Chapitre 3 : Stratégie et mesures de performances économiques : indicateurs financiers

Question 1

Définition ROS = bénéfice économique/ revenus

i) définition bénéfices économiques

Answer 1

ROS = Marge économique sur les ventes

Bénéfice économique = profit avant frais financement et après déduction impôt

Question 2

Interprétation ROS

Answer 2

• Doit être maximiser

- Doit être comparé entreprise même secteur

Question 3

Facteurs influence le ROS

Answer 3

• Coûts irrécupérables
• Concurrence pour ressource stratégique
• Proximité substitue
• intensité concurrence sur prix
• Pouvoir des fournisseurs

Question 4

Définition Ratio AT = revenu / Actif économique

i) définition actif économique et formule

Answer 4

Ratio AT = Rotation des actifs

AÉ : par les actifs ou les passifs

Actifs : Fond roulement + actifs LT

Passif : Passif LT + Capitaux propres

Fond de roulement = actif CT- passif CT

ALT = immo, écart acquisition etc

Question 5

Interprétation Ratio AT

Answer 5

Doit optimiser. Générer le plus de chiffre d’affaire avec le moins d’actif économique (puisque actif économique coûte cher)

Question 6

Élément clé du Ratio AT

Answer 6

fonds de roulement, produit de l’écart temporel entre entrée et sortie de fond

Question 7

Facteurs qui influencent fond de roulement

Answer 7

• Niveau inventaire requis

- temps entre encaissement des comptes et paiement des comptes

Question 8

Comment augmenter Ratio AT

Answer 8

• augmenter chiffre d’affaire
• diminution immo
• diminution niveau inventaire
• diminution temps stratégique (fond de roulement)

Question 9

Définition ROA = ROS / AT

Answer 9

Rendement sur les actifs économiques

Question 10

Interprétation ROA

Answer 10

Doit être entre 10% et 15% (mieux 10%)

Question 11

Formule du levier financier

Answer 11

D/E (ROA - Kd (1-t))

D = Passif long terme
E = capitaux propres
ROA = ROA
Kd = Cout dette long terme = Frais financier ( ou intérêt payé) / passif LT

Question 12

Levier financier fonctionne tant que…

Answer 12

ROA > coût dette donc coût max de la dette est le ROA

Question 13

Définition ROE = FLE + ROA

i) FLE = ?

Answer 13

Rendement sur capitaux propre

*FLE = levier financier

Question 14

ROE prend son sens lorsque comparé à …

Answer 14

Ke

Question 15

Définition Ke = Rf + b (Rm - Rf)

Answer 15

MÉDAF

Ke = attentes de rendement des investisseurs pour placer leur argent

Rf = Taux sans risque
B = Béta = Risque financier + Risque affaire
(Rm - Rf) = Prime du marché

Question 16

Limite approche statistique ( bêta)

Answer 16

beta vers passé alors que attentes investisseurs vers futurs, medaf est UNIDIMENSIONNEL

Question 17

Approche Gordon est plus…

Answer 17

Approche Grodon est plus dynamique

Question 18

Définition CMPC = (CP/(CP+DLTKE)) + (DLT / (CP+ DLTKdm(1-t))
i) définition composantes

Answer 18

Coût pondéré moyen du capital = mesure coût du capital

CP = capitaux propres VM
DLT = dette à long terme VM
Ke = Coût capitaux propres
Kdm = Coût marginal de dette LT
t = taux imposition