Canaux De Transmission

Question 0

Canal du taux d’intérêt

Effet 1

Answer 0

•Démarche plus keynésienne 
Réduction du coût du financement 
\+ I --> + C --> effet multiplicateur
==> répercussion sur les tx i a LT
(=> anticipations stables + pol. mon. crédible)

Question 1

Canal de la quantité de monnaie

Answer 1

Théorie quantitative monétariste
Création monnaie (BC) au-delà de ce qu’exige le niveau de production
=> inflation
Depuis 2003, plus d’obj. Intermédiaire chiffré pour la croissance de MM. Indicateur que pour le LT.

Question 2

Canal du taux d’intérêt

Effet 2

Answer 2

• baisse tx i -> réduit revenu tirés des dépôts bancaires et rémunération des titres financiers
–> impact négatif sur la production
SAUF
baisse du rendement fi de l’épargne –> substitution de l’épargne par de la consommation

Question 3

Canal du taux de change en change flexible

Answer 3

Baisse tx i interne (toutes choses égales par ailleurs)
–> dépréciation du tx de change
~~> favorise exportations
~~> freine exportations B&S
———–
Nécessaire connaître élasticité-prix et élasticité-qtt des biens pour être sur des conséquences à M-L T
—
Hausse tx i (normalement) appréciation tx change –> réduire inflation en réduisant prix des produits importés.
—
Dépréciation tx change - favorise - export* capitaux - poss. Impact négatif – balance des capitaux

Question 4

Canal du prix des actifs

Answer 4

(Actions, obligations, immobilier)
Baisse tx i 
--> réduit rendement des actifs émis
--> ++ prix des actifs anciens 
(car essentiellement des marchés de stock, d'occasion vers lesquels se tournent préférentiellement les acteurs) 
••• augmente la production 
ENTREPRISES : ++ (prix actifs) ++ profitabilité de l'investissement  
••• augmente la production

Question 5

Canal du crédit

Answer 5

Vise à influencer le comportement des banques.
Baisse tx i peut stimuler l’offre de crédit des banques (2 mécanismes)
— SIGNAL POSITIF de la BC (qui anticipe une inflation future basse, ce qui améliore le rendement des crédits des banques)
— BC escompte un EFFET “COLLATÉRAL” (baisse tx i => hausse du prix des actifs détenus par les emprunteurs qui servent de garantie ou de collatéral aux banques pour l’attribution d’un crédit)

Question 6

Canal du bilan

Answer 6

(Tente d’intégrer le dvp des marchés financiers)
Jouer sur la structure du bilan des agents
améliore structure du bilan banques
—> favorise le financement eco et croissance

Question 7

Canal des anticipations

Answer 7

Modification des taux directeurs
- BC envoie un SIGNAL SPECIFIQUE aux agents économiques et communique en cherchant à INFLUENCER directement leurs ANTICIPATIONS et leurs DÉCISIONS.
==> elle doit jouir d’une bonne crédibilité ou de la confiance des agents