Ziele und Motivation von Transaktionen

Question 1

Bedeutung von M&A

Answer 1

Umsetzung der UN-Strategie in Bezug auf Umstrukturierung, Neuorientierung oder Weiterentwicklung des UN
..interdisziplinär
..greift auf Instrumente/Methoden des Strategischen Managements und Corporate Finance zurück

Question 2

Interessengruppen “Stakeholder”

Answer 2

Gesellschafter
Management
MA
Gewerkschaften
Staat
Berater
Banken

Question 3

Strategische Investoren vs. Finanzinvestoren

-Strategische Investoren-

Answer 3

• SI haben ein über das Finanzinteresse hinausgehendes strategisches Interesse am Erwerb des UN
• UN, die durch die Transaktion i.d.R. eine Verbesserung der Wettbewerbsposition erlangen
• Interesse an einer langfristigen Haltedauer
• sind bereit einen “strategischen Preis” zu zahlen (keine reine Renditeerwartung)
• sind eigenständige UN, die über Branchenexpertise verfügen -> Vorteile bei Due Dilligence

Question 4

Strategische Investoren vs. Finanzinvestoren

-Finanzinvestoren-

Answer 4

• FI haben das Ziel durch den Erwerb/Veräußerung einen möglichst hohen Betrag zu erzielen
• FI haben selbst keine “produzierende Aktivität”
• Fi haben aufgrund von Renditeerwartungen einen Maximalpreis

Question 5

Motive für UN-Akquisitionen

Answer 5

-marktsteigernde-
Portfoliomanagement
Restrukturierung
Synergieerzielung
spekulative Motive

-nicht marktsteigernde-
psycho-soziale Kaufgründe
neue Herausforderungen

Question 6

Ziele von Verkäufern

Answer 6

Regierung - Privatisierung
UN - Konzentration/ Spin Off
Personen - Nachfolge/Gewinn
Private Equity Fonds - Realisierung Wertzuwachs

Question 7

Ziele von Käufern

Answer 7

industrielle Käufer - langfristige strategische Interessen
Finanzinvestor - Primäres Ziel: Exit
Personen - monetäre/ nicht monetäre Ziele
Regierung - Sicherung des Einflusses

Question 8

Identifikation des strategischen Problems + Zielsetzungen von Transaktionen

Answer 8

• Begrenzter Absatzmarkt - Eintritt in neue Marktregionen
• Begrenztes Produktprogramm - Erweiterung des Produktprogramms
• Begrenzte Kapazitäten - Steigerung der Kapazitäten
• Know-How-Defizite - Know-How-Gewinn
• Rohstoffknappheit - Sicherung der Rohstoffversorgung

Question 9

Economies of Scale

-Skaleneffekte-

Answer 9

• Möglichkeit zur Kostendegression
• Reduktion der Stückkosten bei Vorliegen hoher Fixkosten durch Erhöhung der Ausbringungsmenge
• Einkaufs-/Produktionsvorteile, geringere Entwicklungskosten, Marktmacht

Question 10

Economies of Scope

-Verbundeffekte-

Answer 10

• wirtschaftliche Vorteile von diversifizierten UN, die auf verschiedenen Märkten tätig sind
• Vorteile im Bereich Marketing, Sales, Cross-Selling