Instrumentos - Politicas Cap 9 - 13 Flashcards
CAp 10 -
La politica fiscal expansiva puede afectar negativamente al nivel de ingresos de pleno empleo
En el largo plazo, el aumento o un elevado deficit fiscal genera un aumento en la tasa de interes, esto lleva a que se disminuyan las inversiones (ED) Que contrae la OA en el LP
si el efecto desplazamiento genera una contracción de la inversión de manera
sostenida (por Mucho tiempo) se contraerá la capacidad Instalada del país (se contrae
la OA vertical hacia la izquierda, generando aumento de los precios y caída en el
ingreso - estanflación)
CAp 10 -
El presupuesto equilibrado es una regla (T=G, es decir, el déficit es cero), sin embargo,
muchos economistas se oponen por 3 razones:
1) El déficit o superávit pueden ayudar a estabilizar la economía: en caso de crisis, se
aumenta el gasto ( PF Expansiva ), aumenta la DA, aumenta el ingreso y el empleo, es decir, a través del
déficit fiscal es posible reactivar la economía. Política contra cíclica.
- El desequilibrio fiscal (déficit fiscal) permite trasladar la carga fiscal de la deuda, en
el caso en que se realice un gasto que beneficia también a las próximas generaciones,
como las obras de infraestructura. - Política de nivelación impositiva: el costo impositivo se minimiza manteniendo tasas
impositivas constantes (Alícuotas constantes). Esto hace que en épocas de recesión si
se mantiene la alícuota, la recaudación caiga, se genera déficit fiscal. Política contra cíclica. ( y en pocas de superávit se recauda mas )
CAp 10 -
Politica fiscal contraciclica o prociclica
CAp 10 -
PF - El Modelo Productivo - Kircher
- Durante 2002 se aplicación derecho a las exportaciones y como contrapartida disminuyo el peso los ingresos de seg social. Hubo un cambio en la estructura tributaria
- Durante los primeros años la recaudación fue mayor al gasto. Pero al final esto se revirtió y reapareció el DF:
-Menem se financiaba con deuda, Kirchner se financiaba con emisión-Señoriaje - Unos de los ítems que mas creció fueron las transferencias ctes al sector privado, por los subsidios al transporte y energía ( Negativa de actualizar las tarifas, características de gobiernos populares, precios mentirosos)
CAp 10 -
PF - Gestion de Cambiemos - Macri
Se planteaba una corrección inicial al presupuesto del 2% del PBI - reducción de subsidios
se proyectaba un crecimiento de 3% por año
El plan fiscal quedó
desactualizado por 3 razones:
1. El producto no aumentó según lo esperado (se recauda menos de lo esperado)
- Se redujeron los impuestos (alrededor de un 2,2% del PBI): se redujeron las retenciones (fue
una política pro cíclica. Fue un error reducir impuestos en un contexto de déficit) - Y se aumentó el gasto de manera imprevista: aumento de pagos previsionales para
compensar la falta de indexaciones de las jubilaciones del 2003-06. (desde el 2003-2006 las
jubilaciones no aumentaban en base a la inflación, y eso se actualizó)
CAp 10 -PF - Causas de Insolvencia Fiscal
1) Problema de pozo común: cuando existe un bien sobre el que no están
claramente definidos los derechos de propiedad y varios agentes pueden consumir del bien en
forma total o parcial
En Argentina el sistema de
federalismo fiscal es un problema de pozo común (para reducir este problema se debería
descentralizar la recaudación de impuestos a cada provincia).
2) Restricciones presupuestarias blandas:
(es la ausencia de leyes, de límites legales que
limiten la deuda, el déficit) generan presupuestos deficitarios, alta deuda.
La restricción presupuestaria dura (lo contrario) se genera con:
-Reglas fiscales: imponen límites máximos a la deuda, al déficit fiscal
-Reglas procedimentales: definen la manera en la cual se elaboran los presupuestos, aprueban,
ejecutan y controlan
Politica Cambiaria - Cap 11 - Regimenes cambiarios en ARG
Son 7
1-Patrón oro: sistema de TC fijo,(Implica adoptar un TC fijo y que la base monetaria H sea igual
a las reservas en oro. (H=R))
2-Caja de Conversión (convertibilidad de Menem): se fija el TC por ley y requiere que el BCRA
o la caja de conversión tenga 100% de Reservas en moneda fuerte para respaldar la base
monetaria H. Funciona similar al patrón oro.
3-Tipo de Cambio fijo (bretton woods):
los países debían fijar el valor de su
moneda en términos del dólar y el dólar debía ser convertible al oro a un precio fijo (35 dólares
la onza)
4-Crawling Peg: son tipos de cambios tc fijos a los que se realizan minidevaluaciones, existen
dos tipos de crawling peg, activo y pasivo, en función de que se pretenda o no controlar la
inflación (estabilidad de precios).
a- Crawling Peg Activo –Tablita Cambiaria-:
EL OBJETIVO DEL CRAWLING PEG ACTIVO
ES LA ESTABILIDAD DE PRECIOS.
Se anuncia un cronograma de minidevaluaciones con el objetivo de modificar las expectativas
inflacionarias. Se devalúa el TC nominal a una tasa decreciente (cada vez se devalúa menos) lo
que termina generando atraso cambiario.
b- Crawling Peg Pasivo –TC indexado-: EL OBJETIVO DEL CRAWLING PEG PASIVO ES MANTENER EL TIPO DE CAMBIO TC REAL (e).
El monto de la devaluación de un periodo es igual a la diferencia entre la inflación doméstica y
la internacional del periodo pasado ya que busca mantener el TC real.
5-Tipo de cambio tc flexible (flotante):
Todas las fluctuaciones en Demanda y
Oferta de moneda se absorben mediante cambios en el precio de la moneda extranjera
respecto de la moneda local. El BCRA fija una oferta monetaria sin comprometerse con ningún
TC particular y deja después que el TC fluctúe. (En este caso, M-oferta monetaria es la variable
exógena porque la fija el BCRA, y el tc es la variable endógena porque depende de la oferta y
demanda de dinero)
● Flotación limpia: cuando el BCRA no interviene para nada
● Flotación sucia: el BCRA interviene en el mercado cambiario. (a diferencia de las
bandas de flotación, no es regla. La gente no sabe cuál es el máximo y mímino)
6-Control de cambios: -CEPO
No es un tc, es más bien una regulación. Se
puede utilizar cepo con tc fijo o flexible. Se controla la compra venta de divisas. Se obliga a los
exportadores a liquidar sus divisas en el BCRA y los importadores pueden obtener las divisas
sólo si se les aprueba su solicitud de importación.
Esto genera la sobrefacturación de importaciones o
subfacturación de exportaciones
7-Bandas de flotación: se anuncia un máximo y un mínimo para el TC (es una regla); el TC
fluctúa y el Banco Central interviene cuando se sale de las bandas para volverlo a esos niveles.
Cap 11 - Politica Cambiaria - Estrategia de Politica Cambiaria
- Enfoque del ancla nominal (TC fijo):
es una receta monetarista para controlar la inflación
(genera equilibrio interno), guía las expectativas inflacionarias. Pero genera como problema el
atraso cambiario (genera desequilibrio externo). El tc fijo frena los precios transables
(internacionales). - Enfoque de metas de economía real:
TC es un instrumento que puede manipularse para
alcanzar el equilibrio macroeconómico, es decir, el equilibrio interno y el equilibrio externo
utiliza el enfoque de Tinbergen, considerando que el TC flexible es el instrumento que
permite alcanzar el equilibrio externo y que la política fiscal-monetaria debería orientarse para
alcanzar el equilibrio interno
TC FLEXIBLE → se orienta a la solvencia externa (equilibrio externo-BP)
-Política monetaria y fiscal contractivas → estabilidad de precios (equilibrio interno)
AMBOS TERMINAN LOGRANDO LO QUE ES EL EQUILIBRIO MACROECONÓMICO - Enfoque de estabilidad del TC:
sistema de TC flotante se generan ciertas
inestabilidades que pueden ser reguladas a partir del manejo de la tasa de interés.
Plantea que técnicamente la política monetaria puede moderar la inestabilidad en el tipo de
cambio, pero esto llevaría a modificaciones en la tasa de interés que puede ser
contraproductiva para la estabilización de la economía. (inestabilidad cambiaria →
inestabilidad de la tasa de interés) - Enfoque de la estrategia de desarrollo - Recomienda un TC Alto
puede lograrse por
1) TC Artificialmente Alto:
Si el TC real “e” es artificialmente alto, significa que es porque la autoridad monetaria-BCRA- lo
mantiene alto comprando (demandando) dólares en el mercado. Habrá ADELANTO
CAMBIARIO.
2) TC de Equilibrio Alto:
Para lograr un tc alto de equilibrio es mediante una Política fiscal PF contractiva
BP=0, R constantes, base monetaria H constante, oferta monetaria M constante. No habrá
expansión monetaria (no va haber política monetaria PM expansiva).
Tanto por el tipo de cambio tc de equilibrio, ni por el tc real e no generan inflación, y generan
un tc alto gracias a una política fiscal pf contractiva.
-Por el lado del tc de equilibrio → Una manera más sostenible de tener un tc alto es con
política fiscal contractiva, que desplaza la cuenta capital CK a la derecha y aumenta el tc de
equilibrio.
-Por otro lado, el tc real → también tenderá a ser alto, porque la política fiscal PF contractiva
frena la demanda agregada y la inflación doméstica.
Cap 11 - El TC fijo puede ser una estrategia cambiaria y una estrategia monetaria
El TC fijo puede ser una estrategia cambiaria y una estrategia monetaria. Pero puede pasar que
se adopte tc fijo en lo cambiario y no en lo monetario. Es decir, tener un tc fijo en lo cambiario
no implica necesariamente tener un TC fijo en lo monetario. En lo cambiario, fijar un tc tiene
que ver con fijar por ejemplo: 1 peso= 1 dólar, o 10 pesos= 1 dólar. En cambio, en lo monetario,
para tener un tc fijo se debe adoptar la regla de emisión de que la base monetaria H se ajuste a
las reservas R. (H=R)
Cap 11 - Programa de estabilización y Crisis Bancarias
Programas que utilizaron el Tc como ancla nominal terminaron en atrasos cambiarios con maxi devaluaciones, al no equilibrar las cuentas del sector publico
Cuando se cubría con:
1) Emisión Monetaria:
El atraso surgía por la disminución del tc real observado. ( e: E.p*/P - Al subir los precios, baja e )
2) Endeudamiento Externo:
El atraso surgia por el aumento del tc de equilíbrio ( Ingreso de Capitales, baja el TC )
Conceptos Cap 11 - Solvencia Externa
Devaluar:
Depreciar:
Sobre valuar:
Apreciar:
1) Devaluar: Aumento del TC Nominal (E) Se necesita mas moneda nacional para adquirir una divisa. El dólar se encarece el peso se abarata
Favorece a los exportadores, Desincentiva las importaciones
2) Depreciar: Aumento del tipo de cambio Nominal (E) en un régimen de TC Flexible
3) Sobre valuar: Disminuir el TC Nominal (E) se necesita menos pesos para comprar divisas. Desincentiva las exportaciones, incentiva las importaciones.
4) Apreciar: Disminución del tc nominal en un régimen de tipo de cambio flexible.
Capitulo 12 - Politica Arancelaria:
Principios Básicos del comercio internacional: 2
1) Principio de la ventaja comparativa:
Si un pais puede producir el mismo bien con menos MO que el otro.
2)Para aprovechar economías de escala (máximo volúmen de producción posible que
minimiza el impacto del costo fijo)
Cap 12 - Protección efectiva
mide la protección al valor agregado generado por una industria
doméstica que utiliza insumos importados.
Tasa de protección efectiva: tm – Ɵ ti /
1 - Ɵ
CAp. 12 - VENTAJAS DE UNA ECONOMÍA ABIERTA
Titulo para criticar las Retenciones
1) Eficiencia de la asignación de los recursos productivos
si no existen aranceles o retenciones
discriminatorios los recursos (la inversión) se orientan a los sectores más eficientes. La
retención disminuye la inversión en el sector productivo y aumenta la inversión en el sector no
productivo. Cuando se cierra la economía se alienta un desplazamiento de recursos desde
sectores más eficientes (exportables) a menos eficientes (importables).
2) Eficiencia Tecnológica o de gestión
una economía abierta genera más competencia
internacional gracias a las importaciones, ello incentiva a las empresas a reducir costos
3) Rendimientos de escala
una economía muy abierta tiende a especializarse en la producción
de determinados bienes, al aumentar la producción puede beneficiarse de las economías de
escala, implica mayor productividad global de la economía. (el rendimiento de escala se
encuentra en el máximo volúmen de producción que minimice el impacto del costo fijo.)
Cap 12 - EL RETORNO DE LAS RETENCIONES → Argumentos a favor de las retenciones
y Criticas
1) Se suele considerar que las retenciones son un instrumento ideal para redistribuir el ingreso
porque:
● Disminuye la renta de los productores agropecuarios (supuesto: el sector agropecuario
es el sector rico de la sociedad, entonces sería que la retención la paga el sector rico de
la sociedad)
● Aumenta los recursos del estado para sus programas sociales (el estado recauda más)
● Disminuye el precio de los alimentos (debido a la fórmula de Px y la Argentina casi todo
lo que exporta son alimentos) y aumenta el salario real de los trabajadores urbanos.
Esto a su vez beneficia también a la industria porque hay consumidores con mayor
poder adquisitivo (debido al aumento del salario).
Criticas:
desincentivan la producción, abortando el
potencial crecimiento que permitiría la explotación de las ventajas competitivas. Existen
alternativas mejores para lograr beneficios distributivos más focalizados, con costos menores
en cuanto a la eficiencia productiva.
Críticas a los argumentos a favor de las retenciones:
● Las retenciones no sólo disminuyen la renta del productor agropecuario rico sino que
también imposibilita la producción en tierras marginales, con lo que es inconsistente
con el objetivo de equilibrio regional. Es decir, perjudica a productores agropecuarios
pobres y mantiene las brechas regionales.
● Son un instrumento ineficiente porque no está focalizado, si bien abarata el precio de
los alimentos, los consumidores somos todos. El objetivo distributivo debería
focalizarse. (Rodrik y el CW plus)
● El argumento del gobierno de que las retenciones no son distorsivas es falaz, es
distorsivo porque modifica las decisiones de inversión. Tanto las retenciones como el
TC son determinantes para la inversión en el agro; en efecto lo que importa es el TC
efectivo: ex= (1-tx) E P*x/ P. Se cree que aunque los impuestos al campo sean altos, se
seguirá trabajando el campo. Se cree que no se deja de producir por impuestos altos.
● Además el gobierno argumentaba que el sector agropecuario evade impuestos a las
ganancias pero la evasión existe en todos los sectores, no solo en el agro.
Cap 12 - INTEGRACIÓN REGIONAL Y MERCOSUR
La integración económica tiene las siguientes ventajas
La integración económica tiene las siguientes ventajas:
1. Aumenta el bienestar de los países miembros
2. Aumenta la competencia en el interior de los mismos, permitiendo desarrollar funciones de
producción más eficientes, con una mejor asignación de recursos (eficiencia de gestión)
3. Permite aprovechar economías de escala
4. Facilita el progreso técnico
Cap 12 - INTEGRACIÓN REGIONAL Y MERCOSUR
Clasificación de los Acuerdos
Cap 12 - INTEGRACIÓN REGIONAL Y MERCOSUR
Creacion de Comercio o Desvio de comercio
estos acuerdos pueden desviar comercio
alejándose de países más eficientes que no son miembros del acuerdo a países miembros del
acuerdo que son menos eficientes.
La creación aumenta el bienestar de los países socios, pero el desvío lo reduce.
* Hay creación de comercio cuando gracias a la unión el país socio sustituye una fuente de
producción cara (con independencia del sobrecosto arancelario) por una barata. Cuando por
ejemplo, el Mercosur sustituye producción local de tejidos de algodón por importaciones de
Brasil, hay presumiblemente creación de comercio.
* Hay desvío de comercio cuando a raíz de la unión, el país socio sustituye una fuente de
producción barata por una cara. Cuando Argentina sustituye importaciones de autos japoneses
por importaciones de autos brasileños, hay desvío de comercio.
Cap 12 - INTEGRACIÓN REGIONAL Y MERCOSUR
Mercosur
desde 1995 es una unión aduanera imperfecta (porque se ha negociado arancel
externo común de algunos bienes).
Ha generado ganancias:
-Crecimiento del comercio intra-regional (Argentina, Brasil, Uruguay, Paraguay)
-Crecimiento del comercio con otros bloques (Mercosur-Unión Europea, etc)
Cap 12 - Politica Arancelaria
Actualidad - Exportaciones
Kircher
Macri
Fernandez
-Modelo productivo-Kirchner: aumentó las retenciones, incluso aplicó cupos a la exportación y
prohibiciones, sobre todo para la carne y el trigo. El objetivo fue la distribución de ingreso (No
cumple con la regla de Mundell)
Regla de Mundell P. Arancelaria se dirige al crecimiento, no a la distribucion de ingreso.
-Macri: Reduce las retenciones y elimina cupos, el objetivo es fomentar el sector exportador y
mejorar el crecimiento (sí cumple la regla del Mundell)
-Fernández: aumenta las retenciones, a su vez el sector exportador se ve perjudicado con un TC
más bajo (percibe el TC oficial sin el impuesto país) mientras paga costos al TC con impuestos.
El objetivo es la distribución del ingreso y mantener precios de alimentos (no cmple con la
regla de Mundell)
Cap 12 - Politica Arancelaria
Actualidad - Importaciones
Kircher
Macri
Fernandez
Modelo productivo-Kirchner
*traba a la importaciones.
*Cepo - para acceder al USD oficial
*obligacion de equilibrar balanzas
Objetivos:
Frenar las importaciones por que estaba en un contexto de atraso cambiario.
tenia que ver con la solvencia externa no cumple con la regla de mundeo
Modelo de Macri:
Elimina las trabas a las importaciones
Elimina el Cepo, 2019 lo Restaura
Elimina la obligacion de Equilibrar la Balanza
Objetivo:
Disminuir trabas, Aumentar las inversiones, Crecimiento económico. Cumple con la regla de mundell
Una forma de moderar (limitar) el impacto sobre el nivel de precios (impacto inflacionario)
de la devaluación de la moneda local en el 2002 fue mediante la introducción de retenciones
a las exportaciones. (VERDADERO - FALSO)
Si aumenta el TC, aumentan los precios (sobre todo los transables). Al introducir retenciones se
disminuye el precio de los bienes exportados. Px= P*-Reteneciones. El cupo tiene el mismo
efecto.
Las retenciones a las exportaciones que se aplican en la Argentina son el instrumento más
adecuado para mejorar la distribución del ingreso. (VERDADERO - FALSO)
Estos eran los argumentos de la teoría Kirchner. La cátedra está en contra de esto.
Las retenciones no son recomendables, tampoco son el instrumento ideal para redistribuir el
ingreso. Sin embargo, Gay dice que en este momento no es recomendable reducir las
retenciones porque el principal obstáculo al crecimiento es el déficit fiscal.
Si el gobierno impusiera una prohibición para exportar carnes, beneficiaría en forma
inmediata a toda la población, pero obstruye el crecimiento de la economía en el largo plazo.
(VERDADERO – FALSO)
Prohibir la exportación de carnes perjudica a los productores, beneficia a los consumidores,
pero disminuye el excedente total. Además es contrario al crecimiento a LP. Va en contra de las
recomendaciones de Harberger sobre la apertura y se pierden las ventajas de una economía
abierta (eficiencia de la asignación de recursos productivos, eficiencia tecnológica o de gestión,
rendimiento de escalas).
Cap 13 - Regulaciones
uno de los instrumentos fundamentales con los que cuenta el gobierno para regular las
fallas de mercado. No necesariamente toda intervención del estado tiene efectos netos
positivos sobre el bienestar (cuando se regula y el efecto neto termina siendo negativo se
generan fallas del estado o fallas del gobierno que es lo mismo
aquellas intervenciones y normas de las autoridades que
implican una intervención directa que afecta, para bien o para mal, el libre funcionamiento de
los mercados.
controles de precios y salarios
regulación de los servicios
privatizados
controles a las entradas de capitales
regulaciones ecológicas
Cap 13 - LOS CONTROLES DE PRECIOS EN ARGENTINA: ANÁLISIS MACROECONÓMICO
El patrón observado es que el control de precios en los meses iniciales logra disminuir la
inflación pero a LP la inflación siempre reaparece e incluso a tasas mayores de las que hubiesen
existido si el control de Precios no se hubiese aplicado; esto sucede porque:
Por el lado de la Demanda, se tiende a creer que los controles son pasajeros y la
demanda aumenta
Por el lado de la Oferta, el control genera que caiga la inversión (o que los productores
se guarden la producción) lo que lleva a contraer la oferta en un futuro
En síntesis, el problema del desaliento de la oferta y el cambio gradual de las expectativas
configuran una situación de inflación reprimida. (choise)
Cap 13 - Fallas de Mercado
Ocurre cuando los mercados alcanzan un equilibrio que determinan una asignación de
recursos que no es eficiente.
-Los precios no reflejan los verdaderos costos económicos
-Ganancias extraordinarias (rentas económicas)
-Se incurre en costos excesivos para obtener un beneficio
Cap 13 - Regulaciones -
Mecanismos para regular monolopolios
1) Tasa de REtorno
1) Tasa de Retorno:
-Consiste en restringir los precios (tarifas) de manera que las empresas obtengan un retorno
justo y razonable sobre el capital invertido
-Se intenta simular el resultado que se alcanzaría en un mercado competitivo: que cada
productor obtenga como rentabilidad el costo de oportunidad del capital invertido
Los beneficios de la empresa no deben exceder la tasa de ganancia estipulada por el regulador
(f). La empresa puede definir el precio, la cantidad de trabajo que emplea, los insumos, el
capital invertido; siempre y cuando ese retorno no exceda el estipulado por el regulador.
Cap 13 - Regulaciones -
Mecanismos para regular monolopolios
REGULACIÓN POR PRECIO TOPE-MÁXIMO (Price cap)
REGULACIÓN POR PRECIO TOPE-MÁXIMO (Price cap)
El objetivo es que los ingresos cubran estrictamente los costos (beneficio nulo) considerando
que los costos incluyen un retorno razonable sobre el capital (en esos costos se incluye la
ganancia de la empresa).
Este mecanismo induce a la empresa a la eficiencia productiva (reducción de costos), ya que
una reducción de costos durante el periodo de vigencia de la tarifa le permitirá apropiarse de
un mayor margen en relación al precio tope (durante el periodo de la tarifa X es un beneficio
para la empresa). El periodo de reajustes debe ser lo suficientemente largo como para
incentivar a la empresa a reducir costos (cinco años aprox).
Cap 13 - Regulaciones - Actualidad
Politica Monetaria,
cual es el debate entre monetarias y keynesianos
1) Monetaristas/neoliberales:
el control de la tasa de interés (salvo en el muy CP) y el pleno
empleo no son tareas de las autoridades monetarias.
El objetivo de las autoridades monetarias para los monetaristas es controlar la inflación ocupándose de las variables que pueden influir
(M1, M2, M3). ( Estabilidad de Precios ) suponiendo que hay pleno empleo
2) Keynesianos, suponen que
hay desempleo
el control de la Demanda agregada permite llegar al pleno empleo. Apuntan a disminuir la tasa de interés para lograr un aumento de la inversión, aumento de la demanda
agregada, generando un incremento en el ingreso hasta lograr el pleno empleo
ESTRATEGIAS DE PM
- Metas de Tipo de Cambio/ Ancla de Tipo de Cambio - REGLA
se fija el valor de
una moneda doméstica (TC) a la de un país grande que tenga baja tasa de inflación o a un metal precioso ( ORO )
Ej. la convertibilidad.
Ventajas:
▪ Establece un ancla nominal a la inflación de los bienes transables, contribuye a mantener la
inflación bajo control. (frena la inflación de los bienes transables/internacionales. Si el TC está fijo, es decir, no varía,
*Guía las expectativas de inflación en base a la tasa de inflación del país de referencia.
▪ Provee una regla automática para manejar la PM, evita el problema de la inconsistencia temporal de la
discrecionalidad.
▪ Simplicidad del sistema
Desventajas:
▪ El BCRA pierde la posibilidad de desarrollar una PM autónoma
▪ El sistema no tiene la capacidad de aislar a la economía nacional de los shocks externos
▪ Genera atraso cambiario y déficit en la cuenta corriente
- Reglas de PM: (en clase no dan esto, en CICU si)
A) Regla del porcentaje k (Friedman): el BCRA debería aumentar la M (emisión monetaria) en
un porcentaje constante cada año independientemente del estado de la economía; propone
establecer el crecimiento de M-emisión monetaria- basado en promedios históricos de
crecimiento (a una tasa igual al crecimiento del PBI real cada año)
B) Regla monetarista de Taylor (muy importante para oral y choise)
frente a las presiones inflacionarias el BCRA debe aumentar la tasa
de interés, con lo que disminuye el circulante, disminuye la inversión, disminuye la DA,
disminuye la producción y la inflación.
Politica monetaria
Linea de tiempo
