INSTRUMENTY POCHODNE Flashcards
Instrumenty pochodne:
➢ opcje, ➢ kontrakty terminowe, ➢ swapy, ➢ umowy forward oraz ➢ inne prawa majątkowe ➢ instrumenty pochodne dotyczące przenoszenia ryzyka kredytowego;
Instrumenty o symetrycznym profilu ryzyka
Transakcje typu „forward – like” nazywamy transakcjami o symetrycznym profilu ryzyka lub bezwarunkowymi.
Instrumenty o niesymetrycznym profilu ryzyka
Transakcje posiadające niesymetryczny profil ryzyka nazywamy transakcjami opcyjnymi lub („option – like transactions”) lub warunkowymi.
Kontrakt terminowy
umowa , która trwa od momentu jej zawarcia (otwarcie/nabycie kontraktu) do momentu jej rozliczenia (zamknięcia kontraktu). W ramach umowy strony ustalają rodzaj indeksu (stopę procentową, kurs walutowy, inną cenę), po której rozliczą pomiędzy sobą w przyszłości zawarty kontrakt oraz termin rozliczenia.
Kontrakty forwards
➢ pozagiełdowa umowa dostawy i zakupu określonej ilości instrumentów bazowych( akcji, obligacji, waluty, towarów), po określonej z góry cenie w przyszłości
➢zamykanie kontraktu = fizyczna dostawa instrumentu bazowego lub rozliczenie bez fizycznej dostawy
➢charakter indywidualny = warunki negocjowane indywidualnie (kurs, termin, waluta)
➢nabywca kontraktu = pozycja długa
➢sprzedawca kontraktu = pozycja krótka
➢zawierane na rynku pierwotnym (głównie)
Kontrakty futures
➢ zawierane na wyspecjalizowanych giełdach instrumentów terminowych
➢rozliczane zazwyczaj jako transakcje nierzeczywiste
➢Kontrakty futures na:
➢Surowce takie jak: ropa naftowa, metale niezależne, zboża, itp.
➢Waluty
➢Dostawy energii elektrycznej
➢Indeksy giełdowe
➢Stopy procentowe i ich indeksach
➢Instrumenty dłużne: bony, obligacje itp
Kontrakt Forward Rate Agreement
Kontrakt FRA
Kontrakt FRA jest umową dwustronnie zobowiązującą, w której strony ustalają wysokość stopy procentowej (stopy stałej – forward) dla okresu rozpoczynającego się w przyszłości, dla ustalonej kwoty nominalnej i zobowiązują się do rozliczenia różnicy pomiędzy uzgodnioną stopą stałą – forward a rzeczywistą stopą procentową obowiązującą w określonym w przyszłości dniu rozliczenia.
Do rozliczenia Kontraktu FRA brane są wyłącznie stawki offer (WIBOR, EURIBOR, itp.).
Swap
umowa pomiędzy dwoma stronami polegająca na wymianie przyszłych strumieni płatności. W ramach transakcji swapowej określane są zasady oraz terminy rozliczenia płatności.
Interest Rate Swap - IRS
Transakcję IRS można przedstawić jako transakcję przyjęcia depozytu oraz
jednoczesnego udzielenia lokaty ale bez rzeczywistej wymiany wartości nominalnej
depozytów i lokat (ponieważ są dokonywane w tej samej walucie.
Opcje
➢Umowa terminowa, w której wystawca udziela nabywcy praw wynikających z opcji (za opłatą = premia opcyjna)
➢Transakcja warunkowa – nabywca może ale nie musi skorzystać z przysługujących mu praw
➢Zbywalne prawo do zakupu (opcja call) lub sprzedaży (opcja put) określonego instrumentu bazowego w przyszłości po określonej cenie (kurs terminowy, cena wykonania)
➢Notowane na GPW
➢Opcja call – stanowi dla nabywcy PRAWO nabycia instrumentu bazowego w przyszłości po określonej cenie, na z góry określonych warunkach; nabywa się ja w celu zabezpieczenia się przed wzrostem cen instrumentu bazowego
➢Opcja put – stanowi OBOWIĄZEK wystawcy do kupna instrumentu bazowego; nabywa się ją w celu zabezpieczenia przed spadkiem ceny instrumentu bazowego
Opcje – profil ryzyka
➢ Nabywca opcji płaci wystawcy opcji premię (limitowany koszt), w zamian nabywając prawo do teoretycznie nielimitowanego zysku.
➢ Sprzedawca opcji otrzymuje limitowany przychód (premia) i ponosi ryzyko teoretycznie nielimitowanej straty.
➢ Zabezpieczenie ryzyka następuje w przypadku nabycia opcji.
Zalety i wady opcji
Zalety opcji:
➢ Szeroka gama instrumentów. Na rozwiniętych rynkach finansowych dostępne są opcje na akcje, obligacje, kurs walutowy, kontrakty futures, swapy, czy commodities
➢ Zabezpieczenie w formie opcji eliminuje straty z tytuły symetryczności profilu ryzyka transakcji typu forward
Wady opcji:
➢ Istotną wadą opcji jest zwykle wysoka cena zabezpieczenia (premia)
➢ Skomplikowany proces wyceny opcji
