chap11 Flashcards
monnaie
La monnaie est l’actif que les agents économiques utilisent pour mener à bien les transactions liées auxbiens et services produits dans le monde.
la grosse partie de la monnaie en circulation n’est pas physique
la monnaie remplit trois fonctions
Moyen d’échange: Actif qui peut s’échanger contre des biens et services, et qui facilite ainsi le commerce.
-> sur que les marchands l’acceptent
Réservoir de valeur: Permet aux agents économiques de reporter
leur pouvoir d’achat dans le temps.
-> s’assure que ca reste
-> ex des vaches ca fini par mourrir donc pas bon reservoir de valeur
Unité de compte: Étalon universel qui exprime le prix de divers biens et services.
-> qd pas de monnaie il faut un taux de change pour savoir combien echanger de biens pour un autre biens
Monnaie fiduciaire
Le dollar canadien et les autres devises nationales sont des exemples de monnaie fiduciaire.
Instrument financier qui a valeur de monnaie légale par décret gouvernemental sans que cette valeur repose sur un bien physique, comme l’or ou l’argent
-> Aussi appelée numéraire.
-> physique
Masse monétaire
Englobe le numéraire hors banques, les dépôts dans les comptes-chèques et dans les comptes d’épargne, ainsi que dans la plupart des autres types de comptes bancaires.
-> inscription bancaire
Au Canada, on l’appelle M2.
PIB nominal
Valeur marchande totale des biens et services finals produits dans un pays au cours d’une période donnée.
PIB réel
Valeur totale de la production à prix constants,c’est-à-dire au prix d’une année de base.
Taux de croissance du PIB nominal
Taux de croissance du PIB nominal (environ 4%)
Taux de croissance du PIB nominal
=
Taux de croissance des prix + Taux de croissance du PIB réel
-> si p augmente q aussi
Taux d’inflation (environ 2%) + Taux de croissance du PIB réel (environ 2%)
théorie quantitative de la monnaie
La théorie quantitative de la monnaie postule quece ratio est parfaitement constant à long terme :
Masse Monétaire (M2)/PIB Nominal= Ratio stable
La théorie quantitative de la monnaie n’est pas exacte, mais elle est néanmoins une bonne approximation de la façon dont l’économie se comporte à long terme.
Un ratio constant implique que la masse monétaire et le PIB nominal croissent au même taux.
-> Taux de croissance de la masse monétaire =
Taux de croissance du PIB nominal
Selon la relation précédente :
Taux de croissance de la masse monétaire =
Taux d’inflation + Taux de croissance du PIB réel
donc si injecte $ dans economie ca fait augmenter M2 et donc pour garder ratio stable, pib nominal doit augmenter aussi
La théorie quantitative de la monnaie peut donc prédire le taux d’inflation :
Taux d’inflation (2% cible)
=
Taux de croissance de la masse monétaire (donc 4%)
–
Taux de croissance du PIB réel (2%)
Vitesse de circulation
de la monnaie =
(𝑃𝐼𝐵 𝑁𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙)/(𝑀𝑎𝑠𝑠𝑒 𝑚𝑜𝑛é𝑡𝑎𝑖𝑟𝑒)
-> C’est l’inverse du ratio «stable»
-> combien de fois qu’un dollar donné sert a chaque annee
Inflation, Déflation, Hyperinflation
Inflation : Hausse des prix.
->avec variation de ipc
Déflation : Baisse des prix (inflation négative).
-> pas que ca augmente moins vite, c’est qd le prix baisse
Hyperinflation: Lorsque le niveau général des prix double en trois ans
-> les prix montent vite, donc tu te depeche a acheter tes choses, ca mets plus $ en circulation, plus les prix montent (spirale inflationniste)
Quelle sont les causes de l’inflation ?
Taux d’inflation =
Taux de croissance de la masse monétaire –
Taux de croissance du PIB réel
géré inflation= géré qtité de monnaie en circulation
-> donc imprime pas trop d’$ si tu veux pas de prob d’inflation
Les conséquences de l’inflation
Les prix et les salaires
ne fluctuent pas
nécessairement de manière synchronisée (du moins pas à court terme).
Lorsqu’il y a de l’inflation, les prix relatifs, incluant le salaire réel (pouvoir d’achat) et le taux d’intérêt réel (pas oublié loi de fisher), peuvent changer. Des gagnants (ex: taux fixe sur emprunt) bénéficient alors de gains non anticipés, et des perdants (ex: placement de retraite) souffrent de pertes non anticipées.
L’inflation génère des coûts sociaux
- des coûts logistiques
-> ex: possède resto et doit augmenter prix menu pour suivre inflation - des distorsions des prix relatifs
-> prix réagissent plus vite que les salaires donc période avec plus petit pouvoir d’achat
L’inflation conduit parfois à des politiques contre-productives, comme le contrôle des prix.
L’inflation engendre aussi des bénéfices sociaux
- Lorsque la banque centrale émet de la monnaie, les recettes du gouvernement augmentent.
-> bénéfice mineur - L’inflation peut parfois stimuler l’activité économique
-> cie vendent produit plus cher mais paie pas plus cher ses employés temporairement donc si coutent moins cher peut en engager plus ou demander de faire plus d’heure pour augmenter prod
Quelle a été la cause de l’hyperinflation allemande au début des années 1920 ?
Après la Première Guerre mondiale, l’Allemagne n’arrivait pas à payer les réparations de guerre que les Alliés exigeaient d’elle. Comme l’économie allemande s’effondrait, le gouvernement allemand s’est mis àémettre de plus en plus de monnaie pour régler ses comptes.
masse monétaire augmente, pib reste stable donc inflation boost
banque centrale
La banque centrale est l’institution gouvernementale qui :
- supervise les institutions financières ;
- influe sur certains taux d’intérêt clés(dont inflation) ;
- indirectement, détermine la masse monétaire.
-> Ces 3 activités constituent ce qu’on appelle la politique monétaire.
La Banque du Canada est la banque centrale
du pays. Aux États-Unis, il s’agit de la Federal Reserve Bank, ou Fed.
->Tiff Macklem, gouverneur actuel de la Banque du Canada.
La Banque du Canada, dans une entente conjointe avec le gouvernement fédéral, s’est donné un mandat unique : maintenir l’inflation basse, stable et prévisible.
—–> stable et prévisible permet moins de perdant et de gagnant
-> En pratique, la Banque du Canada cherche à maintenir l’inflation stable à 2 %, soit au point médian d’une fourchette cible allant de 1 % à 3 %.
Que fait la banque centrale ?
La gestion des réserves bancaires permet à la Banquedu Canada d’influer sur plusieurs variables économiques :
- les taux d’intérêt à court terme, en particulier le taux cible du financement à un jour (taux directeur) ;
- la masse monétaire et le taux d’inflation ;
- les taux d’intérêt réels à long terme.
Les réserves bancaires
Les réserves d’une institution financière comprennent les dépôts qu’elle fait à la banque centrale et le numéraire qu’elle détient dans ses coffres.
-> Les réserves bancaires représentent
les liquidités des banques.
-> Les liquidités sont les fonds qui peuvent être utilisés immédiatement
pour faire des transactions (comme des prets)
-> si banque manque de reserve, elles ont plus de misere a consentir prets ce qui ralenti l’économie
Marché du financement à un jour
Marché du financement à un jour: Marché où les institutions financières se prêtent et s’empruntent mutuellement des réserves, généralement pour 24 heures, d’où le terme marché des fonds à un jour.
Taux cible du financement à un jour: Taux d’intérêt auquel la Banque du Canada
souhaite voir les institutions financières se prêter et s’emprunter mutuellement des fonds sur le marché du financement à un jour.
-> Aussi appelé
taux directeur de la Banque du Canada.
-> overnight rate en anglais
dans le fond les banques ont un % de réserves désiré et a chaque jours pour s’assurer de l’atteindre les banques se font des prets et des emprunts
courbe de demande de réserves
c’est juste pour les banques
La courbe de demande de réserves décrit la quantité totale de réserves exigées par les institutions financières pour chaque niveau du taux cible du financement à un jour.
Elle a une pente négative, car les institutions financières (qui optimisent la valeur de leurs avoirs) choisissent de détenir plus de réserves lorsque le coût de ces réserves diminue.
graphique
- x: reserve en $
- y: taux de financement a un jour %
La courbe de demande de réserves se déplace lorsqu’il y a …
- expansion ou contraction économique
- variation des besoins de liquidités ;
- modification de la base de dépôts ;
- variation de la quantité de réserves obligatoires
surtout 1 et 2
L’offre de réserves
L’offre de réserves vient de la Banque du Canada.
Pour bien savoir pourquoi la courbe d’offre de réserves a une forme particulière, il faut comprendre le rôle de la Banque du Canada et la fourchette cible du taux du financement à un jour.
graphique:
- sous forme de z inversé
- si toute les banques ont trop d’$, elles vont placer a la banque du canada a un taux de -25bps du taux directeur
- si toute les banques manque d’$, elles vont emprunter à la banque du canada a +25bps du taux directeur
- entre les 2 taux directeur donc ligne verticale
Opérations d’open market
Échanges (achats ou ventes) de titres du gouvernement canadien (bons du trésor ou obligations) entre la Banque du Canada et les institutions financières visant à faire varier les réserves bancaires (ou les soldes de règlement) et à modifier ou à soutenir le taux des fonds à un jour.
du point de vue de la banque du canada:
- Achats : pour augmenter les réserves bancaires.
-> augmente le nbr de pret donc accélère l’activité économique
-> augmente taux directeur (déplace courbe a droite)
- Ventes : pour diminuer les réserves bancaires.
-> diminue nbr de prets donc ralenti l’activité économique
-> diminue taux directeur (déplacement courbe a gauche)
Lorsqu’elle met en œuvre la politique monétaire, la Banque du Canada cherche à trouver la quantité de réserves qui permet d’obtenir un taux cible du financement à un jour donné.
Pourquoi la Banque du Canada ne peut-elle pas contrôler directement la masse monétaire ou le taux d’inflation ?
la Banque du Canada détermine la quantité des réserves bancaires ; et ces dernières ne font pas partie de la masse monétaire.
À long terme, le taux d’inflation est à peu près égal au taux de croissance de la masse monétaire moins le taux de croissance du PIB réel.
plus facile de jouer avec les reserves
La relation entre le taux cible du financement à un jour et
le taux d’intérêt réel à long terme
La gestion des réserves bancaires permet à la Banque du Canada d’influer non seulement sur le taux du financement à un jour, l’offre de monnaie et l’inflation, mais aussi sur le taux d’intérêt réel à long terme.
-> Taux d’intérêt réel =Taux d’intérêt nominal − Taux d’inflation
—–> r=i-pie
Les décisions d’investissement des entreprises sont basées sur le taux d’intérêt réel à long terme.
-> Taux d’intérêt réel anticipé = Taux d’intérêt nominal − Taux d’inflation anticipé
-> en sachant l’inflation, permet aux gens de prendre des bonnes décisions et on peut pas savoir le taux réel sans inflation
Il faut bien distinguer le taux d’intérêt réel anticipé du taux d’intérêt réel effectif.
-> Taux d’intérêt réel effectif =Taux d’intérêt nominal − Taux d’inflation effectif
-> Lorsqu’ils prêtent ou qu’ils empruntent de l’argent, les prêteurs et les emprunteurs en quête d’optimisation se fient au taux d’intérêt réel anticipé ; ils ne savent pas encore ce que sera le taux d’inflation effectif.
-> attente ne veut pas dire que cest ce qui va se passer
La politique monétaire et les opérations d’open market peuvent influer sur les taux d’intérêt à
long terme.
Le taux d’intérêt réel à long terme est le taux d’intérêt à long terme nominal moins le taux d’inflation à long terme anticipé.
-> Lorsque la Banque du Canada influe sur le taux d’intérêt à court terme, comme le taux cible du financement à un jour, cela se répercute sur le taux d’intérêt nominal à long terme.
