Kapitel 5 - Finanzierung Flashcards
Aufbau einer Bilanz:
Aktiva I. Anlagevermögen -immaterielle Anlagen -Sachanlagen -Finanzanlagen
II. Umlaufvermögen
- Vorräte
- Finanzumlaufvermögen
Passiva
I. Eigenkapital
II. Fremdkapital
- langfristiges FK
- Kurzfristiges FK
Abgrenzungskriterien von Finanzierungsquellen:
A) Herkunft: Außen-, Innenfinanzierung
B) Rechtsstellung d. Kapitalgeber: Eigen-, Fremd-, Subventionskapital
C) Dauer der Kapitalbereitstellung: kurz, mittel, lang, unbefristet
Definition: Außenfinanzierung
Alle Vorgänge, die zu einem Zufluss von Zahlungsmitteln führen, (Bsp. Aufnahme von Krediten oder Einlagen v. Gesellschaftern) OHNE dass dazu Maßnahmen im Leistungsbereich des Unternehmens erforderlich sind.
–>Veränderung von EK bzw. FK-Posten in Bilanz + Auswirkungen auf Finanzkennzahlen
Definition: Innenfinanzierung
Bereitstellung von finanziellen Mitteln aus dem laufenden Betriebsprozess (z.B. Durch Absatz von Produkten oder Vermögensumschichtung)
–> Ursprung im betrieblichen Umsatzprozess
Finanzierungsoptionen:
A) Außenfinanzierung = Vermögenszuwachs
- Kreditfinanzierung
- Einlagen-/ Beteiligungsfinanzierung
B) Innenfinanzierung = Vermögensveränderung
- Gewinn (Selbstfinanzierung)
- Pensionsrückstellungen
- Desinvestitionen
C) Umschichtung
-Veränderung der Kapitalstruktur
Definition & Merkmale: Kreditfinanzierung
Definition: Zuführung von Kapital von außen durch Gläubiger, die KEINE Eigentumsrechte erwerben
Merkmale: Nominalanspruch, fester Zinsanspruch, Befristung durch Zins- & Tilgungsmodalitäten, keine Haftung, keine Leitung, Zinsen sind betrieblicher Aufwand
Voraussetzungen: Sicherheiten, Kreditfähigkeit & -würdigkeit
Lieferantenkredit:
“Unternehmen hat gelieferte Ware zwar schon erhalten, jedoch noch nicht bezahlt”
- Potenzial an FK
- Zur Beschleunigung der Zahlung Gewährung von Skonto (2-3%)
- Kosten für diesen Lieferantenkredit hängen ab von Zahlungszeitraum & Höhe des Skonto (entgangenes Geld)
Beteiligungsfinanzierung:
- Kapitalgeber haben EIGENTUMSRECHTE (Kontrolle, Mitsprache, Stimmrecht)
- Kapitalgeber sind an Gewinn und Verlust beteiligt
- Beteiligungskapital haftet
Vor- & Nachteile: Fremdfinanzierung
Vorteile :)
- Keine Aufnahme von Gesellschaftern erforderlich
- Zinsen sind steuerlich absetzbare Betriebskosten
- Keine Gewinnbeteiligung der Gläubiger
Nachteile :(
- Feste Liquiditätsbelastung durch Zinsen und Tilgung
- Sicherheitsleistungen sind erforderlich
- Kapitalverwendung wird i.d.R vorgeschrieben (verhindert Innovation)
- Fremdeinfluss im Unternehmen steigt
Vorteile & Nachteile: Beteiligungsfinanzierung
Vorteile :)
- Keine feste Liquiditätsbelastung
- Langfristige Verfügung über Kapital
- Kapital für alle Zwecke einsetzbar
Nachteile :(
- Gewinnbeteiligung der Aktionäre
- Mitspracherecht der Aktionäre
- Aufnahme von Gesellschaftern erforderlich
Vorteile & Nachteile: Gewinnthesaurierung
= Selbstfinanzierung, Einbehaltung von Gewinnen
Vorteile :)
- Mittel sofort verfügbar
- Unternehmen nicht auf Kapitalmarkt angewiesen
- Keine fixen FK-Zinsen
- Keine Tilgungsverpflichtung
- Erhaltung der Unabhängigkeit
- Verbesserung der Kapitalstruktur-Kennzahlen
Nachteile :(
- Aktien verlieren auf Grund von geringeren Dividendenrenditen an Attraktivität
- > niedrige Nachfrage
- > fallende Kurse
Definition: Finanzanalyse
Analyse der finanzwirtschaftlichen Situation eines Unternehmens anhand von Kennzahlen.
- Interne FA: Adressat ist Geschäftsleitung
- Externe FA: Adressat Kapitalgeber, Börse
–> Basis sind die Zahlen des Jahresabschlusses
Verfahren zur Bewertung von INVESTITIONEN:
A) Statische:
- Kostenvergleichsrechnung
- Gewinnvergleichsrechnung
- Rentabilitätsvergleich (ROI-Methode)
- Amortisationsrechnung
B) Dynamisch:
- Kapitalwertmethode (Anfangs- bzw. Endwertmethode)
- Annuitätenmethode
- Methode des internen Zinsflußes
Berücksichtigung unsicherer Erwartungen:
- Risikozu- bzw. abschläge
- Risikoanalyse mittels Simulationsrechnungen und Sensitivitätsanalysen
EK-Quote:
EK/Gesamtkapital x 100
Vertikale Finanzierungsregel:
Verhältnis von EK zu FK (EK/FK)
1: 1 - erstrebenswert
1: 2 - solide
1: 3 - noch zulässig
Horizontale Kapitalstruktur-Regel oder Anlagendeckungsgrad oder “Goldene Bilanzregel”:
EK + langfristiges FK / Anlagevermögen ≥ 1
–> “Goldene Bilanzregel” verlangt einen Deckungsgrad von DG≥1
Liquiditätsregel: “Liquidität 1. Grades” oder “Barliquidität”
Zahlungsmittel / kurzfristige Verbindlichkeiten > 1
–> Deckung der kurzfristigen Verbindlichkeiten durch das gesamte kurzfristige Vermögen
Definition: Investition
Verwendung finanzieller Mittel zur Beschaffung von Sachvermögen, Finanzvermögen oder immateriellem Vermögen
Kostenvergleichsrechnung
Vergleiche die Summen der variablen Kosten (ausgenommen sind die Anschaffungskosten) und wähle die Investition mit den geringsten Kosten pro Periode.
Gewinnvergleichsrechnung:
Vergleiche die Gewinne = Erlös - variable Kosten (Keine Berücksichtigung der Anschaffungskosten) und wähle die Investition mit dem höchsten Gewinn pro Periode.
KRITIK: Berücksichtigt Nutzungsdauer & Anschaffungskosten NICHT
Rentabilitätsvergleichsrechnung (ROI-Methode)
Vergleiche die Kapitalrentabilitäten
(= Gewinn + verrechnete FK-Zinsen/ Gesamtkapital x 100)
Und wähle die Investition mit der höchsten Rendite
Amortisationsrechnung:
Vergleiche die Amortisationsdauer (“In welcher Periode gleicht die Summe der Erlöse, die Summe der Kosten aus?”)
Berechnung der Rückflussdauer einer Investition, also Zeitdauer in der sich die Anschaffungskosten durch die jährlichen Gewinne refinanziert.
Und wähle die Investition mit der kleinsten Amortisationsdauer.
Gibt zusätzlich Info über Risiko der Investition: Je kürzer die Amortisationsdauer, desto weniger riskant die I.
KRITIK:
- Entwicklung NACH dem Amortisationszeitpunkt wird vernachlässigt
- Rentable kurzfristige Investitionen werden langfristigen vorgezogen
Kapitalwertmethode:
Kapitalwert (KW), ist der Barwert einer Investition: Durch die Investition ausgelöste, auf den Beginn des Planungszahlungszeitraums ABGEZINSTE Ein- & Auszahlungen
KW vergleichen und die Investition mit dem höchsten KW wählen
