bei Konzernen: Abspaltung einer Division)
In welchen 4 Rücklagepositionen haben haben Gewinnrücklagen von Kapitalgesellschaften ihren Ursprung?
- gesetzliche Rücklage (5% des Jahresüberschusses bis 10% des Grundkapitals erreicht)
- Rücklage für sog. eigene Anteile (Aktivseite ausgewiesene eigene Anteile)
- satzungsmäßige Rücklagen
- andere Gewinnrücklagen (im Jahresabschluss ausgewiesen aber als Sammelposition erfasst)
Welche 3 Arten von Aktien gibt es beim Merkmal der Eigentumsübertragung?
Inhaberaktien
durch Einigung und Übergabe übertragen
Ausgabe nur zulässig, wenn die Aktien voll eingezahlt sind, sonst Namensaktien
Namensaktien
werden durch Indossament (auf dem Rücken der Urkunde) und Übergabe übertragen
Name, Adresse, Geburtsdatum des Inhabers, Stückzahl und Aktiennummer werden ins Aktienbuch der Gesellschaft eingetragen
Es gilt nur der als Aktionär, der im Aktienbuch ausgewiesen ist
Durch IT Aufschwung erlebt
vinkulierte Namensaktien
für Übertragung Zustimmung der Gesellschaft erforderlich
Welche 3 Arten von Aktien gibt es beim Merkmal der Zerlegung des Grundkapitals?
Nennwert- / Nominalaktien
Nennbetrag von mind. 1 €
Höhere Nennbeträge nur auf volle Euro
Müssen mind. für Nennbetrag ausgegeben werden, mehr auch ok
Quoten- / Anteilsaktien
kein Nennbetrag sondern verbriefen einen Anteil am Gesellschaftsvermögen
Vorteil: In Krisenzeiten kein herabsetzen des Grundkapitals erforderlich
in DE nicht zulässig aber in USA weit verbreitet
nennwertlose Stückaktien
Anteil am Eigenkapital dessen Wert sich ausschließlich aus dem Börsenkurs ergibt
Welche 2 Arten von Aktien gibt es hinsichtlich des Umfangs der Rechte?
Stammaktien
Gleichberechtigung hinsichtlich Stimm-, Dividenden- und Bezugsrechten
Vorzugsaktien
Aktien mit Vorzügen z.B. Stimmrechte oder Dividendenansprüche
Dividendenvorzugsaktien können mit Stimmrechtsverzicht gekoppelt sein
Welche 2 Arten von Aktien gibt es hinsichtlich der Verfügungsmöglichkeiten der AG?
Vorratsaktien
werden über den gegenwärtigen Kapitalbedarf der AG hinaus geschaffen
werden von Dritten oder Treuhändern für Rechnung der Gesellschaft übernommen
Eigene Aktien
Eigenkapitalstruktur
Nach dt. Recht darf eine AG eigene Aktien nur in folgenden Fällen zurückkaufen:
- Abwendung eines schweren und umittelbar bevorstehnden Schadens
- Überführung eigener Aktien in Belegschaftsaktien
- Fusion von AGs
- Hauptversammlung ermächtigt Vorstand
Welche 2 Arten von Aktien gibt es hinsichtlich des Zeitpunktes der Ausgabe?
- alte Aktien
- junge Aktien
Welche 2 Emissionsverfahren gibt es?
Aktien
Make
Aktien werden vom Unternehmen selber ausgegeben
Buy
ein Dienstleister kümmert sich um die Ausgabe
Begebungskonsortium
Bank ist nur Mittler. Platzierungsrisiko bleibt bei der AG
Übernahmekonsortium
Eigentum der Aktien geht auf das Konsortium über. Damit auch das Platzierungsrisiko
Platzierungsmodus
privat vs öffentlich (IPO)
Was ist das Festpreisverfahren?
Emission von Anteilen
Bankenkonsortium und Kapitalgesellschaft einigen sich auf festen Ausgabekurs
Eher unüblich
Was ist das Bookbuildingverfahren?
Emission von Anteilen
Interessenten geben Gebote über Menge und Preis ab. Daraus ermittelt das Konsortium den endgültigen Ausgabepreis
Was ist das Tenderverfahren?
Auch Auktionsverfahren
Prinzip der Versteigerung
Investoren geben Gebote über Menge und Preis ab
unrealistische Gebote können abgelehnt werden
Welche 3 Arten von Börsen gibt es?
Nach dem gehandelten Gut
- Warenbörsen (Rohstoffe und Naturprodukte)
- Devisenbörsen
- Wertpapierbörsen
Was sind 2 Kernfunktionen von Wertpapierbörsen?
Kapitalumschlagsfunktion
es ist immer ausreichend Liquidität vorhanden
Kapitalbewertungsfunktion
marktgerechte Preisermittlung
variabler Kurs: Kurs in Echtzeit
Einheitskurs/Kassakurs: z.B. bei geringem Handelsvolumen; Preis einmal täglich festlegen
Welche 4 Voraussetzungen gibt es für Unternehmen die an der Börse im regulierten Markt emittieren wollen?
- Zulassungsprospekt erstellen mit 3 letzten Jahresabschlüssen
- Unternehmen 3 Jahre alt und mind. 10.000 Aktien emittieren (25% im Streubestitz)
- Zwischenbericht für die ersten 6 Monate des Geschäftsjahres
- es gilt die Ad-hoc-Publizität - kursrelevante Tatsachen müssen unverzüglich veröffentlicht werden
In Transparenz wird zwischen General Standard und Prime Standard unterschieden
