Thema 2: Hirshleifer-Modell und vollständige Finanzplanung

Question 1

Auf dem vollkommenen Kapitalmarkt im Gleichgewicht gilt für Realinvestitionsentscheidungen die _________________________ (W).

Answer 1

Fisher-Separation

Question 2

. Unter den Annahmen eines vollkommenen Kapitalmarktes im Gleichgewicht und der damit gegebenen Gültigkeit des ____________________ (W) gilt
für den Marktwert einer Zahlungsreihe für alle Marktteilnehmer, unabhängig von Anfangsvermögen und Präferenzen, Vmax(Käufer) = Vmin(Verkäufer).
Hinsichtlich des Nutzens ist jede Transaktion also __________________ (W).

Answer 2

Fisher-Modells
nutzenneutral

Question 3

Im Hirshleifer-Modell existiert eine Gerade mit der Steigung –(1+i(H)), welche ______________________(W) genannt wird, und auch eine Gerade mit der
Steigung –(1+i(S)), die als ________________________(W) bezeichnet wird. Jede dieser Geraden hat genau einen __________________________ (W)
mit der Transformationskurve.

Answer 3

Darlehnsgerade
Kreditgerade
Tangentialpunkt

Question 4

. Für den neutralen Typ gilt im Hirshleifer-Modell ein _________________________ (W) Kalkulationszinsfuß i* mit _________________________ (U) sowie _________________________ (U).

Answer 4

endogener
(i(S) ≥ i)
(i ≥ i(H)

Question 5

. Bei Mehrperiodenbetrachtung und unterschiedlichen Soll- und Habenzinssätzen lassen sich im Fall der Sicherheit durch das Aufstellen eines
__________________________ (W) _______________________ (W) die ________________________ (W) potentieller Käufer einer Zahlungsreihe ermitteln.

Answer 5

vollständigen
Finanzplans
Zahlungsbereitschaften

Question 6

Wenn künftige Zahlungen mit dem ____________________________ (W) abgezinst werden, erhält man denjenigen Geldbetrag, den man heute
______________ (W) müsste, um die betrachtete Zahlungsreihe zu reproduzieren.

Answer 6

Habenzinssatz
anlegen

Question 7

Wenn künftige Zahlungen mit dem _________________ (W) abgezinst werden, erhält man denjenigen ________________________ (W), der heute auf
Basis künftiger Einzahlungen aufgenommen werden könnte.

Answer 7

Sollzinssatz
(Kreditbetrag, Darlehensbetrag)

Question 8

Zahlungsbereitschaften von potentiellen Käufern eines Unternehmens können auf dem unvollkommenen Kapitalmarkt bei Sicherheit nur in Abhängigkeit
von __________________________ (W) und _________________________ (W) des jeweiligen Käufers bestimmt werden.

Answer 8

Anfangsausstattung
Präferenzen

Question 9

. Unterschiede zwischen Individuen hinsichtlich des maximalen Kauf- bzw. minimalen Verkaufspreises bzgl. einer Unternehmung sind auf dem unvollkommenen Kapitalmarkt bei Sicherheit und identischen Präferenzen aller Marktteilnehmer nur aufgrund von unterschiedlicher
_________________________________ (W) zu erklären.

Answer 9

Anfangsausstattung

Question 10

Für Kapitalwertberechnungen im Zwei-Zeitpunkte-Fall (t = 0, 1) mit i(S) > i(H) muss ein _________________________ (W) Unternehmer unabhängig von
seinen Zeitpräferenzen die zukünftigen Zahlungen aus Realinvestitionen mit dem Sollzinssatz abzinsen.

Answer 10

mittelloser

Question 11

. Sowohl sehr ungeduldige als auch ________________________(W) Unternehmer zinsen im Rahmen einer Zwei-Zeitpunkte-Betrachtung künftige Einzahlungen mit dem Sollzinssatz ab.

Answer 11

mittellose

Question 12

Gegeben seien ein fester Habenzinssatz von 4 % pro Periode und ein fester Sollzinssatz von 6 % pro Periode. Eine Investition mit A0 = 200 GE, z1 = 60 GE,
z2 = 80 GE und z3 = 100 GE erweist sich als nutzensteigernd für einen mittellosen Investor, weil der in t = 0 maximal mögliche
_____________________________ (W) ______________________ (W) als 200 GE ist.

Answer 12

(Kreditaufnahmebetrag, Darlehensaufnahmebetrag)
größer

Question 13

. Beim Aufstellen eines vollständigen Finanzplans beträgt z3 = 1.000 GE. Es gilt i(H) = 0,03 und i(S) = 0,05 in allen Perioden. Der Kredit- und Guthabenstand in
t = 3 beträgt genau 0 GE, Entnahmen oder Einlagen finden keine statt, auch Steuern existieren nicht. Dann ist klar: Der Kreditstand belief sich in t = 2
noch auf _____________ (Z) GE. Der Zinsaufwand in t = 3 beträgt somit ____________ (Z) GE.

Answer 13

952,3810
47,6190

Question 14

Beim Aufstellen eines vollständigen Finanzplans unter Gültigkeit der Annahmen des Hirshleifer-Modells beläuft sich der Kreditstand in t = 0 auf 1.869,1588
GE. In t = 1 kann durch eine Einzahlung in Höhe von 2.000 GE der komplette Kredit getilgt, jedoch kein Guthaben aufgebaut werden. Entnahmen oder
Einlagen finden keine statt; Steuern gibt es ebenfalls nicht. Dadurch wissen wir: Der _____________________ (W) beträgt ________________(Z) Prozent.

Answer 14

Sollzins
7

Question 15

. Der zu einem bestimmten _____________________ (W) im Rahmen vollständiger Finanzplanung gehörige _____________________ (W) ergibt sich
durch Diskontierung des Ersteren mit dem passenden endogenen Kalkulationszinsfuß.

Answer 15

Endwert
Anfangswert