Finanzas I Flashcards
¿En qué consiste el arbitraje?
El arbitraje es hacer ganancias sin correr riesgo (sin pérdidas)
¿Qué es la posición corta?
Vender.
Primero pido prestado el activo, lo vendo, después lo compro más barato y lo devuelvo.
¿Qué es la posición larga?
Comprar.
Primero compro acciones a un precio bajo y luego las vendo a un precio superior)
*(nemotecnia: para comprar en el mall hay que hacer filas largas)
¿En qué consiste la ley de un solo precio o LOOP?
La ley de un solo precio consiste en que si dos activos entregan el mismo flujo, entonces necesariamente deben tener el mismo precio.
¿Qué es un derivado y qué tipos de derivados hay?
Un derivado es un activo cuyo precio depende de otro activo (subyacente). Es un contrato entre un comprador y un vendedor. Los dos tipos que existen son:
1} Contratos que fijan un precio. Pueden ser Forwards o Futuros.
2) Contratos que protegen el precio, actúan como seguro frente a aumentos o disminuciones en el precio. Pueden ser opciones Put o Call.
¿Qué es una Call y cuál será su precio?
La Call es el derecho a comprar a un precio determinado. Su precio será el máximo entre ( 0 , St - K )
k= precio del ejercicio
¿Qué es una Put y cuál será su precio?
Una Put es el derecho a vender a un determinado precio. El precio será el máximo ( K - St , 0 )
¿Qué es la paridad Put-Call?
Se usa para definir el precio de las opciones, usando arbitraje.
Para que no hayan opciones de arbitraje, se tiene que dar que el precio del portafolio de una Put y una acción, debe ser igual al precio de un bono y una Call.
Put + S (acción) = X/(1+r) + Call
*X= bono
¿Cómo es la relación entre el riesgo y el retorno exigido?
A mayor riesgo o volatilidad de un activo, mayor será su retorno exigido.
¿Cuáles son los dos tipos de riesgos que existen?
1) Riesgo sistemático: no se puede reducir ni diversificar. Corresponde al componente del error
2) Riesgo no sistemático (diversificable): solo afecta a un activo o grupo de activos. Se reduce al diversificar. (componente del beta).
¿Cómo se calcula el retorno de un activo/portafolio?
E(R) = Rf + Beta*( Rm - Rf)
se puede usar la desviación en vez del beta
¿Cómo se obtiene el Sharpe Ratio y cual es su interpretación?
Sp = [E(R activo) - Rf ]/desviación estándar activo
El Sharpe Ratio recompensa al activo riesgoso por cada unidad de riesgo.
Al comparar entre activos, se busca el con mayor Sharpe ratio, es decir, el que tenga una mayor pendiente de la Capital Alocation Line (CAL)
¿Cuál es el portafolio óptimo?
El único portafolio óptimo es el portafolio tangente, es decir, el portafolio de mercados que surge de la tangencia de la CAL y la frontera eficiente.
¿Cuáles son los 3 supuestos del modelo CAPM?
1) Ausencia de fricciones
2) Inversionistas mantienen portafolios eficientes según media-varianza
3) Expectativas homogéneas entre inversionistas sobre riesgos, volatilidades, rendimientos, etc.
¿Cómo se obtiene la media, varianza y desviación estándar de un portafolio con al menos dos activos?
Para obtener la media, primero debemos obtener los retornos esperados de cada activo. Luego se ponderan los retornos por los pesos relativos.
Para obtener la varianza, debemos multiplicar los ponderadores al cuadrado, por la desviación estándar al cuadrado de cada activo, más 2 por la multiplicación de ambos ponderadores por la correlación y por las desviaciones de ambas, osea:
Varianza = Wa^2 * desv a ^2 + Wb^2 * desv b ^2 + 2 * Wa * Wb * Corr ab * desv a * desv b
Para obtener la desviación, se debe aplicar la raíz de la varianza
