3. Semester Flashcards
Rezession
→ wenn Produktion einer VWL 2 Quartale in Folge sinkt (vgl. Vorjahr)
(oder: NBER → signifikanter Rückgang WR-Aktivität)
/ Deflation
Inflationsrate sinkt höhere Schuldenlasten → Insolvenzen
Rückgang Preisniveau
Deflationspirale?
Finanzkrisen
2007
nach Expansion ab 2oz Rückgang Immobilienpreise USA
Zahlungs ausfülle bei Krediten → Verluste Banken
Banken verschuldet; keine Kredite an UN
neue Kredite nur zu extrem hohen Kosten
Arbeitslosigkeit T WR N ⇒ mehr Zahlungs ausfälle
zunächst nur Finanzsektor, Bau WR, Autoindustrie
durch Multiplikatoreffekt Ausbreitung auf gesamte WR
Produktion dt (sinkt unter Voll beschaff. niveau = Prod. potential) durch Nachfrage einbruch
weltweiter Nachfrage einbruch (t weltweite Investments v. Banken)
ra. Griechenland de Spanien Produktion t
viele Eu Länder: Regierungen nehmen hohe Haushaltsdefizite auf → Staatsverschuldung T
Investoren zweifeln an Rückzahlung ihrer Anleihen → hohe Risiko prämien auf neue Anleihe
abzubauen durch / Ausgaben d
→ wegen der hohen Zinsen: Staaten versuchen Defizite → steuern F
deshalb erneuter Nachfrage rückgang
Produktions rück❤ng soll t 2012 =EurcknS😐
3 Variablen der Makro
Produktion
Arbeitslosenquote
Inflationsrate
Makroökonomische Herausforderungen
1 Geld und Fiskalpolitik in der Finanzkrise
2 Auswirkungen durch einheitlichen Wahrungsraum
3 Verringerung der Arbeitslosenquote in Europa
Auswirkungen durch einheitlichen Wahrungsraum
+ keine Unsicherheiten aus Wechselkursschwankungen
+ breiter und liquider Kapitalmarkt (macht Investitionen in Euroraum attraktiv)
- keine nationale Geldpolitik
- Geldpolitik nicht zur Stabilisierung nationaler Konjunkturschwankungen
Antizyklische Fiskalpolitik
Aufschwung:
Steuern hoch
Ausgaben runter
Rezession
Steuern Runter
Ausgaben hoch
Ursachen der Arbeitslosenquote
Konjunkturelle Arbeitslosenquote (Rezession) Strukturelle Arbeitslosenquote (Rigiditäten, natürliche AL = 3%)
Wie kann die Arbeitslosenquote Verringert werden?
Ansatzpunkte:
1 Rigiditäten verringern (hohe ALunterstützung, hohe Mindestlöhne, stärker AN Schutz)
2 Anderes reduzieren (Explosion der Löhne, Lohn Nk, Einmischung bei Lohnsetzung)
3 Produktionsniveau und Innovation antreiben
VGR
Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung
= Buchführung des Staates
Misst BIP, BNE, Volkseinkommen, etc
Nominal
Zu laufenden Preisen gemessen
Zb nominales bip ist die Summe aller verkauften endprodukte zu den Preisen der jeweiligen Periode
Real
Inflations bereinigt
Niveau
Stufe in einer Skala
Wachstumsrate
Prozentuale Veränderung
BIP und dessen Bestimmung
Gesamtwirtschaftliche Produktion in einem Zeitraum
Wird bestimmt durch:
1) Entstehungsseite(Wertschöpfung aller waren und DL für Endverbraucher)
2) Verteilungsseite (Summe aller Einkommen)
3) Verwendungsseite (Summe aller Ausgaben)
Produktivität Formel
BIP/Arbeitsstunden
BIP pro Kopf
BIP / Bevölkerung
Wenn niedrig evtl. freiwillig wegen freizeitpräferenz
Marktverzerrungen durch unfreiwillige Arbeitslosigkeit
Aktivitäten ohne Marktpreise = unvollständige Erfassung
Formel 1
Arbeitsstunden / Bevölkerung = Arbeitsstunden/Erwerbstätige Mal Erwerbstätige/erwerbspersonen Mal Erwerbspersonen/Bevölkerung
Präferenz für Freizeit
Arbeitsstunden/Erwerbstätige
1 minus ALquote
Erwerbstätige/erwerbspersonen (zw.. 20 und 60)
Partizipationsrate
Erwerbpersonen L /Bevölkerung Erwachsen
Variiert prozyklisch
Gründe Sind Frühpensionierung, Rückzug weiblicher Arbeitskräfte
C
Konsumausgaben privater Haushalte
=C0 + C1xYv
I
Bruttoinvestitionen
Investitionen
G
Staatsausgaben, Konsumausgaben des Staats, Fiskalpolitik
X - IM
Nettoexporte
Wenn.X > IM Handelsbilanzüberschuss
Wenn X < IM Handelsbilanzdefizit
nominales BIP
Summe aller verkauften Endprodukte, zu den Preisen der jeweiligen endprodukte
Der VPI
Verbrauchpreisindex
Durchschnittspreis aller Konsumgüter (ähnelt oft BIPdeflator = durchschnittliche Preisentwicklung aller profuzierten Endgüter)
Misst Inflation mit jährlichem warenkorb
Probleme bei der Messung der Inflation
1) nicht alle Preise und Löhne nehmen gleichmäßig zu
2) Schwankungen der Preise führt du Unsicherheit
3) gesetzlich fixierte Preise: langsame Anpassung ist eine Verschiebung der relativen Preise
Gesamte WR hat viele Güter. Welche sollen gemessen werden?
Relative Preise ändern sich ständig
Wie soll mal substitutionseffekte und Qualitätsverbesserungen messen?
Gewichtung einzelner Güter bei der Berrechnung ?
Gefühlte vs. gemessene Inflationsrate
Hedonischer Preisindex
Manipulationsspielraum
In den USA seit 1995
Versucht nutzenden aus Qualitätsverbesserungen heraus zu rechnen
u
u = U/L
L
Erwerbspersonen
L = N + L
N
Zahl der Beschäftigten
N=L-U
U
Zahl der Erwerbslosen (registriert)
L-N = U
X
Exporte
IM
Importe
Z
Güternachfrage
Z = C +G+I+X-IM
Yv
Verfügbares Einkommen (Yv = Y-T)
T
Steuern (Transfers or taxes)
C0
Autonomer Konsum für Grundversorgung
C1
Konsumneigung (0
Y
Güterproduktion
Einkommen
Z
Güternachfrage
S
Ersparnis
Multiplikatoreffekt
Nachfrage steigt Produktion steigt Löhne Steigen Nachfrage steigt usw Der Anstieg fäll weitaus größer aus als die ursprüngliche Verschiebung der Nachfrage, genau um den Faktor der dem Multiplikator entspricht Zeichnen!
Automatische stabilisatoren
Stabilisieren Schwankungen des BIP
Zb Fiskalpolitik durch antizyklisches Verhalten
Fördern und dämpfen
Dauerhafte Konsumgüter
Nachfrage sinkt in Krise zuerst
Auto, Fernseher
Wegen Angst den Job oder das Einkommen zu verlieren
Wegen hoher Unsicherheit wird hier der Konsum eingeschränkt
I = S
Investition ist gleich Ersparnis, (wenn T gleich G), denn I = S + T - G
Wenn T > G budgetüberschuss des Staates
Wenn T < G Budgetdefizit des Staates
Nur was gespart wird kann auch investiert werden
Private Ersparnis S= verfügbares Einkommen Yv- Konsum C
S = Yv - C
Die paradox des Sparens
Zeichnen!
Wenn C0 zurückgeht um mehr Zu sparen geht die Nachfrage zurück dadurch sinkt die Produktion sowie die Löhne, Jetzt hat man bei gleicher Ersparnis weniger Einkommen.
Funktioniert auch beim Staat
Wenn der Staat spart gehen g zurück oder t hoch. Dadurch sinkt die I + G - T gerade und es wird wieder im neuen Gleichgewicht weniger produziert
3 bestandsgrössen
Vermögen
Geld
Staatsschuld
Wird zu einem Zeitpunkt gemessen
3 stromgrössen
Einkommen
Ersparnis
Neuverschuldung
Wird pro zeiteinheit gemessen
Investition
Kauf neuer Anlagegüter
Finanzinvestitionen
Kauf von Aktien bzw Finanzanlagen
M hoch d
Money demand
PY
Nominaleinkommen
Zeichne geldmengensteuerung auf dem Geldmarkt
Auch bei anstieg des Nominaleinkommens
S. 7 Zusammenfassung
Expansive Geldpolitik
Zeichne Zinssteuerung auf dem Geldmarkt
Auch bei anstieg des Nominaleinkommens
S 7. Skript
Expansive Geldpolitik ? Nachschauen
Expansive Offenmarktoperation
Teil der offenmarktgeschäfte
Geldmenge hoch
Zins runter
EZB kauft Wertpapiere und zählt mit frisch geschöpftem Geld
Bilanzverlängerung
Geldmenge Eder ezb steigt
Wertpapierpreis steigt
Kontraktiere Offenmarktoperation
Geldmenge runter
Zins hoch
Art der offenmarktgeschäfte
EZB verkauft Wertpapiere und entzieht dann dem WR Kreislauf Geld
Bilanzverkürzung
Preis der Wertpapiere sinkt, Geldmenge der ezb sinkt
Die liquiditätsfalle
Zeichen und erklären
Durch effektive zinsuntergrenze bedingt,
Nominalzins darf nicht zu negativ werden, da sonst Flucht in Bargeld stattfindet
Somit ist die Wirksamkeit der Geldpolitik auch begrenzt
Aber auch die Haltung von Bargeld kostet , deshalb können die Zinsen zumindest leicht negativ werden, bevor die fluch in Bargeld stattfindet
Zeichnen
Zins kann nicht weiter gesenkt werden, die Ausdehnung von M hat keinen Effekt auf den Nominal zins, money demand ist gestillt und es wird kein weiteres Geld verlangt da genug für alle transaktionszwecke vorhanden ist.
Bei der effektiven zinsuntergrenze von null herrscht Indifferenz zwischen dem halten von Geld und dem halten von Wertpapieren
IS LM MODELL
Güter und Geldmärkte
IS Kurve zeichen
Wann Verschiebung wann Bewegung entlang der Kurve?
Fallender verlauf, je höher der Zins desto geringer das Einkommen, je höher das einkommen, desto niedriger der Zins
Verschiebung durch Fiskalpolitik
Steuersenkung verschiebt nach rechts
Steuererhöhung schiebt nach links (Staatsausgaben etc)
Bewegung entlang der Kurve durch Geldpolitik
Zinsveränderungen
Ist der gütermarkt
LM Kurve zeichnen
Geldmarkt
Horizontal
Kontraktive Fiskalpolitik
Tˋ > T Abbau Budgetdefizit Durch T hoch G runter Fiskalpolitik beeinflusst nur die IS Kurve, nicht die LM Kurve
Expansive Fiskalpolitik
Aufbau Budgetdefizit (G minus T) Tˋ < T Durch G hoch T runter Fiskalpolitik beeinflusst nur die IS Kurve, nicht die LM Kurve
Kontraktive Geldpolitik
I hoch
Verschiebung der LM Kurve
Geldpolitik beeinflusst nur die LM, nicht die IS Kurve
Expansive Geldpolitik
i runter
Verschiebung der LM Kurve
GELDPOLITIK beeinflusst nur die Lm nicht die IS Kurve
Zeichne eine Kombination aus Geld und Fiskalpolitik
Wenn eine Rezession herrscht
Zusammenfassung Seite 10 Produktion is zu niedrig Expansive Fiskalpolitik Expansive Geldpolitik Kombination beider Instrument wirkt mehr als doppelt so stark wie eines alleine
Zeichne eine Kombination aus Geld und Fiskalpolitik
Wenn ein Defizitabbau un gleichzeitig expansive Geldpolitik erfolgen soll
IS nach links wegen kontraktibr Fiskalpolitik
Lm nach unten wegen expansiver Geldpolitik
Die geeignete Kombination von kontraktierte Fiskalpolitik und expansiver Geldpolitik kann einen defizitabbau ohne negative Effekte auf das Einkommen erreichen
Realitätsnähe des IS LM Modells
Anpassung der Produktion dauert
Konsumenten brauchen seit um Konsum dem verfügbaren Einkommen anzupassen
Unternehmen brauchen seit um investitionspläne,Produktionspläne, nach der Änderung der Nachfrage und Zinsen anzupassen
Verstärkungsmechanismen der Finanzkrise
1) höher Anteil an Fremdfinanzierung
Risiko hoch und werden unterschätzt, somit fehlt der Ausgleichspuffer
Finanzmarktregulierungen wurden durch SIVs umgangen
2)Illiquidität der Vermögenswerte
Häuser
3) hohe Liquidität der Verbindlichkeiten
Investmentbanken finanzieren sich Durch kurzfristige Kredit am interbanken Markt und nicht über Kundeneinlagen
Zunehmendes Misstrauen, interbankenmarkt brach zusammen
Keine kurzfristigen Kredite mehr , Markt für Anleihen trocknet aus
3 Wege um die Wirtschaft an der effektiven zinsuntergrenze weiter zu stimulieren
1) Umschichtung der Vermögenswerte bei konstanter Bilanzsumme (qualitative Lockerung) (FEDg tauscht staatsanleihen gehen UN und immoanleihen + bilanzverlängerung durch Ankauf langfristiger staatsanleihen und immobilienanleihen)
2) Ankauf zusätzlicher Vermögenswerte
=Ausdehnung der Bilanz = Credit easing = geldschaffung
3) Versuch zukünftig angestrebte Inflationsrate zu erhöhen indem Erwartungen über einen Anstieg der Inflationsrate geweckt wurden = quantitative Lockerung
4) auch Fiskalpolitik kam zum einsaTz als Stabilisierungsinstrument weil effektive untere Zinsgrenze erreicht war
Wie wurde Fiskalpolitik als stabilisierungsinstrument in der Finanzkrise eingesetzt und warum
Zeichnen
Weil effektive zinsgrenze erreicht war.
Zusammenfassung seit 14
1) Finanzkrise führt zu starker IS Verschiebung
2) IS‘ wird zu IS‘‘ durch Konjunkturpolitik und stützungsmasnahmen des Finanzsenators und LM wird zu LM‘‘ durch zinssenkun
3) trotzdem kann ein Produktionseinbruch nicht verhindert werden
Die ALQ bildet folgendes ab
Und beeinflusst
Arbeitslose/erwerbspersonen
A)aktiver Arbeitsmarkt
B) sklerotischer Arbeitsmarkt
Beeinflusst; wohlfahtzder individuellen Beschäftigten und Löhne
Aktiver Arbeitsmarkt
Viel hire and fire gleichzeitig (Kündigungen und Entlassungen)
Durchschnittliche dauer der Arbeitslosigkeit 2monate
Große Ströme in und aus der Erwerbslosigkeit
Sklerotischer Arbeitsmarkt
Wenig Kündigungen und Neueinstellungen
Viele langzeitarbeitslose
Wenn alq hoch
Geringe Neueinstellungen, Zunahme Entlassungen
Reservationslohn
Ab Indifferenz zwischen Beschäftigung und Arbeitslosigkeit
Höhe des Arbeitslohns hängt ab von
ALQ , je niedriger desto höher die Löhne
Art der Beschäftigung
Verhandlungsmacht des Arbeitnehmers hängt ab von
Höhe der kost n die un bei Einstellung entstehen
Wahrscheinlichkeit dass AN neue Beschäftigung findet
ALQ
Effizienzlöhne
Zusammenhang Produktivität AN und löhnhöhe
Anreiz über reservelohn zu zahlen um bessere Arbeitskräfte zu bekommen
Aggregierter Nominallohn
Hängt ab von
Erwartetem Preisniveau
ALQ
Sammelvariablen (alter, Region, al Geld)
Reallohn
W/P
Abnehmende funktioniert Arbeitslosenquote
Nominallohn
W
Aggregierter lohnsatz
Abhängig von ALQ
ProduktionsfunktioN
Y = AN
Beziehung zwischen Produktionsfaktoren und outputmenge
A
Arbeitsproduktivität , hier A = 1 als Annahme
Peisfestlegung
= preissetzung
P = (1+mü)W
Impliziert einen bestimmten Reallohn
Ist konstant bei konstantem Grenzprodukt der arbeit
Mü
Kostenaufschlag der Marktmacht entsprechend
Im vollkommenen wettbewerb ist mü gleich null und P = W (preis gleich lohnsatz)
W
Lohn
Im vollkommen Wettbewerb ist P gleich W, preis gleich lohnsatz
Welche Konsequenzen haben Lohn und Preissetzung auf die Natürliche ALQ ?
Zeichnen!
Wie sollte die natürliche ALQ eigentlich heißen?
Wie wirkt sich eine Erhöhung der al Unterstützung aus
Wie eine Erhöhung des gewinnaufschlags?
Wh Seite 16
Sollt die strukturelle ALQ heißen, da sie sich an strukturellen Rahmenbedingungen einer vwl orientiert (z.B. Höhe AL Geld, Wettbewerbsbesetzgebung)
P
Tatsächliches Preisniveau
Annahmen Pe gleich P
Stelle das mittelfristige Gleichgewicht zwischen Y und N dar mit einer Skizze
Niedrig Gleichgewichtsgeschäftigung Nn bedeutet strukturell niedriges Produktionspotential Yn
Man stellt nu in wenn die Produktion steigt
Gg auf Arbeitsmarkt ist wenn
Reallohn (durch Lohnsetzung festgelegt) dem Reallohn entspricht, der durch preissetzung impliziert wird
Gleichgewichtig ALQ ist gleich
Natürliche ALQ
Der natürlichen ALQ entspricht ein natürliches Beschäftigung Niveau und ein natürliches produktionsniveau (Produktionspotential)
Zusammenfassung
Die Zentralbank kann…
… Refinanzierungszins von Banken kontrollieren mit geldpolitischen Instrumenten
… Zinssätze beeinflussen, die Banken von nicht Banken verlangen
…indirekt auf Menge an bankkrediten und damit Geldmenge nehmen
… zusätzliche Kontrolle des kreditangebots durch bankkapitslanforderungen, Eigenkapital von Banken ist Restriktion für Kreditangebot
