Finance H3: Business Angels

Question 1

Wat zijn Business Angels?

Answer 1

high net-worth individuals who invest their own money, along with their time and expertise, directly in unquoted companies in which they have nog family connection, in the hope of financial gain.

Question 2

Wat is een andere naam voor Business Angels?

Answer 2

informal venture capitalists / informal investors

Question 3

waarom spelen Business Angels een kritieke rol in de ondernemerswereld?

Answer 3

ze leveren financiering en kennis aan de ondernemingen

Question 4

Business Angels zijn een hetrogene populatie: in welke manieren worden ze geklassificeerd?

Answer 4

active angel: angels met ervaring en zoekende naar investeringen
latent angels: inactief, heeft in het verleden investeringen gedaan
virgin angels: moeten hun eerste investing nog maken

Question 5

wat zijn de voor- en nadelen voor een individuele angel van het meedoen met een angel group

Answer 5

Voordelen: ze kunnen grotere investeringen doen, ze kunnen meer waarde toevoegen aan de onderneming omdat ze meer netwerk hebben voor expertise, ze kunnen meer diversificatie creeeren door het spreiden van de investeringen, praten met like-minded mensen
Nadelen:
Kan zorgen voor minder diversificatie (kuddegedrag)

Question 6

in welke manier is de evaluatie van de investering anders bij de pre-screen, screening en due-dilligence stage?

Answer 6

pre-screen is een snelle manier van checken of ‘fit’ wel aanlsuit bij de normen, waarden en interesses van de angel. Due dilligence is de stage dat de deal al in zich is en dat er naar cijfers wordt gekeken

Question 7

wat zijn de hoofdredenen dat Business Angels de investeringen weigeren die ze overwegen? (3)

Answer 7

1. de vaardigheden van de ondernemer en de kwaliteit van de boodschap
2. Dat de gatekeeper vaak meer focust op het financiele aspect
3. de perceptie van de ondernemer geen goede manager is

Question 8

Waarom betrekken BA’s zichzelf in het bedrijf waarin ze investeren

Answer 8

omdat ze hier naast economische voordelen uit halen ook psychologische voordelen uit halen. Zo willen ze economisch actief blijven en doen ze het ook gewoon voor de lol

Question 9

waarom overwegen BA’s vaak geen exit bij het investeren in bedrijven?

Answer 9

ze geloven er in dat een goede onderneming altijd een exit vindt

Question 10

welke waarderingstechnieken gebruiken BA’s over het algemeen?

Answer 10

rule of thumb & gut feeling

Question 11

hoe ziet een exit-centrische aanpak er uit?

Answer 11

voor de investering al nadenken over de exit
waarneming dat concurrentie groot is

Question 12

waarom lukt het ondernemingen waar BA’s vaak in investeren het vaak niet om financiele returns te behalen

Answer 12

ze kopen vaak living dead investments

Question 13

welke strategie moeten BA’s gebruiken voor een “living dead’ investering

Answer 13

Ondernemingen die geld verdienen maar niet genoeg om kopers aan te trekken

Question 14

waarom prefereren BA’s een exit via een trade sale in plaats van IPO (beursgang)

Question 15

Wat is de valley of death?

Answer 15

de periode dat de kosten hoger zijn dan de omzet omdat er investeringen gedaan moeten worden in personeel, product ontwikkeling en systemen

Question 16

wat is serie A

Answer 16

de eerste financieringsronde na de seed-stage voor de eerste 12 tot 24 maanden

Question 17

Wanneer komen BA’s in het spel?

Answer 17

Na de pre-seed funding (3F, bootstrapping, grants)

Question 18

Waarom zijn cijfers over BA’s vaak aannames en schattingen

Answer 18

BA’s willen vaak graag anoniem blijven

Question 19

Wie doen meer investeringen in aantallen, BA’s of VC’s?

Answer 19

Business Angels

Question 20

Hoeveel investeringen en hoeveel investeren BA’s gemiddeld

Answer 20

2 tot 5 ondernemingen varierend van 10k tot 100k

Question 21

wat zijn 2 belanrijke eigenschappen van BA’s?

Answer 21

1. ze maken hun eigen beslissingen in plaats van te investeren in een fonds waarin beslissingen voor hen gemaakt worden
2. ze investeren met hun eigen geld

Question 22

welke 4 rollen neemt een BA aan

Answer 22

1. sounding board/strategic role
2. supervisie en monitoring
3. role acquisition
4. mentoring role

Question 23

wat nemen BA’s mee het bedrijf in

Answer 23

netwerk, skills, ervaring en kennis die ze hebben vergaard in de jaren dat ze werkzaam zijn geweest

Question 24

wat is een groot motief om te investeren voor BA’s

Answer 24

Betrokkenheid bij een startup (zorgt ook gelijk voor vermindering in informatie asymmetry en morele risico’s en is dus risico verlagend voor de BA

Question 25

Wat zijn de 3 motieven om te investeren van BA’s?

Answer 25

economisch, hedonistisch en altruistisch

Question 26

wat zijn de 3 carriere fases?

Answer 26

corporate career
entrepeneurial learning
integrated investing career

Question 27

typologie van een active angel (4)

Answer 27

1. op basis van ervaringen
2. op basis van hun competentie
3. op basis van wat ze bij gaan dragen aan de onderneming
4. tijd dat het investerings proces duurt

Question 28

wat zijn de implicaties voor ondernemers van investeringen van BA’s?

Answer 28

competentie van de BA om de waarde bij te dragen die de onderneming behoeft

Question 29

Waar staat HNWI voor?

Answer 29

High net-worth individual

Question 30

wat is het dinner-club model

Answer 30

groep van BA’s die regelmatig meeten om pitches van investeerder aan te horen

Question 31

uit welke 2 factoren bestaat de reden voor angel group emergence

Answer 31

1. Meer geld beschikbaar wanneer angels samen investeren (individuen kunnen vaak geen follow-up investering maken waardoor ondernemingen bij VC uitkomen)
2. betere deal flow, betere evaluatie van de deal, grotere investeringen doen, betere due dillegence en sociaal

Question 32

zijn BA groups beter of minder voor de effieciency op de angel markt en voor de ondernemer?

Answer 32

beter, want minder fragmentatie en individualistische houding van angels. Deals kwamen door kans en door groepen is er meer structuur

Question 33

wat is de agency theory

Answer 33

dit komt voor wanneer een individu (the principal) een andere aanzet tot een activiteit namens hem. Probleem is opportunisme vanuit perspectief van de investeerder: informatie asymmertrie en moreel risico (dat de investeerder andere dingen gaat doen dan dat de investeerder voor ogen had)

Question 34

Hoe beheersen BA’s risico’s ten opzichte van VC?

Answer 34

actieve betrokkenheid behouden en common group blijven proberen te zoeken (geen contracten zoals VC’s)

Question 35

wat zijn de 3 issues met agency theory volgens Landstrom?

Answer 35

1. assumptie van van ecomisch maximaliseren terwijl dat niet het primaire belang is van BA’s
2. de assumptie dat de principal (entrepeneur) zich opportunisch gaat gedragen
3. dat er informatieasymmetrie gaat optreden

Question 36

Hoeveel kapitaal wil je als onderneming over het algemeen aantrekken

Answer 36

niet te veel en niet te weinig

Question 37

wat is een BAN en wat is het nut hiervan

Answer 37

Business Angels Network, BA’s zijn vaak alleen en middelen zijn dan beperkt. In groepen kunnen ze vaak meer

Question 38

Wat doet een gatekeeper

Answer 38

initieert de eerste screening namens de groep anagels die onderdeel zijn van de groep

Question 39

Wat is het proces van een BA investering

Answer 39

Deal origination –> Initial screening –> due dilligence –> Negotiation & contracting –> Post investment support –> Exit

Question 40

Wat zijn 2 vragen die BA’s zich vaak afstellen in de evaluation fase van een deal

Answer 40

1. weet ik iets van deze industrie, markt of technologie?
2. kan ik waarde toevoegen aan deze onderneming?

Question 41

zijn BA’s processen vaak informeer of formeel?

Answer 41

informeel

Question 42

wat zijn de 3 stappen van deal evaluatie

Answer 42

pre-screen –> initial screen –> due dilligence

Question 43

wat zijn de grootste factoren waarop een BA een beslissing neemt om te investeren

Answer 43

de markt, financiele overwegingen, het product of dienst en de ondernemer

Question 44

Wat vinden BA’s het allerbelangrijkste t.o.v. de ondernemer?

Answer 44

het achterhalen van de persoonlijkheid en het leren kennen van de ondernemer

Question 45

wat zijn de 3 issues van onderhandelen en contracteren?

Answer 45

waarderen, structurering van de deal (waarde aandeel, type aandeel) en voorwaarden van de investering inclusief de rol van de BA

Question 46

Wat moet een contract zijn tussen BA en ondernemer?

Answer 46

Eerlijk, contracten die nadeling zijn voor de ondernemer zorgt er voordat de de motivatie van de ondernemer in het geding komt

Question 47

Wat is belangrijker, het contract of het vertrouwen in de relatie bij een deal tussen BA en ondernemers

Answer 47

het vertrouwen in de relatie (contract is een basis voor het ontwikkelen van de relatie tussen de 2 partijen)

Question 48

waarom zijn transactiekosten vaak laag?

Answer 48

advocaten en accountants spelen geen prominente rol in onderhandelingen en zijn puur ter advies

Question 49

Waarom investeren BA’s vaker lokaal?

Answer 49

makkelijker meeten met de ondernemers

Question 50

welke 2 inkomens genieten BA’s?

Answer 50

financieel en psychisch