WACC ch 13 Flashcards
Hvad er kapitalomkostninger?
Kapitalomkostninger refererer til de omkostninger, en virksomhed har ved at skaffe kapital til sine investeringer.
Hvad er kapitalstruktur?
Sammensætningen af en virksomheds finansiering, dvs. forholdet mellem gæld og egenkapital.
Hvorfor er kapitalstruktur vigtig?
Den påvirker virksomhedens risiko, afkast og skattemæssige forhold.
Hvad er WACC?
Den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning, som tager højde for skattefordele ved gæld.
Hvorfor bruges markedsværdier og ikke bogførte værdier i WACC?
Fordi markedsværdier bedre afspejler virksomhedens reelle finansieringsomkostninger.
Hvad sker der med WACC, hvis en virksomhed tager mere gæld?
Fordele: Lavere WACC pga. skattefordele.
Ulemper: Højere finansiel risiko og mulig stigende r_d (Rente på gæld).
Hvordan bestemmes markedsværdien af gæld?
Nutidsværdien af fremtidige kuponbetalinger + hovedstol, diskonteret med YTM.
Hvordan bestemmes markedsværdien af egenkapital?
Antal aktier × aktiekurs
Hvordan finder man det rigtige afkastskrav for en aktie?
CAPM-modellen (Capital asset pricing model)
En model der beskriver forholdet mellem risiko og forventet afkast.
Hvis en virksomheds beta er 0.85, den risikofri rente er 6%, og markedsafkastet er 13%, hvad er dens afkastkrav?
r_e=6%+0.85×(13%−6%)=11.95%
Hvornår kan WACC bruges som diskonteringsrente?
Kun hvis projektets risiko svarer til virksomhedens gennemsnitlige risiko.
Hvad sker der, hvis et projekt er mere risikofyldt end virksomhedens gennemsnit?
Det kræver højere diskonteringsrente end WACC.
Hvad sker der, hvis et projekt er mindre risikofyldt end gennemsnittet?
Det kan diskonteres med lavere rente end WACC.
Hvordan beregnes en virksomheds værdi?
Nutidsværdien af fremtidige Free Cash Flows (FCF) (søg model)
Hvad er terminalværdi (horizon value)?
En virksomheds forventede værdi efter analyseperioden, typisk modelleret som en perpetuitet: (søg model)
Hvornår bruges FCF i værdiansættelse?
Når man værdiansætter hele virksomheder, da FCF inkluderer både gælds- og egenkapitalholdere.
