Cours 4 - Chapitre 7

Question 1

Qu’est-ce que la finance?

Answer 1

toutes les activités consistant à fournir les fonds qui financent les dépenses liées à la mise en place de nouveau capital physique (l’investissement)

• Plusieurs manières de rendre disponible/se procurer ces fonds
• Important de comprendre et composer avec les risques associés à ces activités

Question 2

Qu’est-ce que la monnaie?

Answer 2

Monnaie : actif/objet utilisé pour se procurer des biens et services, payer des facteurs de production ou effectuer des transactions financières.

Question 3

Qu’est-ce que le capital physique?

Answer 3

outils, appareils, instruments, machines, édifices, etc. qui, lorsque combinés à un input travail, servent à produire des biens et services.
* Quand on parle de « capital » en macroéconomie, c’est au capital physique que l’on se réfère la plupart du temps
* Le stock de capital physique est souvent dénoté par la lettre K

Question 4

Qu’est-ce que le capital financier?

Answer 4

les fonds ($) utilisés pour acheter ce capital physique.
* Quand on parle de « capital » en finance, c’est au capital financier que l’on se réfère la plupart du temps

Question 5

Qu’est-ce que l’investissement?

Answer 5

L’investissement I « sommes consacrés à l’achat de nouveaux biens d’équipement et à l’accroissement des stocks » ) ajoute au stock de capital déjà existant, alors que la dépréciation diminue ce stock de capital.

Question 6

Qu’est-ce que l’investissement brut?

Answer 6

montant total dépensé en nouveau capital

Question 7

Qu’est-ce que l’investissement net?

Answer 7

Investissement brut moins la dépréciation
* C’est le changement effectif dans le stock de capital

Question 8

Qu’est-ce que la richesse?

Answer 8

valeur de l’ensemble des choses (actifs) que l’on possède

Question 9

Qu’est-ce que l’épargne?

Answer 9

Revenu qui n’est ni dépensé en consommation de biens et services ni en paiement de taxes et impôts.
* L’épargne peut faire augmenter la richesse…
* Mais la valeur marchande des actifs peut également augmenter (donc la richesse peut augmenter même sans épargner à cause de l’augmentation du marché boursier)

Question 10

Que font les marchés financiers et intermédiaires financiers avec l’épargne?

Answer 10

Les marchés financiers et intermédiaires financiers transforment l’épargne en investissement et rendent possible l’accroissement du capital physique

Question 11

On distingue les marchés de 3 choses. Lesquelles?

Answer 11

• des prêts
• des obligations
• des actions

Question 12

Quels sont les modes de financement?(3)

Answer 12

• Une entreprise peut se financer à travers une ou plusieurs des trois sources (prêts, obligations et actions).
• Une petite entreprise optera généralement pour des prêts bancaires.
• Une grande entreprise se finance généralement à l’aide d’une combinaison d’actions et d’obligations.

Question 13

Quelles sont les quatres sortes d’institution financière?

Answer 13

1) Banques, Caisses d’économie et caisses populaires
2)Sociétés de fiducie
3) Compagnies d’assurance
4) Caisses de retraite

Question 14

Que font les Banques, Caisses d’économie et caisses populaires

Answer 14

• reçoivent des fonds de particuliers (comptes bancaires, …);
• achètent des obligations ou autres actifs;
• font des prêts aux particuliers et aux entreprises.

Question 15

Que font les Sociétés de fiducie

Answer 15

• activités similaires à celles des banques…
• …mais également mandats de gestion (gestion du patrimoine)

Question 16

Que font les compagnies d’assurance?

Answer 16

• assurent les risques;
• investissent les primes sur les marchés financiers
• ie. achètent des obligations ou d’autres types d’actifs; * paient des rentes et des indemnités.

Question 17

Que font les caisses de retraites?

Answer 17

• reçoivent contributions de retraite (travailleurs, ménages, entreprises)
• placent ces contributions dans plusieurs types d’actifs (obligations et actions).
• effectuent des paiements aux retraités et retraitées

Question 18

Comment une institution financière peut être solvable?

Answer 18

Une institution financière est solvable si sa valeur nette est positive

• Valeur nette d’une institution financière : valeur marchande de tous ses actifs (ce qu’elle a prêté) – valeur
  marchande de tous ses passifs (ce qu’elle a emprunté)

Question 19

Comment une institution financière peut être liquide?

Answer 19

Une institution financière est liquide si les entrées de fonds prévues sont suffisantes pour faire face aux sorties de fonds prévues; elle fait face à un manque de liquidité si ce n’est pas le cas

Question 20

Les problèmes de solvabilité et de liquidité sont-ils liés?

Answer 20

Oui

Question 21

Nous pouvons regrouper les différents marchés financiers, institutions financières et types de prêts en un. Lequel?

Answer 21

Marché des fonds prêtables

Question 22

Le marché des fonds prêtables met en lien deux choses:

Answer 22

1)… des agents économiques pour qui les dépenses projetées sont supérieures aux revenus courants
* notamment les entreprises qui investissent
* Demandeurs de fonds

2) …des agents économiques pour qui les dépenses projetées sont inférieures aux revenus courants
* Notamment les individus/ménages qui épargnent
* Offreurs de fond

Question 23

Qu’est-ce que le taux d’intérêt nominal?

Answer 23

Montant que l’emprunteur paie et que le prêteur reçoit en intérêt au cours d’une année, exprimé en pourcentage du montant (en dollars) emprunté et prêté.

Question 24

Qu’est-ce que le taux d’intérêt réel?

Answer 24

Taux d’intérêt nominal ajusté pour éliminer les effets de l’inflation sur le pouvoir d’achat de la monnaie.
* Le taux d’intérêt réel est calculé en retranchant le taux d’inflation du taux nominal.
* Le taux d’intérêt réel est le prix, ou coût de renonciation, des fonds prêtables

Question 25

La demande de fonds prêtables est affectées par plusieurs facteurs, dont 2 principaux:

Answer 25

• Taux d’intérêt réel (mouvement le long de la droite)
• Profits/rentabilité anticipés (mouvement de la droite)

Question 26

Que fait une hausse du taux d’intérêt réel sur la demande?

Answer 26

Cela réduit l’investissement et la quantité demandée de fonds prêtables

Question 27

Que fait une baisse du taux d’intérêt réel sur la demande?

Answer 27

Cela accroit l’investissement et la quantité demandée de fonds prêtables

Question 28

L’offre de fonds prêtables est affectée par plusieurs facteurs. Lesquels?(5)

Answer 28

• Taux d’intérêt réel (mouvement le long de la droite)
• Revenu disponible (mouvement de la droite)
• Revenu anticipé (mouvement de la droite)
• Richesse (mouvement de la droite)
• Risque de défaut (mouvement de la droite)

Question 29

Que fait une hausse du taux d’intérêt sur l’offre?

Answer 29

Accroit l’épargne et la quantité offerte de fonds prêtables

Question 30

Que fait une baisse du taux d’intérêt sur l’offre?

Answer 30

Réduit l’épargne et la quantité offerte de fonds prêtables

Question 31

Que se passe‐t‐il si un évènement survient qui fait en sorte que les entreprises (et les particuliers) demandent davantage de fonds à taux d’intérêt donné?

Answer 31

• Au taux d’intérêt en vigueur, il y aura pénurie
• Le «prix» des fonds prêtables, c’est‐à‐dire le taux d’intérêt, va augmenter ;
• et la quantité de fonds prêtés va augmenter.

Question 32

Que se passe‐t‐il si un évènement survient qui fait en sorte que les ménages/consommateurs aimeraient
épargner plus, à taux d’intérêt donné ?

Answer 32

• Au taux d’intérêt en vigueur, il y aura surplus de fonds prêtables
• Le «prix» des fonds prêtables, c’est‐à‐dire le taux d’intérêt, va diminuer
• et la quantité de fonds prêtés va augmenter.

Question 33

Que se passe-t-il si Si T > G

Answer 33

le gouvernement affiche un surplus qu’il cherche à prêter/placer sur les marchés financiers :
* ⇒ déplacement de l’offre de fonds prêtables vers la droite.

Question 34

Que se passe-t-il si T < G

Answer 34

le gouvernement réalise un déficit qu’il doit financer sur les marchés financiers :
* ⇒ déplacement de la demande de fonds prêtables vers la droite.

Question 35

Qu’est-ce que l’effet d’éviction?

Answer 35

On appelle effet d’éviction (« crowding out ») cette tendance du déficit public à faire augmenter le taux
d’intérêt et à réduire l’investissement.
→ Le gouvernement concurrence les entreprises à la recherche de fonds sur le marché des fonds prêtables.

Question 36

Qu’est-ce que l’effet Ricardo‐Barro

Answer 36

• Selon cette théorie, l’effet d’éviction est inopérant et un déficit du budget public n’a donc pas d’effet sur le
  taux d’intérêt réel et sur l’investissement.
• Pourquoi? Les contribuables rationnels anticipent les effets des déficits/surplus et ajustent leur épargne en conséquence.
• annonce d’une hausse dans le déficit public? Les épargnants anticipent une hausse future des impôts et réagissent en augmentant leur épargne. Le déficit public n’a donc pas d’effet sur l’investissement.
• cette théorie pourrait expliquer en partie la présence de faibles effets d’éviction (et met l’accent sur l’importance des effets induits dans l’analyse macroéconomique).

Question 37

Qu’est-ce que le marché mondial des fonds prêteurs?

Answer 37

• Capital (financier) parfaitement mobile d’un pays à l’autre
• Les offreurs de fonds prêtables cherchent les meilleurs placements, et les demandeurs de fonds prêtables
  cherchent les taux d’intérêt les plus bas possible.
• À risque donné, les fonds vont affluer dans les pays où les taux sont élevés, et fuir les pays où les taux sont bas (doit aussi tenir compte du risque)…
• Le taux d’intérêt dans un petit pays comme le Canada va converger vers le taux en vigueur dans les marchés financiers mondiaux importants
• Le taux d’intérêt est donc maintenant déterminé à New York plutôt qu’à Toronto
• Important : Le taux d’intérêt de New York ne réagit pas aux déplacements dans la demande ou l’offre de fonds prêtables au Canada

Question 38

Quelle est la formule de l’excédent du budget public?

Answer 38

𝑇 - 𝐺

Question 39

Si le gouvernement affiche un surplus budgétaire, que se passe-t-il avec les marché de fonds prêtables

Answer 39

celui‐ci sera possiblement placé sur les marchés financiers,
auquel cas il deviendrait une deuxième source de fonds prêtables, contribuant ainsi à financer l’investissement
𝑆𝑢𝑟𝑝𝑙𝑢𝑠𝑝𝑢𝑏𝑙𝑖𝑐 = 𝑇– 𝐺 >0

Question 40

Si le gouvernement affiche un déficit budgétaire, que se passe-t-il avec les marché de fonds prêtables

Answer 40

il doit faire appel aux marchés financiers et le gouvernement se retrouve donc demandeur de fonds prêtables

Question 41

Une économie peut également financer ses investissements en empruntant à l’étranger, ce qui survient lorsque ce pays importe davantage qu’il n’exporte. Que se passe-t-il lorsque IM > EX?

Answer 41

Le pays doit emprunter pour financer ces importations et le reste du monde lui prête des fonds

Question 42

Une économie peut également financer ses investissements en empruntant à l’étranger, ce qui survient lorsque ce pays importe davantage qu’il n’exporte. Que se passe-t-il lorsque IM < EX?

Answer 42

Le pays dégage un surplus et offre des fonds au reste du monde

Question 43

Quelle est la formule du financement de l’investissement?

Answer 43

I = É + (T - G) + (IM - EX)

Question 44

Que se passe-t-il lorsque Investissement élevé et épargne faible

Answer 44

on a nécessairement IM – EX > 0 et l’investissement est financé en bonne partie par l’étranger

Question 45

Que se passe-t-il lorsque épargne élevée et investissement faible

Answer 45

une partie de l’épargne nationale est placée à l’étranger (équivalent deIM–EX<0)

Question 46

Que se passe-t-il lorsque déficit public élevé (T – G < 0)

Answer 46

absorbé par l’épargne nationale OU par un apport de l’étranger (IM – EX > 0)