Consommation et épargne Flashcards
FISHER, Théorie de l’intérêt (1930)
–> Point de départ de la microéconomie intertemporelle
HYP : - Présentisme des agents - Epargne source de désutilité - Choix du niveau d'épargne en premier - Marché financiers parfaits, taux d'î unique THEORIE : - S = f(r) avec r taux d'intérêt réel GRAPH : - C0 VS C1 et contrainte budgétaire. Le taux d'intérêt fait varier la pente. Fixe fixe A où C = R
Taux marginal de substitution
TMS = 1 + rho
avec rho taux de préférence pour le présent
Equilibre chez Fisher
TMS = pente de la courbe
1 + r = 1 + rho
d’où prix objectif du temps r = prix subjectif du temps rho
Effet de la variation de r sur l’épargne (théorie microéconomique standard)
- Substitution : plus intéressant de consommer demain, augmentation de l’épargne
- Revenu : dépend de la situation financière de l’agent (créditeur/débiteur)
- -> Effet de substitution dominant
Effet de l’inflation sur l’épargne
- Substitution : consommer immédiatement
- Revenu : “effet d’encaisse réelle” (PIGOU) soit augmentation épargne pour garder montant constant
- Fisher : si déflation, augmentation épargne et baisse consommation –> bad
Loi psychologique fondamentale, KEYNES
En moyenne, la plupart du temps, les hommes tendent à accroître leur consommation à mesure que leur revenu, mais non d’une quantité aussi importante que l’accroissement de leur revenu
f’(R_d)>0 & f’‘(R_d)<0
Propension marginale à consommer / à épargner
Deux fonctions
C = c R_d
C = c R_d + C_0
–> c = PMC et s = 1-c = PMS
Particularité de l’épargne chez Keynes
Contrairement à Say, une partie de l’épargne peut être thésaurisée
Simon KUZNETS
US, 1869-1938
C_t = 0,86 R_t
Relation valable sur le LT, mais à MT on retrouve C = c R_d + C_0
Effet de cliquet, James DUESENBERRY
à court terme
C_t = c R_t + a (R_ref - R_t)
à long terme
C_t = c R_t
Revenu relatif, James DUESENBERRY
au niveau micro
C_t = c R_t + b (R_bar- R_t)
au niveau macro
C_t = c R_t
La formation des habitudes, Thomas BROWN
Inertie dans la consommation / anticipations adaptatives
C_t = c R_t + b C_t-1
à long terme,
C = c R
Théorie du revenu permanent, FRIEDMAN
Richesse = ensemble des revenus présents et futurs actualisés
Consommation stable alors que revenus instables –> les individus se fondent sur leur revenu permanent pour consommer
R_p = richesse x taux d’intérêt
C = a R_p
Modèle empirique du revenu permanent, FRIEDMAN
Anticipations adaptatives R_p,t = R_p,t-1 + b (R_c,t - R_p,t-1) b = 1/3 selon les tests économétriques C_t = ab R_c,t + (1-b) C_t-1 à long terme, b = 1 (correction des erreurs)
Comportement des riches & pauvres
Riches –> Friedman, surtout à LT
Pauvres –> Keynes, contraints CT
Théorie du cycle de vie, MODIGLIANI, ANDO, BRUMBERG
Objectif de l’individu = maintenir sa consommation constante
Patrimoine comme variable d’ajustement pour lisser la consommation
Propension à épargner varie au cours de la vie
–> Influence des structures démographiques sur le taux d’épargne du pays
Effets au cours du cycle de vie
- Effet d’âge pur
- Effet de génération
- Cycle de vie
- Effet conjoncturel
Critiques de la théorie cycle de vie
- Hypothèse de disparition du patrimoine à la mort –> mort aléatoire et question de transmission
- Système de retraite par capitalisation –> Moins valable en FR, sauf si défiance système retraite
- Raisonnement en termes d’individus et pas de ménages/familles
Effet richesse
Dépend du patrimoine détenu par les agents, mécanisme réel et mécanisme psychologique
Moins important en France
Modèle de Robert HALL
Anticipations rationnelles
Pas d’erreur en moyenne
C_t = C_t-1 + e_t
Simplification des déterminants de la consommation. Pas d’aversion au risque.
Modification de la conso à LT si changements structurels
–> Invalidation par les tests économétriques
Angus DEATON, buffer stock
Paradoxe : lissage excessif de la consommation par rapport au revenu courant
Aversion au risque
Contrainte de liquidité
–> Mise en évidence d’un buffer stock, ou épargne de précaution (placée)
Christopher CARROLL,
Risques de chômage : pas le fait d’être au chômage mais le fait de risquer de l’être
–> Epargne de précaution
Luc ARRONDEL & André MASSON, L’épargnant dans un monde en crise. Ce qui a changé (2011)
L’épargnant français est resté stoïque lors de la crise des subprimes ne modifiant pas ses préférences ni son aversion au risque.
–> Stabilité des préférences comme pierre angulaire de l’économie
Modification des comportements car anticipations déterioriées
AKERLOF & SCHILLER
Portrait d’un épargnant américains irrationnel, incapable de définir ses besoins de LT
