S10-11 - État des flux de trésorerie Flashcards
Qu’est-ce que l’état des flux de trésorerie? De quoi est-il construit?
État qui donne toutes les entrées de fonds et toutes les sorties de fonds pour un exercice donné.
Construction:
1- Activités d’exploitation
2- Activités d’investissement
3- Activités de financement
À quoi est-ce que les activités d’exploitation font référence? Où sont-elles présentées?
Elles font référence aux activités générant des profits à l’entreprise.
Présentation:
Bénéfice net
+/- éléments n’entraînant pas de mouvements de fonds
Flux de trésorerie auto-générés (BN en FM)
+/- variation hors-caisse du fonds de roulement
Flux de trésorerie générés par l’exploitation (FTGE, FMGE ou FMGO)
À quoi est-ce que les activités d’investissement font-elles référence? Où sont-elles présentées?
Tout ce qui touche aux actifs LT
Présentation:
Achat immobilisations (FM -)
Vente immobilisations (FM +)
Achat autres actifs l.t. (FM -)
Vente autres actifs l.t. (FM +)
À quoi est-ce que les activités de financement font-elles référence? Où sont-elles présentées?
Tout ce qui touche au financement de l’entreprise (passifs LT et fonds propres)
À quoi est-ce qu’on a recourt pour évaluer si les fonds sont suffisants? Quels sont les trois niveaux de besoin?
Aux FTGE: sont-ils suffisants pour combler les 3 niveaux de besoin?
- Achat d’actifs LT (tous les FM- dans la section Inv. du TFT)
- Remboursement des passifs LT (TBF, section financement, remb. dette)
- Versement de dividendes (div et rachat actions ordinaires)
Quelles sont les deux situations possibles lors de l’analyse des FTGE?
- FTGE > 3 niveaux de besoin: bénéfice de qualité
- FTGE < 3 niveaux de besoin: FTGE insuffisants -> il faut identifier les causes de l’insuffisance pour déterminer si bénéfice de qualité ou non
Quelles sont 3 causes possibles de l’insuffisance des FM?
- Mauvaise rentabilité
- Éléments extraordinaires
- Entreprise en croissance
Comment déterminer si la rentabilité est mauvaise?
Comparer la marge nette au secteur.
Si marge nette < secteur: mauvaise rentabilité donc bénéfice de non qualité
Si marge nette > secteur: rentabilité suffisante donc la rentabilité n’est pas la cause du manque de fonds
Comment déterminer si les éléments extraordinaires sont la cause de l’insuffisance des FM?
Pas inclus dans le bénéfice net.
Donc, non relevé dans le critère mauvaise rentabilité mais réduisent les FM
Non susceptibles de se répéter.
S’ils sont la principale cause des FM insuffisants, on peut dire que le bénéfice est de qualité (deuxième cause possible à inscrire).
Comment analyser si une entreprise est en croissance? Quelles sont les deux situations possibles?
Impact d’une croissance importante
- Sur les niveaux de besoin: Achats actifs LT
- Sur les FTGE: Inv. FDR.
On doit s’assurer que l’augmentation du FDR est due à la croissance et non à une perte de contrôle des délais.
- Comparaison sectorielle -> délais et FE/V (variation année passée VS secteur)
- Croissance et délais stables (et comparable au secteur)
- bénéfices de qualité, croissance est bien gérée - Croissance et délais instables (et < secteur):
- bénéfice de non qualité, croissance mal gérée
Comment calculte-t-on les FTGE?
BN + Amort = Fonds auto-générés
Fonds auto-générés - Inv FDR = FTGE
Si les FTGE sont suffisants car l’entreprise a diminué ses délais (désinvestissement dans FDR) mais la rentabilité est mauvaise, que dire de la qualité du bénéfice?
Bénéfice de non-qualité
Que faire si les FTGE sont insuffisants?
On doit aller chercher l’argent ailleurs pour financer les 3 niveaux de besoin.
5 sources de financement possible:
1- Augmenter la dette CT (Marge de crédit)
2- Augmentation de la dette LT (+ omettre oblig)
3- Émission d’actions ordinaires
4- Vendre des actifs LT
5- Utilisation de l’encaisse
Pourquoi recalculer les ratios de couverture? Comment calculer les FTGE avec les ratios de couverture?
FTGE approche basée sur mouvements entrées/sorties de fonds donc donne une idée plus juste que BAII qui est associé à des éléments qui sont pas tjrs associés aux entrées sorties (ex. amortissement considéré ici)
Ratio de couverture des intérêts ( BAII /Intérêts) = FTGE > 0
Ratio couverture fardeau financier = FTGE / Remb. Capital
