Del 4: Kreditrisk

Question 1

Vad är definitionen av kreditrisk?

Answer 1

Risken att motparten inte kan fullgöra sina åtaganden

Question 2

Vad är en default-händelse?

Answer 2

Från försening av räntebetalning till ren konkurs

• förväntade kassaflöden från den räntebärande tillgången störs på något sätt.
• Konsekvenserna varierar beroende på b.la typ av låntagare, hur allvarlig default är osv.

Question 3

Vad är effekten av kreditrisk på yielden?

Answer 3

Om utgivaren har en kreditrisk son INTE är obetydlig så måste en yielden höjas för att kompensera för risken - högre avkastning.

Question 4

Vad kallad skillnaden i yield mellan obligationer med respektive utan kreditrisk?

Answer 4

kreditspread

Question 5

Vad är kreditbetyg, vilka ger ut de osv?

Vad är kritiken mor dem?

Answer 5

Framåtblickande bedömningar av framtida betalningsförmåga.
Kritik: intressekonflikter pga affärsmodell, felaktiga betyg (för optimistiska i högkonjunktur och för pessimistiska i lågkonjunktur)
Oligopol påverkarkreditbetygens kvalitet, för mycket makt hos tre företag

Question 6

Vad är den traditionella metoden för att mäta kreditrisk?

Answer 6

Experter bedömer låntagaren risk och betalningsföråga ofta på basis primärt av erfarenhet
The five C’s: character, capital, capacity, collateral, cycle
Vägs samman till en kvantitativ score

Question 7

Vad gör de moderna modellerna för att mäta kreditrisk?

Answer 7

De modellerar utvecklingen av ett företags tillgångsvärde -> konkurs inträffar om tillgångsvärdet faller under värdet av betalningsförpliktelserna /skulderna.

Question 8

Vad är de strukturella kreditriskmodellerna för att mäta kreditrisk?

Answer 8

Den grundläggande iden kommer från Merton
Nära besläktat med optionsprissättning: risken att värdet på en tillgång faller under ett visst tröskelvärde inom en viss tidsperiod (mätt som sannolikhet)

Question 9

Vad är kapitaltäckningskrav?

Syfte?

Answer 9

Krav på miniminivåer av eget kapital som andel av tillgångarna som buffert oväntade förluster.
Syfte: Bidra till finansiell stabilitet.

Question 10

vad är baselreglerna för något?

Vad innehåller Basel I, Basel II och Basel III?

Answer 10

De är rekommendationer
Basel I: Global standard för kapitalkrav
Basel II: försöker ta hänsyn till den egentliga risken hos lån samt det ökande användandet av derivat
Basel III: Skärpta regler kring aktiefinansiering

Question 11

Vad är credit default swaps?

Answer 11

Ett försäkringskontrakt på en underliggande entitet som är behäftad med kreditrisk
Den underliggande entiteten ska vara ett specifikt instrument eller en utgivare av kreditriskabla instrument
Försäkringen faller ut till betalning om betalningsinställelse/default sker hos den underliggandeentiteten och CDS:en skyddar därför köparen mot entitetens risk.
Köparen innehavaren betalar utställaren en premie för försäkringen i form av en CDS spread

Question 12

Vad är en CDS spread?

Answer 12

Den premie en utställare av en CDS får (tänk försäkring)

Question 13

Vad är motiven för att köpa en CDS?

Vad är motiven för att sälja en CDS?

Answer 13

Köpa:

• Reducerar köparens kreditexponering
• Spekulation: om köparen inte erhåller det underliggande instrumentet ger CDS:en också rätt till försäkringsutbetalning vid default. Dvs satsning på att default ska ske.

Sälja:

• Utställaren gör motsatt satsning på att default inte sker.
• får massa kassaflöden utan att behöva betala ut försäkringutbetalning.
• Pooling

Question 14

Vad är värdepapperisering?

Answer 14

Går ut på att samla kassaflöden från en stor mängd underliggande tillgångar i en pool och sälja rätten till kassaflöden i form av värdepapper.