Finansiell Planering

Question 1

Realinvestering

Answer 1

Investeringar i maskiner, anordningar, materiel, byggnader och informationssystem

Question 2

Finansiell investering

Answer 2

En investering som är avsedd att förvärva rättigheter över vissa tillgångar, så att de kan generera en potentiell vinst i framtiden

Question 3

Ersättningsinvestering

Answer 3

En investering som görs för att ersätta en förbrukad anläggningstillgång

Question 4

Expansionsinvestering

Answer 4

För att växa, få större kapacitet

Question 5

Rationaliseringsinvestering

Answer 5

Görs framför allt för att sänka kostnaderna

Question 6

Miljöinvestering

Answer 6

Syftar till en bättre inre och/eller yttre miljö

Question 7

Hur löses Tidspreferensproblemet?

Answer 7

Genom att vi ränteberäknar de betalningskonsekvenser som investeringen under sin ekonomiska livslängd ger upphov till. Den kalkylmässiga beskrivningen av en investering innebär således att uppskatta in- och utbetalningarnas (1) storlek och (2) när i tiden de förväntas uppkomma, samt genom (3) ränteomräkning gör in- och utbetalningarna tidsmässigt jämförbara.

Question 8

Hur måste investeringskalkylering beaktas?

Answer 8

Betalningsströmmar (likviditet) in och ut ur företaget.

Endast pengar, inte siffror i en kontoplan, kan förräntas.

Question 9

Tidspreferensproblemet

Answer 9

En krona idag är mer värd imorgon

Question 10

Ekonomisk Livslängd

Answer 10

Så länge tillgången är lönsam, utan för stora utgifter

Question 11

Rörelsekapital

Answer 11

Lager + Kundfordringar - Leverantörsskulder

Question 12

Återbetalningstid utan hänsyn till ränta (Payback)

Answer 12

Den tid det tar innan de sammanlagda inbetalningsöverskotten, utan hänsyn till förräntning, är lika stora som den initiala investeringsutgiften.

Beslutskriteriet är att acceptera ett investeringsalternativ om återbetalningstiden är mindre än en maximalt accepterad återbetalningstid, annars bör investeringsalternativet förkastas.

Amerikanskt mått, för den som snabbt vill visa resultat.

Nackdelar: Man stirrar bara på pengar, kortsiktigt tänkande. Tappar på lång sikt.

(Finns även som metod som tar hänsyn till räntan)

Question 13

Nuvärdemetoden (Net Present Value, NPV)

Answer 13

Innebär att vi jämför alla in- och utbetalningar som ett investeringsalternativ medför, vid tidpunkten noll och reducerar med grundinveseteringen (dvs netto).

Beslutskriteriet är att acceptera ett investeringsalternativ som ger ett nettonuvärde större än eller lika med noll, annars skall investeringsalternativet förkastas.

Question 14

Internräntemetoden (Internal Rate of Return, IRR)

Answer 14

Ett investeringsalternativ kan accepteras, dvs är lönsamt, om internräntan är större än ett företags kalkylränta.

Question 15

Tillväxträntemetoden (Modified Internal Rate of Return, MIRR)

Answer 15

Ger ett mått på en investerings årliga genomsnittliga förräntning, genom att anta att årliga frigjorda betalningsströmmar kan förräntas till kalkylräntan.

Ett investeringsalternativ bör accepteras, dvs är lönsamt, om tillväxträntan är högre än företagets kalkylränta.

Question 16

Annuitetsmetoden

Answer 16

Ger, under en viss given tidsperiod, ett mått på genomsnittligt årligt överskott eller genomsnittlig årskostnad.

Ett investeringsalternativ är lönsamt att genomföra om annuiteten är större än eller lika med 0.

Question 17

Nuvärdekvot

Answer 17

Nuvärde / Grundinvestering

Question 18

Lönsamhetsindex

Answer 18

(Nuvärde + Grundinvestering) / Grundinvestering

Question 19

Annuitetskvot

Answer 19

Annuitet / Grundinvestering

Question 20

Dras skatt från avskrivningar?

Answer 20

Skatt dras inte från avskrivningar. Avskrivningar dras av innan skatteräkningen, men läggs tillbaka igen efteråt.

1. Inbetalningar och utbetalningar
2. • Avskrivningar
3. Skatten
4. • Avskrivningar

Question 21

Frågeställningar att beakta vid investeringar

Answer 21

• Vad händer om förutsättningarna förändras, om t.ex. nya krav ställs av beställaren?
• Hur bedöms betalningskonsekvenserna flera år framåt?
• Vad händer när projektet är avslutat?
• Ska man åta sig nya uppdrag?
• Ska projektets tillgångar avyttras?

Question 22

Ett företags värde

Answer 22

Nuvärdet av all framtida kassaflöde som tillgångarna genererar

Question 23

Värdet av eget kapital

Answer 23

Nuvärdet av alla framtida kassaflöde som kan utdelas till företagets ägare. Alltså när skulderna borträknas

Question 24

Hävstångsformeln

Answer 24

Re = Rt + (Rt-Rs) * S/E

Question 25

Rt (Ränta tillgångar)

Answer 25

Vinst efter finansiella intäkter/Tillgångar

Observera! Högre Rt ger högre Re

Question 26

Rs (Ränta skulder)

Answer 26

Genomsnittlig skuldränta

Question 27

Re (Ränta eget kapital)

Answer 27

Vinst efter finansiellt netto / Eget Kapital

Question 28

S/E

Answer 28

Skulder / Eget Kapital

Förhållandet mellan skulder och eget kapital

Question 29

Hur kan man öka Rt?

Hur kan företaget få ökat lönsamhet på sina tillgångar?

Answer 29

• Öka vinsten
• • Öka försäljningsintäkter: Högre pris/volym
• • Minska kostnader: Ökar vinstmarginalen (vid konstant försäljning)
• Minska tillgångarna
• • Kapitalrationalisering: Högre kapitalomsättningshastighet

Question 30

Du Pont modellen

Answer 30

Rt =

Vinstmarginal * Kapitalomsättningshastighet

Question 31

Vinstmarginal

Answer 31

Vinst / Försäljning

Question 32

Kapitalomsättningshastighet

Answer 32

Försäljning / Totalt Kapital

Observera! Högre kapitalomsättningshastighet och högre vinstmarginal ger ett förbättrat kassaflöde

Question 33

Ökad vinst behöver inte medföra högre kassaflöde

Answer 33

Högre fsg-volym => Högre vinst => Ökad rörelse- och anläggningskapitalbindning => Minskat kassaflöde

Question 34

Avskrivningar påverkar skattebetalningen

Answer 34

Större avkastning => Mindre vinst före skatt => Mindre skatt => Ökat kassaflöde

MEN

Större avskrivning orsakas av högre investeringar => Minskat kassaflöde (åtminstone på kort sikt)

Question 35

Vad är bäst? Att betala 1 000kr om 30 dagar (1) eller 995kr om 10 dagar (2)?

Answer 35

(360 / 20) * 0,5% = 9%

Kan vi låna pengar billigare än 9% ska vi betala i förskott och få rabatten, kan vi bara låna pengar för dyrare än 9% ska vi vänta och betala efter 30 dagar.

Question 36

Kapitalbindning

Answer 36

(Fakturerad årsomsättning / 360) * dagar

Question 37

Räntekostnad

Answer 37

((Fakturerad årsomsättning / 360) * dagar) * räntan

Question 38

Minskad kapitalbindningstid i kundfordringar ger…

Answer 38

=> Minskad balansräkning
=> Minskat finansieringsbehov
=> Ökning Rt och minskad Rs
=> Förbättrat kassaflöde

Question 39

Minskning lager (RVL + PIA + FVL) ger…

Answer 39

=> Mindre Totalt och sysselsatt kapital ger högre Rt och Rsyss kap
=> Minskat finansieringsbehov och lägre Rs
=> Förbättrat kassaflöde

SLUTSATS: Öka lageromsättningshastigheten, minska produktionstiden och snabba upp materialflödet! (leveranstider, transporttider, outsourcing etc.)

Question 40

RVL

Answer 40

Råvarulager

Question 41

PIA

Answer 41

Produkter i Arbete

Question 42

FVL

Answer 42

Färdigvarulager

Question 43

Ökning leverantörskrediter ger…

Answer 43

=> Mindre sysselsatt kapital ger högre Rsyss kap
=> Lägre Rs
=> Förbättrat kassaflöde

SLUTSATS: Förhandla fram bättre betalningsvillkor med leverantörer! ( Priser/Rabatter/kassarabatter/leveranstider)

Question 44

Nyemission/utdelning

Answer 44

Större företag kan köpa tillbaka aktier i det egna företaget för att kunna satsa utdelningarna tillbaka i företaget igen.

PROBLEM: Investeringsökning => Vinstökning men (1) kan medföra minskning i Rt (Re); (2) kan medföra minskat kassaflöde, åtminstone på kort sikt.

SLUTSATS: Investeringar skall endast genomförasom: Kapitalavkastningen > Kapitalkostnaden

Question 45

Aktiemarknaden

Answer 45

Marknaden för eget kapital

Question 46

Kreditmarknaden

Answer 46

Marknaden för främmande kapital

Question 47

Nominal ränta

Answer 47

Real ränta + inflation

Question 48

Fundamental analys

bestämma aktiers värde

Answer 48

Syftar till att bestämma värdet på ett företag eller en aktie på grundval av information om företaget och dess omvärld

Question 49

Teknisk analys

bestämma aktiens värde

Answer 49

Syftar till att utifrån en akties historiska utveckling dra slutsatser om hur aktien kommer att utvecklas i framtiden

Question 50

Substansvärdering (tillgångsvärdering)

värdering av företag

Answer 50

Marknads-värdering av företags befintliga tillgångar och skulder

Question 51

Avkastningsvärdering

värdering av företag

Answer 51

Nuvärdesberäkning av företags prognostiserade framtida kassaflöden

Question 52

Dataunderlag för fundamentalanalys

Answer 52

Årsredovisningar, delårsrapporter, affärspress, analytikers analyser etc.

Question 53

Nyckeltal som visar lönsamhet

Answer 53

Re

Rt

Question 54

Nyckeltal som visar tillväxt

Answer 54

fsg-/vinst-tillväxt

Question 55

Nyckeltal som visar effektivitet

Answer 55

lagrets omsättningshastighet

Question 56

Nyckeltal som visar finansiell balans

Answer 56

likviditet

soliditet

Question 57

Nusf (Nusummefaktorn)

Answer 57

Nuvärdet av en rad likadana betalningar

Question 58

Annf (Annuitetsfaktorn)

Answer 58

Räknar ut hur stora likadana betalningar är under ett visst antal perioder

Question 59

Slutsf (Slutsummefaktorn)

Answer 59

Slutsumman av flera lika stora betalningsströmmar

Question 60

Fondavsf (Fondavsättningsfaktorn)

Answer 60

Hur stora likadana avsättningar som behövs för att uppnå en viss summa