Geschlossene Beteiligungen Flashcards
In welchen Bereichen unterscheiden sich offene und geschlossene Beteiligungen insbesondere?
- Anlagehorizont
— oB: mittel- bis lang
— gB: lang - Anlagevolumen
— oB: unbegrenzt
— gB: begrenzt - Mindestlosgröße
— oB: gering
— gB: mittel bis hoch - Risikostreuung
— oB: hoch
— gB: gering - Liquidität/Rückgabemöglichkeit
— oB: min. 2x pro Monat
— gB: keine Rückgabe vor Liquidation - Rendite
— oB: Max 30% FK, ca 2-3% Rendite
— gB: Max 60% FK, ca 3,5-5,5% Rendite - Steuer
— oB: KESt
— gB: Mitunternehmer —> idR VuV-Einkünfte
Was passiert, wenn ein OGAW in einen Vermögenswert investiert, der nicht WP ist?
Er wird zum AIF (offen oder geschlossen)
Wann ist ein AIF offen bzw geschlossen?
Offen: Rückgabe min. 2x im Monat
Geschlossen: Keine Rücknahme vor Beginn der Liquidationsphase —> Fonds muss keine Liquidität vorhalten
A: Durch Zweitmarkt ist vorzeitiger Ausstieg idR trotzdem möglich
Müssen geschlossenenFonds eine feste Laufzeit haben?
Ja, idR 10-15 Jahre
Inwieweit unterscheiden sich geschlossene und offene Fonds In ihrer Struktur?
Beide unterliegen der Aufsicht der BaFin und der Regulierung des KAGB.
oB sind idR Sondervermögen in Vertragsform
gib sind idR eigene Gesellschaften, zB KGs
Welchen Risiken sind Investments in gB unterworfen?
- prognosegefährdende Risiken
—> schlechteres wirtschaftliches Ergebnis, zB Währungsrisiko, Zinsänderungsrisiko - anlagegefährdende Risiken
—> können zu Verlust des gesamten Investments führen, zB Msrktrisiko, Bonitätsrisiko, Übernahmerisiko - anlegergefährdende Risiken
—> Risiko, dass Verlust auch das sonstige Vermögen des Anlegers erfasst, zB bei starker Fremdfinanzierung des Investments, dh Aufgabe der Haftungsmauer
Welche Vorteile bietet eine Investition in geschlossenen AIF?
- Investition in Sachwert, dh Inflationsschutz
- unternehmerische Beteiligung, attraktive Ertragschancen
- Kaum Korrelation mit anderen Investments, dh gut zur Diversifikation geeignet
- idR kalkulierbare Einnahmen, da lange Vermietung
Welche Aufgaben hat die Verwahrstelle?
- Überwachung der CF, dh Kontrolle aller Ein- u. Auszahlungen
- Kontrollfunktion
- ET-Verifikation
Aufgaben der KVG
- Vw des Investmentvermögens
—> min. die PF-Vw oder das Risikomanagement
Nenne Anlagegegenstände, in die ein AIF investieren könnte
- Immos, Wald, Agrarfläche
- Schiffe
- Flugzeuge
- Anlagen zur Erzeugung/Transport von Strom, Gas, Wärme
- Schienenfahrzeuge
- Container
Welche Informationen müssen vor Abschluss eines Geschäfts in AIF zur Verfügung gestellt werden?
Wie sieht es mit den nachlaufenden Reporting-Pflichten aus?
Ex ante
- wAI, Verkaufsprospekt Jahresbericht, Kosten
- seit 1.6.2012 sind auch geschlossene Beteiligungen Finanzinstrumente—> Regulierung des grauen Markts
- 22.7.2013: KAGB
—> u.a. jährlicher NAV, Verwahrstelle, KVG
Welche Vorteile hat die Investition in eine Immobilie über eine gB gegenüber einer Direktinvestition?
Direktinvestment
- Klumpenrisiko, da hohes Investitionsvolumen
- Rendite ca 4% ungehebelt abzgl Vw-Kosten
- Versteuerung mit pers Steuersatz
gB
- überschaubares Risiko, da geringere Investitionssumme (ca € 10’)
- Rendite ca 3-5%
- pers Steuersatz
Was sind die steuerlichen Auswirkungen einer gB
1) in der Investitionsphase
2) in der Betriebsphase
3) in der Veräußerungsphase?
1) Neg. steuerliches Ergebnis, (A: § 15b EStG)
2) nahezu steufreie Ausschüttungen
3) Veräußerungsgewinn, steuerbegünstigt
