Cours 4 - Chapitre 7 Flashcards
Qu’est-ce que la finance?
toutes les activités consistant à fournir les fonds qui financent les dépenses liées à la mise en place de nouveau capital physique (l’investissement)
- Plusieurs manières de rendre disponible/se procurer ces fonds
- Important de comprendre et composer avec les risques associés à ces activités
Qu’est-ce que la monnaie?
Monnaie : actif/objet utilisé pour se procurer des biens et services, payer des facteurs de production ou effectuer des transactions financières.
Qu’est-ce que le capital physique?
outils, appareils, instruments, machines, édifices, etc. qui, lorsque combinés à un input travail, servent à produire des biens et services.
* Quand on parle de « capital » en macroéconomie, c’est au capital physique que l’on se réfère la plupart du temps
* Le stock de capital physique est souvent dénoté par la lettre K
Qu’est-ce que le capital financier?
les fonds ($) utilisés pour acheter ce capital physique.
* Quand on parle de « capital » en finance, c’est au capital financier que l’on se réfère la plupart du temps
Qu’est-ce que l’investissement?
L’investissement I « sommes consacrés à l’achat de nouveaux biens d’équipement et à l’accroissement des stocks » ) ajoute au stock de capital déjà existant, alors que la dépréciation diminue ce stock de capital.
Qu’est-ce que l’investissement brut?
montant total dépensé en nouveau capital
Qu’est-ce que l’investissement net?
Investissement brut moins la dépréciation
* C’est le changement effectif dans le stock de capital
Qu’est-ce que la richesse?
valeur de l’ensemble des choses (actifs) que l’on possède
Qu’est-ce que l’épargne?
Revenu qui n’est ni dépensé en consommation de biens et services ni en paiement de taxes et impôts.
* L’épargne peut faire augmenter la richesse…
* Mais la valeur marchande des actifs peut également augmenter (donc la richesse peut augmenter même sans épargner à cause de l’augmentation du marché boursier)
Que font les marchés financiers et intermédiaires financiers avec l’épargne?
Les marchés financiers et intermédiaires financiers transforment l’épargne en investissement et rendent possible l’accroissement du capital physique
On distingue les marchés de 3 choses. Lesquelles?
- des prêts
- des obligations
- des actions
Quels sont les modes de financement?(3)
- Une entreprise peut se financer à travers une ou plusieurs des trois sources (prêts, obligations et actions).
- Une petite entreprise optera généralement pour des prêts bancaires.
- Une grande entreprise se finance généralement à l’aide d’une combinaison d’actions et d’obligations.
Quelles sont les quatres sortes d’institution financière?
1) Banques, Caisses d’économie et caisses populaires
2)Sociétés de fiducie
3) Compagnies d’assurance
4) Caisses de retraite
Que font les Banques, Caisses d’économie et caisses populaires
- reçoivent des fonds de particuliers (comptes bancaires, …);
- achètent des obligations ou autres actifs;
- font des prêts aux particuliers et aux entreprises.
Que font les Sociétés de fiducie
- activités similaires à celles des banques…
- …mais également mandats de gestion (gestion du patrimoine)
Que font les compagnies d’assurance?
- assurent les risques;
- investissent les primes sur les marchés financiers
- ie. achètent des obligations ou d’autres types d’actifs; * paient des rentes et des indemnités.
Que font les caisses de retraites?
- reçoivent contributions de retraite (travailleurs, ménages, entreprises)
- placent ces contributions dans plusieurs types d’actifs (obligations et actions).
- effectuent des paiements aux retraités et retraitées
Comment une institution financière peut être solvable?
Une institution financière est solvable si sa valeur nette est positive
- Valeur nette d’une institution financière : valeur marchande de tous ses actifs (ce qu’elle a prêté) – valeur
marchande de tous ses passifs (ce qu’elle a emprunté)
Comment une institution financière peut être liquide?
Une institution financière est liquide si les entrées de fonds prévues sont suffisantes pour faire face aux sorties de fonds prévues; elle fait face à un manque de liquidité si ce n’est pas le cas
Les problèmes de solvabilité et de liquidité sont-ils liés?
Oui
Nous pouvons regrouper les différents marchés financiers, institutions financières et types de prêts en un. Lequel?
Marché des fonds prêtables
Le marché des fonds prêtables met en lien deux choses:
1)… des agents économiques pour qui les dépenses projetées sont supérieures aux revenus courants
* notamment les entreprises qui investissent
* Demandeurs de fonds
2) …des agents économiques pour qui les dépenses projetées sont inférieures aux revenus courants
* Notamment les individus/ménages qui épargnent
* Offreurs de fond
Qu’est-ce que le taux d’intérêt nominal?
Montant que l’emprunteur paie et que le prêteur reçoit en intérêt au cours d’une année, exprimé en pourcentage du montant (en dollars) emprunté et prêté.
Qu’est-ce que le taux d’intérêt réel?
Taux d’intérêt nominal ajusté pour éliminer les effets de l’inflation sur le pouvoir d’achat de la monnaie.
* Le taux d’intérêt réel est calculé en retranchant le taux d’inflation du taux nominal.
* Le taux d’intérêt réel est le prix, ou coût de renonciation, des fonds prêtables
La demande de fonds prêtables est affectées par plusieurs facteurs, dont 2 principaux:
- Taux d’intérêt réel (mouvement le long de la droite)
- Profits/rentabilité anticipés (mouvement de la droite)
Que fait une hausse du taux d’intérêt réel sur la demande?
Cela réduit l’investissement et la quantité demandée de fonds prêtables
Que fait une baisse du taux d’intérêt réel sur la demande?
Cela accroit l’investissement et la quantité demandée de fonds prêtables
L’offre de fonds prêtables est affectée par plusieurs facteurs. Lesquels?(5)
- Taux d’intérêt réel (mouvement le long de la droite)
- Revenu disponible (mouvement de la droite)
- Revenu anticipé (mouvement de la droite)
- Richesse (mouvement de la droite)
- Risque de défaut (mouvement de la droite)
Que fait une hausse du taux d’intérêt sur l’offre?
Accroit l’épargne et la quantité offerte de fonds prêtables
Que fait une baisse du taux d’intérêt sur l’offre?
Réduit l’épargne et la quantité offerte de fonds prêtables
Que se passe‐t‐il si un évènement survient qui fait en sorte que les entreprises (et les particuliers) demandent davantage de fonds à taux d’intérêt donné?
- Au taux d’intérêt en vigueur, il y aura pénurie
- Le «prix» des fonds prêtables, c’est‐à‐dire le taux d’intérêt, va augmenter ;
- et la quantité de fonds prêtés va augmenter.
Que se passe‐t‐il si un évènement survient qui fait en sorte que les ménages/consommateurs aimeraient
épargner plus, à taux d’intérêt donné ?
- Au taux d’intérêt en vigueur, il y aura surplus de fonds prêtables
- Le «prix» des fonds prêtables, c’est‐à‐dire le taux d’intérêt, va diminuer
- et la quantité de fonds prêtés va augmenter.
Que se passe-t-il si Si T > G
le gouvernement affiche un surplus qu’il cherche à prêter/placer sur les marchés financiers :
* ⇒ déplacement de l’offre de fonds prêtables vers la droite.
Que se passe-t-il si T < G
le gouvernement réalise un déficit qu’il doit financer sur les marchés financiers :
* ⇒ déplacement de la demande de fonds prêtables vers la droite.
Qu’est-ce que l’effet d’éviction?
On appelle effet d’éviction (« crowding out ») cette tendance du déficit public à faire augmenter le taux
d’intérêt et à réduire l’investissement.
→ Le gouvernement concurrence les entreprises à la recherche de fonds sur le marché des fonds prêtables.
Qu’est-ce que l’effet Ricardo‐Barro
- Selon cette théorie, l’effet d’éviction est inopérant et un déficit du budget public n’a donc pas d’effet sur le
taux d’intérêt réel et sur l’investissement. - Pourquoi? Les contribuables rationnels anticipent les effets des déficits/surplus et ajustent leur épargne en conséquence.
- annonce d’une hausse dans le déficit public? Les épargnants anticipent une hausse future des impôts et réagissent en augmentant leur épargne. Le déficit public n’a donc pas d’effet sur l’investissement.
- cette théorie pourrait expliquer en partie la présence de faibles effets d’éviction (et met l’accent sur l’importance des effets induits dans l’analyse macroéconomique).
Qu’est-ce que le marché mondial des fonds prêteurs?
- Capital (financier) parfaitement mobile d’un pays à l’autre
- Les offreurs de fonds prêtables cherchent les meilleurs placements, et les demandeurs de fonds prêtables
cherchent les taux d’intérêt les plus bas possible. - À risque donné, les fonds vont affluer dans les pays où les taux sont élevés, et fuir les pays où les taux sont bas (doit aussi tenir compte du risque)…
- Le taux d’intérêt dans un petit pays comme le Canada va converger vers le taux en vigueur dans les marchés financiers mondiaux importants
- Le taux d’intérêt est donc maintenant déterminé à New York plutôt qu’à Toronto
- Important : Le taux d’intérêt de New York ne réagit pas aux déplacements dans la demande ou l’offre de fonds prêtables au Canada
Quelle est la formule de l’excédent du budget public?
𝑇 - 𝐺
Si le gouvernement affiche un surplus budgétaire, que se passe-t-il avec les marché de fonds prêtables
celui‐ci sera possiblement placé sur les marchés financiers,
auquel cas il deviendrait une deuxième source de fonds prêtables, contribuant ainsi à financer l’investissement
𝑆𝑢𝑟𝑝𝑙𝑢𝑠𝑝𝑢𝑏𝑙𝑖𝑐 = 𝑇– 𝐺 >0
Si le gouvernement affiche un déficit budgétaire, que se passe-t-il avec les marché de fonds prêtables
il doit faire appel aux marchés financiers et le gouvernement se retrouve donc demandeur de fonds prêtables
Une économie peut également financer ses investissements en empruntant à l’étranger, ce qui survient lorsque ce pays importe davantage qu’il n’exporte. Que se passe-t-il lorsque IM > EX?
Le pays doit emprunter pour financer ces importations et le reste du monde lui prête des fonds
Une économie peut également financer ses investissements en empruntant à l’étranger, ce qui survient lorsque ce pays importe davantage qu’il n’exporte. Que se passe-t-il lorsque IM < EX?
Le pays dégage un surplus et offre des fonds au reste du monde
Quelle est la formule du financement de l’investissement?
I = É + (T - G) + (IM - EX)
Que se passe-t-il lorsque Investissement élevé et épargne faible
on a nécessairement IM – EX > 0 et l’investissement est financé en bonne partie par l’étranger
Que se passe-t-il lorsque épargne élevée et investissement faible
une partie de l’épargne nationale est placée à l’étranger (équivalent deIM–EX<0)
Que se passe-t-il lorsque déficit public élevé (T – G < 0)
absorbé par l’épargne nationale OU par un apport de l’étranger (IM – EX > 0)
