F7 investeringskalkylering Flashcards
1
Q
Kalkylräntans två huvudsakliga funktioner är:
A
- Kalkylräntan används som företagets avkastningskrav
- Samtliga omräkningar av betalningarna i tiden sker till
kalkylräntan
2
Q
Livslängd
A
- Vanligen genererar investeringen ett allt mindre överskott, vilket
innebär att det kan bli svårt att få täckning för kapitalkostnader - Råder vanligen stor osäkerhet kring en investerings förväntade
livslängd - Livslängden kan ha en avgörande betydelse för om
investeringen skall accepteras eller inte - Ett av de främsta problemen vid ekonomisk kalkylering är att
under vissa betingelser hittas ingen godtagbar åldersparameter
3
Q
Livslängd begrepp
A
- Ekonomisk livslängd: Tiden fram till den avvecklingstidpunkt som
ger en för investeringsobjektet optimal livslängd - Teknisk livslängd: Begreppet avser den tid som en maskin kan
hållas funktionsduglig ur teknisk synvinkel
Ett intressant samband är att studera hur känslig investeringarnas
lönsamhet är för förändringar i livslängden
4
Q
Inflation/prisförändringar
A
- Med inflation brukar avses pengars köpkraft avtar eller att den
allmänna prisnivån stiger, vilket är samma sak - Alla in- och utbetalningar i kalkylen är uttryckta i ”samma språk”
- Kalkylräntan är i samma ”språk” som betalningarna
Nominella termer före skatt
Nominella termer efter skatt
Reala termer före skatt
Reala termer efter skatt
5
Q
Risk och osäkerhet
A
- Säkerhet: om det är känt att en viss handling leder till ett visst
resultat - Risk: om en handling leder till en följd av sannolika särskilda
resultat och där sannolikheterna förutsätts vara kända för
beslutsfattaren - Osäkerhet: om handlingarna har som konsekvens en följd av
sannolika, särskilda resultat, men där sannolikheterna är helt
okända eller helt saknar betydelseFinansiella villkor - kapitalbegränsningar upplevs främst av mindre företag, mindre
lönsamma företag och högriskföretag, - kapitalbegränsningar oftare upplevs vara en intern fråga i
företaget än svårigheter att skaffa pengar utifrån, - brist på lönsamma investeringsmöjligheter och generell
ekonomisk osäkerhet dominerar, vilket givetvis påverkar
kapitalbehovet.
6
Q
Finansiella villkor
A
- kapitalbegränsningar upplevs främst av mindre företag, mindre
lönsamma företag och högriskföretag, - kapitalbegränsningar oftare upplevs vara en intern fråga i
företaget än svårigheter att skaffa pengar utifrån, - brist på lönsamma investeringsmöjligheter och generell
ekonomisk osäkerhet dominerar, vilket givetvis påverkar
kapitalbehovet.
7
Q
Finansiella villkor (forts.)
A
APV (Adjusted Present Value) är nuvärde plus/minus
finansieringseffekter
Man kan alltså lägga in exempelvis låneeffekter i
investeringskalkylen. Problemet blir att man får två räntor: en
kalkylränta och en låneränta
Alternativet är att göra en separat finansieringskalkyl eller
nuvärdeskvots- eller annuitetskvotsmetoderna, vilket innebär att
annuiteten eller nuvärdet per investerad krona beräknas
8
Q
Sammanfattning
A
- Kalkylräntan avspeglar normalt ett företags kapitalkostnad, dvs en
slags minimiavkastning som ett investeringsalternativ alltid skall
uppvisa - Företag med flera olika avkastningskrav för olika typer av
verksamheter - Ju lägre kalkylränta som används i lönsamhetskalkylen, ju desto
större är lönsamheten för en investering som sker i vinst eller
besparingssyfte - Investeringskalkylering avser vanligen marginella investeringar, dvs
om de är nödvändiga av olika orsaker, lämnas
investeringskalkylering därhän - Stor osäkerhet om investeringars livslängd
- Skattebetalningarna är en indirekt betalningskonsekvens
