Chapitre 7 : Décision d’investissement Flashcards
L’investissement s’inscrit donc dans un processus financier articulant deux phases :
- L’engagement immédiat de ressources ;
- Le dégagement différé́ de flux futurs devant permettre la couverture des engagements et, éventuellement, la création de valeur pour l’entreprise (sous forme de profits ou d’économies).
Les modèles de décision
1 valeur actuelle nette - VAN (net présent value- NPV)
La valeur nette est la différence entre les cash-flows actualisés à la date 0 et le capital investi :
Þ Le taux d’actualisation utilisé dans le calcul de la VAN est le taux de rentabilité́ minimum exigé par l’entreprise.
Indice de profitabilité – IP (Investment rate of return)
L’indice de profitabilité́ est égal au rapport entre la valeur présente des flux de trésorerie futurs et le montant investi dans un projet. La formule de l’indice de profitabilité́ est donc la suivante : Þ IP = (VAN+I)0/I0
L’indice de profitabilité́
Un projet est accepté́ si son IP est égal ou supérieur à 1.
Þ Un projet est d’autant plus intéressant que son IP est élevé.
Þ IP= (VAN+I0/I0) = 1,1156
Délai de récupération-DR (Payback period)
Le D.R. est la durée au bout de laquelle le cumul des cash-flows est égal au montant des capitaux investis. L’objectif de ce calcul est de préserver l’équilibre financier de l’entreprise.
Þ Un projet d’investissement est d’autant plus intéressant que le délai de récupération est plus court.
Taux de rendement interne –TRI (internal rate of return)
Le taux de rentabilité́ interne x est le taux pour lequel il y a équivalence entre le capital investi et l’ensemble des cash-flows.
TRI
Si TRI = Taux de rentabilité́ minimum exigé par les investisseurs, le projet d’investissement est neutre
Si TRI est inférieur au taux de rentabilité́ minimum exigé, le projet d’investissement entraine une chute de la rentabilité́ globale de cette entreprise.
Le taux de rentabilité́ interne (TRI)
interne représente le cout maximum du capital susceptible de financer l’investissement
