ET Kap 3 Finansiering

Question 1

Hvad er forskellen på egenfinansiering og fremmedfinansiering?

Answer 1

1. Egenfinansiering stammer fra indskud fra kapitalejere og går ind på egenkapitalen. Fremgår som passiv i regnskab.
2. Fremmedfinansiering stammer fra alle som ikke er ejere, fx bank. Fremgår som passiv i regnskab

Question 2

Hvilke typer finansieringstransaktioner opereres der med? s. 121

Answer 2

1. Enkeltstående - fx varekredit

2. Langsigtede - fx totalfinansiering.

Question 3

Hvad kendetegner venture finansiering? s. 123

Answer 3

1. At den er udtryk for risikovillig kapital, hvor investorer opnår ejerandele.
2. Opnås ofte i forskellige investeringsrunder.

Question 4

Hvilke retsgrundlag bør man være opmærksom på ved kommercielle finansieringstranaktioner?

Answer 4

1. GBL og dennes principper
   
   1. Fx reglerne om solidarisk hæftel
2. KAL (kreditaftaleloven)
   
   1. Fx om reglerne ifht misligholdelse
3. FIL(lov om finansiel virksomhed)
   
   1. Regler der begrænser fx en banks muligheder for indgå aftale
   2. • Reglerne om god skik i FIL § 43 stk.1
        1. Finansiel virksomhed skal drives i overenstemmelse med redelig forretningsskik og god praksi
        
        1. Kan i falde erstatningsansvar hvis brud på dette.
   3. Regler om kaution.
4. SEL
   
   1. Regler ifht konvertible gældsbrev og warrants.

Question 5

Hvilke elementer skal indgå i en aftale om pengelån / låneaftale?

Answer 5

1. Valuta
2. Debitors indentitet
3. Kreditors indentitet
4. Det skyldige beløb
5. Rentesatsen
6. Rentetilskrivning
7. Tibagebetaling/amortisation

Question 6

Nævn 3 forskellige typer af lån og hvad der kendetegner dem? s. 131

Answer 6

1. Term loan /lån med fast løbetid = Afvikling, løbetid og afdrag fastlagt på forhånd + normal løbetid på 3-5 å
2. Kasse kredit = ret til at låne varierende beløb inden for et fast maksimum
   
   1. Der betales rente af det til enhver tid lånte beløb, dels en løbende kredit beregnet af kassekredittens maksimum.
   2. Kan opsiges af banken med kort varsel
3. Revolverende kreditfacilitet
   
   1. Der stilles en kredtiramme til rådighed i en bestemt periode
   2. Kan ikke opsiges af banken med ligeså kort varsel og strækkes sig typisk over 5 år.

Question 7

Hvad er fordelen ved at gøre et gældsbrev negotiabelt og hvad er kravene hertil? s. 133

Answer 7

1. Kursen højere for overdrageren, da erhververen ikke risikere at blive ramt at svage indsigelse fra underliggende retsforhold jf. GBL § 15 og 17.
2. Betigelser jf. GBL § 11
   
   1. Enten skal man:
      
      1. Angive kreditor so ihændehaver
      2. Lade feltet kreditor stå anført in blanco
      3. Indføje ordene “eller ordre” i tilknytning til kreditors navn
      4. Utvetydigt angive at det er et omsætningsgældsbrev.

Question 8

Hvornår beregnes der rente fra?

Answer 8

Fra det tidspunkt hvor gælden er etableret og til det tidspunkt den er indfriet.

Question 9

Hvad beror rentens størrelse på?

Answer 9

Kreditrisiko.

Question 10

Hvornår tilskrives renten?

Answer 10

Afhænger af aftalen, men jo hyppigere der tilskrives rente på et lån jo

Question 11

Hvordan kan et lån amortiseres? s. 139

Answer 11

1. Stående lån = der betales ikke afdrag i løbetiden.
   
   1. De løbende ydelser er kun rente og provision
   2. Hovedstolen forfalder fuldt ud ved lånets udløb.
2. Annuitets lån = debitor betaler både afdrage og rente med samme ydelse gennem hele lånets løbetid.

Question 12

Hvordan vil långiver kunne kræve lånet indfriet førtid? s. 141

Answer 12

Ved at ophæve aftalen, såfremt låntager har væsentligt misligholdt denne.

Question 13

Hvad er cross default / krydsmisligholdelse?

Answer 13

1. Klausul i låneaftaler der fastligger, at hvis en anden låne aftale misligholdes, så vil det også udgøre misligholdelse af den på pågældende aftale.
2. Herved kan der acceleres på lånet.

Question 14

Hvordan beregnes morarenten?

Answer 14

Den officielle udlånsrente + 8%.

Question 15

Hvad er en covenant og hvilke typer beskrives i noget?

Answer 15

1. En klausul, der indeholder særlige forpligtelser for låntager.
2. Covenanten kan enten angå handlinger eller undladelser.
   
   1. Fx pligt til at sende oplysninger eller pligt til ikke at optage yderligere gæld.
3. Typer:
   
   1. Information covenant
   2. Merger control covenant ( ikke fusioner)
   3. Asset disposal covenant (ikke sælg aktiver)
   4. Negative pledge covenant.

Question 16

Hvad er en MAC klausul?

Answer 16

Giver långiver ret til at accellere på lånet, hvis der indtræder en Materially Adverse Change i långivers virksomhed eller de omkringliggende økonomiske konjunktur.

Question 17

Hvad er et syndikeret lån og hvad er formålet med det?

Answer 17

1. Når et antal pengeinstitutter går sammen for at kunne tilbyde finansiering under et lån.
2. Kan være nødvendigt ved store lånebeløb, hvor ikke en bank kan stille hele beløbet,

Question 18

Hvordan kan et syndikeret lån struktureres?

Answer 18

1. Et egentligt lånesyndikat = bankerne træder frem med hver deres andel —> en flerhed af långivere der optræde ensartet.
2. Participation = En lead banker fremtråder som långiver, mens de andre banker er underleverandører.

Question 19

Hvad regulere forholdet mellem bankerne et låne syndikat?

1.

Answer 19

1. En co-lender agreement

1. I denne reguleres muligheden for at træffe afgørelser m.m

Question 20

Hvad er erhvervsobligationer og hvorfor bruge dem som fiansieringsform?

Answer 20

Et massegældsbrev jf. GBL § 4 stk. 2, der gør det muligt for virksomheden at opnå et suppleret tl egenfinansiering.

Question 21

Hvad er et kautionsløfte? s. 147

Answer 21

Kautionisten påtager sig en pengeskyld, som en tredjemand (hovedmand/debitor) har eller vil få overfor en kreditor.

Question 22

Hvordan adskiller kaution sig fra tredjemandspant?

Answer 22

Tredjemandspantsætteren hæfter ikke for debitors fordring, han hæfter blot med sit pant.

Question 23

Hvad er simpel kaution og selvskyldnerkaution? s. 148

Answer 23

1. Simpel kaution = kautionisten har først handlingspligt, når kreditor beviser at debitor ikke kan betale.
2. Selvskyldner = handlingspligt for kreditor, når debitor har misligholdt.

Question 24

Hvad følger af FIL § 47 og 48(lov om finansiel virkomhed)?

Answer 24

1. § 47 = erhvervsdrivende
   
   1. Oplysningspligt
2. § 48 = private / uden for erhvevrsforhold
   
   1. Kaution kan tilsidesættes hvis den står i misforhold til kautionistens økonomi.
   2. Pengeinstitutet har en oplysningspligt over for kauntionisten for at sikre, at denne er tilstrækkeligt informeret om indholdet af aftalen og konsekvenserne af at påtage sig aftale forpligtelsen.
   3. Krav om skriftlighed
   4. Krav om udlevering af oplysninger (SKAT, lønsedler, årsregnskab) på debitor til kautionisten.

Question 25

Hvis det ikke er aftalt, hvordan vil man som UP så anse en kaution for at være simpel eller selvskyldner? s. 152

Answer 25

1. I overenstemmelse med minimumsreglen, så anses en kaution der ikke er præciseret for at være simpel.
2. Det skal fremgå udtrykkeligt, førend en kaution anses som selvskyldner
   
   1. I praksis vil profesionelle långiver dog altid kræve selvskyldner kaution.

Question 26

Hvornår bortfalder en kautionsforpligtelse?

Answer 26

1. Når det underlæggende retsforhold ikke længere betsår = gælden er betal
2. For private gælder særregler hvorefter kautionløfte bortfalder efter 10 år, medmindre forpligtelsen er gjort gældende.

Question 27

Hvad er en alskyldserklæring?

Answer 27

Erklæring om at kautionisten påtager sig enhver forpligtelse som hovedmanden måtte får overfor kreditgiveren.

Question 28

Har kautionisten et krav mod hovedmanden/debitor, hvis han ender med at skulle betale?

Answer 28

Regres.

Question 29

Hvordan hæfter samkautionister hvis ikke andet er aftalt? s. 156

Answer 29

Solidarisk jf. GBL § 61 der henviser til GBL § 2 om solidarisk ansvar.

Question 30

Hvad er forskellen mellem en garanti og en kaution? s. 157

Answer 30

En garanti er fritstående mens en kaution er subsidiær.

Question 31

Hvad er leasing?

Answer 31

Erhvervsmæssig udlejning, hvor leasingtager opnår en længerevarende, drfitsorientere brugsret til erhversløsøre eller fstejendom som leasinggiver er blevet ejer af i kraft af leasing transaktionen.

Question 32

Hvad er er operationel og finansiel leasing?

Answer 32

1. Operationel = to parter —> leasinggiver og leasing tager
   
   1. Har til formål at give leasingtager faktisk rådighed over det leasede og ikke løse en finanseirngsbehov.
2. Finansiel = giver leasingtager sikkerhed i leasede som grundlag for en finansiering af den likviditet, som leasingtager opnår ved leasing transaktionen
   
   1. Aftales typisk at leasingtager skal anvise en køber af det leasede
      
      1. Kan evt være gam selv.
   2. Formålet for leasinggiver er at opnå forretning af den likviditet, der frigøres til leasingtager, og som tilbagebetales i takt med leasingyderens betaling.

Question 33

Hvad er fordelen med finansiel leasing?

Answer 33

1. Skat, da der kan afskrives på aktivet.

2. Likviditet

Question 34

Hvad er forskellen på direkte og indirekte leasing?

Answer 34

1. Indirekte = leasingaftalen indgås med leverandøren som straks herefter videretransporterer sine rettigheder i henhold til aftalen med leasing giver, som herefter videreføre leasingaftalen med leasigtager i stedet for leverandøren.
2. Direkte = Leasinggiver optræder vedvarede i rollen fra leasingaftalens indgåelse.
3. Forske: Ved direkte leasing sker der ikke nogen overdragelse af leasingaftalen fra leverandør til leasinggiver efter at aftalen er underskrevet. Derved undgår man de komplikationer der følger af at skulle transportere rettigheder og pligter mv.

Question 35

Hvad er flexleasing? 1. 161

Answer 35

Bils registreringsafgift betales i rater. Ulempen er, hvis det er finansiel leasing, at leasinggiver ved aftalens udløb kan bede leasingtager om at anvise en momsregistreret køber af bilen, hvis ikke aftalen forlænges.

Question 36

Hvad er sale and lease back?

Answer 36

Leasing uger overdrager (som ejer), de driftsmidler, der ønskes lesingfinansieret, til leasing giver, som herefter leaser det tilbage til leasingtager (som derved bliver lejer). Ved salget opnår leasingtager likviditet svarende til købesummen med fradrag af transaktionsomkostninger.

Question 37

Hvordan kan leasinggiver undgå mangelsindsigelser fra leasingtager?

Answer 37

Ved cut-off klausul, hvorefter krav kun kan rettes mod leverandøren, og ikke leasinggiver slev.

Question 38

Finder KAL anvendelse på fiansiel leasing? s. 165

Answer 38

Nej jf. KAL § 3 stk. 1 nr. 5.

Question 39

Finder erhverslejeloven anvendelse på leasing af fast ejendom og hvad gik U 1999.401H ud på?

Answer 39

1. Kommer an på den konkrete leasing aftale
2. I U 1999.401H fandt domstolen at dette adskilte sig fra normal leje på grund af de øvrige elementer der indgik i ieasingaftalen, bla. leasingydelsernes fastsættelse og medindflydelse på finansieringen.
   
   1. DERFOR FALDT AFTALEN IKKE INDENFOR ERHVERSLEJELOVEN.

Question 40

Hvad sker der ved misligholdelse og ophævelse af leasingaftalen?

Answer 40

1. Hvis aften ophæves opgøres partenes mellemværende “tilbagediskonteres til nutidværdi
   
   1. Betyder at de ikke forfaldne ydelser korrigeres for inflation og forretning(man skal ikke betale rente for kredit der ikke er ydet).

Question 41

Hvordan fastsættes leaisngydelsen?

Answer 41

Beregnes ved at dividere anskaffelsesummen med grundperiodens forløb korrigeret med størrelsen af den rentesats som parterne har lagt til grund for finansieringen.

Question 42

Kan leasingtager rette krav mod leverandøren?

Answer 42

1. Ikke uden særskilt aftale.

1. Denne særskilte aftale kunne være en back to back garanti.

Question 43

Hvad er factoring? s. 174

Answer 43

En aftale om at en virksomhed(klienten) overlader (typisk alle) sin kortfristede fordringer hindrørende fra sin omsætning til en andet part (et factoringselskab), som mod vederlag inddriver fordringerne.

Question 44

Hvordan kan en faktoring transaktion gennemføres? s. 174

Answer 44

1. Fakturabelåning = Facoringselskabet yder klienten lån med sikkerhed i de tilgodehavender, der fremgå af klientens fakturaer. Herefter sker der en pantsætningg af klientens debitor portefølge, der i aftaleperioden gør klientens kunder til factoringselskabets debitorer.
2. Overdragelse = factoringselskabet erhverver klientvirksomhedens debitorportefølje til eje og afregner værdien til fuld og endelig afgørelse.

Question 45

Hvorfor benytte factoring som klient? s. 175

Answer 45

Finansiering og lettet administration.

Question 46

Hvad er den relevant sikringsakt ved factoring? s. 176

Answer 46

1. Denunciation jf. GBL § 31.
   
   1. Hvis ikke denunc, kan der med frigørende virkning betales til overdrageren jf. § 29
2. HUSK: Denne meddelese skal være klar.

Question 47

Hvordan tilretteslægges en factoring transaktion?

Answer 47

1. Indgåelse af basisaftale
   
   1. Rente
   2. Tilbagetransport af ikke betalte kundefordringer
2. Overdragelseserklæringer
   
   1. Hvilke fordringer overdrages
3. Kundeforholdet
   
   1. Factoringselskabet gennemgår aftaleformulare fra klienten
4. Denunciation
   
   1. Kan være indhold i kunde aftalen.

Question 48

Hvad er en støtte erklæring?s. 181

Answer 48

En erklæring afgivet af en part, der debitor nær( fx ejer eller moderselskab) overfor en kreditor. I erklæringen meddeler

Question 49

Er støtteerklæring juridisk bindende?

Answer 49

1. UP: Nej

2. Modif: men den kan blive det ud fra sit konkrete indhold(løftevikning)

Question 50

Hvornår vil en støtteklæring være juridisk bindende og hvad sagde U 2011.2726 H?

Answer 50

1. Hvis man kan fortolke en klar løftevirkning, da domstolene har været tilbageholdende med at stuaturere denne.
2. I U 2011.2726 H fastlage højesteret, at det i første række er indholdet af den konkrete støtteerklæring der bestemmer løftevirkningerne.

Question 51

Nævn de forskellige letter fra bogen og forklar deres indhold. s. 183

Answer 51

1. Letter of comfort = svag støtteerklæring, der giver giver en vis, men upræcis, forventning om støtte.
2. Letter of wareness = støtteerklæring, der indeholder afgiverens konstatering af, at et lån optages eller en kredit meddelelse med hans indforståelse og billigelse. Hovedbudskabet er afgiveren følger debitors situation.
3. Letter of responsibility: Afgiver lover at være en aktiv del i debitorsdrift.
4. Letter of support = Afgiveren meddeler, at han vil tilføre debitor midler, evt ved kapitalindskud, så han kan opfylde sine forpligtelser.
   
   1. Nærmer sig løftevirkning.

Question 52

Hvad er en tilbagetrædelseseklræing? s. 186

Answer 52

1. Erklæring fra kreditor 1 om at træde tilabage for kreditor 2.
2. Afklare kredotirers indbyrdes retsforhold
3. Kan indgås i en interkreditor aftale mellem flere långivere

Question 53

Hvad er en pantehaverdekleration? s. 187

Answer 53

For at sikre kendskab til panseret afgiver indehaver og kreditor en besked om pantets eksistens (pantehave deklaration= til forsikringselskabet, hvorved de anmoder selskabet i hit. Erklæringen at udbetale erttningen efter skade på genstanden til kreditor.

Question 54

Hvad er en legal opinion? s. 188

Answer 54

1. Erklæring givetaf advokat omkring retlige forhold af betydning for virksomheden aftalerelation med erklæringens modtager.
   
   1. I en transaktion kan det fx være at virksomheden er i stand til at indgå og opfylde aftalen.

Question 55

Hvad er en negativ pledge? s. 192

Answer 55

1. Låntagers løfte om at undlade visse nærmere bestemte dispostioner
   
   1. Kan fx være ikke at pantsætte aktiver.