Del 3: Valutamarknaden

Question 1

Vad är internationalisering?

Answer 1

Instrument som är särskilt designade för internationell handel, tex eurocurrencies

Question 2

Vad karaktäriseras en likvid marknad av?

Answer 2

Omedelbarhet: en aktörs order att köpa eller sälja exekveras direkt
Stort djup: aktörens order påverkar inte priset och kan oavsett storlek exekveras direkt.
Låga transaktionskostnader: liten bid/ask spread

Question 3

Hur är valutamarknaden uppbyggd?

Answer 3

det är en 24-timmrs telefonmarknad som dagligen byter centrum mellan Asien, USA och Europa
Ca 95% är ren interbankhandel

Question 4

Vilka är valutamarknadens aktörer?

Answer 4

Primary dealers: Institut som fått tillstånd av riksbanken att vara market-maker
Övriga: centralbanker och stora företag

Question 5

På vilka två marknader kan valutor handlas?

Answer 5

Spotmarknaden eller terminsmarknaden

Question 6

Vad kallas ett bindande avtal om leverans (köp/sälj) av valuta vid en bestämd framtida tidpunkt till ett förutbestämt pris?

Answer 6

Valutatermin

Question 7

Hur uttrycks växelkursen oftast?

Answer 7

enheter inhemsk enhet per utländsk valuta

ex. SEK/USD

Question 8

Vad för roll spelar USD vid valutahandel?

Answer 8

USD är en referensvaluta och eftersom den är så “stabil”, internationell osv så kan det ofta så att om man vill växla SEK till JPY så växlar man först SEK till USD och sen USD till JPY

Question 9

Vad händer när man växlar till sig USD från SEK?

Answer 9

Man “köper” USD och “säljer” SEK vilket betyder att

• efterfrågan på USD ökar och utbud av SEK ökar
• Högre pris på USD och lägre pris på SEK
• USD blir starkare och SEK svagare

Question 10

Vad kallas bankernas Köp/säljs prisskillnad och vad är det för något?

Answer 10

Bid spread/ ask spread och det är bankernas pris för att hålla likviditet i marknaden.

Question 11

Vad är euromarknaderna och vilka finns det?

Answer 11

Där handlas räntebärande tillgångar som är emitterade utanför det land i vars valuta ränta betalas (mest interbankhandel)

• Euro currency
• Euro bonds

Question 12

Vad är Eurocurrurency marknaden?

Answer 12

Marknaden för “bank deposits” och lån i en annan valuta än den som gäller i det land där banken är lokaliserad

Question 13

Vad är eurobondsmarkanden?

Answer 13

Eurobonds är obligationer som emitteras tex i USD utanför USA. Det är en av de största marknaderna för långa lån (1-30) år. De dominerande vautorna är JPY, EUR, USD

Question 14

Vilka fördelar finns det med den internationella finansmarkanden för en enskild placerare?

Answer 14

• Högre konkurrens jämfört med vilken inhemsk marknad som helst. Detta medför bättre räntevillkor, lägre kostnader och effektivitetsförluster.
• Euromarknaden är mindre reglerad
• Internationell diversifiering genom tillgång till placeringar i olika valutor och fler placeringskategorier.
• Att producera nya typer av finansiella tjänster pga stordriftsfördelar och färre restriktioner.

Question 15

Vad säger Fishersambandet?

Answer 15

Det säger att den nominella räntan är lika med summan av den förväntade realräntan och den förväntade inflationen.
Där realräntan endast speglar den förväntade avkastningen

Question 16

Vad speglar relativa räntor? Dvs ex SEK/USD

Answer 16

Relativa räntor speglar förhållandet mellan olika länders förväntade inflationstakt

Question 17

Hur ser Effektiva marknadshypotesen ut gällande valutamarknaden?

Answer 17

• All tillgänglig information reflekteas i rådande växelkurser (avista och termin)
• Avistakursen kan ses som en random walk över tid eftersom den ändras vid ny info
• Bästa prediktion/gissning komer från förväntningshypotesen = dagens terminskurs
• men ny info + slump => faktisk framtida avistakurs från den förväntade.
  OAVSETT väldigt svårt att förutse växelkurser, inget instrument fungerar särskilt bra.

Question 18

Om en svensk bank tar en öppen termin om att låna 1 miljon dollar på 90 dagar om 3 månader, vad måste hända för att de ska göra en vinst/förlust?

Answer 18

Om kronan depricierar så komer deras terbetalningbelopp i SEK öka
Om kronan appricierar så komer deras återbetalningsbelopp att minska.

Question 19

Vad är spekulation på valutamarknaden?

Answer 19

• ta öppen terminsposition för att satsa på eventuellt gynnsamt utfall för avistakursen

Question 20

Vad är floating rates notes?

Answer 20

Långfristigt lån till rörlig ränta
Som en kupongobligation men kupongränta ändras kvartals eller halvårsvis
Kupongräntan= referensränta (ex -IBOR) med samma löptid som räntejusteringsfrekvensen + ev. spread
Prissätts som paket av nollkupongare

Question 21

Hur fungerar -IBOR räntor?

Answer 21

Interbankräntor. Bygger på enkäter av ledande banker på respektive marknad
LIBOR-skandalen 2012
-> Långsiktig konsekvens: gradvis generell övergång mot ref.räntor baserade på faktiska transaktioner