Finanzas II

Question 1

Cuál es la fórmula del Costo del Capital Promedio Ponderado (CCPP/WACC)

Answer 1

CCPP = Ra = Rd * (1-tc) * Deuda/Activos + Re * Patrimonio/Activos

Question 2

¿Cuáles son las 3 formas de obtener el ROA?

Answer 2

1) Resultado Operacional/Activos Operacionales
2) Resultado Operacional/Ventas * Ventas/Activos Operacionales
3) Margen Operacional * Rotación de Activos

Question 3

¿Cuáles son las 4 formas de obtener el ROE?

Answer 3

1) Utilidad Neta/Patrimonio
2) Utilidad Neta/Ventas Totales * Ventas Totales/Activos Totales* Activos Totales/Patrimonio
3) Margen de Utilidad neta * Rotación de Activos * Multiplicador Patrimonio
4) [ROA + (ROA - Rd) * Deuda/Patrimonio] * (1 - tc)

Question 4

¿Cómo se obtiene el grado de leverage operacional y qué significa?

Answer 4

GLO = (Ventas - Costos Variables)/(Ventas Totales - CV - Costos Fijos)

= Variación % UAII/ Var. % Ventas
Mide la variación en la utilidad operacional frente a cambios en la cantidad vendida

Question 5

¿Cómo se obtiene el grado de leverage financiero y que significa?

Answer 5

GLF = UAII/( UAII - Gasto Financiero)

= Var. % UPA/ Var. % UAII

Mide la variación en la utilidad neta frente a cambios en el resultado operacional o en ventas

Question 6

¿Cómo se obtiene el grado de leverage combinado y que representa?

Answer 6

GLC = GLO * GLF

= Margen Bruto/ UAI

= Var. % UPA/ Var. % Ventas

Mide la variación en la utilidad neta o utilidad por acción, frente a cambios en la cantidad vendida

Question 7

¿Cuáles son las razones de liquidez?

Answer 7

• Razón Corriente

- Test Ácido

Question 8

¿Cómo se obtiene la razón corriente?

Answer 8

RC = Activos Corrientes / Pasivos Corrientes

• RC= 1 delicado

Question 9

¿Cómo se obtiene el Test Ácido?

Answer 9

TA = (Activos Circulantes - Existencias) / Pasivos Circulantes

• Asume que las existencias son difíciles de liquidar

Question 10

¿Cuáles son las razones de endeudamiento o solvencia?

Answer 10

• Razón Endeudamiento
• Cobertura de Gastos Financieros
• Razón Deuda-EBITDA

Question 11

¿Cómo se obtiene la razón de endeudamiento?

Answer 11

Razón de Endeudamiento = Deuda Total / Patrimonio = D/E

Question 12

¿Cómo se obtiene la cobertura de gastos financieros?

Answer 12

Cobertura GF = UAII / GF

• Representa las veces que los gastos financieros están siendo cubiertos por lo que genera el negocio

Question 13

¿Cómo se obtiene la razón Deuda-EBITDA y qué representa?

Answer 13

Deuda-EBITDA = Deuda Financiera Neta / EBITDA

• Representa el tiempo que demora la empresa en pagar su deuda

Question 14

¿Cuáles son las razones de Rentabilidad?

Answer 14

• ROA
• ROE
• Margen Operacional

Question 15

¿Cómo se obtiene el Margen Operacional?

Answer 15

Margen Operacional = Resultado Operacional / Ventas

Question 16

¿Cuáles son las razones de eficiencia y actividad (rotaciones)?

Answer 16

• Rotación Activos
• Rotación Cuentas por Cobrar y Periodo Promedio de Cobranza
• Rotación Existencias y Periodo Promedio de Permanencia de Existencias
• Rotación Cuentas por Pagar y Periodo Promedio de Pago

Question 17

¿Cómo se obtiene la rotación de activos?

Answer 17

Rotación de activos = Ventas / Activos Operacionales

• Mide la eficacia relativa de los activos totales , para generar ventas

Question 18

¿Cómo se obtiene la rotación de Cuentas por Cobrar y Periodo Promedio de Cobranza?

Answer 18

Rotación CxC = Ventas a crédito / CxC

PPC = 360/ Rotación CxC

• PPC mide la velocidad promedio en que los clientes se demoran en pagar

Question 19

¿Cómo se obtiene la rotación de Existencias y Periodo Promedio de Permanencia de las Existencias?

Answer 19

Rotación Existencias = Costo x Venta / Existencias

PPPE = 360/ Rotación Existencias

Question 20

¿Cómo se obtiene la rotación de Cuentas por Pagar y Periodo Promedio de Pago?

Answer 20

Rotación CxP = Compras a Crédito (a proveedores) / CxP

PPP = 360 / Rotación CxP

Question 21

¿Cómo se obtiene el ciclo de flujo de efectivo de caja?

Answer 21

Ciclo de Efectivo = PPPE + PPC - PPP

Question 22

¿Cuál es la fórmula para obtener el Financiamiento Externo Requerido (FER)?

Answer 22

FER = Aumentos en Activos - Disminuciones en Pasivos Espontáneos - Generación Interna de Recursos (GIR)

• GIR = Utilidad Neta - Dividendos = Utilidades Retenidas

Question 23

¿Cuáles son los dos métodos para obtener el FER?

Answer 23

1) Proyección del Balance:
si Act > Pas + Pat , Fer > 0, DEFICIT.
Si Act < Pas + Pat , Fer < 0, SUPERAVIT

2) Proyección de Fuentes y uso de Fondos: entradas vs salidas caja
Entradas de caja + FER = Salidas de Caja

• Usos de fondos: aumento activos, disminución pasivos y patrimonio
• Fuentes de fondos: disminución activos, aumento pasivos y patrimonio

Question 24

¿Qué es el principio de igualdad o Calce?

Answer 24

Las necesidades permanentes deben ser financiadas con obligaciones permanentes o de LP y las temporales con financiamiento temporal.

(Cuando vemos el financiamiento temporal y permanente, el temporal por lo general se financia con deuda de CP o una línea de crédito, y el permanente puede ser con deuda de LP o con Patrimonio a través de aportes de capital).

Question 25

En la obtención del FER, ¿cómo se calculan las nuevas utilidades retenidas?

Answer 25

Ut ret = [(mg. neto t-1)/ventas] * [(ventast) * (1-Repartición de Div)] + [Ut ret t-1]
ó
Ut ret = [(mg. neto t-1)/ventas] * [(ventast) * (Reinversión)] + [Ut ret t-1]

Question 26

En la administración de K de T, ¿cuál es la fórmula del lote económico?

Answer 26

Q* = [(2FS)/(hc)+(kc)] ^ (1/2)

Question 27

¿Cuáles son los 3 costos de no mantener liquidez?

Answer 27

1. transacción (línea de crédito)
2. quedarse corto
3. quiebra

Question 28

¿Condición para que una inversión cree valor?

Answer 28

ROA > CCPP

Question 29

¿Cuáles son los 3 criterios de evaluación de inversiones?

Answer 29

1. VAN
2. TIR
3. PAYBACK: tiempo en que se paga el proyecto
   * * los 2 primeros son los más usados