Thème 3: Comment l'état se finance-t-il?

Question 1

Globalement, en France, depuis 50 ans, l’agent “Etat” a:

Answer 1

des BdF

Question 2

Globalement, l’Etat français se finance essentiellement par

Answer 2

• émission d’obligations
• émission de bons du Trésor

Question 3

En 2021, le taux d’endettement de l’état est de:

Answer 3

92% du PIB

Question 4

l’Etat se finance en émettant des obligations sur le marché financier

Answer 4

Ici on se réduit (temporairement) à l’Etat central = APUC

Question 5

Globalement, en agrégeant ressources/ dépenses de l’Etat d’un pays sur une année:

Answer 5

R < D

Question 6

déficit budgétaire

Answer 6

de l’Etat central = APUC

Question 7

déficit public

Answer 7

des APU = APUC + APUL + sécurité sociale (ASSO)

Question 8

la dette publique

Answer 8

80%: dette de l’état
10%: ASSO
8%: APUL

Question 9

que APUC,

Answer 9

on parle de déficit budgétaire

Question 10

dette de l’état

Answer 10

APUL / ASSO

Question 11

Pourquoi l’Etat central a-t-il des BdF?

Answer 11

• décalage entre les recettes et les dépenses
• BdF de l’état = déficit budgétaire de l’année en cours + remboursement de la dette arrivant à échéance
• particularités

Question 12

particularités

Answer 12

• horizon temporel infini qui permet à l’Etat de faire roule sa dette: état emprunte pour rembourser sa dette
• chaque année l’état rembourse l’intérêt de la dette .. voir cours

Question 13

Pour financer ses projets de CT/ MT/ LT, l’état utilise 2 types de financement sur les marchés financiers

Answer 13

• autofinancement: impossible car pas de ressources accumulées
• finance indirecte par emprunt bancaire
• finance directe

Question 14

finance directe

Answer 14

• par émissions d’actions: impossibles
• par émissions d’obligations de 2 types (depuis 2013):

Question 15

émissions d’obligations de 2 types

Answer 15

• OAT (Obligations assimilables du Trésor): pour financer les projets de MT/LT
• BTF: le financement des projets de CT

Question 16

Procédure d’émissions des OAT par adjudication

Answer 16

• adjudication= vente aux enchères publiques, au plus offrant
• enchère hollandaises à prix multiples et à prix scellés:
  AFT et SVT

Question 17

4 grands établissements bancaires français

Answer 17

crédit agricole, bnp, société générale, natixis

Question 18

Quel est l’encours de la dette de l’état? Qui la détient?

Answer 18

• encours de la dette négociable depuis 2019 en milliards d’€
• détenue par les non-résidents, agents étrangers, investisseurs étrangers qui considèrent que c + intéressant de placer dans la dette française

Question 19

le déterminant de l’endettement de l’état

Answer 19

• politique budgétaire: volonté politique.
• modèle macro, exogène
• conséquence: forte dépendance de la dette au niveau des i

Question 20

risque liés à un endettement excessif

Answer 20

• effet boule de neige: + on a dettes, + on va emprunter, + on a d’intérêts payer

effet boule de neige élevé si i élevés

d’où règles de soutenabilité de la dette

Question 21

le financement de l’état a-t-il été modifié par les crises récentes?

Answer 21

• effets crise Covid
• crise Ukraine

Question 22

effets crise Covid

Answer 22

• dégradation du déficit public sans précédent
• emprunt 271 milliards + plan de relance
• dette publique: 115% du PIB

Question 23

crise ukraine

Answer 23

quoi qu’il en coûte: entre covid et guerre en Urkraine, la dette publique creuse son sillon

dépenses pour contrer l’inflation
dette ramenée de 115% à 112,9% du PIB en 2021