Seance 10 Flashcards
Quelles sont les deux types de bénéfices ?
1- Bénéfice comptable
2- Bénéfice étendu
Qu’est que le bénéfice comptable ?
Il est basé sur la méthode de la comptabilité d’exercice
Quelles sont les 2 composantes du bénéfice comptable ? Et qu’est quelles représentent
1- Composante permanente: Composante estimée récurrente indéfiniment
2- Composante transitoire: Composante estimée non-récurrente
C’était quoi la différence entre les produits et les gains ?
Produits (Récurrence) : c’est les entrées de fonds “gagnées” ou prospectives provenant de l’exploitation
Gains (bon-récurrent) : C’est les entrées des fonds constatées ou prospectives ne provenant pas de l’exploitation
C’était quoi la différence entre les pertes et les charges ?
Charges (peuvent être récurrentes ou non) : C’est des sorties de fond réalisées, prospectives lu imputées
Pertes (généralement non récurrentes) : Sont une diminution des actifs nets d’une entreprise ne provenant pas de l’exploitation
Qu’est que le résultat étendu (global) ?
Il inclut tout changement au délai du bénéfice net (gains et pertes non réalisé) et devrais être considéré comme le résultat net réel
Qu’est que l’état de flux de trésorerie ?
C’est l’état qui donne toutes les entrées de fonds et toutes les sorties de fonds pour un exercice
De quoi est composé le
flux de trésorerie ?
3 blocs:
Activités d’exploitation
Activites d’investissement
Activités de financement
Qu’est que les activités d’exploitation ?
Font référence aux activités générant des profits à l’entreprise
Présentation :
Bénéfice net
+/- éléments n’entraînant pad de mouvements de fonds
Flux monétaires auto-génères
+/- variation hors-caisse du fonds de roulement
Flux monétaires générés par l’exploitation
Qu’est que les activités d’investissement?
Tout ce qui touche aux actifs long terme
Présentation:
Achat immo (FM -)
Vente Immo (FM +)
Achats autres actif l.t ( FM-)
Ventes autres actifs l.t ( FM+)
Qu’est que les activités de financement ?
Tout ce qui touche au financement de l’entreprise
Présentation:
Émission de dette l.t (FM+)
Remboursement de dette L.t (FM-)
Émission d’actions (FM+)
Rachats d’actions (FM-)
Versement de dividendes (FM -)
Qu’est qu’un FTGE ?
Les flux de trésorerie générer par l’exploitation incluent des éléments qui ne touche pas les opérations
-charges a l’état de résultats
Ex: Intérêts, impôts,etc
Quelles sont les questions qu’il faut se poser lorsqu’on analyse les FTGE?
Il faut voir s’ils sont à capable de combler a (3 niveau de besoin):
1- Achats d’actif LT
2- Remboursement des passif LT
3- Versements de dividendes
Que peux causer l’insuffisance des fonds ? FTGE < aux 3 ‘niveau de besoin
1- Mauvaise rentabilité : comparer la marge nette au secteur
2- Éléments extraordinaires non susceptibles de se répéter : Pas inclus dans le benef net (trouver une solution temporaire pour combler le besoin)
3- Entreprise en croissance (besoins financier importants) : On dois s’assurer que l’augmentation du FDR est due à la croissance et non à une perte de contrôle de délais (stable ou non stable)
Quelles sont les 3 sources de financement possible pour combler a des FTGE insuffisant?
1- Réduire le montant de dividendes
2- Rendre le plan d’investissement plus conservateur (moins d’achats d’actifs)
3- Émission de dette et/ou action
Comment on détermine le résultat entendu ?
Bénéfice net
Autres éléments du résultat entendu:
+- Perte/Gain non réalisé sur actifs financiers dispo a la vente
+- Écart de conversion sur devises
+- Ajustement aux avantages postérieurs à la retraite
+- Perte/ Gain non réalisé sur produits dérivés désignés comme couverture
Résuktat étendu
Quelles sont les différences entre FTGE et benef Net ?
Deux mesures complémentaires
FTGE:
-Basé sur FM
-Ne considère pas l’usure
-Regarde uniquement l’exercice
Bénéfice net:
- Basé sur postes comptables
- Inclut amortissement (mesure usure)
-Regarde au-delà de l’exercice
Quelles sont les différences entre FTGE et benef brut ?
BAIIA est souvent vu comme estimation de FTGE
FTGE:
-Seulement FM
-Considéré variation FdR
-Inclut intérêts et impôts
BAIIA:
- Inclut autres éléments n’entraînant pas de FM
- Ne considère par les variations du FdR
-Exclut ces éléments
Quelles sont les autres mesures suite au 3 sources de financement possible ?
1- FTGE vs Bénéfice net
2-BAIIA vs FTGE
3-Flux monétaires libres
4-Nouveau ratios
5-Recalcule des ratios de couverture
Qu’est qu’un bénéfice de “qualité”?
Il est représentatif de la vraie situation financière de l’entreprise et du futur
Quelles sont les critères pour qu’un bénéfice soit dit “de qualité “?
1- Associe a la mission première de l’entreprise
2-Susceptibles de se répéter
3- Associes a des flux monétaires suffisant
Comment trouve t’on les FTGE?
Bénéfice net + Dépréciation et/ou amortissement- Investissement dans FdR
Que faisons nous pour les bénéfice de “qualité” ; associé à la mission première ?
On enlève tous les revenus “périphériques”:
1- Revenus d’intérêt
2- QPSSS
3- Gains (pertes) sur disposition d’actifs
4- Gains (pertes) sur taux de change
5- Gains (pertes) non réalisés sur augmentation de la valeur marchande de placements
Que faisons nous pour les bénéfice de “qualité” ; susceptibles de se répéter ?
Tous les revenus inhabituels
Revenus associés à des activités abandonnés
Revenus associés à un événement particulier (lié à la mission)
Diminution des dépenses :
Discrétionnaires et PPCD ou autres provisions
Quels sont les deux types d’événements non récurrents susceptibles de se répéter ?
1- Élément extraordinaire
2- élément inhabituel
Qu’est qu’un élément extraordinaire?
Un événement de :
Nature inhabituelle, pas typique des activités normales de l’entreprise
D’occurrence peu fréquente
Ne découlent pas de décision de la direction ou des propriétaires
Ils sont présente séparément à l’état de résultat et ils sont exclus du bénéfice permanent
Ex: dommages de désastres naturels
Qu’est qu’un élément inhabituel ?
C’est un événement :
Non récurrent
Non liés aux activités typiques de l’entreprise
Peuvent découler de décisions de la direction
Quels sont les 2 types majeurs d’éléments inhabituels?
1- Radiation d’actifs (ou dépréciation)
2- Charges de restructuration
Qu’est que la radiation des actifs long terme (dépréciation) ?
C’est lorsque la valeur marchande de l’actif est inférieur à la valeur comptable
Quels sont les motifs de la radiation des actif L.T?
1-Réduction de la valeur marchande de l’actif
2-Réduction de la demande pour les articles produits par l’actif
3-Désuétude technologique
4-Modification de la stratégie d’entreprise
Quels sont les autres éléments qui peuvent subir de la radiation ?
Assez précis:
- Débiteur: faillite d’un client
- Stocks: Désuétude, bris
Subjective :
- GoodWill: Test de dépréciation
Qu’est que les charges de restructuration ?
C’est des coûts habituellement reliés à des modifications majeures dans les activités de l’entreprise
L’analyse des éléments non récurrents,—> les manipulations des bénéfices via des charges spéciales
1- Les charges spéciales préoccupent moins les investisseurs étant donné qu’elles sont supposées être non-récurrente
2- Tendance des gestionnaires à reclasser des charges d’exploitation à titre de charges spéciales exceptionnelles
3- Lorsque l’analyse ignore une telle re classification des charges, cela engendre de faibles estimations de charges d’exploitation et une surestimations de la valeur de l’entreprise
