Séance 1

Question 1

La gouvernance est une ___ d’utilisation ___ et ___ pour exprimer ___

Answer 1

La gouvernance est une métaphore d’utilisation moderne et courante pour exprimer l’exercice du pouvoir politique

Question 2

La gouvernance fait référence à la ___

Answer 2

La gouvernance fait référence à la cybernétique (communications et régulation dans l’être vivant et la machine)

Question 3

La gouvernance d’entreprise fait référence aux ___ entre la ___ d’une entreprise, son ___ , ses ___ et d’autres ___. Il détermine également la ___ par laquelle sont définis les ___, ainsi que les ___et d’assurer une ___des résultats obtenus.

Answer 3

La gouvernance d’entreprise fait référence aux relations entre la direction d’une entreprise, son conseil d’administration, ses actionnaires et d’autres parties prenantes. Il détermine également la structure par laquelle sont définis les objectifs bd’une entreprise, ainsi que les moyens de les atteindre et d’assurer une surveillance des résultats obtenus.

Question 4

D’où est né l’enjeu de gouvernance?

Answer 4

De l’utilisation de sociétés par actions pour financier, organiser et conduire les affaires

Question 5

Pourquoi avoir inventer les sociétés par actions (2 options)

Answer 5

• Favoriser la formation du capital ?
• Représenter les actionnaires ?

Question 6

Sociétés par actions crées pour financer les voyages des explorateurs. Privilège accordée par le roi pour:

Answer 6

Permettre la formation du capital par l’investissement tout en limitant la responsabilité des actionnaires

Question 7

La société par actions est devenue le principal ___

Answer 7

La société par actions est devenue le principal véhicule d’organisation des affaires

Question 8

Société par actions + responsabilité limitée : avantages (3)

Answer 8

• Facilite le financement de l’entreprise
• Permet la création de richesse
• Favorise l’émergence d’un marché pour le capital

Question 9

Responsabilisité limitée permet de limiter ___ et ___

Answer 9

Responsabilisité limitée permet de limiter la responsabilité des actionnaires et l’externalisation des coûts

Question 10

La société par actions est une personnalité juridique, car (2)

Answer 10

• La firme a le pouvoir de contracter
• La firme survit grâce à ses actionnaires (pérennité)

Question 11

Les sociétés par actions bénéficient-elles de la protection des chartes des droits?

Answer 11

Oui, les sociétés par actions sont des personnes

Question 12

Pourquoi oon dit que les sociétés par actions bénéficient d’une gestion centralisée ?

Answer 12

Les actionnaires sont représentées par un conseil d’administration et des dirigeants

Question 13

L’organisation de l’activité économique favorise ___

Answer 13

L’organisation de l’activité économique favorise la formation et le déploiement de capital

Question 14

Sociétés par actions: nouvelles possibilités (3)

Answer 14

• Permet d’entreprendre des projets qui dépassent les capacités individuelles
• Favorise la propriété privée des infrastructures économiques et des moyens de production
• Offre un mécanisme de gestion des risques pour les actionnaires (diversification dans un portefeuille)
• Stimule l’entrepreunariat (invention, créativité)
• Permet de distinguer les entreprises des personnes qui la compsoent

Question 15

Enjeu de gouvernance : gouvernance vs performance ?

Answer 15

Maximisation de la valeur actioonnariale vs performance de l’entreprise

Question 16

La gouvernance est un ___

Answer 16

La gouvernance est un mode d’encadrement des entreprises

Question 17

Il faut dissocier l’entreprise des personnes pour permettre ___

Answer 17

Il faut dissocier l’entreprise des personnes pour permettre la dissociation entre le contrôle et le capital

Question 18

La responsabilité limitée est au coeur du financement des entreprises mais aussi des ___

Answer 18

La responsabilité limitée est au coeur du financement des entreprises mais aussi des conséquences du financement durable

Question 19

Quel problème de gouvernance a identifié Adam Smithlequi nous préoccupe encore ?

Answer 19

Les dirigeants gèrent l’argent des autres : on ne peut pas s’attendre à la même diligence que si c’était leur argent

Question 20

À partir du moment où on crée une institution qui dissocie le ___ du ___, on crée un __

Answer 20

À partir du moment où on crée une institution qui dissocie le capital du contrôle, on crée un __

Question 21

Quelle est la voie rationnelle pour un actionnaire selon Berle et Means ? Pourquoi ces derniers sont-ils inquiets ?

Answer 21

• Passivité
• Si les sociétés sont surveillées par des gens qui ont pas beaucup d’argent en jeu : peur qu’ils gèrent la société dans leur propre intérêt

Question 22

Théorie de l’agent : qui est le agent ? qui est le principal?

Answer 22

Principal : actionnaires

Agent : dirigeants

Question 23

A) Que se passe-t-il dans une relation d’agence ?

B) Quel problème en découle?

Answer 23

A) Les actionnaires confient/abandonnent le contrô le du capital aux dirigeants

B)Problème : Séparation entre propriété et contrôle

Question 24

Quelle est la solution à la divergence des intérêts des actionnaires et des dirigeants ? (7)

Answer 24

• Incitatifs
• Dispositifs d’encadrement des dirgeants
  
  • Conseil d’administration
  • Concurrence
  • Règlementation
  • Auditeurs
  • Activisme des actionnaires
  • Possibilités de prises de contrôle hostiles

Question 25

Quels sont les droits des actionnaires ? (3)

Answer 25

• Voter aux assemblées des actionnaires
• Recevoir des dividendes
• Recevoir le résidu de la valeur de la firme

Question 26

Les dirigeants sont les ___ des actionnaires

Answer 26

Les dirigeants sont les fiduciaires des actionnaires

Question 27

Théorie de la firme : 3 conceptions de la société par actions

Answer 27

• Property rights theory
• Social institution theory
• Contractual theory

Question 28

Expliquez le Property rights theory

Answer 28

Société par actions est une extension du droit de propriété

• Arrangement entre actionnaires qui ne regardent qu’eux dontle seul objectif est la maximisation des profits (valeur actionnariale)

Question 30

Expliquez leSocial Institution Theory

Answer 30

La société par actions est un privilège accordé par l’état

• Entit créé dans l’intérêt du public
• Entité soumise au pouvoir de règlementation de l’état

Question 31

Expliquez le Contractual Theory

Answer 31

La firme est un noeud de contrats entre elle et les parties prenantes de la firme (employés, clients, fournisseurs)

Question 32

A) Quelle est la différence entre les actionnaires et les autres parties prenantes ?

B) Quel risque assument-ils?

Answer 32

A) Chaque partie prenante (fixed claimants)protège ses droits par un contrat (pas les actionnaires)

B) Risque résiduel

Question 33

Risque ⇒ ? ⇒ ?

Qu’est-ce que cela implique ?

Answer 33

Risque ⇒ Contrôle ⇒ Profit

Le fait que les les actionnaires assument le risque justifie qu’ils aient le contrôle de la société et donc droit aux profits

Question 34

Les actionnaires prennent leurs décisions qui maximisent les ___ au bénéfice de l’ensemble des __

Answer 34

Les actionnaires prennent leurs décisions qui maximisent les chances de profits de l’entreprise au bénéfice de l’ensemble des parties prenantes

Question 35

Share holders vs stakeholders:

A) La société par actions assure son succès par ____.

B) La création de valeur devrait __.

Answer 35

A) La société par actions assure son succès par le succès des parties prenantes.

B) La création de valeur devrait bénéficier à l’ensemble des parties prenantes.

Question 36

A) Les parties prenantes auraient-elles à se fier à la discrétion des dirigeants ? (3)

B) Qui détermine la valeur de l’apport de chaque partie prenante ?

Answer 36

A) Meilleure solution

• Parties prenantes négcient les termes de leurs contrats
• Les dirigeants voient à maxiiser la valeur des actionnaires
• Ce qui assure l’exécution des contrats dans les meilleures conditions dans le future

B) Marché et non les dirigeants qui détermine la valeur de l’apport de chaque partie prenante