chap 13: politiques macroéconomiques contracyclique Flashcards
L’ancien président de la Réserve fédérale américaine, Alan Greenspan, a utilisé le terme « exubérance irrationnelle » en 1996 pour décrire l’optimisme débordant des investisseurs boursiers à l’époque. Les indices boursiers comme l’indice composé des prix S&P atteignaient alors des niveaux record. Certains commentateurs croyaient que la banque centrale devait intervenir pour ralentir l’expansion de l’économie.
Pourquoi une banque centrale devrait-elle intervenir pour ralentir une économie en pleine croissance?
A. Pour prévenir les pressions inflationnistes hors normes.
B. Pour éviter un excès de profit des banques.
C. Pour empêcher la formation de bulles.
D. A, B et C.
E. A et C.
F. B et C
A et C.
Quelles politiques le gouvernement et la banque centrale pourraient-ils utiliser pour freiner l’expansion économique?
A. La banque centrale pourrait augmenter les taux d’intérêt et le gouvernement pourrait imposer un contrôle sur le niveau des salaires et des prix.
B. La banque centrale pourrait diminuer la quantité de monnaie en circulation et le gouvernement pourrait réduire la valeur de celle-ci.
C. La banque centrale pourrait diminuer les taux d’intérêt et le gouvernement pourrait diminuer le taux d’imposition ainsi qu’augmenter les dépenses publiques.
D. La banque centrale pourrait augmenter les taux d’intérêt et le gouvernement pourrait augmenter le taux d’imposition ainsi que diminuer les dépenses publiques.
La banque centrale pourrait augmenter les taux d’intérêt et le gouvernement pourrait augmenter le taux d’imposition ainsi que diminuer les dépenses publiques.
Une politique contracyclique qui vise à augmenter le taux de croissance du PIB et le niveau d’emploi est appropriée lorsque ____________.
A. le pays a une balance commerciale positive.
B. les anticipations économiques sont anormalement pessimistes.
C. l’économie est en récession.
D. Toutes les réponses ci-dessus.
E. Les réponses B et C sont correctes.
E. Les réponses B et C sont correctes.
Lorsque les salaires sont rigides à la baisse et qu’une récession survient, la baisse de l’emploi ____________.
A. ne sera pas influencée par l’élasticité de l’offre de travail.
B. sera accentuée parce qu’aucune baisse de l’emploi n’est absorbée par une baisse des salaires.
C. sera plus grande que ce qu’elle aurait été si les salaires étaient flexibles.
D. Toutes les réponses ci-dessus.
E. A et C seulement.
Toutes les réponses ci-dessus.
Le tableau suivant représente le bilan de la Banque du Canada. Supposons que la Banque du Canada veut diminuer les réserves des institutions financières de 200 M$ et que la Banque BHZ est disposée à traiter avec elle.
Après la transaction, comment le bilan de la Banque du Canada va-t-il changer?
Et, comment le bilan de la Banque BHZ va-t-il changer?
-200 Bon du trésor (Actifs)
-200 Réserves (Passif)
-200 Réserves (Actifs)
200 Obligations (Actifs)
Supposons que la Banque du Canada veut augmenter le taux du financement à un jour.
De quels mécanismes dispose-t-elle pour atteindre cet objectif? (Cochez toutes les cases qui s’appliquent.)
A. Vendre des obligations au moyen d’une opération d’open market.
B. Diminuer son offre de crédit en diminuant ses achats d’actif via l’assouplissement quantitatif.
C. Augmenter le taux d’imposition.
D. Diminuer le taux qu’elle paie sur les réserves bancaires détenues à la Banque du Canada.
A. Vendre des obligations au moyen d’une opération d’open market.
B. Diminuer son offre de crédit en diminuant ses achats d’actif via l’assouplissement quantitatif.
Vous discutez avec un ami du bien-fondé d’un recours à la politique monétaire lors d’une grave récession. Votre ami soutient que la banque centrale doit faire descendre les taux d’intérêt à 0 %. Selon lui, un taux d’intérêt nominal nul (0 %) stimulerait les prêts et les investissements; à ce taux, les consommateurs et les entreprises seraient sûrement disposés à faire des emprunts et des dépenses.
Supposons que le taux d’inflation au Canada est de 2 %, êtes-vous d’accord avec son raisonnement?
A. Oui, lorsque le taux d’intérêt nominal est nul, il est possible d’emprunter sans payer aucuns frais ni intérêts. Cela va donc stimuler les dépenses et l’économie.
B. Oui, un taux d’intérêt nominal nul avec un niveau d’inflation de 2 % fait que le taux d’intérêt réel est négatif. Cela va donc stimuler les dépenses et l’économie.
C. Non, un taux d’intérêt nominal nul avec un niveau d’inflation de 2 % fait que le taux d’intérêt réel est positif. Cela va donc décourager les dépenses et l’économie.
D. Non, faire descendre les taux d’intérêt à un niveau près de 0 % a peu d’effet lors d’une récession. La solution à privilégier est une politique budgétaire expansionniste de la banque centrale.
B. Oui, un taux d’intérêt nominal nul avec un niveau d’inflation de 2 % fait que le taux d’intérêt réel est négatif. Cela va donc stimuler les dépenses et l’économie.
Quelles peuvent être les conséquences indésirables (comme celles de cette analogie) de la politique monétaire?
A. Une politique monétaire expansionniste pourrait avoir un effet seulement lorsque l’économie est déjà en train de sortir de la récession.
B. Une politique monétaire restrictive pourrait avoir un effet seulement lorsque l’économie est déjà en train de se refroidir.
C. La politique budgétaire pourrait n’avoir aucun effet à la suite d’une politique monétaire mal appliquée.
D. A, B et C.
E. A et B.
F. A et C.
G. B et C.
A et B.
Supposons que la Banque du Canada veut appliquer une politique monétaire pour contrer l’inflation élevée.
Pour chaque instrument nommé ci-dessous, indiquez ce que la banque centrale devrait faire.
La Banque du Canada devrait faire une opération d’open market ____ de titres
de vente
d’achat
La Banque du Canada devrait ____ la quantité de réserves obligatoires.
diminuer
augmenter
La Banque du Canada devrait _____ le taux d’intérêt qu’elle verse sur les réserves déposées à la Banque du Canada.
augmenter
diminuer
La Banque du Canada devrait ____ la fourchette cible du taux du financement à un jour.
relever
abaisser
de vente
augmenter
augmenter
relever
Pour influencer le taux du financement à un jour vers le taux dicté par la règle de Taylor, la Banque du Canada pourrait __________. (Cochez toutes les bonnes réponses.)
A. Augmenter le taux d’intérêt versé sur les réserves déposées à la Banque du Canada.
B. Augmenter la quantité de réserves obligatoires.
C. Vendre des titres avec une opération d’open market.
D. Relever la fourchette cible du financement à un jour.
E. Augmenter le taux d’impôt des entreprises.
Augmenter le taux d’intérêt versé sur les réserves déposées à la Banque du Canada.
Augmenter la quantité de réserves obligatoires.
Vendre des titres avec une opération d’open market.
Relever la fourchette cible du financement à un jour.
Deux économistes estiment le multiplicateur des dépenses publiques et parviennent à des résultats différents. Le premier le situe à 0,6, et l’autre, à 1,4.
Qu’impliquent ces estimations différentes quant aux effets des dépenses du gouvernement?
A. Il est probable que l’économiste qui estime le multiplicateur à 1,4 présume que l’augmentation des dépenses du gouvernement entraînera une hausse de la consommation.
B. Il est probable que l’économiste qui estime le multiplicateur à 1,4 présume que l’augmentation des dépenses du gouvernement entraînera une diminution de la consommation.
C. Il est probable que l’économiste qui estime le multiplicateur à 1,4 présume que l’effet des dépenses publiques durera plus longtemps.
D. Il est probable que l’économiste qui estime le multiplicateur à 1,4 présume que les dépenses publiques seront utilisées pour des projets utiles à la société.
Il est probable que l’économiste qui estime le multiplicateur à 1,4 présume que l’augmentation des dépenses du gouvernement entraînera une hausse de la consommation.
quelle est le but des politiques contracycliques ?
ils tentent d’atténuer les fluctuations économiques et d’aplanir la croissance du taux d’emploi, du PIB et des prix.
vise à contrer le ralentissement de l’économie en déplaçant la courbe de demande de travail vers la droite et en donnant de l’expansion à l’activité économique (PIB)
politique expansionniste
politique restrictive ou expansionniste ?
ralentir la croissance économique quand elle est trop rapide ou quand l’économie surchauffe
politique restrictive
définition politique restrictive
ralentir la croissance économique quand elle est trop rapide ou quand l’économie surchauffe
définition politique expansionniste
vise à contrer le ralentissement de l’économie en déplaçant la courbe de demande de travail vers la droite et en donnant de l’expansion à l’activité économique (PIB)
qui controle la politique monétaire contracyclique et de quel facon
banque centrale (banque du canada)
reserves bancaires et taux d’intéret
qui controle la politique budgétaire contracyclique et de quel facon
par le gouvernement (passe par le pouvoir législatif et promulguée par le pouvoir exécutif)
joue avec les dépenses publiques et les impôts
Bien qu’elles fonctionnent différemment et qu’elles s’appliquent dans des circonstances
différentes, les politiques monétaires et budgétaires contracycliques ont des caractéristiques communes. Ainsi, toutes deux agissent en _________________
déplaçant la courbe de demande de travail
explique l’effet d’une politique contracyclique sur le marché du travail (emploi) avec les salaires rigides
- récession = courbe de demande de travail déplacée vers la gauche
- l’équilibre ne bouge pas le long de la courbe donc est situé plus haut que la courbe d’offre de travail (plus de chomage)
- politique contracyclique inverse partiellement en déplacant la courbe vers la droite (reprise partielle)
- les gains d’emplois seront beaucoup plus importants (effet pas amoindri par hausse des salaires)
Les salaires rigides à la baisse signifient aussi que la politique contracyclique est relativement
plus ______
efficace
Une politique expansionniste atténue la gravité d’une récession, mais parfois les décideurs
politiques utilisent une politique restrictive qui freine la croissance économique lors
d’un boom.
Pourquoi des décideurs adopteraient-ils intentionnellement une politique qui réduit la croissance du PIB et le niveau de l’emploi ?
la hausse des taux d’intérêts (qui freine l’emprunt et ralentit la croissance de la masse monétaire), qui déplace la courbe de demande de travail vers la gauche et réduit l’emploi, est en fait un effet secondaire qui résulte des efforts de la Banque du Canada pour freiner l’inflation.
Nous avons vu au chapitre 12 que des facteurs comme des anticipations trop _______ à l’égard de l’économie peuvent entraîner une expansion ________________________
ces expansions peuvent finir par conduire à une ____________
optimistes
impossible à soutenir
grave récession
La Banque du Canada répond aux contractions économiques en adoptant une politique
___________ __________ qui ________ la _______ de réserves bancaires et _____ les taux
d’intérêt.
monétaire expansionniste
accroît
quantité
abaisse
la banque du canada influe sur quels taux d’interet?
sur le taux du financement à un jour (aussi appelé le taux directeur), qui est un taux d’interet à court terme
Rappelons que le taux du financement à un jour est : ____________
le taux d’intérêt qu’utilisent les institutions financières pour se prêter mutuellement des fonds à même leurs réserves en dépôt à la Banque du Canada (taux directeur)
qui suis-je ?
le taux d’intérêt qu’utilisent les institutions financières pour se prêter mutuellement des fonds à même leurs réserves en dépôt à la Banque du Canada
le taux du financement à un jour
Lorsqu’elle veut stimuler l’économie, la Banque du Canada :
abaisse les taux d’intérêt à court terme(taux directeur), ce qui fait habituellement baisser les taux d’intérêt à long terme
ou acheter des obligations pour augmenter les réserves
explique l’effet des politiques monétaires expansionnists
- baisse des taux d’intérêts à court terme
- ce qui baisse les taux d’intérêts à long terme
- ce qui incite les ménages à acheter d’avantage car cela veut dire qu’un prêt coute moins cher
- augmentation de la demande donc plus d’embauche chez les entreprises
- déplacement de la courbe de demande de travail vers la droite
- aussi, la baisse des taux d’interet pousse les entreprises a augmenter leur investissement (demande de pret pour financer projet)
- besoin de plus de travailleurs pour leur projet
- donc déplacement vers la droite de la courbe de demande de travail
L’instrument le plus puissant dont dispose la Banque du Canada dans ce processus est
l’influence qu’elle exerce sur les réserves bancaires et le taux du financement à un jour. Cela passe par une modification de _________________________ à la disposition des institutions financières
l’offre de réserves bancaires
comment s’appelle le processus de jouer sur les réserves bancaires par la banque du canada
Open market
Ainsi, en _________ l’offre de réserves bancaires à la disposition des institutions financières, la Banque du Canada abaisse le taux du financement à un jour
augmentant
décrit le bilan de la banque de montreal et de la banque du canada apres une opération d’open market visant à aider une récession
on veut baisser le taux de financement à un jour donc augmenter l’offre de réserve
la banque du canada va augmenter son nombre d’obligation (elle l’est a acheter) ACTIF
et augmenter PASSIF de réserve du même montant
la banque de montreal va augmenter ses réserves bancaires ACTIF
et diminuer du même montant son nombre d’obligation (elle l’est a vendu) ACTIF
nomme les autres facon pour la banque du canada d’influer sur les taux d’interet que les transactions d’open market
modification de la quantité de réserves d’obligatoires (plus que 0%)
changer la fourchette cible du taux de financement à un jour
l’assouplissement quantitatif (obligations à long terme au lieu d’a court terme)
Les banques centrales trouvent parfois d’autres moyens d’accroître l’offre de crédit pendant les crises financières. Elles créent des _______________ spécialisés qui augmentent les prêts sur le marché du crédit et stimulent _______ la demande de biens et services ainsi que la ____________
canaux de crédit
indirectement
demande de travail
L’efficacité de la politique monétaire dépend des:
anticipations relatives aux taux d’intérêt
et à l’inflation
la banque du canada influe sur le taux _______, mais le taux d’interet qui compte pour les décisions d’investissement des consommateurs et des entreprise est le taux ____ qui est égale au taux ________ moins le taux _________
taux du financement à un jour
taux d’interet réel à long terme anticipé
taux d’interet nominal à long terme
taux d’inflation à long terme anticipé
Pour abaisser le taux d’intérêt réel à long terme, la Banque du Canada doit:
deux choix:
soit réduire le taux d’interet nominal à long terme
soit influer à la hausse les anticipations du taux d’inflation à long terme
comment la banque du canada peut influer à la hausse les anticipations du taux d’inflation à long terme
en annoncant quelle poursuivra sa politique monétaire expansionniste,
donc qu’elle gardera le taux de financement à un jour bas,
ce qui créera une pression à la hausse sur l’inflation au long terme
la politique monétaire restrictive ______ la croissance des réserves bancaires, ______
les taux d’intérêt, ______ l’emprunt, _____ la croissance de la masse monétaire et _______
le taux d’inflation
ralentit
relève
réduit
freine
abaisse
décrit comment la banque du canada fait pour diminuer l’inflation
diminution des réserves à la Banque du Canada (vend des obligations)
moins de prets consentit par les institutions car on moins d’argent
moins de circulation dans l’économie d’argent donc moins de dépots
donc si moins de dépots dans les institutions, encore moins de prets consentit
donc diminution du stock de monnaie (M2)
donc diminution de l’inflation
vrai ou faux
Une fois que les prix se mettent à grimper rapidement — à un taux de 2 % ou plus, par
exemple — le public commence à anticiper un taux d’inflation élevé, et la banque centrale
a du mal à regagner sa confiance en matière de lutte à l’inflation
faux
5% ou plus
vrai ou faux
Il est difficile d’amener une banque centrale à mettre fin à une politique d’expansion monétaire
faux
Même le plus léger soupçon de perte de maîtrise de l’inflation pourrait amener une banque centrale à mettre fin à une politique d’expansion monétaire
Quand un taux d’intérêt descend jusqu’à 0 %, les économistes disent qu’il atteint la _____
« borne inférieure des taux d’intérêt nominaux »
vrai ou faux
un taux d’intérêt nominal négatif serait normale
faux
incongru
les ménages et les entreprises prennent leurs décisions d’investissement en fonction du taux _________
d’intérêt réel anticipé
pourquoi un taux d’intéret nominal proche de 0 serait négatif pour l’économie ?
car le taux d’interet réal anticipé est égale au taux d’interet nomial moins le taux d’inflation anticipé.
c’est le taux qui décide les investissement des ménages et entreprises donc stimule l’économie
si le taux d’interet nominal est 0 et qu’il y a une déflation (donc un taux d’inflation négatif), le taux d’intéret réel anticipé sera positif, donc fera déplacer la courbe de demande de travail vers la gauche
la banque centrale voudra donc abaisser les taux d’interets réels pour stimuler l’économie, mais ceux-ci ne peuvent plus baisser car ils ont deja atteinte la borne inférieur du zéro.
La politique budgétaire expansionniste recourt à l’augmentation des ________ et à la baisse des ______ pour accélérer le ____________. Comme la politique monétaire expansionniste, elle déplace la courbe de demande de travail vers la _______
dépenses publiques
impôts
taux de croissance du PIB réel
droite
La politique budgétaire restrictive recourt à la ________ des dépenses publiques et à la _______ des impôts pour ______ le taux de ___________. Comme la politique monétaire restrictive, elle déplace la courbe de demande de travail vers la ______
diminution
hausse
réduire
croissance du PIB réel
gauche
nomme les 2 sortes de composantes contracycliques
automatiques et discrétionnaires
décrit les composantes contracycliques automatiques
ce sont des mesures politiques budgétaire qui annulent automatiquement les fluctuations économiques
aucun action supplémentaire doit être mise en place par le gouvernement
par exemple, les impôts augmentent automatiquement lorsque les gens font plus d’argent donc quand l’économie roule et ils baissent lors de récession, les chômeurs en payent donc moins
et les dépenses publiques augmentent automatiquement durant les récessions
décrit les composantes contracycliques discrétionnaires
ce sont des mesures que le gouvernement adoptes délibérément en reponses aux fluctuations économiques
ce peut être un ensemble de hausses de dépenses ciblées et de baisse d’impots temporaires pour atténuer les difficultés économiques et stimuler le PIB
comment les composantes contracycliques automatiques sont-elles appelés
stabilisateurs automatiques
qu’est-ce que le solde budgétaire
les recettes moins les dépenses des administrations publiques
quels sont les conséquences d’un déficit de solde budgétaire
le gouv emprunte de l’argent pour payer ses factures, ce qui oblige implicitement les futurs contribuables à rembourser ses propres dettes
Si on divise la variation du PIB (Y) par la variation des dépenses publiques (G), on obtient ce qu’on appelle le
multiplicateur des dépenses publiques
explique les deux facons de penser des économistes par rapport à l’augmentation des dépenses publiques additionnelles
effet multiplicateur : cela pourrait entrainer une augmentation de la consommation des ménages car ses dépenses stimulera l’activité économique, ce qui augmente l’emploi et le salaire net.
effet d’éviction: l’augmentation des dépenses publiques pourrait amener les administrations publiques à emprunter d’avantage de fonds, ce qui draine des ressources qui auraient été utilisées par les ménages. (détournement des dépenses des ménages et entreprises). ou cela pourrait hausser les taux d’interet qui décourage la consommation. ou cela pourrait être utiliser dans de l’importation.
quelles conclusions on a donc adopter concernant les dépenses publiques ?
que si l’économie fonctionne déjà bien, ces dépenses amènerait plutot un effet d’éviction
donc un multiplicateur proche de 0
alors que lorsque l’économie se contracte, le multiplicateur est autour de 0,5 à 1,5 (estimations qui varient dans le temps et selon le contexte économique). la plupart des économistes approuvent donc les dépenses publiques additionnelles lors de profondes récessions
vrai ou faux
La plupart des économistes approuvent certaines dépenses publiques additionnelles
lors d’une profonde récession, mais cette position reste assez controversée
vrai
explique l’effet multiplicateur et l’effet d’éviction de la politique budgétaire basée sur les impots (baisse des impots)
cela peut causer une augmentation de la consommation, qui augmente les revenus des entreprises, donc augmentation de l’emploi, donc augmentation revenu des ménages, donc nouvelle consommation
cela pourrait augmenter les importations, ce qui réduit les exportations nettes ou certains pourrait reporter leur consommation ou meme répartir leur consommation sur une longue période ou d’autres pourrait se dire que les impots vont augmenter par la suite
quelle peut être la différence de le baisse des impots pour des gens riches ?
riches: épargent plus car pas de raison urgente de dépenser
les politiques budgétaires qui ciblent directement le marché du travail
prolongement de la période d’admissibilité au programme d’assurance emploi lors de récession, critère d’admissibilités plus généreux
subvention des salaires, ce qui favorise création d’emploi
que sont les effets d’un prolongement de la période d’admissibilité de l’assurance emploi
cela affaiblit l’incitatif a se trouver un autre emploi, donc augmente le taux de chômage
mais cependant cela limite les effets multiplicateurs de la baisse d’emploi (accroit la consommation, déplace la courbe vers la droite), donc effet néfaste limiter sur le PIB
les subventions des salaires sont justifiés quand ?
quand le taux de chômage reste élevé durant une longue période comme la grande dépression
et quand les mesures politiques monétaires et budgétaires sont peu efficaces contre le chomage
explique le gaspillage et des fonds publiques l’inefficacité
pour augmenter leur popularité aupres des électeurs, il y a du financement de projets inefficaces par les administrations publiques (financement fédéral)
ou si les dépenses publiques doivent être fait rapidement
ou si le délai entre dépenses et la mise en oeuvre est longue, comme un pont ou une école (ceux-ci sont souvent approuvés car ils empêchent de licencier des profs)
quels politiques combine à la fois le budgétaire et le monétaire
les dépenses publiques qui influe l’offre de crédit (comme le TARP aux États-Unis)
décrit l’assouplissement quantitatif
il s’agit d’une mesure d’urgence lorsque les taux d’intérêts sont déjà proche de 0 qui vise à accroitre la masse monétaire et stimuler l’activité économique
achats d’actifs (obligation long terme) qui crée une hausse des prix des obligations long terme, ce qui fait baisser le taux d’intérêt à long terme
comporte des risques tel qu’une augmentation de l’inflation à long terme
