Análise de Ações Flashcards
O que é um fluxo de caixa descontado?
É o valor estimado de uma empresa em uma análise de fundamentos com base nas perspectivas de faturamentos futuros. É uma projeção do que a empresa poderá produzir no futuro com os descontos de risco da atividade exercida.
É extremamente trabalhoso e, por exemplo, nos EUA, não é comumente utilizado. Para isso existem os demais indicadores.
O que é o indicador Preço sobre Lucro (P/L)?
Indicadores de preço.
É calculado pela relação entre o preço atual da ação dividido pelo lucro por ação do ativo e representa o número de anos necessários para reaver o capital investido. Quanto mais alto, mais caro se está pagando pela empresa.
É importante analisar junto de números projetados para períodos futuros e comparar com companhias do mesmo setor. Olhando para o passado não estamos levando em consideração o potencial de crescimento e podem haver fatores não recorrentes impactando no resultado reportado.
Comparar: preço por ação / lucro por ação projetado para os próximos 12 meses.
Exemplo: um P/L de 2 significa que está sendo pago R$2 por cada R$1 de lucro líquido da companhia.
Importante ficar atento com empresas de alto crescimento que ainda não geram grandes lucros.
O que é o indicador P/VP?
Indicadores de preço.
É calculado pela relação entre o preço por ação e o valor patrimonial por ação. É utilizado para saber quanto vale o patrimônio da empresa na métrica contábil.
Se P/VP for maior que 1, indica que o mercado está precificando crescimento do valor patrimonial no futuro. Se for menor que 1, o mercado está colocando um desconto no preço da ação, ou seja, a empresa vale menos do que seu patrimônio líquido na bolsa.
Muito utilizado para o setor bancário
Importante ficar atento em caso de empresas com dívida alta.
O que é Valor Patrimonial (VP) de uma empresa?
Indicadores de preço.
VP = PL/Número de ações. É a divisão do patrimônio líquido da empresa pelo número total de ações emitidas no mercado.
O que é o Patrimônio Líquido de uma empresa?
O patrimônio líquido é a diferença entre o total dos valores de ativos (bens e direito) e passivos (obrigações) da empresa.
O que significa Equity?
Na maioria dos casos, se refere ao patrimônio líquido de uma empresa ou uma participação societária em um negócio.
Como é calculado o valor da empresa (EV ou enterprise value)?
É feito pelo valor das ações multiplicado pela sua quantidade e somada o valor da dívida líquida.
É o preço pelo qual daria para comprar a empresa e liquidar suas dívidas.
O que é EBITDA ou lucro operacional?
Em inglês significa: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization então: é lucro antes dos juros, impostos sobre o lucro, depreciação e amortização.
Basicamente, é o lucro operacional da empresa antes de pagar seus juros, impostos, depreciação e amortização de ativos. Vem após o desconto de SG&A.
O que é EV/Ebitda?
Indicadores de preço.
É um indicador que relaciona o valor da companhia (EV) com o seu EBITDA, ou seja, quantos Ebitdas ou quantos anos de lucro operacional seriam necessários para chegar no valor da companhia.
O que é CAGR (Compounded Annual Growth Rate)?
Indicadores de crescimento.
Em português significa taxa de crescimento anual composta e é a taxa média de crescimento esperada para os próximos anos. Pode ser utilizado para diversos indicadores baseado no que está sendo analisado, por exemplo: se estamos analisando P/L, usamos o CAGR de lucro para o período que queremos.
Exemplo: CAGR (receita líquida 5 anos) = ((receita líquida ano 5/receita líquida ano 1)^1/5)-1
O que é o PEG Ratio?
Indicadores de crescimento.
É um indicador que ajusta o P/L conforme o crescimento da empresa e se dá pela fórmula: (P/L)/CAGR do Lucro. Quanto menor, melhor. Se menor do que 1, diz-se que é um bom investimento, se acima, pode ser um mau investimento.
Em um cenário de uma empresa com mesma receita, mesmo ebitda, lucro de R$1 e uma negociando a R$10 de valor de mercado e outra a R$30. Chegamos a um P/L de 10 para a primeira empresa e 30 para a segunda, porém a primeira empresa cresce seus lucros a 10% ao ano e a segunda a 30% ao ano, logo ambas possuem seu PEG Ratio em 1, ou seja, ambas estão sendo negociadas a um preço próximo.
O que é ROB?
Receita operacional bruta. Compõe toda a receita da empresa vinda das atividades para as quais a empresa foi constituída e antes de qualquer dedução.
O que é ROL?
Receita operacional líquida. É a receita operacional bruta com desconto de impostos sobre as vendas, abatimentos, descontos e devoluções das vendas.
É o montante que a empresa de fato recebe através da venda ou prestação dos seus serviços. Corresponde ao dinheiro que a organização dispõe para venda dos produtos e serviços.
O que significa SG&A?
Em inglês, significa Selling, General & Administrative Expense. Então, engloba despesas de vendas, gerais e administrativas, ou seja, atividades acessórias ao negócio principal da empresa.
Custos relacionados à taxas, viagens, marketing, RH, TI, salários, contabilidade e finanças entram nesse cálculo.
Quais são as deduções feitas da receita operacional bruta (ROB) e do que se trata cada uma?
As deduções são formadas por devoluções, descontos ou impostos sobre vendas e podem ser:
Impostos sobre produtos industrializados (IPI): trata-se de um imposto federal que incide sobre os produtos da indústria.
Impostos sobre serviços (ISS): é um tributo que incide na prestação de serviços realizada por empresas e profissionais autônomos.
Impostos sobre operações relativas à circulação de mercadorias e serviços (ICMS): ele incide sobre a circulação de mercadorias, prestações de serviços de transporte interestadual ou intermunicipal.
Quais são as margens de uma companhia e como são calculadas?
Margem Bruta: é calculada pelo Lucro Bruto/Receita Líquida.
Margem EBITDA: É o Lucro Operacional (EBITDA)/Receita Líquida.
É um indicador que torna clara a rentabilidade operacional do negócio e possibilita comparação entre empresas de diferentes tamanhos.
Margem Líquida: Lucro Líquido/Receita Líquida.
Como é calculado o Lucro Bruto?
O Lucro Bruto é obtido a partir da receita líquida menos os custos diretos de produção. Este valor vem antes de qualquer outra dedução como SG&A, depreciação, amortização, etc.
O que é o ROIC?
Significa retorno sobre investimento e calcula-se por: (EBIT - impostos)/Capital Investido (dívida bruta + patrimônio líquido).
Serve para calcular a eficiência no retorno de uma empresa com base no quanto ela tem investido. Por exemplo:
Duas empresas com EBITDA de 100MM, uma com capital investido de 1B e outra de 500MM. O ROIC da primeira será de 10% e a segunda de 20%, logo, a segunda empresa possui uma eficiência maior de retorno com base nos seus investimentos.
O que é ROE?
Significa o retorno sobre o patrimônio líquido ou Return on Equity e é calculado pelo lucro líquido/patrimônio líquido (capital social). Então, é o quanto a empresa consegue retornar de lucro com base no seu patrimônio.
O que é a Dív. Líquida/Ebitda?
Indicador de alavancagem (não funciona para o setor bancário).
É o principal indicador de alavancagem analisado e representa quantos meses de lucro operacional são necessários para cobrir a dívida líquida.
Se menos do que zero, a empresa possui mais caixa do que dívida e é sinal de uma empresa que vai bem financeiramente. Empresas com esse indicador acima de 5, significa que todo lucro operacional gerado pela empresa não será suficiente para pagar a dívida, demonstra muita alavancagem.
Regra de bolso:
- Menor que 1: empresas financeiramente tranquilas;
- Entre 1 e 3: empresas estáveis financeiramente;
- Maior que 3: empresas com situações mais delicadas.
O que é a Dív. Líquida/Patrimônio Líquido?
Indicador de alavancagem (não funciona para o setor bancário).
Indicado o quanto do capital social da empresa representa a dívida dela. Quanto maior o indicador, maior o risco da empresa.
O que é o Índice Basileia?
Indicador de alavancagem principal no setor bancário.
É um indicador que mostra o quanto de capital um banco tem em relação ao seu patrimônio, ou seja, o quanto de capital foi colocado sob risco emprestando aos clientes e o quanto foi mantido no banco para proteção à volatilidade.
Ou seja, se a cada 100 reais emprestados para o banco, ele mantém 15% guardados em capital próprio, esse é o valor do indicador. Quanto maior, mais seguro.
O que é dívida líquida?
É o total de endividamento (dívida bruta) de uma empresa menos o caixa que ela tem.
O que é ativo circulante?
São bens ou direitos que podem ser convertidos em dinheiro em um curto espaço de tempo, até 12 meses. Recebe esse nome por ter maior liquidez.
Exemplos: estoque, matéria-prima, mercadorias, dinheiro em caixa, aplicações financeiras em curto prazo e contas a receber no curto prazo.
O que é passivo circulante?
São todas as dívidas que a empresa precisa pagar nos próximos 12 meses.
Exemplos: obrigações sociais e trabalhistas, fornecedores, obrigações fiscais, empréstimos e financiamentos, provisões, etc.
O que é o Índice de Liquidez Corrente?
É um índice que olha a diferença entre o ativo circulante e passivo circulante. Calculado por Ativo Circulante/Passivo Circulante. Quanto maior, melhor.
Caso o valor de passivo circulante seja maior, significa um risco de liquidez devido às obrigações que a empresa precisa cumprir.
O que é Índice de Liquidez Imediata?
E um indicador que avalia a diferença entre o passivo circulante (apenas dívida bancária) e o caixa líquido. Quanto menor, menor. Se negativo, significa que a empresa consegue pagar as dívidas com o caixa que tem.
O indicador não leva em consideração dívida com fornecedor, pois eles atuam em parceria com as empresas e estão dispostas a postergar uma dívida para que a empresa não quebre.
O que é o Indicador de Cobertura?
Índicador de liquidez.
Compara o lucro operacional da empresa com a despesa de juros. É calculado por lucro operacional (EBITDA)/despesa de juros. Quanto maior, melhor.
Se igual a 1, a empresa não vai conseguir gerar lucro, pois ainda terá que pagar juros.
O que significa LTV e CAC?
Indicador para empresas de tecnologia e e-commerce.
LTV = Life time value. Significa quanto o cliente irá gerar de receita para a empresa.
CAC = Customer acquisition cost. Significa o quanto custou para trazer o cliente para a empresa.
Quanto maior o LTV/CAC, melhor. Mostra que o valor para tornar alguém cliente é menor do que o valor de receito que o cliente irá gerar no longo prazo.
O que é o NPS?
Indicador de satisfação.
É o Net Promoter Score e mede a satisfação dos clientes para com a empresa.
Notas de 1 a 6: detratores;
Notas entre 7 e 8: neutros;
Notas entre 9 e 10: promotores.
% Promotores - % Detratores = score.
Zona Crítica: -100 a 0;
Zona de Aperfeiçoamento: 0 a 50;
Zona de Qualidade: 50 a 75;
Zona de Excelência: 75 a 100.
O que é o indicador de EV/GMV?
Indicador para e-commerce.
GMV significa General Merchandise Value, é o quanto de receita a empresa está gerando através das mercadorias em seu site.
GMV = Preço de Venda x Número de Produtos
EV/GMV relaciona o valor da empresa com a geração de receita pela venda das mercadorias online.
Quanto maior, significa que o mercado está precificando mais a empresa em relação às suas receitas de vendas e o mercado está vendo um potencial de crescimento no e-commerce. Quanto menor, mais barata está a ação.
O que são os ativos e passivos de um banco?
Diferente de uma empresa “comum”, para os bancos, os ativos são os créditos dados aos clientes (dívidas), enquanto o passivo é todo o dinheiro que os clientes deixam no banco. De forma que se todos os clientes sacarem, o banco perde capital.
O que é o ROA?
Indicador bancário.
Significa Return on Assets ou Retorno sobre Ativos e é o nível de retorno que o banco gera em relação ao total de ativos.
Calculador por: Lucro Líquido/Ativo Total.
O que é o Price/FFO?
Setor de construção e propriedades.
FFO significa Funds From Operation e indica a capacidade de um FII em gerar caixa através de suas atividades operacionais. Se concentra exclusivamente na geração de caixa e é calculado por: Lucro Líquido + Depreciação + Amortização - Ganhos na venda de imóveis.
Price/FFO relaciona o preço da ação com o fluxo de caixa operacional do negócio. Quanto menor, melhor.
O que é amortização?
É o processo do pagamento gradual de uma dívida através de parcelas que incluem o principal (capital emprestado que deve ser devolvido à instituição) e os juros.
Amortizar um financiamento significa liquidá-lo integralmente e pode ser feito antecipando parcelas.
Sistema PRICE: todas as parcelas possuem o mesmo valor ao longo do financiamento. No início, a amortização é menor, pois a parcela de juros é maior que a do principal.
Sistema de Amortização Constante (SAC): a amortização é a mesma em todas as parcelas. As prestações iniciais serão maiores, pois contemplam a amortização e os juros referentes ao principal.
O que é o Cap Rate?
Setor de construções e propriedades.
Significa capitalization rate ou taxa de capitalização e é quanto um imóvel ou empresa retorna em capital em relação ao seu(s) ativo(s).
Fórmula: receita operacional da empresa/base de ativos
Quanto maior, melhor.
O que deve ser cuidado ao analisar uma Holding?
Uma holding é uma empresa não operacional que serve para administrar uma série de empresas das quais ela possui participação social e exerce controle.
Uma holding não gera receita de vendas de produtos como outras empresas e maior parte de sua receita vem de dividendos que elas recebem das suas subsidiárias ou via equivalência patrimonial do resultado das suas empresas. Portanto, deve-se analisar mais indicadores de lucro líquido, margem líquida e dividendos.
