Internationale Finanzen Flashcards
Worauf basiert das Mundell-Flemming-Modell?
- kleine offene Volkswirtschaft
- klein: keine Auswirkungen auf den Rest der Welt
- offen: Abwesenheit von Barrieren bzgl. Güterhandel und internationalen Finanztransaktionen
Was ist das Prinzip der Zinsparität?
- institutionelle Investoren suchen Arbitragemöglichkeiten und sorgen für einen Ausgleich der Disparitäten
- i = inländischer Zins
- i* internationale Rendite (mit Wechselkurserwartung)
Was passiert bei einer Differenz zwischen i und i*?
i<i> Kapital fließt ins Ausland, Zinsen gleichen sich an
i> i* Kapital aus dem Ausland wird im Inland angelegt -> Zinsen gleichen sich an
-> es herrscht Zinsparität</i>
Was beschreibt die IFM-Linie
- international financial market line
- x: Output
- y: Zinsrate i
- wird durch i* beschriftet
Was ist ein fixes Wechselkursregime?
Notenbank fixiert die eigene Währung zu einem fixen, öffentlichen Kurs an eine Fremdwährung
Wie reagiert die Notenbank in in einem fixen Wechselkursregime bei Veränderungsdruck?
- Devisenmarktoperationen
a) Aufwertungsdruck - eigene Währung schwächen
- Verkauf der eigenen Währung gegen Ankauf ausländischer Währung (Geldmengenerhöhung der eigenen Währung auf dem internationalen Markt)
b) Abwertungsdruck - eigene Währung stärken
- Verkauf von Fremdwährung aus Devisenreserven gegen Ankauf der heimischen Währung (Geldmengenreduktion auf dem internationalen Markt)
Was passiert bei einer Reduktion des inländischen Zinses bei fixen Wechselkursen auf dem Geldmarkt)?
1) Finanzkapital fließt ins Ausland (inländische Geldanlagen werden gegen ausländische verkauft)
2) somit mehr heimische Geldmenge bei gleicher Nachfrage der Bevölkerung
3) Dadurch Abwertungsdruck der heimischen Währung
4) Notenbank muss heimische Währung kaufen gegen ausl. Devisen (um Geldangebot zu reduzieren)
5) Es entsteht ein Geldnachfrageüberschuss
6) Der Zins steigt auf Ausgangspunkt, um die steigende Geldnachfrage auszugleichen
Wie verläuft die IFM-Linie bei fixen Wechselkursen?
-horizontal
-ist auf einen Zins fixiert
(-brauchen dementsprechend keine TR-Linie)
Was passiert bei Nachfrageschocks bei fixen Wechselkursen?
(IS; IFM)
(keine TR-Kurve, da kein TR sondern fixer Zins durch IFM)
1) IS-Kurve verschiebt sich nach rechts (Output steigt, Zins unverändert)
2) Multiplikator entfaltet volle wirkung (kein Crowding-out)
Was passiert bei Nachfrageschocks bei geschlossenen Volkswirtschaften?
1) TR-Kurve wieder notwendig
2) IS-Kurve verschiebt sich
3) es kommt zu einem Crowding-out
Was passiert bei Schocks auf internationalen Finanzmärkten in einer offenen VW mit fixen Wechselkursen (steigender ausländischer Zins)?
(IS; IFM)
IFM-Kurve verschiebt sich nach oben:
1) Finanzkapital fließt vom Inland ins Ausland
2) inländische Geldmenge erhöht sich
3) Notenbank muss Abwertungsdruck durch Überangebot an Geld ausgleichen (Ankauf inländischer Währung)
4) Zins passt sich auf Grund vom Entzug inländischen Geldes an ausländischen Zins an
5) Output sinkt
Was passiert bei fixen Wechselkursen in einer offenen VWL bei einer Reduktion des Wechselkurses (Neudefinition der Notenbank), also der Abwertung der eigenen Währung?
(IS; IFM)
1) Nachfrage nach inländischen Gütern steigt (da günstig)
2) IS-Kurve verschiebt sich nach Rechts
Wie reagiert der Geldmarkt bei einer Abwertung des Wechselkurses (fixe Wechselkurse)?
Outputanstieg erhöht Geldnachfrage D (Rechtsverschiebung)
a) Geldmenge muss erhöht werden
b) Zinssatz muss erhöht werden
- Geld fließt aus dem Ausland ins Inland
- Aufwertungsdruck entsteht
- Notenbank kauft ausländische Devisen und erhöht die inländische Geldmenge
- Geldmenge passt sich also doch verzögert an un entspricht der erhöhten Nachfrage
Was macht ein flexibles Wechselkursregime aus?
1) keine Verantwortung der Notenbank für Wechselkursentwicklung
2) Preissetzung wird den Marktkräften überlassen
3) Notenbank behält Autonomie nach TR-Kurve
4) Wettbewerbsfähigkeit wird durch den Wechselkur bestimmt
Was passiert bei einem geldpolitischen Schock (expansivere Politik) bei flexiblen Wechselkursen?
1) Notenbank will Zinsen senken -> TR-Kurve verschiebt sich nach rechts
- neuer Schnittpunkt zwischen TR’ und IS
2) Da i kleiner i* fließt Geld ins Ausland
3) inländische Geldmänge erhöht sich -> Abwertungsdruck -> Abwertung
4) Wettbewerbsfähigkeit steigt -> Nachfrage nach inländischen Gütern steigt -> IS-Kurve verschiebt sich nach rechts
5) Neuer Schnittpunkt von TR und IS liegt wieder auf IFM
