Gestion des risques financiers Flashcards
Deux grandes méthodes de gestion des risques:
Les risques peuvent être gérés séparément, i.e. de façon décentralisée
Les risques peuvent être gérés de façon intégrée (GIR—Gestion intégrée des risques, ERM—Enterprise risk management).
Dans le cas de la GIR, l’entreprise gère son portefeuille de risques sous un même processus
Risques financiers (3)
Risque de marché
Risque de crédit
Risque de liquidité
Risques non financiers (8)
Risque opérationnel
Risque de modélisation
Risque de dénouement (settlement)
Risque de réglementation
Risque légal
Risque fiscal
Risque comptable
Risque souverain, risques environnemental, social et de gouvernance
Dans le cas des taux d’intérêt ou du taux de change, plusieurs outils existent afin de gérer le risque: (5)
Contrats à terme (forward)
Contrats futures
Options
Swaps
Swaption
Le contrat constitue une entente signée entre deux parties:
(2)
Si la partie perdante désire résilier le contrat avant son échéance, alors celle-ci devra payer une pénalité au moins aussi élevée que le profit anticipé de la contrepartie
Si une des parties est fortement perdante dans un contrat, il y a risque que celle-ci soit dans l’incapacité d’honorer ses engagements à l’échéance du contrat (risque de contrepartie).
Les contrats futures ont la même fonction, en termes de gestion de risque, que
les contrats forward
Avec un contrat futures, les gains de chacune des parties sont
calculés à la fin de chaque jour et le contrat est remplacé par un nouveau dont le prix est celui de la fermeture
La différence entre la couverture avec un forward et la couverture avec des futures est que
avec le forward, le prix des euros est simplement fixé à l’avance alors qu’avec le futures, les gains ou pertes sur le marché des futures compensent pour les variations du taux de change relativement au taux anticipé.
L’avantage des options relativement à un contrat forward:
Le problème:
est que celles-ci permettent de profiter de la baisse du taux de change.
la prime à payer tient compte de la possibilité de réaliser d’énormes profits si le taux de change augmente considérablement.
