Thème 2: Comment les entreprises se financent-elles? Flashcards
Globalement, l’agent “Entreprises” a:
- des BdF
- cela dépend de l’année (CdF certaines années, BdF d’autres années)
- cela dépend du types d’entreprises: SNF/ SF
Globalement, les entreprises françaises se financent essentiellement par:
- crédit bancaire
Le taux d’endettement des entreprises en France est actuellement de:
- 80% du PIB
Les entreprises se financent de façon directe/ indirecte auprès des agents à CdF
auprès des banques: indirecte
auprès des marchés financiers: directe
Globalement, en agrégeant ressources/ dépenses des entreprises non financières d’un pays sur une année
R < D
Les ressources des entreprises sont
- le CA
Les dépenses des entreprises sont
- dépenses de fonctionnement: énergie, salaire
- dépenses d’investissement: achat de nouvelles machines, nouvelles voitures, etc
Pourquoi les entreprises ont-elles souvent des BdF?
- décalage temporel entre dépenses et ressources
- fortes dépenses à différentes stades de la vie de l’entreprise
décalage temporel entre dépenses et ressources
un peu pour les dépenses de fonctionnement mais surtout pour les dépenses d’investissement
fortes dépenses à différents stades de la vie de l’entreprise
- début: création de l’entreprise: achète bcp de new machines
- pendant développement: lors d’un nouvel achat d’1 machine.
Pour financer les dépenses de CT et les projets de MT/LT, les entreprises ont le choix entre plusieurs types de financement:
- autofinancement: financement interne
- emprunt bancaire:
dépenses courantes: accorder crédit de trésorerie
dépenses d’investissement: crédit d’investissement/ de fonctionnement - marchés financiers: va permettre aux entreprises de lever des fonds: financement externe, endettement financier
Composition du système financier: distinction Finance indirecte/ directe
Majoritairement, finance indirecte qui l’emporte en France, soit 60% et 30% pour directe
Investisseurs-prêteurs
- ménages
- entreprises
- état et autres collectivités publiques
- Rdm
emprunteurs
- entreprises
- état et autres collectivités publiques
- ménages
- Rdm
agents à CdF
ménages puis une partie des entreprises
agents à BdF
- SNF
- état
intermédiaires financiers
banques
Finance indirecte/ “intermédiée”:
- Indirect: Les IF servent d’intermédiaires entre les CdF/ BdF
- Les CdF déposent leurs fonds chez des IF qui, ensuite, les transforment en prêts aux BdF
Sommes prêtées par IF»_space; dépôts des CdF car IF rôle de création monétaire - en contrepartie
- les CdF reçoivent des intérêts
- les IF reçoivent des intérêts payés par les BdF
avec i appliqués aux BdF > i versés aux CdF
i appliqués aux BdF - i versés aux CdF
la diff entre les deux = marge d’intermédiation des IF, la banque se fait une marge - les dépôts figurent au crédit des CdF
et emprunts figurent au passif des BdF
Finance directe
les CdF offrent directement les fonds aux BdF
En contrepartie
* les CdF reçoivent des titres (= actifs financiers) qui sont un droit de créance sur les revenus futurs que l’emprunt aura permis de générer
Ces droits de créances sont
- des actifs pour les CdF (prêteurs) et figurent à l’actif
- des dettes pour les BdF (emprunteurs/ émetteurs) et figurent au passif
Exemples de recours à la finance directe
- Kerlink
- Capital-risque et développement des start-up françaises Trésor Eco février 2021
- levée de fonds par Licornes
Comparaison des types de financement
avantages/ inconvénients
- autofinancement
- finance directe
- finance indirecte
autofinancement
a/i
- avantages: rapide, simple, faible coût, l’entreprise reste autonome par rapport aux banques et aux marchés financiers
- inconvénients: faible lever de fonds
finance directe
a/i
- avantages: - de coût d’intermédiations, accès à des fonds importants
actions
- avantages: pas d’endettement, donne pas trop de charges
- inconvénient: perd en autonomie
obligations
- avantages: pas de perte d’autonomie
- inconvénient: endettement
finance indirecte/ intermédiée
a/i
- avantages: simple, accessible à toute les tailles d’entreprises
- inconvénient: endettement que l’entreprise doit rembourser peu importe sa situation, y a coût d’intermédiation
quelques chiffres
- 2000 milliards d’€ soit 80% du PIB
- aug. de l’endettement des entreprises sur 2020-2021: crise Covid
64% vient du crédit bancaire et 36% financement direct
les déterminants de l’endettement financier des entreprises (finance directe + indirecte)
- la demande des agents à BdF dépend de
- l’offre des agents à CdF dépend de
- risques liés à un endettement excessif des SNF
La demande des agents à BdF dépend de
- du volume d’activité des entreprises et, donc, de leurs besoins de trésorerie et d’investissement: si activité forte, besoin fort de trésorerie
- perspective économique
- du i pratiqué par les IF ds finance indirecte et du i sur obligations émises ds finance directe
L’offre des agents à CdF dépend de
- confiance dans les capacités de remboursement des entreprises pour les IF dans la finance indirecte
- niveaux des i
risques liés à un endettement excessif des SNF
- les entreprises sont dans ce cas là plus vulnérable à un durcissement des conditions de crédit
- frein à l’investissement
- maintien d’entreprises zombies
Le financement des entreprises a-t-il été modifié par les crises récentes?
OUI
- effets crise Covid
- effets crises géopolitique sur financement des entreprises?
effets crise Covid
augmentation de recours à la finance indirecte: mise en place très rapidement d’emprunts PGE (prêts)
effets crise géopo sur financement des entreprises
moins d’offre et de demande sur les marchés financiers, finance directe
le fardeau financier c’est quoi?
l’endettement financier
