Thema 7: Unternehmensbewertung und Steuern Flashcards
Sowohl die Anwendung von Entity- als auch von Equity-Ansätzen zur Bestimmung des Unternehmenswertes basieren annahmegemäß auf einem bis auf
die Existenz von Steuern __________________ (W) Kapitalmarkt bei ___________________ (W).
vollkommenen
Risiko
Unter den Annahmen, dass das Fremdkapital nicht ______________________(W) ist und mit dem sicheren Zinssatz verzinst wird, entspricht der Marktwert des Fremdkapitals der ______________________(W).
ausfallbedroht
Kredithöhe
Bei einem Verschuldungsgrad von 3 beträgt die Fremdkapitalquote _____________________(Z).
0,75
Betrachtet werden zwei Unternehmen 1 und 2, welche sich ausschließlich hinsichtlich ihres Verschuldungsgrades unterscheiden und positive erwartete
Einzahlungsüberschüsse in allen zukünftigen Zeitpunkten t = 1, 2, …, T erwirtschaften. Wenn Unternehmen 2 einen höheren Verschuldungsgrad als Unternehmen 1 aufweist und das Fremdkapital beider Unternehmen nicht ausfallbedroht ist, gilt mit Blick auf die Unternehmenswerte V(1,s) und V(2,s) nach
Steuern unter Beachtung des in Thema 7 vorgestellten deutschen Steuersystems ______________________ (U), da _____________________ (W) steuerlich abzugsfähig sind.
V(1,s) < V(2,s)
Fremdkapitalzinsen
Aufgrund steuerlich abzugsfähiger ______________________(W) existiert im deutschen Steuersystem mit zunehmender Fremdfinanzierung ein Steuerspareffekt.
Fremdkapitalzinsen
Unter Berücksichtigung des deutschen Steuersystems in der aus der Vorlesung bekannten Variante sinkt mit wachsender ______________________ bei
gleichbleibenden Steuersätzen der unternehmerische Gesamtkapitalkostensatz infolge des zunehmenden Steuerspareffekts.
Fremdkapitalquote
Für s = 30 %, r(S)(0) = 0,15 und K = 3.000 GE = konst. beläuft sich der Marktwert einer Unternehmung mit unsicheren Einzahlungsüberschüssen in Form
einer ewigen Rente für einen konstanten Erwartungswert in Höhe von E(z)=730 GE je Periode auf ____________________ (Z) GE.
4.306,6667
Der Zusammenhang zwischen dem Gesamtkapitalkostensatz für Kreditbetrag K und dem Gesamtkapitalkostensatz bei fiktiver reiner Eigenfinanzierung
im Falle von s = 0 lautet auf einem bis auf die mögliche Existenz von Steuern vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht __________________ (G).
r(S)(K) = r(S)(0)
Man unterscheidet in der Unternehmensbewertung zwischen ______________ (W) und _____________ (W) Finanzierungspolitik.
wertorientierter
autonomer
In Deutschland beläuft sich der Körperschaftsteuersatz inklusive Solidaritätszuschlag auf ___________ (Z).
0,15825
Gegeben sei eine Zwei-Zeitpunkte-Betrachtung mit sicherer Fremdfinanzierung zum aktuellen Marktzinssatz i = 0,05. Bei einer Fremdkapitalquote von
0,5 und einem Unternehmenswert von 1.000 GE liegt die sichere Steuerersparnis aus Fremdfinanzierung in t = 1 unter Beachtung des deutschen Steuersystems in der in der Vorlesung vorgestellten Variante bei _________________(Z) GE
6,58125
Unter den sogenannten „Capital Expenditures“ versteht man Investitionen und Desinvestitionen ins _________________ (W)
Anlagevermögen
