Regelverk, marknadsplatser och handel på värdepappersmarknaden

Question 1

Vad är en direktverkande EU-förordning?

Answer 1

En direktverkande EU förordning är en bindande rättsakt som alla EU länder ska tillämpa i sin helhet. Den är direktverkande eftersom den inte är omvandlad till svensk lag.

Question 2

Vilka instanser beslutar om EU-direktiv?

Answer 2

EU-direktiv sätter upp vilka mål som medlemsländerna ska uppnå, men de får själva bestämma hur det ska gå till, t.ex. genom att det som direktivet stadgar införlivas i nationell lagstiftning. Exempel: Mifid-direktivet representeras i Sverige av VpmL.

Question 3

Vilken är den centrala lagen för värdepappersmarknaden?

Answer 3

Lagen om värdepappersmarknaden, VpmL, 2007:528

Question 4

Vilka EU-direktiv bygger VpmL på?

Answer 4

MiFID II-direktivet

Question 5

Vilken direktverkande EU-förordning bygger VpmL på?

Answer 5

MiFIR-förordningen

Question 6

Hur betecknas Finansinspektionens föreskrifter?

Answer 6

FFFS

Question 7

Vad menas med finansiellt instrument?

Answer 7

Med finansiellt instrument menas överlåtbara värdepapper (aktier, obligationer med mera), penningmarknadsinstrument, fondandelar och finansiella derivatinstrument samt utsläppsrätter. Det är ett samlingsnamn för alla de värdepapper som handlas på finansmarknaderna.

Question 8

Hur identifierar man olika finansiella instrument?

Answer 8

Med dess ISIN-kod

Detta delas med euroclear och följer en internationell standard. ISIN numret börjar med en landkod, exempel sverige - SE

Question 9

Vad är en marknadsplats eller handelsplats?

Answer 9

Med en handelsplats, eller marknadsplats för värdepapper avses dels:

• Reglerad marknad
• Handelsplattform
• Samt, i förekommande fall systematisk internhandlare och handel hos värdepappersföretagen.

Notera: När det kommer till aktier är det endast aktier i publika bolag som kan handlas på en reglerad marknad.

Question 10

Nämn några skillnader mellan en reglerad handelsplats och handelsplattform?

Answer 10

Några av skillnaderna är att en börs (reglerad handelsplats) måste ha en disciplinnämnd, samt att den har krav på börsmedlemskap för värdepappersinstituten.

Aktier som handlas på en handelsplattform betraktas som onoterade.

Handelsplattform kallas i lagen om värdepappersmarknaden (Vpml)) för multilateral handelsplats. Det beskrivs som ett handelssystem som organiseras och tillhandahålls av en börs eller ett värdepappersföretag. Det ställs lägre krav på de värdepapper som handlas på en handelsplattform än för en reglerad handelsplats. Notera att en handelsplattform fortfarande står under tillsyn av Finansinspektionen.

Handelsplattform:

• Multilateral handelsplattform (MTF-plattform) och
• Organised trading facility (OTF-plattform)

Question 11

Vilken typ av handelsplats är Stockholmsbörsen?

Answer 11

Reglerad marknadsplats

Question 12

Nämn några konkurrerande handelsplattformar där de bolag som är listade på Stockholmsbörsen också handlas!

Answer 12

Bland börskonkurrenterna har vi följande:

• BATS Chi-X Europe - Londonbaserad
• Turquoise - Bildats av nio av europas största investmentbanker

Question 13

Vilken typ av handelsplats är NGM equity?

Answer 13

NGM - Nordic Growth Market - Reglerad marknadsplats som ofta består av unga tillväxtbolag

Question 14

Vilken typ av handelsplats är First North?

Answer 14

Handelsplattform (MTF)

Question 15

Vilken typ av marknadsplats är Spotligth?

Answer 15

Handelsplattform (MTF)

Question 16

Vad är en organised trading facility, OTF?

Answer 16

En OTF, är en variant av handelsplattform där vissa typer av värdepapper får handlas, men inte andra.

Question 17

Vilka slags värdepapper får handlas på en OTF?

Answer 17

Obligationer, strukturerade produkter, utsläppsrätter och derivat.

Question 18

Vilka slags värdepapper får inte handlas på en OTF?

Answer 18

Aktier, aktierelaterade värdepapper samt fonder.

Question 19

Vad är en systematisk internhandlare?

Answer 19

Det är ett värdepappersföretag som på ett organiserat, frekvent och systematiskt sätt handlar för egen räkning genom att utföra kundorder utanför en reglerad marknad eller handelsplattform.

En systematisk internhandlare är skyldig att offentliggöra marknadsmässiga bud på köp och/eller säljpriser för likvida aktier som handlas på en reglerad marknad och för vilka den systematiska internhandlaren bedriver handel.

Question 20

För att handla med aktier som mäklare krävs det tillstånd. Vem utfärdar ett sådant tillstånd?

Answer 20

Finansinspektionen

Question 21

För att handla med aktier som mäklare på börsen krävs det medlemskap. Medlemskap i vad?

Answer 21

Det krävs ett medlemskap i Börsen.

Question 22

Vad kallas börsens system för aktiehandel och obligationshandel?

Answer 22

Inet-systemet

Question 23

En sund börsverksamhet kräver att tre olika grundläggande principer iakttas. Vilka är dessa?

Answer 23

1. God genomlysning
2. Neutralitet
3. Fritt tillträde.

En börs ska driva sin verksamhet så att allmänhetens förtroende för värdepappersmarknaden upprätthålls och enskildas kapitalinsatser inte otillbörligen äventyras samt i övrigt så att verksamheten kan anses sund.

Börsen ska därvid tillämpa principerna om fritt tillträde, neutralitet och god genomlysning.

Med principen (3) fritt tillträde avses att de aktörer som uppfyller lagens och börsens krav ska ha rätt att bli börsmedlemmar.

I kravet på (2) neutralitet ligger att börsen inte ska särbehandla några medlemmar.

(1) Kravet på god genomlysning innebär att börsmedlemmarna ska få en snabb och korrekt information om handeln och att allmänheten får tillfälle att ta del av sådan information.

Question 24

För att få auktorisation som marknadsplats för värdepapper krävs det att principen om god genomlysning tillämpas. Vad innebär denna princip?

Answer 24

God genomlysning innebär att medlemmarna får snabb, samtidigt och korrekt information om handeln och allmänheten får tillfälle att ta del av sådan information.

Question 25

För att få auktorisation som marknadsplats för värdepapper krävs det att principen om neutralitet tillämpas. Vad innebär denna princip?

Answer 25

Neutralitet innebär att alla ska behandlas lika. Ingen särbehandling sker av börsens/marknadsplatsens medlemmar, vare sig i positiv eller negativ bemärkelse.

Question 26

För att få auktorisation som marknadsplats för värdepapper krävs det att principen om fritt tillträde tillämpas. Vad innebär denna princip?

Answer 26

Fritt tillträde innebär att alla värdepappersinstitut som uppfyller uppställda krav ska få tillträde. För börs betyder detta börsmedlemskap och för marknadsplats betyder det rätt att delta.

Question 27

Det ställs höga krav på styrelse och ledning för en marknadsplats vad gäller sundhet och kompetens. Kravet gäller även de ägare som har ett kvalificerat aktieinnehav. Vad menas med ett kvalificerat innehav?

Answer 27

Det innebär direkt eller indirekt ägande, som representerar minst 10% av kapital och röster.

Question 28

En börs måste ha en disciplinnämnd. Nämndens ordförande och vice ordförande ska vara erfarna domare. Inga personer med jävställning tillåts att vara med i nämnden. Vilka sanktioner kan nämnden besluta om?

Answer 28

De kan besluta om påföljder: varning, vite eller avnotering.

Question 29

Vad kännetecknar Spotlight?

Answer 29

Spotlight är ett värdepappersföretag som driver en handelsplattform. Det ägs av en stiftelse som syftar till att hjälpa fram småbolag i deras utveckling. Spotlights aktier handlas i samma it-system som NGM-börsen använder.

Question 30

Vad kännetecknar First North?

Answer 30

First North är en handelsplattform som drivs av Stockholmsbörsen. På First North är det alltid en av Börsens ”certifierade rådgivare” som står för introduktionen av ett bolag och bevakar att bolaget fullgör sin informationsplikt. First North aktier handlas i Börsens handelssystem Inet.

Question 31

Vad krävs för att ett bolag ska bli listat på Börsen?

Answer 31

1. Minst treårig historik;
2. det finns en dokumenterad vinstintjäningsförmåga;
3. Det förväntade totala marknadsvärdet av de finansiella instrumenten ska vara minst 1 miljon euro;
4. Styrelsen och ledning ska vara sammansatt på ett sådant sätt att den har tillräcklig kompetens och erfarenhet för att kunna leda och kontrollera ett noterat bolag samt kunna uppfylla de krav som ställs på ett sådant bolag.

Question 32

Även om ett bolag inte går i vinst kan det bli listat på Börsen. Vilka ekonomiska krav ställs på bolaget i detta fall?

Answer 32

För bolag som inte går i vinst krävs att de har finansiella resurser för tolv månaders verksamhet framåt.

• En emittent som inte har dokumenterad vinstintjäningsförmåga kan i stället visa
  att det har tillräckligt rörelsekapital för att kunna bedriva planerad verksamhet
  under den närmaste tolvmånadersperioden efter första dag för handel.

Question 33

Vad krävs för att ett bolag ska bli listat på NGM-equity listan?

Answer 33

Det är ungefär samma krav som att bli listat på Börsens Small cap-lista.

Question 34

Vem fattar beslut om ett bolag ska få bli noterat på någon av Börsens listor?

Answer 34

Börsens listningskommitté.

Question 35

Vad menas med ägarregistrering respektive förvaltarregistrering?

Answer 35

• Ägarregistrering innebär att värdepapper är registrerade på vp-konto innehavarens eget namn.
• Förvaltarregistrering innebär att placeraren har sitt innehav i en depå hos ett institut, som i sin tur har ett förvaltarkonto hos Euroclear.

Alltså: Vid ägarregistrerade innehav finns aktierna på ett värdepapperskonto i ägarens namn, medan förvaltarregistrerade innehav är registrerade i en depå i förvaltarens namn på en annan typ av värdepapperskonto som kallas förvaltarkonto

Question 36

Vad är fördelarna med att ha en depå jämfört med ett vp-konto?

Answer 36

Fördelarna med depå är att man får tillgång till en del kringtjänster. Värdepappersinstitut kan ofta erbjuda direkthandel via internet till lågt courtage, rådgivning, marknadsbrev med mera. En annan fördel är att institutet tar ett aktivt ansvar för att bevaka vissa förfallodagar i samband med emissioner med mera.

Question 37

Hur beräknas avkastningsskatten för ett ISK och vem betalar den?

Answer 37

Investeringssparkonto kan man ha aktier, fondandelar, kontanter samt derivat så länge de är noterade på en börs eller handlas på en handelsplattform.

Skatten för ISK är så kallad schablonskatt. Därigenom slipper man skatta för kapitalvinster, utdelningar samt ränteinkomster. Samtidigt får inte kapitalförluster kvittas eller dras av.

Schablonskatt beräknas genom att lägga ihop värdet av sparandet vid 4 tidpunkter under året med de inbetalningar som har gjorts till kontot under året. Summan multipliceras med statslåneräntan den 30 november året före beskattningsåret plus 0,75 procentenheter. Schablonavkastningen ska dock beräknas till lägst 1,25% av kapitalunderlaget. På det beloppet betalar man sedan 30% i skatt. Man behöver inte själv göra beräkningen, det sköter institutet där man har kontot om. Räntor och utdelningar på de tillgångarna som finns på kontot beskattas inte separat utan ingår i schablonskatten.

Nackdelen är just att Schablonskatt ska betalas även om du går med förlust. Samt att du inte får kvitta förluster eller dylikt.

Question 38

Finns det några typer av tillgångar som inte är lämpliga att placera i ett ISK med tanke på beskattningen?

Answer 38

Ja, på ISK bör man endast placera tillgångar som avkastar minst lika mycket som schablonskatten. Det innebär t.ex. att likvida medel ej bör placeras i en ISK. Ej heller räntefonder bör placeras i ett ISK i nuvarande ränteläge.

Question 39

Vad är ett vp-konto och vem sköter detta?

Answer 39

Ett VP-konto (värdepapperskonto) är registrerat i placerarens namn i Euroclears system, men det är banken/institutet som skapar och administrerar Vp-kontot åt sina kunder och registrerar köp och säljtransaktioner på dem. Den väsentliga skillnaden är att detta konto står i innehavarens egna namn (ägarregistrerat).

Question 40

Hur fungerar ett vp-konto?

Answer 40

Ett vp-konto kan liknas vid ett bankkonto. Enda skillnaden är på ett vp-konto bokförs värdepapper istället för pengar. Värdepapper på vp-konton kan vara aktier, obligationer, förlagbevis, warranter etc.. Varje vp-konto har ett specifikt kontonummer. Förändringarna på vp-kontot registeraras av kontoinnehavarens bank eller värdepappersbolag direkt i Euroclears system. När man öppnar ett VP-konto anger man ett bank eller plusgirokonto till vilken utdelningar eller räntor ska betalas.

Question 41

Vad är ett avkastningskonto och varför behövs ett sådant?

Answer 41

Det är ett konto dit den som har ett vp-konto får utdelningar, räntor och eventuella premieobligationsvinster utbetalda.

Question 42

Vad är skillnaden på ett bud på en aktie som är till marknadspris och ett bud som är limiterat?

Answer 42

Marknadspris innebär att man garanterat får sin order utförd, men kanske inte till det pris man har tänkt sig. Köper man ett värdepapper sker det till första bästa säljkurs. Säljer man ett värdepapper, så accepterar man första bästa köpares bud.
Limiterat pris innebär att man, vid köp av ett värdepapper anger ett högsta pris man kan tänka sig betala. När man säljer anger man ett lägsta pris man kan tänka sig.

Question 43

Hur länge gäller en order som har lagts för att handla i aktier eller en ETF?

Answer 43

Normalt gäller en order samma dag, men man kan låta den ligga kvar i orderboken upp till 8 dagar.

Question 44

Vad är en ticker och vilken information har den?

Answer 44

Det är här det visas information så snart ett avslut är genomfört. ISIN , kurs, antal värdepapper , avslutstid och avslutsnummer.

Question 45

Vad menas med att en order ska utföras med bästa möjliga resultat?

Answer 45

En kund ska alltid kunna förvänta sig att få en rättvis hantering av sin order, där institutet ser till kundens bästa i varje läge, vilket bland annat innebär att man inte diskriminerar mellan kunder. När ett institut utför kunds order, så ska det sålunda enligt VpmL, vidta alla åtgärder som behövs för att uppnå bästa möjliga resultat för kunden med avseende pris, kostnad, snabbhet och sannolikhet för utförande och avveckling. Ett exempel på detta är att aktier kan handlas på olika marknadsplatser med mer eller mindre förmånliga villkor för t.ex. marknadspriset i orderboken, orderdjupet mm.

Question 46

Hur och när ska en icke professionell kund delges riktlinjerna om bästa orderutförande?

Answer 46

Riktlinjerna om bästa orderutförande delges normalt i samband med att en kund öppnar en depå och därmed ingår i ett depåavtal. E icke professionell kund ska få riktlinjerna i pappersformat eller annat varaktigt medium, till exempel pdf-fil.

Question 47

När ska ett institut använda riktlinjer för utförande av order?

Answer 47

När ett institut handlar med värdepapper för kunds räkning ska det använda sina riktlinjer för utförande av order för att tillhandahålla bästa utförande till sina kunder

Question 48

Vad gör en likviditetsgarant?

Answer 48

Vid ineffektiv handel med stor spread mellan köp och säljkurser, dvs en låg orderbok (låg omsättning), kan part agera likviditetsgarant. En likviditetsgarant ställer köp- och säljkurser med låg spread, samt garanterar att handla en viss volym till dessa kurser, i syfte att handeln i värdepappret ska bli mer likvid och mer korrekt prisbildning.

Handlar det om strukturerade produkter så kallas det att man är marknadsgarant.

Question 49

I MIFID II har det införts något som kallas Approved Publication Arrangement (APA), vad är det?

Answer 49

En APA är en struktur för att publicera avslutsinformation. Syftet är att informera om de avslut som görs hos ett institut eller marknadsplats för att denna information ska bli publik, och även kunna sammanställa till samlad avslutslista.

Question 50

Vad menas med clearing?

Answer 50

Genom clearing görs avräkningar av värdepappersaffärer. Det bestäms hur mycket köparen/säljaren ska betala/erhålla och hur många värdepapper som respektive part ska erhålla/leverera. Clearingen innebär också att en clearingorganisation går in som garant och ombesörjer att affären fullföljs.

Question 51

Vad menas med settlement/avveckling?

Answer 51

Det innebär affärens fullgörande genom att värdepapper och likvider faktiskt överförs.

Question 52

Vilken information ska finnas på en avräkningsnota för en aktietransaktion?

Answer 52

Det ska finnas uppgifter om: datum när affären genomfördes, antal aktier, aktieslag, bolag, pris per styck, avgift(courtage), totalkostnad samt betalningsdag.

Question 53

När är likviddagen?

Answer 53

Likviddagen även kallat betalningsdagen är två bankdagar efter den dag då affären avslutats.

Question 54

Det är torsdag kväll och börsen har redan stängt när du bestämmer dig för att sälja aktier. Via internet lägger du en order på kvällen till villkoret marknadspris. Vilken dag får du pengarna för försäljningen på din depå?

Answer 54

Förutsatt att det inte är några helgdagar emellan, så säljs aktierna på fredagen och pengarna finns två bankdagar senare, alltså på tisdagen.

Question 55

Om man har aktier som är förvaltarregistrerade måst man inför en bolags årsstämma tillfälligt registrera om aktierna i ett eget namn.Varför gör man det?

Answer 55

Varför gör man det? För att kunna närvara på stämman och utöva sin rösträtt där.

Question 56

Ett bolag ger utdelning till sina aktieägare. När måste man senast köpa aktier i bolaget för att få utdelning på dessa aktier?

Answer 56

Senast dagen för bolagsstämman. Alla som är registrerade som ägare på avstämningsdagen har rätt till utdelning. Denna är normalt två dagar efter stämman.

Question 57

Hur många dagar är det mellan avstämningsdagen och utbetalningsdagen för utdelningen för ett börsbolag?

Answer 57

Det är tre dagar mellan avstämningsdagen och utbetalningsdagen för utdelning.

Question 58

Vad krävs för att man ska kunna gå på ett bolags bolagsstämma?

Answer 58

1. Man måste vara aktieägare i bolaget
2. samt vara registrerad i bolagsstämma-aktieboken
3. samt anmält sitt deltagande till bolaget.

Question 59

Vad menas med bolagstämmoaktieboken och när upprättas den?

Answer 59

I bolagstämmoaktieboken förtecknas de aktieägare som får delta på ett bolags bolagsstämma. Det upprättas 5 dagar före stämman av Euroclear.

Question 60

Vad krävs för att få deltaga i ett bolags nyemission och vad menas med avstämningsdagen?

Answer 60

Man måste vara registrerad aktieägare på avstämningsdagen. Avstämningsdagen är den dag som anges i kungörelsen av nyemissionen som bolaget gör.

Question 61

Vad sker innan man som aktieägare kan få de nya aktier som emitteras i en nyemission?

Answer 61

Aktieägaren måste först anmäla sitt deltagande av nyemissionen och betala in likviden för den nya aktierna. Efter att bolaget ser hur många nya aktier so tecknats och betalts, beslutar man i styrelsen om hur stor ökningen av aktiekapitalet ska bli och anmäler detta till bolagsverket.

Question 62

Vad betyder förkortningen TR?

Answer 62

TR är teckningsrätten att köpa fler aktier i bolaget vid en nyemission.

Question 63

Vilka olika saker kan man göra med sina TR?

Answer 63

• Man kan utnyttja sina TR och köpa aktier i bolaget. Man kan också utnyttja bara en del av sina TR och köper bara aktier för de rätter man utnyttjar.
• Man kan sälja dom på börsen
• Om man varken utnyttjar sina TR eller säljer dom under teckningstiden tas de bort från kontot/depån utan att man får någon ersättning.

Question 64

Vad är en BTA?

Answer 64

BTA står för betald tecknad aktie. Efter att ha deltagit i en nyemission får man nya aktier med beteckningen BTA. BTA efter bolagsnamnet. Dessa BTA bokas in på depån/vp-kontot samtidigt som TR bokas ut. Så snart bolagsverket registrerat ändringen av aktiekapitalet genom nyemissionen ersätts BTA med vanliga aktier.

Question 65

Kan en BTA handlas på börsen?

Answer 65

Ja, en BTA är ett eget värdepapper med egen ISIN och handlas separat från den vanliga aktien fram tills ändringen har gått igenom hos bolagsverket.

BTA-värdepapper går att handla i, fram till i regel två dagar innan omvanligen till ordinarie aktie sker.

Question 66

Vad är en interimsaktie?

Answer 66

Om du har deltagit i ett erbjudande för att teckna nya aktier via teckningsoptioner alternativt vid deltagande i nyemissioner utan företräde bokas det in interimsaktier (IA) på ditt konto.

En interimsaktie (IA) är alltså en tillfällig aktie som som finns i depån fram till dess att stamaktier har bokats in efter att bolaget har registrerat det nya aktiekapitalet hos bolagsverket.

Question 67

Vilka åtgärder krävs av dig som ägare av ett bolags aktier vid en fondemission respektive en splitt?

Answer 67

Det krävs inga åtgärder. Man får en avi som bekräftar att man har fått nya aktier och eventuella delrätter till sin depå/vp-konto.

Question 68

Vad är normalt syftet med att låna aktier?

Answer 68

Att blanka dom.

Question 69

Hur går blankning till?

Answer 69

Man lånar aktierna och säljer dom direkt på börsen. Sedan hoppas man kunna köpa tillbaka dom till en lägre kurs via ett senare tillfälle, senast när det är dags att lämna tillbaka aktierna, för då måste de senast finnas på depån.

Question 70

Vilka säkerhetskrav gäller vid värdepapperslån?

Answer 70

En vanlig nivå är 120-150% av värdet på lånade värdepapper.

Question 71

Hur får man dra av courtage och depåavgifter i beskattningen av aktier? Är det alltid avdragsgill?

Answer 71

Depåavgifter och förvaltningskostnader är avdragsgilla till den del som överstiger 1000.

Courtage är fullt avdragsgillt i kapitalvinstbeskattningen, både när man beräknar anskaffningskostnaden och försäljningslikviden.

Courtagen är alltid avdragsgill, till skillnad mot depåavgifter och andra förvaltningskostnader som inte är avdragsgilla i samma utsträckning.

Question 72

Vad betyder uttrycket stock-watch?

Answer 72

Det är marknadsövervakningen på börsen.

Question 73

Vad ansvarar börsens stock-watch för?

Answer 73

De ansvarar för att övervaka börsens medlemmar och deras handel. Den kontrollerar också att de noterade bolagen informerar enligt gällande regler och rekommendationer och studerar kursrörelser i samband med att information offentliggörs.

Question 74

Vem handelsstoppar en aktie och varför?

Answer 74

Börser och handelsplattformar kan vid behov stoppa handeln i värdepapper, till exempel när kursrörelser indikerar att hela marknaden inte har tillgång till samma information. Typiska situationer är rykten på marknaden som påverkar handeln. Handeln kan då stoppas så att bolaget själva kan gå ut med ett pressmeddelande för att förklara informationsläget.

Även FI har möjlighet att besluta om handelsstopp på en börs eller handelsplattform

Även att bolaget själva kan begära handelsstopp om de misstänker att kurspåverkande information har läckt.

Question 75

Alla noterade bolag måste ha ett särskilt avtal med börsen. Vad kallas detta avtal?

Answer 75

Avtalet kallas noteringsavtal

• Noteringsavtal innebär att de noterade bolagen på börsen förbinder sig följa de regler och krav som Stockholmsbörsen ställer

Question 76

Vad går avtalets ’generalklausul’ ut på?

Answer 76

I undantagsfall kan det förekomma att en emittent som ansöker om notering bedöms vara olämpligt för notering, trots att emittenten uppfyller alla noteringskrav. Detta kan vara fallet om noteringen av emittentens finansiella instrument bedöms kunna skada allmänhetens förtroende för värdepappersmarknaden.

För att upprätthålla allmänhetens förtroende för värdepappersmarknaden är det nödvändigt att ledande befattningshavare, inkluderande styrelseledamöter, inte har en bakgrund som skulle kunna skada förtroendet för emittenten och därmed förtroendet för värdepappersmarknaden

Question 77

Varför behövs informationsskyldigheten?

Answer 77

Informationsskyldigheten behövs för att placerare ska kunna bilda sig en uppfattning om ett bolags ekonomiska situation och få en riktig värdering av bolagets aktier. Börsen behöver information för att kunna tillse att handel och kurssättning sker korrekt.

Question 78

Marknadsplatser måste ha system för övervakning av handeln. Vad är det viktigaste syftet med detta?

Answer 78

Det viktigaste syftet med marknadsövervakningen är att upptäcka marknadsmissbruk, t.ex. i form av insiderbrott eller marknadsmanipulation.

Question 79

Vad är Finansinspektionens övergripande uppgift

Answer 79

Den ska bidra till finanssektorns stabilitet och effektivitet samt verka för ett gott konsumentskydd. De utövar tillsyn över de finansiella marknaderna, kreditinstituten och det enskilda försäkringsväsendet. FI utfärdar föreskrifter som är bindande för samtliga institut på värdepappersmarknaden.

Question 80

Vilka typ av institut omfattas av Finansinspektionens tillståndsgivning?

Answer 80

Det är verksamheter som bedrivs av banker; värdepappersbolag och fondbolag; börser; clearingorganisationer; försäkringsbolag och försäkringsförmedlare.

Question 81

Finansinspektionen utfärdar två olika typer av regler, vad kallas de?

Answer 81

Föreskrifter FFFS samt allmänna råd.

Question 82

FI ger tillstånd till institut att driva värdepappersrörelse. FI kan återkalla sådant tillstånd om det så finner påkallat. Vilka övriga sanktionsmedel kan FI använda?

Answer 82

Om ett företag bryter mot de regler som gäller för verksamheten kan FI besluta om en sanktion mot företaget. I de mest allvarliga fallen kan FI återkalla företagets tillstånd. Det betyder att företaget inte längre får driva sin verksamhet.

FI kan också besluta om en varning eller en anmärkning mot företaget. Både varningar och anmärkningar kan kombineras med en sanktionsavgift. Hur stor sanktionsavgiften blir beror bland annat på hur allvarliga bristerna är och hur länge bristerna har funnits. En sanktionsavgift kan uppgå till 10 procent av det finansiella företagets omsättning, eller om företaget ingår i en koncern, koncernens omsättning. Det är FI:s styrelse som beslutar om återkallelse av tillstånd, varning och anmärkning (med eller utan sanktionsavgift).

FI kan även ingripa mot ett företag på andra sätt än genom att besluta om en sanktion, t.ex. genom att förelägga företaget att göra något för att rätta till en brist. Förelägganden beslutas normalt inte av FI:s styrelse utan av myndighetens tjänstemän.

Question 83

Vilken är den högsta sanktionsavgift dom Finansinspektionen kan utdöma?

Answer 83

En sanktionsavgift kan uppgå till 10 procent av det finansiella företagets omsättning (föregående räkenskapsår), eller om företaget ingår i en koncern, koncernens omsättning.

För de svenska storbankerna innebär det att det högsta beloppet som FI kan döma ut kan vara så högt som 5-6 miljarder kronor.

Question 84

Vad menas med att värdepappersmarknaden kännetecknas av självreglering?

Answer 84

Vid sidan om de formella lagarna och förordningarna, finns ett stort mått av självreglering. Man skapar då egna normer via olika branschgemensamma organ. Några exempel på sådana är Fondhandlareföreningen, Swedsec, b, Fondbolagens förening och Aktiemarknadsnämnden. Normerna får sin giltighet genom att marknadens aktörer frivilligt åtar sig att följa de uppsatta spelreglerna. Självregleringen är i sig effektiv och lagstiftarna har i viss mån överlåtit detaljerna i regleringssystemet till denna nivå.

Question 85

Vad är Bankföreningen?

Answer 85

Det är en branschorganisation för banker samt finansbolag och bostadsinstitut som ingår i bankkoncernerna.

Question 86

Vad gör Fondhandlareföreningen?

Answer 86

Svenska Fondhandlareföreningen, är en samarbetsorganisation för företag som bedriver värdepappershandel i Sverige.

Samtliga banker och fondkommissionärer är medlemmar.

SwedSec Licensiering AB, ägt av Svenska Fondhandlareföreningen, ansvarar sedan 2001 för licensieringen av anställda på den svenska värdepappersmarknaden.

Question 87

Vad gör Aktiemarknadsnämnden?

Answer 87

Aktiemarknadsnämnden ska genom uttalanden, rådgivning och information verka för god sed på den svenska aktiemarknaden. Aktiemarknadsnämnden är en del av självregleringen på aktiemarknaden. Finansinspektionen har delegerat till Aktiemarknadsnämnden att uttala sig i vissa frågor inom takeover-området.

De kan också avge yttrande som avser frågor om teckning och tilldelning vid emissioner, minoritetsskydd, uppköpserbjudande etc.

Question 88

Vad gör Fondbolagens förening?

Answer 88

Det är en branschorganisation som har till uppgift att främja fondverksamheten i Sverige och hävda andelägarnas gemensamma intressen gentemot myndigheter och lagstiftare. Nästan alla fondbolag är medlemmar.

Question 89

Om en Swedsec licensierad anställd i ett Swedsec-anslutet institut bryter mot reglerna för anställdas handel med värdepapper, hur bör institutet agera?

Answer 89

Institutet bör anmäla vad den anställda har gjort till Swedsec, för eventuell hantering i Swedsecs disciplinnämnd.