Risk, return, opp.cost of capital ch 11, beta and CAPM ch 12 Flashcards
Hvad er forskellen mellem nominelt afkast og realt afkast?
Nominelt afkast: Det rapporterede afkast uden justering for inflation.
Realt afkast: Nominelt afkast justeret for inflation.
Hvad er et markedsindeks?
Et indeks, der måler investeringsafkastet på det samlede marked.
Hvad repræsenterer Dow Jones Industrial Average (DJIA)?
Et indeks baseret på 30 store, “blue-chip” aktier.
Hvad er S&P 500?
Et indeks bestående af 500 store amerikanske virksomheder, ofte brugt som benchmark for aktiemarkedet.
Hvad er et forventet afkast?
Den procentvise gevinst, en investor forventer at opnå over en given periode.
Hvad er en risikopræmie?
Det ekstra afkast, en investor kræver for at investere i en risikofyldt aktiv frem for en risikofri investering.
Hvordan har aktier historisk set klaret sig i forhold til obligationer?
Aktier har generelt givet højere afkast, men med højere risiko.
Hvad er varians i risikomåling?
Den gennemsnitlige værdi af kvadrerede afvigelser fra gennemsnittet.
Hvad er standardafvigelse?
Kvadratroden af variansen, som måler et aktivs volatilitet.
Hvad viser en histogram af afkast?
Fordelingen af tidligere afkast over tid og graden af udsving
Hvad er diversificering?
En strategi til at reducere risiko ved at sprede investeringer på tværs af aktiver.
Hvad er specifik risiko?
Risiko, der kun påvirker en enkelt virksomhed, også kaldet diversificerbar risiko.
Hvad er markedsrisiko?
Risiko, der påvirker hele markedet, også kaldet systematisk risiko.
Hvorfor er diversificering vigtig?
Fordi den kan reducere specifik risiko, men ikke markedsrisiko.
Hvordan påvirker en kombination af aktiver (f.eks. guld og bilaktier) en portefølje?
En kombination af aktiver med lav korrelation kan reducere samlet risiko.
Hvordan kan man fordele risiko i en portefølje?
Ved at investere i aktiver med forskellige risikoprofiler og korrelationer.
Hvilke typer risiko er diversificerbare?
Specifik risiko (virksomhedsspecifikke faktorer).
Hvad er makrorisiko?
Økonomiske faktorer, der påvirker hele markedet (fx rentestigninger, recession).
Hvordan kan risiko måles?
Ved hjælp af statistiske metoder som standardafvigelse og varians.
Hvad er et markedsportefølje?
En portefølje, der indeholder alle aktiver i økonomien. I praksis bruges brede aktieindeks, f.eks. S&P 500, som en proxy.
Hvad er beta (β)?
Et mål for en akties følsomhed over for markedsporteføljen.
Hvad betyder det, hvis en aktie har en beta på 1,0?
Den bevæger sig i takt med markedet.
Hvad betyder det, hvis en aktie har en beta på mindre end 1,0?
Den er mindre følsom over for markedsudsving end markedet.
Hvad betyder det, hvis en aktie har en beta på mere end 1,0?
Den er mere følsom over for markedsudsving.
Hvad sker der med risikoen, når man diversificerer en portefølje?
Specifik risiko falder, men markedsrisiko kan ikke elimineres.
Hvordan beregnes beta for en portefølje?
Beta for en portefølje er det vægtede gennemsnit af betaværdierne for de individuelle aktiver i porteføljen.
Hvad er markedsrisikopræmien?
Forskellen mellem afkastet på markedsporteføljen og den risikofri rente. Formel (Markedsrisikopræmie = r_m - r_f)
Hvad er den forventede afkast ifølge CAPM?
Formel: r = r_f + Beta(r_m - r_f)
r= forventet afkast
r_f = Risikofri rente
r_m = markedsafkast
Beta = beta for aktivet
Hvordan bruges CAPM til at bestemme en akties forventede afkast?
Den estimerer afkastet ved at tage højde for markedsrisiko og beta.
Hvis den risikofri rente er 3%, markedsafkastet er 10%, og en aktie har en beta på 0,5, hvad er dens forventede afkast?
r = 3% + 0,5(10% - 3%) = 6,5%
Hvad afhænger et projekts kapitalomkostning af?
Risikoen for projektet, ikke virksomhedens samlede risiko.
Hvordan bestemmer man den korrekte diskonteringsrente for et projekt?
Ved at bruge CAPM og finde projektets specifikke beta.
Hvad er forskellen mellem virksomhedens kapitalomkostning og et specifikt projekts kapitalomkostning?
Virksomhedens kapitalomkostning er et gennemsnit for alle dens projekter, mens et specifikt projekts kapitalomkostning afhænger af dets individuelle risiko.
Hvad viser Security Market Line (SML)?
Forholdet mellem risiko (beta) og forventet afkast.
Hvorfor er aktier over SML-linjen attraktive?
De giver højere afkast end CAPM forudsiger, hvilket indikerer undervurdering.
Hvorfor er aktier under SML-linjen mindre attraktive?
De giver lavere afkast end CAPM forudsiger, hvilket indikerer overvurdering.
