matematica financiera unidad 6

Question 1

que se entiende por empréstito?

Answer 1

Los empréstitos constituyen una operación financiera de préstamo con la particularidad que por la parte acreedora intervienen varios prestamistas.
el importe global del préstamo aparece dividido en cuotas partes cada una de las cuales recibe el nombre de obligaciones.

Question 2

a que se le llama bonos o títulos?

Answer 2

Los bonos o títulos son instrumentos de deuda que una entidad publica o privada emite con el objeto de financiarse.
son certificados através de los cuales el emisor se compromete a devolver al inversor en un fecha determinada, el monto recibido en préstamo y retribuir dicho préstamo con el correspondiente pago de intereses que se establecen en el momento de la emision.

Question 3

cuales son las condiciones que debe tener un empréstito?

Answer 3

1 - fecha de emisión: momento en que entra en vigencia el comienzo de la obligación.
2 - fecha de vencimiento: momento en que se extingue la obligación del emisor para con el inversor.
3 - el plazo o duración del préstamo: esta determinado por el método de reembolso. es el tiempo que transcurre desde la fecha de emisión hasta la fecha de vencimiento.
4 - numero de obligaciones a emitir
5 - el valor nomina de las obligaciones: es el valor impreso en la lamina
6 - valor de emisión de cada obligación: valor al cual los títulos serán colocados en el mercado.
7 - valor de rescate: valor al cual el emisor sacar de circulación las obligaciones, o el valor al cual amortizara cada titulo.
8 - la tasa de interés para una cierta unidad de tiempo.
9 - la frecuencia con que se pagaran los cupones de interés.
10 - la modalidad de reembolso

Question 4

que se entiende por prima de emisión?

Answer 4

prima de emisión en la diferencia entre el valor de emisión y el nominal.

Question 5

que se entiende por prima de rescate?

Answer 5

es la diferencia entre el valor de rescate y el valor nominal

Question 6

tipos de reembolso

Answer 6

a - rescate en bloque o reembolso global de todas la obligaciones al cabo de cierto tiempo.
b - rescate periódico progresivo de una parte o de un porcentaje de capital de cada obligación emitida.
c - rescate progresivo de un cierto numero de títulos, reembolsando periódicamente algunas obligaciones emitidas con el pago del capital entero.

Question 7

que se entiende por vida de una obligación?

Answer 7

es el tiempo transcurrido desde el momento de emisión hasta el momento de su rescate o extinción.

Question 8

que se entiende por vida residual?

Answer 8

es el tiempo que todavía permanecerá en circulación una obligación de determinada edad.

Question 9

que se entiende por valor residual?

Answer 9

es el monto de capital que no ha sido pagado por el emisor, es decir, el porcentaje del valor del titulo que no se ha amortizado.

Question 10

que son los intereses corridos?

Answer 10

son los intereses devengados durante el periodo en curso, entre la fecha de pago del ultimo cupón y la fecha de valoración, y que no se han percibidos por no ser exigibles hasta el vencimiento del periodo.

Question 11

que es del valor técnico? y como se calcula?

Answer 11

es el valor que un titulo tiene en un momento determinado de acuerdo a las condiciones estrictas de emisión. indica el valor que el ente emisor debería pagar para efectuar el rescate en ese momento y es igual al valor residual mas los intereses corridos.

Question 12

que es la paridad?

Answer 12

paridad de un titulo se refiere a la relación o cociente entre el precio de mercado y el valor técnico.
dicho concepto no mide rendimiento sino que es solo una relación.

Question 13

que es la duration?

Answer 13

es un promedio ponderado de cada uno de los flujos que genera un bono, donde el factor de ponderación es el valor presente ( a la fecha de valuación ) de los pagos de amortización e intereses descontados a la TIR y divididos por el precio de mercado.
de esta manera se obtiene un indicador de madurez y riesgo de un titulo ya que informa sobre el tiempo promedio en que el inversor tarda en recuperar el capital de su inversión.

Question 14

defina que es un bono de cupón cero.

Answer 14

son aquellos que no pagan cupón de interés y el emisor se compromete a devolver el capital al vencimiento del bono. la tasa de interés que se pacta en la emisión permite determinar el valor actual del titulo como si se tratara de una operación de descuento motivo por el cual también se los llama bonos de descuento.
E = C * ( 1 + i ) ^ -n
al vencimiento recibe el valor C que incluye los intereses implícitos en esa forma de operatoria.
el ente emisor recibe NE en la emisión y al vencimiento debe desembolsar NC

Question 15

como se calcula el rescate periódico de un porcentaje de cada titulo?

Answer 15

este método se asemeja al sistema alemán, por que posee una cuota de amortización constante.
R/n * N
interés sobre saldo.
N *{C - (h-1) * C/n} * i

Question 16

que se entiende por vida media de una obligación?

Answer 16

es la media aritmética ponderada de la vida de los títulos calculada en un momento cualquiera de la vigencia del empréstito como el cociente entre el tiempo en que estarán con vida todos los títulos en circulación y el total de los títulos vivos a ese momento.

Question 17

que es la vida mediana o probable?

Answer 17

se llama así al tiempo que debe transcurrir para que numero de obligaciones en circulación se reduzca a la mitad,

Question 18

que es la vida matemática?

Answer 18

es el tiempo z que debe transcurrir para que un rescate en bloque de todas las obligaciones en circulación sea equivalente a la serie de rescates pendientes, tomando para la valoración una tasa i´ de mercado.

Question 19

rescate periódico de un numero constante de títulos

Answer 19

se asemeja al sistema alemán.

si el numero de títulos a rescatar depende de un sorteo, la vida de los mismos es una variable aleatoria.

Question 20

rescate periódico de un numero creciente de títulos (empréstito normal)

Answer 20

se dice empréstito normal cuando ademas de ser emitido y rescatado a la par el ente emisor debe disponer de un servicio teórico constante por periodo vencido, destinado a efectivizar los cupones a los títulos vivos o en circulación, al principio de cada periodo y al rescate de un cierto numero de obligaciones.
NC = C * Ani
ES COMO EL SISTEMA FRANCÉS.

Question 21

que ese entiende por empréstitos normalizables?

Answer 21

son normalizables todos aquellos empréstitos que, aunque el valor de emisión y/o rescate sea distinto al nominal, o cuando, incluyendo otras clausulas como perdida del ultimo cupón o lotes, siempre es posible mediante transformaciones algebraicas, simular un normal equivalente y obtener un servicio constante.
esto implica que la equidad del intercambio se verifica a una tasa efectiva o TIR distinta a la nominal de préstamo.

Question 22

cuales son los dos casos mas frecuentes en empréstitos normalizables?

Answer 22

Con prima de emisión.
c = NC * Ani ^ -1
NE = c * Ani
con prima de rescate:
c = NR *Ani ^ - 1