Week 1 les 1 Herhaling actualiteit

Question 1

Wat is de doelstelling van een onderneming?

Answer 1

Maximalisatie van de waarde van de onderneming

Question 2

Wat is de waarde van een onderneming (de marktwaarde)?

Answer 2

Contante waarde van de toekomstige (verwachte) vrije kasstroom

Question 3

Wat betekent waardemaximalisatie als doelstelling hebben?

Answer 3

• Beslissingen nemen ten aanzien van investeringen;
• Beslissingen nemen ten aanzien van vermogensstructuur;
• Ondernemers moeten toekomstgericht denken.

Question 4

Op wat worden de beslissingen in financiering gemaakt?

Answer 4

Beslissingen worden gemaakt op basis van rendement en risico

Question 5

Wat betekent dat beleggers zijn risico’avers?

Answer 5

• Gegeven het risico, verwachte kasstroom maximaliseren;

- Gegeven de verwachte kasstroom, risico minimaliseren.

Question 6

Wat is een indifferentiecurve?

Answer 6

Indifferentiecurve verbindt die combinaties van verwachte kasstroom en risico, die voor de beslisser evenveel waarde hebben

Question 7

Wat is vrij kasstroom en waarvoor wordt deze gebruikt?

Answer 7

Kasstroom die wordt verdiend met operationele activiteiten

• wordt gebruikt voor de betaling van de vergoeding aan vermogensverschaffers (rente, dividend)
• wordt tevens aangewend voor de terugbetaling van vermogen (aflossing van leningen) of (indien negatief) moet gefinancierd worden met nieuw eigen vermogen of vreemd vermogen

Question 8

Zitten er financieringskasstromen in vrije kasstroom?

Answer 8

Nee, er zitten geen financieringskasstromen in vrije kasstroom

Question 9

Wat is de formule voor het berekenen van de kostenvoet van de onderneming? (K0)

Answer 9

(EV/TV) * ke + (VV/TV) * (1-f) * kv

Question 10

Wat is ke in de formule van (KO) ?

Answer 10

kostenvoet van het eigen vermogen

Question 11

Wat is kv in de formule van (KO) ?

Answer 11

kostenvoet van het vreemd vermogen

Question 12

Wat is EV in de formule van (KO) ?

Answer 12

marktwaarde van het eigen vermogen

Question 13

Wat is TV in de formule van (KO) ?

Answer 13

marktwaarde van het totaal vermogen, TV = EV + VV

Question 14

Wat is VV in de formule van (KO) ?

Answer 14

marktwaarde van het vreemd vermogen

Question 15

Wat is f in de formule van (KO) ?

Answer 15

het belastingtarief

Question 16

Wat kost het om vandaag nieuw vreemd vermogen aan te trekken?

Afleiden uit de prijsvorming van obligaties:
Wat is de formule om de prijsvorming van obligaties te berekenen?

Answer 16

MPO= kas1/(1+kv) + kas2/(1+kv)2……+ kasn/(1+kv)n

Waarbij Kas bestaat uit rente en aflossing

Question 17

Wat kost het om vandaag nieuw eigen vermogen aan te trekken?

Afleiden uit de prijsvorming van aandelen:

1. Dividend Discount Model
2. CAPM

Answer 17

1.Dividend Discount Model: MPA = Div / (ke – g)
2.Capital Asset Pricing Model:
Ke, j = RF + bj x (rm – RF)

Question 18

Wat us bj in de CAPM formule?

Answer 18

bj noemen we beta = risicomaatstaf aandeel
bj > 1: aggressief fonds
bj

Question 19

Hoe kan de totale ondernemingswaarde worden berekent als de marktwaarde vreemd vermogen en de marktwaarde eigen vermogen is bekent?

Answer 19

Totale Ondernemingswaarde
Marktwaarde Vreemd Vermogen -/-
Marktwaarde Eigen Vermogen