Monnaie et financement de l'économie

Question 1

Les agents économiques se subdivisent en deux catégories …

Answer 1

• les agents ayant un besoin de financement
• les agents ayant une capacité de financement.

Question 2

Un agent économique a un besoin de financement pour deux types de raisons bien distinctes …

Answer 2

• Besoin de trésorerie/liquidité: lorsque les dépenses courantes de l’agent dépassent ses revenus courants
• Besoin financement d’un investissement: lorsqu’il engage un investissement qu’il ne peut pas payer par ses revenus courants

Question 3

Definition de financement

Answer 3

Le financement désigne l’ensemble des mécanismes par lesquels les agents économiques ayant un besoin de financement satisfont ce besoin.

Question 4

Les agents ayant un besoin de financement peuvent se financer de deux manières …

Answer 4

• autofinancement / financement interne
• financement externe

Question 5

Le financement externe se subdivise en deux

Answer 5

• financement externe de marché
• financement externe intermédié

Question 6

Qu’est-ce que le financement externe de marché?

Answer 6

les agents ayant un besoin de financement vendent des titres aux agents à capacités de financement en contrepartie des fonds dont ils ont besoins.

Question 7

Qu’est-ce que le financement externe intermédié?

Answer 7

les agents ayant un besoin de financement obtiennent les fonds nécessaires auprès d’institutions financières qui collectent les ressources auprès des agents à capacités de financement.

Question 8

qu’est-ce que le système financier?

Answer 8

Il désigne l’ensemble des règles, des pratiques et des institutions qui permettent aux agents ayant un besoin de financement de trouver les capitaux externes dont ils ont besoin et qui permettent aux agents ayant une capacité de financement de trouver des placements dont les caractéristiques leurs conviennent.

Question 9

Pourquoi le système financier existe? (2 raisons)

Answer 9

1. Assurer la liquidité des agents
2. Assurer le financement des investissement

Question 10

Si le système financier n’existait pas, qu’est-ce qui se passerait au niveau macro?

Answer 10

le niveau d’investissement macroéconomique serait beaucoup plus faible, ce qui réduirait la croissance et le niveau de vie

Question 11

le système financier doit remplir 2 objectifs …

Answer 11

1. Il doit réussir à mobiliser les ressources des agents économique ayant une capacité de financement
2. Il doit également réussir à allouer les fonds vers les besoins de financement les plus utiles et les plus productifs

Question 12

Qu’est-ce que la liquidité?

Answer 12

c’est la caractéristique d’un actif qui peut être convertie rapidement et sans coût leur épargne en moyen de paiement (en monnaie).

Question 13

Quelle est la contradiction entre les horizons préférés?

Answer 13

L’horizon préféré d’un agent ayant une capacité de financement est généralement le court terme.
L’horizon préféré d’un agent ayant un besoin de financement est plutôt le long terme.

Question 14

Le financement de marché est divisé en 2…

Answer 14

• le marché financier
• le marché monétaire

Question 15

Qu’est-ce que le marché monétaire?

Answer 15

l’agent ayant un besoin de financement obtient des fonds pour une courte durée (de quelques jours à un an maximum). Le marché monétaire est ouvert aux établissements bancaires, aux États et aux grandes entreprises.

Question 16

Qu’est-ce que le marché des capitaux / financier?

Answer 16

les agents ayant un besoin de financement émettent des titres de longs termes. Le marché financier permet donc plutôt de financer des projets d’investissements alors que le marché monétaire est plutôt dédié à la gestion de la liquidité.

Question 17

Le financement par le marché financier peut passer par …

Answer 17

• l’émission d’obligations
• l’émission d’actions

Question 18

Qu’est-ce que l’obligation?

Answer 18

titre de créance ou titre de dette de long terme émis sur le marché financier par un agent ayant un besoin de financement

Question 19

Synonyme de marché secondaire

Answer 19

Marché boursier

Question 20

Qu’est-ce que le marché primaire?

Answer 20

C’est le marché où les agents ayant un besoin de financement émettent les actifs financiers pour la première fois afin d’obtenir des fonds pour satisfaire leur besoin de financement.

Question 21

L’investissement en obligations fait courir 2 risques à l’investisseur …

Answer 21

• Le risque de défaut
• Le risque de taux d’intérêt

Question 22

Qu’est-ce que le risque de défaut?

Answer 22

Le risque que l’émetteur de l’obligation échoue à rembourser le capital et les intérêts.

Question 23

Qu’est-ce que le risque de taux d’intérêt?

Answer 23

Il est lié à l’existence du marché secondaire. Si le propriétaire d’une obligation souhaite s’en séparer avant l’échéance, il s’expose au risque de moins-value, c’est-à-dire au risque de revendre l’obligation à un prix inférieur au prix d’achat.

Question 24

Qu’est-ce que le risque de moins-value?

Answer 24

Il se matérialise lorsque le taux d’intérêt en vigueur dans l’économie a augmenté entre la date d’émission de l’obligation et la date de revente de l’obligation.

Question 25

Qu’est-ce qu’une action?

Answer 25

C’est un titre de propriété d’une fraction du capital social d’une société anonyme

Question 26

Il existe 3 différences entre l’action et l’obligation …

Answer 26

1) Les actionnaires ne perçoivent pas d’intérêts, alors que les détenteurs d’obligations si

2) L’action a une durée de vie illimitée : l’actionnaire ne récupère pas les fonds qu’il a investi à l’issu de la durée de vie de l’action puisque celle-ci est infinie

3) En cas de faillite, les actionnaires sont des créanciers résiduels : les capitaux qu’ils ont investis dans l’entreprise ne leur seront restitués que si tous les autres créanciers de l’entreprise ont été remboursé avant eux

Question 27

Être actionnaire accorde deux types de droit :

Answer 27

• Droit de rémunération
• Droit d’influence et de contrôle sur l’entreprise

Question 28

Qu’est-ce que l’Offre Publique d’Achat?

Answer 28

Autrement dit OPA, c’est où l’acquéreur informe le marché boursier de son intention d’acheter toutes les actions disponibles à un prix convenu à l’avance durant une période déterminée.

Question 29

Avantages du financement par actions par rapport au financement par obligation du POV de l’entreprise?

Answer 29

Le financement par actions offre un avantage important: il lui permet d’obtenir des capitaux sans accroitre sa dette.
Le financement par accroissement des fonds propres protège l’entreprise contre le risque de faillite en cas de difficultés conjoncturelles.

Question 30

Inconvénients du financement par actions par rapport au financement par obligation du POV de l’entreprise?

Answer 30

Lorsque l’entreprise émet de nouvelles actions pour se financer, elle dilue son capital.

Question 31

Le marché des actions apport-il des capitaux aux agents économiques ayant un besoin de financement ?

Answer 31

Au niveau macroéconomique non : les entreprises n’obtiennent pas de capitaux nouveaux sur le marché des actions. Au niveau mondial, les émissions nettes d’actions sont négatives depuis une dizaine d’années. Cela signifie que les fonds levés par l’émission de nouvelles actions sont inférieurs à la valeur des dividendes et des rachats d’actions versés par les entreprises à leurs actionnaires.

Question 32

Qu’est-ce que la thèse de l’efficience informationnelle des marchés financiers?

Answer 32

Un marché efficient est un marché dans lequel le prix des titres financiers reflète à tout moment toute l’information pertinente disponible.

Question 33

Les intermédiaires financiers facilitent le financement de l’économie pour 2 raisons…

Answer 33

• Ils résolvent la contradiction entre l’horizon préféré (long terme) des agents ayant un besoin et l’horizon préféré (court terme) des agents ayant une capacité.
• Les intermédiaires financiers disposent d’un avantage informationnel qui garantit une meilleure allocation des capitaux.

Question 34

L’intermédiation bancaire traditionnelle?

Answer 34

Les banques sont les seuls intermédiaires financiers qui ont la capacité de prêter des ressources qu’elles n’ont pas collectés au préalable.

Question 35

Un risque de crédit?

Answer 35

Lorsqu’une banque accorde son crédit elle prend le risque que l’emprunt ne soit pas remboursé par l’emprunteur.

Question 36

Quelle est la limite du volume de crédit qu’une banque peut accorder? (2 facteurs)

Answer 36

• Le montant de fonds propres don’t elle dispose pour absorber les pertes.
• Les règles de prudence que la banque s’impose ou qui lui sont imposés par les autorités:
  o fond propres représentent au moins 3% des actifs bancaires
  o fond propres soit équivalent à au moins 10% des actifs bancaires risqués

Question 37

L’intermédiation de marché?

Answer 37

Débute dans les années 1980, les entreprises se sont moins financées par crédit bancaires et plus par émission de titres (actions/obligations).
Les actifs financiers émis par les sociétés non financières (entreprises) sont acquis par les intermédiaires financiers qui financent leurs achats en émettant à leurs tours des titres financiers qui sont achetés par les agents ayant une capacité de financement.

Question 38

3 grandes types d’intermédiaires financiers qui pratiquent l’intermédiation de marché…

Answer 38

1. Compagnies d’assurances
2. OPCVM (Organisme de Placement Collectif en Valeur Mobilière)
3. Banques commerciales elles-même

Question 39

Risque de liquidité ?

Answer 39

Il apparait lorsqu’une banque est incapable de rembourser une dette de long terme.

Question 40

Risque d’insolvabilité?

Answer 40

La valeur des titres financiers a tendance à varier énormément ce qui expose les banques au risque de connaitre une forte baisse de la valeur de leur actif.