Macroeconomía - La economía abierta (VI) Flashcards
¿Qué es el net capital outflow (NCO)?
El flujo de salida neta de capital representa la diferencia entre los activos comprados en el extranjero por habitantes locales y los activos comprados localmente por habitantes extranjeros.
Mankiw establece una identidad entre el NCO y las exportaciones netas (XN). ¿Cuál es y por qué?
En una economía el NCO se iguala al XN, pues si Fulano, del país A, vende una nevera a Mengano, del país B, la tierra de aquel sufrirá un aumento de las exportaciones dado a que habrá una salida neta de capital, equivalente al alza de las importaciones de éste por la entrada de capital.
¿Qué ocurre cuando hay un superávit comercial con relación a las exportaciones netas y al flujo de capital? ¿Y si es un déficit?
El superávit comercial implica una mayor cantidad de exportaciones que de importaciones, traduciéndose en XN > 0 y NCO > 0 por la relación identitaria.
El déficit comercial implica una mayor cantidad de importaciones que de exportaciones, traduciéndose en XN < 0 y NCO < 0 por la relación identitaria.
El ahorro nacional (S) equivale a la suma de ahorro privado (Y-C-T) y ahorro público (T-GP). Eso ocurre en una economía cerrada. ¿Y en una abierta? ¿Cómo sería la fórmula del ahorro y la inversión?
Aquí, a la fórmula del ahorro, habría que incluirle las exportaciones. Al recordar que el ahorro debe ser igual a la inversión, la nueva ecuación sería así:
S = I + XN
Lo que equivale a decir lo siguiente:
Y - C - GP = I + XN
De igual forma, la inversión sería así:
I = S - XN
Y ésta también equivale a esto:
I = (Y - C - GP) - XN
¿Qué pasa cuando el ahorro es mayor que la inversión y viceversa?
Cuando el ahorro de un país excede su inversión nacional, el flujo de salida neta de capital es positivo, indicando que el país está utilizando parte de su ahorro para comprar activos en el extranjero. Cuando la inversión nacional de un país excede su ahorro, su flujo de salida neta de capital es negativo, indicando que los extranjeros están financiando parte de esta inversión comprando activos nacionales.
Si el ahorro nacional disminuye, ¿cuáles dos escenarios pueden darse con relación a la inversión?
Al disminuir el ahorro nacional, puede darse una situación de déficit comercial por dos razones: inmutabilidad de la inversión o aumento de ésta por mayor entrada de capital extranjero en el país.
¿Qué es el tipo de cambio real?
El tipo al que una persona puede cambiar los bienes y servicios de un país por los bienes y servicios de otro
¿Qué es la teoría de la paridad del poder de compra?
La teoría de la paridad del poder de compra se basa en un principio llamado ley de precio único. Esta ley asevera que un bien se debe vender al mismo precio en todas las ubicaciones.
Según la teoría de la paridad del poder de compra, el tipo de cambio nominal entre las monedas de los dos países debe reflejar los niveles de precio en esos países.
Una razón en la cual la teoría de la paridad del poder de compra no es asequible
Los bienes de un país no son sustitutos perfectos de los bienes de otro. En uno puede haber fluctuaciones de la ley de la oferta y la demanda, diferencia de afinidades y gustos, dificultades en la producción…
¿Qué ocurre cuando hay una salida y entrada neta de capital con relación a la demanda de fondos prestables?
Si hay una salida, la demanda de fondos prestables locales subirá. Si hay una entrada, la demanda se reducirá.
¿Cuál es la relación entre la inversión y el NCO con el ahorro en la ley de la oferta y la demanda?
A mayor tasa de interés, menor inversión local y menor salida neta de capital, porque se vuelve más atractivo invertir en el país. Esto provocará una mayor entrada de capital extranjero
Si la tasa de interés estuviera baja, la inversión local se dispararía para los interesados en préstamos y habría una mayor salida neta de capital, pues las personas estarían interesadas en invertir en activos extranjeros con tasas más altas. Esto, a su vez, provocaría una menor entrada de capital extranjero
¿Depende la entrada o salida de capital de la tasa de cambio?
No. Depende de la tasa de interés.
¿Cómo opera el mercado de divisas?
La demanda de dólares proviene de las exportaciones netas. Debido a que un tipo de cambio real más bajo incrementa la cantidad demandada de dólares para pagar por esas exportaciones netas, la curva de demanda tiene pendiente negativa.
Un tipo de cambio real más alto hace que los bienes estadounidenses sean más costosos y reduce la cantidad demandada de dólares para comprar esos bienes.
¿Por qué una menor salida neta de capital implica una reducción de la oferta de moneda local para cambiarla en el mercado de divisas?
La reducción de la salida de capital significa que es más atractivo invertir localmente que en el extranjero. A los nativos no les interesará tanto comprar afuera que adentro y optarán por ofrecer menos.
¿Cuál es el impacto de un déficit presupuestario?
Como se había señalado en una economía cerrada, el gobierno reduce la oferta de fondos prestables en el mercado financiero porque debe sufragar el aumento del gasto público, que es lo que provoca ese déficit.
El movimiento manifiesta una contracción de la oferta. Si hay mayor escasez, menos que brindar, se hace más valioso. La tasa de interés aumenta, instigando a los ahorrantes a colocar el capital localmente.
Paralelamente, los inversionistas se abstendrán de pedir préstamos porque les será más costoso, habrá menor salida neta de capital porque será más atractivo invertir en el país. Y esto hace que la oferta de moneda en el mercado de divisas se reduzca, aumentando la tasa de cambio en favor de los nativos. La demanda de la moneda extranjera disminuirá, pues la gente optará por conservar los dólares.
La moneda se aprecia y aumentarán las importaciones, por la relación identitaria, y extranjeros querrán invertir más por el potencial de ganancias
¿Qué pasa cuando hay una fuga de capital, o gran salida neta de capital, por una inestabilidad política?
En el mercado de fondos prestables, la demanda aumenta por la necesidad de financiar los activos extranjeros o por liquidez. La tasa de interés, para contrarrestarlo, crece.
Se puede pensar que un alza de la tasa de interés pueda atraer a los extranjeros y contrarrestar eso, pero no es suficiente. La fuga es insostenible.
A contrapelo de otro escenario explicado, una mayor salida de capital inducirá a que la oferta monetaria se expanda y, por consiguiente, la tasa de cambio disminuya, depreciando la moneda. Esto hace que las exportaciones aumenten, porque resultará más barato comprar en ese país.
