Analyse de la rentabilité

Question 1

Pourquoi la connaissance du résultat est insuffisante pour analyser la rentabilité

Answer 1

Car une entreprise peut dégager un résultat mais être peut rentable par rapport aux capitaux investis

Question 2

L’étude de la rentabilité est indissociable ..

Answer 2

L’étude de la rentabilité est indissociable de l’étude du risque. Le couple rentabilité / risque est un concept fondamentale en finance.

Question 3

Définition de la Rentabilité économique

Answer 3

La rentabilité économique (Aussi appelé ROCE) mesure la performance globale d’une entreprise et la capacité a rémunérer ses investisseurs (Prêteurs et actionnaires)

Question 4

La rentabilité économique présente un intérêt pour :

Answer 4

• Les prêteurs (banque en particuliers)
• Les dirigeants (maximisation de la R éco)

Question 5

Calcul des capitaux investis (2 méthodes)

Answer 5

• Immo nettes + BFR + Dispo
• Capitaux Propres + Dettes financière (y compris CBC)

Question 6

Calcul de la Rentabilité économique

Answer 6

Résultat d’exploitation net d’IS / Capitaux investis (Capitaux propres (hors résultat de l’ex) + Dettes financières (avec CBC)

Question 7

Comment augmenter la Rentabilité économique ?

Answer 7

1 - Augmenter son résultat en maîtrisant les investissement
2 - Diminuer les investissements pour un même résultat

Question 8

Définition de la rentabilité financière.
Intéressent principalement ..

Answer 8

La rentabilité financière mesure la rentabilité des capitaux propres donc la capacité de l’entreprise à rémunérer ses actionnaires;
- Donc elle intéresse exclusivement les actionnaires.
Aussi appelé ROE

Question 9

Calcul de la rentabilité financière

Answer 9

Résultat de l’exercice / capitaux propres (hors résultat)

Question 10

Comment augmenter la rentabilité financière

Answer 10

• Augmenter sa rentabilité économique
• diminuer le cout des dettes financières
• en augmentant l’endettement si l’endettement à un effet positif sur la rentabilité des capitaux propre

Question 11

définition Effet de levier financier

Answer 11

C’est le supplément (ou dégradation) de la rentabilité financière imputable à l’endettement.
Il désigne l’impact du recours à l’endettement sur la rentabilité financière de l’entreprise

Question 12

Calcul effet de levier financier

Answer 12

Effet de levier financier =
(D/K) x ( Renta économique - I)
i = taux de la dette après IS
D = dettes financières
K = Capitaux propres (hors résultat de l’ex)

Question 13

Risque d’exploitation ou risque économique

Answer 13

Le risque d’exploitation (ou risque économique) est le risque de variation de la rentabilité économique suite à une variation du CA

Question 14

Quels sont les 2 indicateurs du risque économique

Answer 14

• Levier d’exploitation (ou levier opérationnel)
• Seuil de rentabilité d’exploitation

Question 15

Calcul préalable au SR exploitation

Answer 15

CAHT - Cve = MCV
Donc Taux de marge sur cout variable = MCV / CAHT

Question 16

Calcul du Seuil de rentabilité d’exploitation

Answer 16

Charges fixes d’exploitation / TMCV

Question 17

Le risque d’exploitation augmente si …

Answer 17

• Les charges fixes augmentent
• Le taux de marge sur couts variables diminue

Question 18

Définition Seuil de rentabilité d’exploitation

Answer 18

Le SRe correspond au chiffre d’affaire HT pour lequel le CAHT de l’entreprise est nul.
Il est également appelé Point mort ou Seuil de profitabilité.

Question 19

Définition du levier d’exploitation (ou levier opérationnel)

Answer 19

Le levier d’exploitation mesure l’impact d’une variation du CAHT sur le résultat économique (résultat d’exploitation le plus souvent)
- Il est indépendant du taux d’IS donc les calculs peuvent se faire avant IS.

Question 20

Calcul du levier d’exploitation (ou levier opérationnel)

Answer 20

Levier opérationnel =
% var du RE / % var du CAHT
donc
(Var du RE / RE ) / (Var du CAHT / CAHT)

Question 21

Calcul du levier d’exploitation (2ème méthode)

Answer 21

Levier d’exploitation =
MCV / RE

Question 22

Le résultat d’exploitation est d’autant plus sensible à une variation du CA que :

Answer 22

• la proportion des charges fixes est élevée
• La marge de sécurité de l’entreprise est faible
  Marge de sécurité = CAHT - SRe

Question 23

Définition du Risque financier

Answer 23

Le risque financier est le risque de variation de la rentabilité financière suite à une variation du chiffre d’affaires.

Question 24

Calcul du risque financier

Answer 24

• Si entreprise non endetté alors
  Risque financier = Risque économique
• Sinon risque financier = risque économique + risque lié à a structure financière D/K
  donc Rf = Re x (1+D/K)

Question 25

Calcul du levier financier (2 méthodes)

Answer 25

% var du résultat / % du var du CAHT
ou
CAHT / CAHT - SR global