Financial DD Flashcards
Def. Financial DD
Die Financial DD stellt das Herzstück der UNanalyse im Vorfeld eines UNkaufs dar und umfasst eine Analyse der internen und externen Rechenwerke sowie der Planungsrechnung, um Chancen und Risken zu identifizieren.
Die vom Verkäufer bereitgestellten Daten sind der Kaufgegenstand.
Ziel der Financial DD
- Erfassung der wirt. Grundlage des UN
- Aufzeigen finanzieller Risiken
- Identifikation von Stärken und Schwächen
- Verifizierung von Bewertungsparametern, wie der operativen Ertragskraft
Inhalt der Financial DD
- Sammeln von umfassenden Informationen zu rechtlichen und wirtschaftlichen Aspekten
- Ermitteln und Beschreiben von Risiken, die als Deal-Issues in den Kaufvertrag übernommen wurden
- Sicherung von Beweisen, indem der derzeitige Unternehmenszustand dokumentiert wird
–> Grundsatz: Abhängig von den definierten Inhalten der Vertragsparteien
Die Analyse der VFE iRd Financial DD erfolgt durch
- Vergangenheitsanalyse (als Plausibilitätsgrundlage)
- Analyse der Umsätze/ Erträge nach Segmenten, Produkten, Ländern
- Ergebnisnormalisierung –> Bereinigung von Bilanz und GuV
- Ermittlung typisierter Finanzkennzahlen
–> Die Analyse der VFE iRd Financial DD soll eine Aussage über die Nachhaltigkeit der Ergebnisse als Kontrollmaßstab für die Bewertung der Planungsrechnung liefern
Untersuchungsgegenstände in der Financial DD
- SWOT
- VFE
- Synergien
Analyse der UE
1) Aufgliederung der Umsatzerlöse nach Umsatzarten, Segmenten, Standorten
2) Überleitung von Brutto- zu Netto-Umsatz (um Umsatzsteigerungen wahrzunehmen)
3) Entwicklung der wesentlichen Produktgruppen in den letzten GJ
4) Aufstellung der wesentlichen Kunden (ABC-Analyse)
5) Analyse des Reifegrads des Prdoktportfolios (Produktlebenszyklus) und der Marktstellung der Produkte (BCG-Matrix)
6) Analyse der Preis- und Mengeneffekte
Analyse der Profitabilität
1) Analyse nach Segmenten (Produkt, Standort, Projekten)
2) Analyse anhand des Rohertrags oder alternativ anhand des EBITDA
3) Analyse von Preis-/Mengeneffekte
Analyse des MaterialAW
1) Aufstellung wesentlicher Lieferanten (Fokus auf Interdependenzen)
2) Analyse der Materialeinsatzquote
- Abhängigkeit von der Rohstoffpreisen
- Substitution durch Eigenproduktion möglich?
Analye des AV
Prüfungsgegenstände:
- imm. VG –> Ansatz, Bewertung und Restlaufzeiten
- GrStk und Gebäude –> Einsicht in Grundbuchauszüge
- Tech. Anlagen –> Beurteilung des Investitionsverhaltens und der Alterstruktur
In Bilanz und GuV: Eliminierung der Effekte aus
- Aktivierung/Abschreibung von imm. VG
- Sonderabschreibungen
- Periodenfremder/ einmaliger Erfolge aus Anlageabgängen
Analyse des WC
- Beschreibung von Warenwirtschaftssystem, Inventursystem und Vorratsmanagement (Umschlagshäufigkeiten und Bewertung von unfertigen Erzeugnissen)
- Ford aus LuL –> Entwicklung, Ford. ggü. VUN
In Bilanz und GuV: Eliminierung der Effekte aus Bewertungsänderungen
Ziel der Analyse des WC-Mechanismus ist einen Ausgleich zw. normalisiertem, nachhaltig notw. WC und Stand bei Übergabe des UN herzustellen
WC ieS: Ford/ Verb aus LuL, Vorräte
WC iwS: WC ieS, s. VG, s. Verb, s. RSt
Analyse der RSt
- Bereinigung um die Erträge aus Auflösung von RSt
- Eliminierung der Effekte aus Über- und Unterdotierung
- Schätzung der realistischen AW für die Bedienung von Pensionszusagen (Untersuchung inwieweit noch Ansprüche der MA auf Pensionen bestehen)
- sehr komplex, daher häufig von speziellen Beratern durchgeführt
Analyse der Finanzierungsstruktur
- Beschreibung der Finanzierungsstruktur (Verhältnis EK/FK)
- Analyse der Fristigkeit der Finanzierung
- Korrektur etwaiger Vor- und Nachteile aus einer konzerninternen Finanzierung
- Wurde die Finanzierungsstruktur zutreffend dargestellt? Verlässlich?
Analyse der Eventualverbindlichkeiten
- Beschreibung der Haftungsverhältnisse
(Bürgschaften, Gewährleistungsverträge) - Beschreibung der sonstigen finanziellen Verpflichtungen (Miet- und Leasingverhältnisse)
