Exercice alance des paiements Flashcards
Qu’est-ce que la balance des paiements ?
La balance des paiements est un document statistique et comptable qui retrace toutes les transactions (ou flux) entre les résidents et les non-résidents durant une période de temps donnée. La période choisie est en générale l’année. La balance des paiements est constituée de deux parties, le compte courant qu’on appelle également la balance courante et le compte capital et financier qu’on appelle aussi la balance des capitaux. Cette présentation est légèrement différente de celle du livre. Mais, il s’agit d’une différence de forme et non de fond.
Qu’est ce que le compte courant (balance courante)?
Le compte courant enregistre toutes les opérations entre un pays et l’étranger. On parle d’opération courantes parce qu’elles correspondent à des dépenses ou des revenus courants issus des transactions avec l’étranger. On y trouve, entre autres, les importations et les exportations de biens, mais aussi de services, la rémunération des placements faits à l’étranger comme ceux des non-résidents dans le pays domestique, les transferts de revenus,…
Ce compte regroupe la balance commerciale et la balance des invisibles qui comprend trois (3) sous balances : La balance des services, la balance des revenus de placements et la balance des transferts.
l’importation et l’exportation de biens intangibles sont regroupées dans la balance des services.
Qu’est ce que la balance commerciale?
Dans cette balance, sont enregistrées tous les exportations et les importations de biens. C’est le poste le plus important de la balance des paiements. C’est d’ailleurs le solde de la balance commerciale qui est rapporté régulièrement dans la presse tant pour le Canada que pour les provinces. En Europe, on publie également le solde de la balance commerciale de la zone euro. Lorsqu’un pays exporte un bien, cela s’accompagne d’une entrée de capitaux. A l’inverse, une importation de marchandises s’accompagne d’une sortie de capitaux. Il faut en effet payer les marchandises achetées à l’étranger. Le Canada, lest connu pour être un exportateur important de produits primaires, c’est-à-dire les matières premières et les récoltes. Parmi eux, nous pouvons citer le pétrole et ses dérivés, le fer, la potasse, l’or mais également le bois, le blé, le maïs, la viande bovine et la viande porcine. Mais le Canada exporte également des produits industriels tels que les avions de Bombardier fabriqués au Québec, les voitures produites en Ontario, et une foule d’autres équipements. A tire d’exemple, sur 457,6 milliards de dollar de recette d’exportations en 2011, la part des produits primaires est de 174,8 milliards de dollars, soit 38,2%.
Le Québec est également un exportateur actif, avec des recettes proches de 70 milliards de $ en moyenne ces dernières années.
Le Canada comme le Québec, sont des économies résolument tournées vers l’extérieur, surtout depuis la signature de l’accord de libre-échange nord-américain (ALENA). Leurs coefficients d’exportation [(exportions/PIB)100] et leurs coefficients d’importation [(Importations/PIB)100] sont relativement élevés. Ils oscillent entre 25 et 38%. Tant en valeur nominale, qu’en valeur réelle, la croissance des exportations dépasse celle du PIB sur une période de trente ans entre 1981 et 2011.
Toutefois, il ne faut pas oublier qu’après de nombreuses années de soldes commerciaux excédentaires, le Canada comme le Québec ont enregistré des déficits ces dernières années. Ces déficits s’expliquent par divers facteurs. Il y a d’abord la forte appréciation du dollar canadien et le recul des importations américaines après l’éclatement de la crise financière et de la bulle immobilière de 2007-2008 aux États-Unis. On peut également ajouter la crise européenne et le ralentissement des pays émergents partenaires du Canada. Dans le cas particulier du Québec, nous pouvons ajouter le poids de la facture énergétique.
BALANCE DES INVISIBLES:
Qu’est ce que la balance des services?
Cette balance regroupe les dépenses reliées au tourisme, aux transports internationaux, aux brevets, aux logiciels, et d’autres services. Il ne faut pas oublier que l’exportation de l’électricité du Québec vers les États-Unis est également comptabilisée dans cette balance. Ainsi, chaque fois que des québécois partent en vacances en Floride ou dans une autre destination, il y a une sortie de fonds. C’est une dépense pour la province. A l’inverse, si des touristes viennent assister à la course de la formule 1 ou au festival du jazz à Montréal, ou bien skier au mont tremblant, alors c’est une recette pour le Québec. Toutefois, il faut savoir également qu’aller au restaurant saint Hubert ou déjeuner à Macdonald n’a pas le même impact sur cette balance. Dans le premier cas, il n’y a aucune trace, car l’opération n’est pas comptabilisée dans la balance des paiements. En revanche, l’achat d’un Big Mac induit une dépense et une sortie de fonds. Les restaurants Macdonald du Québec paient en effet un droit d’utilisation de la marque à la maison mère au États-Unis. Cela est aussi valable, lorsque nous louons un film américain, italien, indien, français ou de tout autre pays. Du fait d’un solde touristique largement déficitaire, et de l’importation de nombreux services (logiciels, films, brevets,…) la balance des services canadienne est structurellement déficitaire.
BALANCE DES INVISIBLES:
Qu’est ce que la balance des transferts?
Contrairement aux importations et aux exportations de biens et services, les transferts désignent des mouvements capitaux sans contrepartie directe. Un étudiant étranger qui vient faire son baccalauréat au Québec et qui reçoit mensuellement une bourse envoyée par sa famille ou son gouvernement est un exemple concret de ce type de transferts. Il s’agit ici d’une entrée de fonds qui impacte positivement la balance des paiements québécoise. Lorsqu’en revanche nos retraités passent une partie de l’année dans les pays du sud et reçoivent leurs retraites sur place, cela est comptabilisé comme une sortie de fonds qui vient réduire le solde de la balance des paiements du Québec et du Canada. Nous trouvons également dans cette rubrique, les capitaux envoyés par les salariés expatriés vers leurs familles, du Canada vers l’étranger ou de l’étranger vers le Canada. Enfin nous pouvons inclure également dans ce poste, les aides internationales, les fonds envoyées aux organisations non gouvernementales (ONG).
BALANCE DES INVISIBLES:
Qu’est ce que la balance des revenus de placements?
Cette balance ou (sous balance) regroupe essentiellement, les revenus issus des investissements transfrontaliers. Lorsque des investisseurs institutionnels japonais reçoivent les intérêts (appelés coupons) de leurs obligations canadiennes ou québécoises, il s’agit d’une sortie de revenus de placements comptabilisés dans la balance des paiements. De la même façon, la caisse des dépôts et placements, qui reçoit des dividendes de son portefeuille d’actions américaines est également une entrée de revenus de placements qui influence positivement le solde de la balance des paiements québécoise ainsi que la balance canadienne. Il est important de ne pas confondre ces revenus avec les actifs qui donnent lieu à ces revenus. Les revenus sont des flux et sont dans logés dans le compte courant (dans la balance des revenus de placements) tandis que les actifs sont des stocks qu’on range dans la balance des capitaux ou compte capital et financier (compte financier)
Qu’est ce que le compte capital et financier (la balance des capitaux)
Dans cette balance, nous trouvons les achats d’actifs à l’étranger par les résidents et les achats d’actifs canadiens par les non-résidents.
LE COMPTE CAPITAL ET FINANCIER (LA BALANCE DES CAPITAUX)
Qu’est-ce que le compte de capital ?
Il faut d’abord signaler que le compte capital est un transfert sans contrepartie. Mais, contrairement aux transferts précédents (balance des transferts), ils ne portent pas sur le revenu mais sur le capital (ou patrimoine). Lorsqu’un immigrant arrive pour la première fois au Canada et ramène avec lui une somme d’argent, par exemple, 5 000 dollars, il s’agit d’une transaction qu’on classe dans le compte capital. De la même façon, lorsque le gouvernement canadien a annulé une partie de la dette d’Haïti, il s’agit d’une opération qui sera enregistrée dans le compte capital du Canada. Les cessions de de brevets fait également partie du compte capital. Notons que les transactions concernant ce compte ne sont pas nombreuses. Dans le cas du Canada, ce compte est essentiellement alimenté par les transferts d’actifs des migrants.
LE COMPTE CAPITAL ET FINANCIER (LA BALANCE DES CAPITAUX)
Qu’est-ce que le compte financier ?
Le compte financier est la principale composante de la balance des capitaux (ou compte capital et financier). Les transactions figurants dans ce compte sont classées principalement en quatre catégories : Les investissements canadiens directs à l’étranger (tout comme les investissements étrangers directs au Canada) , les investissements canadiens de portefeuille à l’étranger (et les investissements de portefeuille des non-résidents au Canada), les achats canadiens de produits dérivées étrangers (et les achats étrangers des produits dérivés canadiens) et enfin les avoirs en réserve de devises (tout comme les avoirs étrangers en dollars canadiens).
LE COMPTE CAPITAL ET FINANCIER (LA BALANCE DES CAPITAUX)
Qu’est-ce que les investissements directs à l’étranger ?
Les investissements directs à l’étranger sont des mouvements de capitaux derrière lesquels se trouvent des entreprises qui veulent croitre à l’étranger. Elles peuvent le faire en créant de nouvelles structures ou en achetant des entreprises existantes. Lorsque SNC Lavalin construit un pont ou barrage en Chine, il s’agit bien d’un investissement canadien direct à l’étranger. De la même façon, lorsque la multinationale indienne Arcelor Mittal creuse une nouvelle mine pour l’extraction de fer au Québec, il s’agit bien d’un investissement direct étranger au Canada.
Au lieu de créer des structures entièrement nouvelles, les entreprises peuvent investir à l’étranger en prenant des participations dans des compagnies déjà existantes. Dès qu’une entreprise acquiert 10% ou plus du capital d’une entreprise étrangère, on parle d’investissement direct à l’étranger. On considère en effet qu’avec 10% de capital ou plus l’acquéreur vise à influencer sur la gestion de la cible. Autrement dit, c’est un investissement stratégique. En revanche, en bas de 10%, il s’agit seulement qui répond à des impératifs strictement financiers. On parle d’investissements de portefeuille.
LE COMPTE CAPITAL ET FINANCIER (LA BALANCE DES CAPITAUX)
Qu’est-ce que les investissements de portefeuille à l’étranger?
Les investissements de portefeuille, sont des placements financiers réalisés à l’étranger dans le but d’augmenter la rentabilité de l’épargne et de diversifier les risques. Ces investissements sont surtout réalisés par les investisseurs institutionnels (banques sociétés d’assurance, sociétés d’investissements, fonds d’assurance, …) mais aussi les entreprises et les particuliers. Les principaux actifs concernés par ce type d’investissements sont les actions, les obligations et les Bons du Trésor. Si des épargnants québécois décident d’acheter des actions du réseau social Facebook, ou du fabricant d’I phones, Apple, il s’agit d’un investissement canadien de portefeuille à l’étranger qu’il faut enregistrer en négatif dans le compte financier de la balance des paiements canadienne puisqu’il s’agit d’une sortie de fonds. En revanche, si une année plus tard, les épargnants québécois reçoivent des dividendes de ces deux entreprises, alors, ces revenus seront enregistrées dans le compte courant, plus exactement dans la balance des revenus de placements. Cette dernière verra son solde augmenter puisqu’il s’agit d’une entrée de fonds. Dans le même ordre d’idées, des fonds de pension japonais peuvent acheter des obligations du gouvernement du Canada, ou des gouvernements des provinces. Cela aura un impact positif sur la balance des capitaux. En revanche, lorsqu’ils commenceront à recevoir leurs coupons (intérêts) sur ces obligations, cela viendra réduire le solde de la balance des revenus de placements.
LE COMPTE CAPITAL ET FINANCIER (LA BALANCE DES CAPITAUX)
Qu’est-ce que les investissements dans les produits dérivés, les autres cérances et les avoirs en devises?
2.3- Les investissements dans les produits dérivés
Lorsque des investisseurs institutionnels canadiens acquièrent des produits dérivés (contrats à terme, options, …) sur les bourses étrangères, cette opération est enregistrée dans le compte financier de la balance des capitaux canadiennes. Ces produits servent souvent à se couvrir contre les risques de change, de taux d’intérêts, …
2.4- Autres créances
Dans cette rubrique, sont enregistrés les prêts commerciaux ou interbancaires internationaux. Lorsqu’une banque canadienne octroi un prêt à une firme étrangère ou si Bombardier obtient un prêt d’une banque européenne, cela aura un impact sur la balance des capitaux du Canada. En revanche, les intérêts associés à ces prêts se retrouvent dans la balance des revenus de placements
2.5- Avoirs en devises
Dans le poste avoir en devises se trouve les réserves officielles de devises des banques centrales. Les réserves officielles de devises sont des instruments de politique monétaire de chaque banque centrale. Ces réserves peuvent être sous forme d’actifs étrangers, principalement des Bons du Trésor. Lorsque les banques centrales achètent ou vendent de tels actifs ou directement des devises étrangères, ces transactions sont enregistrées dans le compte financier de la balance des capitaux.
