KAP 7-8 Investeringskalkylering Flashcards
grundinvestering
den utgift av engångsnatur som själva investeringen ger upphov till i initialskedet
Förkortningar
Grundinvestering, G
Betalningar, I och U
Livslängd, n, N
Restvärde, R
Kalkylränta, r
Skattesats, s
r_es=(1-s)r
R_es=(1-s)R
kapitalkostnad
avser vanligtvis avskrivning och ränta
(avskrivningar + räntor )
Kostnaden för den värdeminskning och den finansiering som en anläggningstillgång orsakar
kalkylränta
består av tre komponenter; kompensation för väntan, kompensation för förlorad köpkraft och kompensation för risk
Bestäms genom:
- Alternativkostnaden för satsat kapital
- Vägt genomsnitt av ägares och låntagares förräntningskrav
rörelsekapitalbehov
speglar det bundna kapitalet i PIA (produkter i arbete), lager och annat som investeringen binder upp
diskontering
omräkningen av värdet på framtida betalningar till värdet år noll, dvs ett nuvärde
kapitalisering
omräkning av värdet på framtida betalningar till slutet av investeringens planeringshorisont, det vill säga slutvärde
nuvärde
det diskonterande värdet år noll av enstaka betalningar eller serie av betalningar
referenstidpunkt
den tidpunkt som stämmer med de planeringssyften som beslutfattaren har. Vanligtvis är att referenspunkten sammanfaller med beslutstillfället, exempelvis år noll
kringkostnader
utgifter för installation, inkörning, programutveckling etc.
restvärde
de diskonterade betalningsflödena bortom avvecklingstidpunkten
absoluta kalkylmått
kalkylmått som ger lönsamhet i förhållande till grundinvesteringen
relativa kalkylmått
kalkylmått som ger lönsamhet i kronor utan att beakta investeringsutgiftens storlek
intern konsistens
föreligger när kalkylmodellen hänger ihop logiskt
extern konsistens
föreligger när kalkylmodellen beakta för användaren relevanta bedömningsdimensiomer, är begriplig och har ett väl avgränsat tillämpningsområde
direkta betalningar
de likvid för sålda produkter och/eller tjänster som en investering genererar
indirekta inbetalningar
de reduktioner i utbetalningar, så som besparingar i löner eller underhåll, som en investering ger upphov till
kapitalvärde
visar hur mycket företagets förmögenhet ökar efter en investering och vad denna förmögenhet är värd idag
Positivt nuvärde/kapitalvärde -> lönsam investering
De tre olika grundmetoderna för investeringskalkylering?
Nuvärdesmetoden-absolut lönsamhet
Internrätemetoden- relativ lönsamhet- räntabilitet
Återbetalningsmetoden- återbetalningstid/likviditetsaspekt
kapitalvärdeskvot (nuvärdeskvot)
investeringsprojektets lönsamhet: kapitalvärde/grundinvestering
internräntemetoden
en avkastningsmetod som mäter värdet av bundet kapital och genomsnittlig ränteavkastning under investeringsprojektets livslängd
Grunddefinitionen av tillväxtränta är densamma som definitionen av internränta, dvs. tillväxträntan är ett mått på den procentuella avkastning ett investeringsprojekt ger.
Till skillnad mot internräntan så ska vi nu anta att belopp som frigörs under projektet kan förräntas till kalkylräntan
tillväxtränta
investeringens genomsnittliga förräntning med hänsyn till vilken frigjort kapital kan placeras
återbetalningsmetoden
beräknar hur lång tid det tar innan de årliga överskotten har betalat tillbaka investeringsutgiften. Kallas för pay-back
avkastningskrav
den avkastning som ägare kräver på ett företags egna kapital med beaktande av hur riskfylld verksamheten är. Kan utgöras av företagets kalkylränta
reala investeringar
investeringar i maskiner, fastigheter och mark
finansiella investeringar
investeringar i värdepapper, ex aktier och obligationer
investeringsprocess
från den tidpunkt då investeringsbehovet upptäckts till att en installation är klar
ekonomisk livslängd
tiden fram till den avvecklingstidpunkt där investeringsobjekten inte längre ger optimal lönsamhet
alt. investeringens optimala livslängd och uppstår när nuvärdet maximeras eller minimeras
teknisk livslängd
den tid det tar för en maskin innan den går i pension
skatteinbetalningar
en indirekt betalningskonsekvens som uppstår under förutsättning att investeringsalternativet/företaget uppvisar vinst
avskrivningar
behandlas som en kostnad i företagets resultaträkning men som en skattebesparing i investeringsanalysen
Map. skatt: Grs
reala termer
fasta priser, dvs priser utan hänsyn till inflation
nominella termer
löpande priser, dvs priser inklusive inflation
Real- nominalräntesats
Sambandet mellan real- och nominalräntesatsen kan uttryckas som: (1+rn) = (1+rr)(1+q)
och den nominella kalkylräntan som rn =rr +q + rr *q
rn = Nominalräntesatsen (nominell ränta)
rr = Realräntesatsen
q = Inflationstakten
inflation
en penningsvärdeförsämring som innebär att pengars köpkraft avtar eller att den allmänna prisnivån stiger
riskanalys
analys som syftar till att göra beslutsfattaren medveten om de risker som et visst investeringsalternativ är förknippat med
känslighetsanalys
Känslighetsanalysen syftar huvudsakligen till att bestämma det kritiska värdet för en eller flera osäkra variabler och blir resultatet av marginella förändringar av en eller flera parametrar i taget
Analys som innebär att man upprättar flera olika kalkyler som bygger på skilda förutsättningar, tex olika prisutveckling eller olika livslängd
extremvärdesanalys
särskild typ av känslighetsanalys som syftar till att undersöka vilket kalkylresultat man erhåller om allt går bra eller dåligt
analys av kritiska värden
analys av när en investering övergår från att vara lönsam till att vara olönsam
successiv kalkylering
ytterligare en typ av känslighetsanalys som beaktar de icke-kvantifierbara faktorer som påverkar ett investeringsprojket
Hur kan man lämpligast kalkylera på projekt med olika lång livslängd?
- Konstruera samma planeringshorisont, justera med ett restvärde
- Bestämmas av det alternativ som har kortast livslängd
- Använda annuitetsmetoden
Tabell D: En annuitetstabell. Utgå från nuvärdet vid
beräkning. Beslutskriterie: Högst annuitet om in- och utbetalningar är med
restinvestering
en investering som syftar till att ersätta existerande anläggningar med nya
differenskalkyl
beräknar skillnaden i en viss serie av in- och utbetalningar mellan två olika investeringsprojket
adjusted present value (APV)
kalkyleringsmetod som identifierar och värderar investeringsobjekt och samtidigt tar hänsyn till finansiering
Pay off
visar återbetalningstid, hur lång tid det tar för att få tillbaka det investerade beloppet + exempel
Nuvärdesmetoden
de olika betalningarna jämförs med varandra genom att man diskonterar framtida betalningar tillbaka till nutidpunkten. + exempel
Annuitetsmetoden
Omvandlar investeringens betalningskonsekvenser till lika stora överskott eller underskott, så kallade annuiteter. Jämförelse kan nu ske mellan investeringsalternativ med olika livslängd
alt. En serie av lika stora betalningar med beaktande av kalkylräntan, under investeringens ekonomiska livslängd. + exempel
alt. anger hur lönsam en investering är på utslaget av investeringens livstid
Hur kan man reducera osäkerheten i investeringskalkyler?
- marginaler i förväntade betalningar
- parallella kalkyler
- kortare livslängder än normalt
- justering av kalkylräntans höjd
- flera personer som handlägger investeringsärendena
Vilken är kalkylräntans två huvudsakliga funktioner?
Ge uttryck för företagets avkastningskrav
Vara till grund för omräkningen av betalningar som sker vid olika tidpunkter
Investering
En kapitalsatsning som ger betalningskonsekvenser över en längre tid.
Ränta
Kostnad att låna pengar
Återbetalningstid
G/a
a: årliga betalningsöverskotten
