Verfahren der dynamischen Investitionsrechnung I: Kapitalwert und interner Zinsfuß

Question 1

Was bedeutet das Akzeptanz- bzw. Vorteilshaftigkeitskriterium der Kapitalwertmethode?

Answer 1

Akzeptanzkriterium:
- Investition ist akzeptabel wenn c größer gleich 0 ist
- Bei c=0 ist der Investor indifferent
Vorteilhaftigkeitskriterium:
- Bei mehreren akzeptablen Investitionsalternativen ist diejenige mit dem höchsten Kapitalwert vorzuziehen.

Question 2

Wie lässt sich ein positiver Kapitalwert interpretieren?

Answer 2

1. Der Investor erhält sein investiertes Kapital zurück (Tilgung)
2. welches sich zum Kalkulationszinssatz (Opportunitätskosten) verzinst und
3. zusätzlich erwirtschaftet er einen Betrag, dessen heutiger Wert C beträgt (Mehrwert)

Question 3

Welche Kritik lässt sich an der Kapitalwertmethode finden?

Answer 3

Folgende Prämissen dürfen nicht verletzt werden und müssen alle erfüllt werden:

• Eingabegrößen bekannt und sicher
• Zuordnung der Eingabegrößen isoliert und zweifelsfrei zu einzelnen Investitionen
• zeitstabiler Kalkulationszins
• Ergänzungsinvestitionen erfolgen zu i
• Finanzmittelbeschaffung stets problemlos

Question 4

Was ist der einfache interne Zinsfuß r?

Answer 4

Zinssatz r, bei dessen Anwendung als Kalkulationszinssatz der Kapitalwert einer Investition gleich Null ist

Question 5

Wann ist die Investition nach der internen Zinsfußmethode akzeptabel?

Answer 5

Akzeptabel, wenn r > i

Question 6

Was fällt beim Vergleich von Kapitalwertmethode und interner Zinsfußmethode auf?

Answer 6

• Die Methode des internen Zinsfußes führt bei Auswahlentscheidungen selbst dann nicht immer zum selben Ergebnis wie die Kapitalwertmethode, wenn Normalinvestitionen beurteilt werden
• Grund: unterschiedliche Reinvestitions- und Finanzierungsprämissen:
  Kapitalwert: Wiederanlage zu i
  Interner Zinsfuß: Wiederanlage zu r