SMI Flashcards
De quand à quand y a t’il un étalon or?
1870s à 1976
Quelles ont été les 3 sortes d’étalons historiquement?
Étalon or
Devises clés (dollar 1944-76)
Unités de compte (ÉCU, DTS)
ECU
European Currency Unit
DTS
Droits de Tirages Spéciaux Création ratifiée par le FMI en 1969 = sorte de nouvelle monnaie internationale -> augmentent liquidités internationales -> alloués sans contrepartie
À combien de g d’or pur correspond 1£ avant la 1GM?
7,32g
En 1802 en quoi est défini le franc germinal?
En or mais aussi en argent (bimétallisme)
Quelles sont les 3 conditions pour que le GSS fonctionne?
- libre circulation (du métal d’un pays à l’autre)
- libre convertibilité
- libre frappe
Pour qui parle t on se «monométallisme boiteux» dans les années 1870? et pourquoi?
La France et les États-Unis
- France : jusqu’en 1928 la loi de Gresham (bimétallisme) continue de s’appliquer alors que monnaie définie plus que par l’or. C’est seulement avec la réforme Pointcarré de 1928 que la France renonce officiellement au bimétallisme.
Quand l’Angleterre adopte t elle le monométallisme or?
1816-1821
Quand le Portugal adopte-t-il le monométallisme or?
1854
Quand la France adopte-t-elle le monométallisme or («monométallisme boiteux»)?
1878
Quand les États-Unis adoptent-ils le monométallisme or?
1900
Que permet le monométallisme or
La stabilité car ça évite les écarts de parité
Qu’est ce que le point de sortie de l’or
Lorsqu’il est plus avantageux de changer les francs en or pour payer directement en or à Londres et obtenir des £, que de changer ses francs en £
(Par un excédent britannique => £ s’apprécie)
Quels sont les avantages de l’étalon or?
- limite les variations de la balance des paiements
- fav à la stabilité des prix
Qu’est ce que David HUME a mis en évidence en 1752?
L’intérêt que l’on a à exporter ou importer de l’or pour le changer ailleurs
Quels sont les inconvénients de l’étalon or?
- le pays perd l’autonomie de sa politique monétaire
Date grande Dépression
1873-1896
Quel est l’état de la masse monétaire pendant la grande dépression (1873-96)?
Elle ne croit que faiblement car faible production d’or
Comment a évolué la production d’or?
- faible production d’or 1873-96 (grande dépression)
- production d’or augmente brutalement dans les années 1890 avec les ruées vers l’or
Que dis CASSEL ?
Il explique l’alternance des phases A et B des cycles KONDRATIEFF par les variations de la production de métal jaune, le retour à l’expansion étant déclenché par les ruées vers l’or de 1848 et des années 1890
Épisodes inflationnistes spectaculaires au 19ème siècle
États-Unis guerre de Sécession a provoqué doublement des prix 1861-65 => amplifié par les «Green Backs»
Date abolition des corn laws
1846
Comment Fernand BRAUDEL appelle-t-il l’économie ouverte après l’abolition des corn laws en 1846?
Une «économie monde»
Ou s’installent les banques anglaises (foreign and merchant banks) des les années 1830?
Un peu partout dans l’empire colonial et en Amérique latine, Europe occidentale et Asie
Combien de banques anglaises y a t il dans le monde en 1840 et en 1914?
10 en 1840
135 en 1914
Pourquoi peut on parler d’un «sterling system» en 1914?
Car Londres est la capitale financière du monde
Qu’est ce qui atteste de la puissance de la livre jusqu’en 1914?
- la livre est la monnaie des règlements internationaux
- depuis le Peel’s Act la £ est “as good as gold” => la £ devient un instrument de réserve
- il y a 200 millions de £ en «balance sterling» => desserre la contrainte de l’or pour la banque d’Angleterre
- la diffusion de la £ fait du taux de la banque d’Angleterre le taux directeur de l’économie mondiale
De quoi KEYNES accuse-t-il la banque d’Angleterre dans les années 1920?
D’avoir maintenu (par le choix du Currency principle) un rythme de croissance inférieur à ce qu’il aurait pu être -> banques plus soucieuses de placer K que de financer l’éco
Que pense RICARDO dans la currency school?
La quantité de monnaie fiduciaire émise ne doit pas excéder le stock d’or disponible dans le pays
Que pensait KEYNES de l’étalon or?
Il est opposé au rétablissement de l’étalon or après la guerre, mais il reconnaît qu’il avait assuré stabilité des prix et des changes
Pourquoi le GSS est abandonné avec la guerre?
La quantité de monnaie nécessaire dépasse le stock d’or disponible cas les stocks d’or devenaient insuffisants pour garantir la stabilité du système
=> éviter conversions billets en or : cours forcé du billet
=> démonétisation de l’or à l’échelle nationale
Date rapport Cunliffe
1919
Quel a été le niveau d’inflation selon les pays entre 1914 et 1919?
+50% au RU et aux EU
+500% en France et encore plus en Allemagne et nouveaux pays d’Europe centrale et orientale
Date Gold Standard Act
Avril 1925
Qu’est ce que le Gold Standard Act de 1925?
Restaure la convertibilité de la £ à sa parité de 1914
=> déflation => plonge RU dans crise éco (1925-26)
Quand la France rétablit elle la convertibilité après la 1GM et à quelle parité?
En juin 1928
À une parité de 4/5ème à celle de 1914
Date hyperinflation Allemagne
1922-23
Après la 1GM quelle part du stock d’or mondial détenaient les EU?
30% en 1920
44% en 1924
En 1928 combien de pays avaient restauré la convertibilité or de leur monnaie?
12
Quelles sont les différences de convertibilité or avant et après 1GM ?
- conversion plus limitée (Gold Bullion Standard -> que sur la base de lingots)
- bcp pays pénurie de devises et d’or
Date conférence de Gênes
Avril 1922
Qu’est ce que la conférence de Gênes ?
Instaure un GES pour assurer liquidité de l’économie mondiale et retour à fixité des changes
Quel est le comportement des EU en 1920?
- protectionnisme
- durcissent conditions d’accès à leur marché des capitaux (pour éviter importation de l’inflation)
- interdisaient aux autres pays de se constituer réserves en $ par le commerce (il faut emprunter)
- refusent jouer leur rôle d’économie dominante
- n’ont pas contribué à redistribution mondiale même quand balance des paiements excédentaire
Quel est le comportement des Allemands envers le $ en 1924?
Ils en empruntent massivement
=> taux d’intérêt très élevés en Allemagne attirent les capitaux américains => consolide nouveau Reichsmark
Quelle est la situation de l’Angleterre entre les 2 guerres?
- Politique de déflation pour convertibilité => dégrade compétitivité britannique
- déclin secteurs industriels
- chômage élevé
- défiance vis à vis de la £ => oblige maintenir taux élevés
Quel est l’avis de KEYNES sur l’Angleterre de l’entre 2 guerres ?
Dans “The Economic consequences of Mr Churchill”
L’Angleterre et Churchill ont sacrifié l’économie à la monnaie
Comment a fonctionné le GES?
Bien pendant 5 ans (1926-1931)
Mais mis à mal par suppression convertibilité or de la £
L’effondrement du 1er GES (fin des changes fixes)
Fin convertibilité de la £
Décembre 1931 : fin convertibilité or du yen (Japon)
Janvier 1934 : dévaluation du $
= guerre des monnaies
Après le GES comment s’organisent les pays?
- Empire britannique et Commonwealth : zone sterling
- EU : zone dollar
- 1933-36 autour France : bloc or
- Allemagne et Japon = autarcie